Debatforum

Novo Nordisk's sales increased by 29% in Danish kroner and by 33% at constant exchange rates to DKK 166.4 billion in the first nine months of 2023 2.11.2023 07.30 • GlobeNewswire • Bagsværd 2 November 2023 - Financial report for the period 1 January 2023 to 30 September 2023 Operating profit increased by 31% in Danish kroner and by 37% at constant exchange rates (CER) to DKK 75.8 billion. Sales in North America Operations increased by 46% in Danish kroner (49% at CER). Sales in International Operations increased by 12% in Danish kroner (17% at CER). Sales within Diabetes and Obesity care increased by 36% in Danish kroner to DKK 153.8 billion (40% at CER), mainly driven by GLP-1 diabetes sales growth of 45% in Danish kroner (49% at CER) and Obesity care growing by 167% in Danish Kroner to DKK 30.4 billion (174% at CER). Rare disease sales decreased by 20% measured in Danish kroner (18% at CER) reflecting a temporary reduction in manufacturing output. In October, Novo Nordisk announced that the semaglutide 1.0 mg kidney outcomes trial FLOW will be stopped based on an interim analysis due to efficacy following a recommendation from an independent data monitoring committee. Further, Novo Nordisk announced the agreement to acquire ocedurenone for the treatment of cardiovascular disease. On 13 October, the 2023 outlook was raised with sales and operating profit growth at CER now expected to be 32-38% and 40-46%, respectively. Sales and operating profit growth reported in Danish kroner are now expected to be 4 and 7 percentage points lower than at CER, respectively. PROFIT AND LOSS 9M 2023 9M 2022 Growth as reported Growth at CER* DKK million Net sales 166,398 128,862 29% 33% Operating profit 75,808 57,722 31% 37% Net profit 61,720 41,933 47% N/A Diluted earnings per share (in DKK) 13.71 9.21 49% N/A CER: Constant exchange rates (average 2022). Lars Fruergaard Jørgensen, president and CEO: "We are very satisfied with the sales growth in the first nine months of 2023, which is reflecting that more people than ever are benefiting from our innovative diabetes and obesity treatments. Within R&D, we are pleased with the decision to stop the FLOW kidney outcomes trial early as semaglutide demonstrated a benefit in people with type 2 diabetes and chronic kidney disease. The acquisition of ocedurenone for the treatment of cardiovascular disease supports our aspiration of establishing a presence in other serious chronic diseases with high unmet medical needs." On 2 November 2023 at 13.00 CET, corresponding to 08.00 am EDT, an earnings call will be held. Investors will be able to listen in via a link on novonordisk.com, which can be found under 'Investors'. About Novo Nordisk Novo Nordisk is a leading global healthcare company, founded in 1923 and headquartered in Denmark. Our purpose is to drive change to defeat serious chronic diseases, built upon our heritage in diabetes.. We do so by pioneering scientific breakthroughs, expanding access to our medicines and working to prevent and ultimately cure disease. Novo Nordisk employs about 61,400 people in 80 countries and markets its products in around 170 countries. Novo Nordisk's B shares are listed on Nasdaq Copenhagen (Novo-B). Its ADRs are listed on the New York Stock Exchange (NVO). For more information, visit novonordisk.com, Facebook, X, LinkedIn and YouTube. Contacts for further information Media: Ambre James-Brown +45 3079 9289 [email protected] Elizabeth DeLuca (US) +1 609 580 9868 [email protected] Investors: Daniel Muusmann Bohsen +45 3075 2175 [email protected] David Heiberg Landsted +45 3077 6915 [email protected] Jacob Martin Wiborg Rode +45 3075 5956 [email protected] Mark Joseph Root (US) +1 848 213 3219 [email protected] Sina Meyer +45 3075 6656 [email protected] Frederik Taylor Pitter +45 3075 8259 [email protected] Company announcement No 68/2023 Attachment https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/45fa8d52-86a0-406b-979d-5fea553b821a https://www.globenewswire.com/NewsRoom/ReleaseNg/401671488

Hej alle, Som lovet i går, så har jeg lavet en danske video, hvor jeg bruger MyStockScanner til at prøve at finde gode valueaktier med høj indtjeningskvalitet, der samtidig er i en optrend. I videoen her kigger jeg kun på Danmark, Sverige og Norge. https://www.youtube.com/watch?v=CFce6XM_soQ

Delårsrapport for de første ni måneder af 2023 - beslutning om at stoppe udviklingen af Ocean Wind 1 og Ocean Wind 2, endelig investeringsbeslutning om Revolution Wind og nedskrivninger på 28,4 mia. kr. 1.11.2023 00:40:00 CET ' Ørsted A/S ' Kvartalsrapport Ørsteds bestyrelse har i dag godkendt delårsrapporten for de første ni måneder af 2023. Driftsresultatet (EBITDA) for de første ni måneder udgjorde 19,4 mia. kr. EBITDA eksklusive nye partnerskaber udgjorde 15,4 mia. kr., hvilket er en stigning på 1,0 mia. kr. i forhold til samme periode sidste år. Indtjeningen fra havvindmølleparkerne udgjorde 13,0 mia. kr., hvilket er en stigning på 6,8 mia. kr. i forhold til samme periode sidste år, og var positivt påvirket af øget produktion fra Hornsea 2 og Greater Changhua 1 og 2a og af, at den negative effekt af prissikringer i 2022 ikke blev gentaget. Som følge af negative indvirkninger forårsaget af forsinkelser i forsyningskæden, stigende renter og den manglende OREC-justering på Sunrise Wind har vi indregnet nedskrivninger på 28,4 mia. kr. i delårsrapporten for de første ni måneder af 2023. Hovedparten heraf (19,9 mia. kr.) vedrører vores amerikanske havvindprojekt Ocean Wind 1. Nettoresultatet udgjorde -19,9 mia. kr., og afkastet af investeret kapital (ROCE) lå på -14 %. Nettoresultat og ROCE eksklusive nedskrivninger udgjorde henholdsvis 8,5 mia. kr. og 13 %. Vores tidligere udmeldte EBITDA eksklusive nye partnerskaber for 2023 forbliver uændret på 20-23 mia. kr., når man ikke medregner en hensættelse på ca. 8-11 mia. kr. vedrørende potentielle kontraktmæssige annulleringsomkostninger, der foretages som følge af vores beslutning om ikke at gå videre med Ocean Wind 1. Som følge af ændrede tidsplaner på tværs af vores projektportefølje og de ophørte investeringer i Ocean Wind 1 forventes vores bruttoinvesteringer for 2023 nu at udgøre 40-44 mia. kr., hvilket er en reduktion på 4 mia. kr. Mads Nipper, administrerende direktør og koncernchef i Ørsted, siger i en kommentar til delårsrapporten for de første ni måneder af 2023: "Vi er tilfredse med, hvordan vores driftsaktiver har præsteret i de første ni måneder af 2023, hvilket har drevet en tilfredsstillende udvikling i vores indtjening. Vores driftsresultat (EBITDA) eksklusive nye partnerskabsaftaler steg med 1 mia. kr. sammenlignet med samme periode sidste år, og indtjeningen fra vores havvindmølleparker er mere end fordoblet i forhold til sidste år. Den nuværende markedssituation med udfordringer i forsyningskæden, forsinkelser af projekterne og stigende renter har været udfordrende for vores havvindprojekter i USA, især for vores Ocean Wind 1-projekt, hvilket har medført betydelige nedskrivninger i tredje kvartal af 2023. Som en del af en løbende gennemgang af vores havvindportefølje i USA har vi derfor besluttet ikke at gå videre med Ocean Wind 1 og Ocean Wind 2 projekterne. Samtidig har vi truffet endelig investeringsbeslutning om Revolution Wind-projektet på 704 MW. Projektet er dermed overgået til konstruktionsfasen og forventes fremadrettet at have en attraktiv værdiskabelse. Med udgangspunkt i den udfordrede portefølje i USA og de nuværende markedsvilkår har vi iværksat en lang række tiltag for at sikre vores kapitalstruktur og kreditvurdering og for at forbedre vores konkurrenceevne og værdiskabelse." Finansielle hovedtal for de første ni måneder af 2023: (Tryk på billedet for at gøre det større) [image: 116441_fullsizeoutput_2187.jpeg]

Er der nogen der ved hvor lang tid Nasdaq bruger til at godkende eller afvise en afnotering. Der er nu gået 14 dage efter general forsamling.

Hej alle, Jeg har lige lavet en hurtig video, hvor jeg prøver at scanne hele det amerikanske marked for gode value aktier i en optrend. Jeg regner med at lave en danske video i morgen, hvor jeg gør det samme bare på det nordiske marked. https://www.youtube.com/watch?v=6k1dpo-uCkw

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De danske regnskaber fortsætter med at strømme ind. For en gangs skyld er det mere Ørsted end Novo Nordisk, som investorerne vil holde øje med. Ørsteds kommentarer om fremtiden vil blive nærlæst ekstra grundigt og vendt og drejet på onsdag den 1/11 Ørsted har været igennem en turbulent periode Aktiekursen er faldet med tæt på ¾ i forhold til det højeste niveau for snart 2 år siden Økonomisk har udviklingen været fornuftig, men fremtiden tegner anderledes udfordrende Det er ikke kun de seneste 3 måneder det er gået "galt", men det er her det nyeste "drama" har udspillet sig Den 8/6 fremlagde Ørsted sine ambitioner på en kapitalmarkedsdag: https://orsted.com/en/media/newsroom/news/2023/06/20230607684111 Den 29/8 advarede Ørsted om udfordringer, som kunne føre til nedskrivninger på 16 mia. i 3. kvartal (forsinkelser, skat, renter): https://orsted.com/en/company-announcement-list/2023/08/oersted-announces-anticipated-impairments-on-its-u-71411 Fokuspunkter Investorerne vil gerne have svar på: Ørsteds målsætning om en driftsindtjening på 20-23 mia. er før en omkostningsreservering. Hvordan ser 2023 ud forventningsmæssigt? Forventningerne til EPS balancerer +/- 0, som det fremgår af nedenstående figur 3. De seneste revisioner viser en indtjening under stregen Analytikerne forventer, at det primært er 2023 udfordringer, som er problematiske. Hvad siger Ørsted både om den lange men også om den umiddelbare fremtid? Er målsætningerne fra kapitalmarkedsdagen intakte (investeringsomfang og afkast af den investerede kapital)? Hvordan vil Ørsted klare rentehurdlen? Har Ørsted generelt gode svar på udfordringerne? Ørsted har over tid bestilt møller hos Siemens Energy, men de har deres egne udfordringer at slås med. Har det nogen indflydelse på deres planer? Hvis Ørsted, ligesom alle andre, ser udfordringer og et forandret investeringsklima: Hvordan tilpasser de sig så med hensyn til investeringer og ikke mindst omkostningerne? Forudsætningerne for nedskrivningerne på 16 mia. ser desværre ud til at være opfyldte. Kommer der endnu flere? Kommer der en besparelsesrunde? Det vil være naturligt, at investorerne vil lede efter om der sker ledelsesmæssige ændringer. Hvilke tanker har bestyrelsen gjort sig? Størst fokus udenfor selve tallene Når Ørsted aflægger regnskab, er normen større udsving, men ikke så tit store dramaer. Det skyldes, at naturen i indtjeningen er "stop and go" snarere end kun præget af "ren drift". På onsdag vil investorerne se på tallene, men først og fremmest på fremtiden og en lang række af faktorer, jævnfør ovenfør. Det bliver måske det mest "spændende" regnskab fra Ørsted siden børsnoteringen. Figur 1: Kursudvikling, Ørsted, 1 år Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre) [image: 116405_image001_41_.png]

STENOCARE A/S NASDAQ FIRST NORTH GROWTH MARKET, DENMARK TICKER: STENO STENOCARE ready to ship medical cannabis to German patients STENOCARE A/S ("Stenocare") announced in June that a Stenocare branded medical cannabis oil product has been approved for sales in Germany, and now the product is ready for sales to German patients. Stenocare is a leading supplier of prescription-based medical cannabis oil products in several markets. The company is constantly reviewing existing and new market opportunities as the young cannabis industry is evolving around the world. Stenocare has a strong track record of entering new markets and working with local health agencies to have products approved for sales. The first Stenocare branded product is now ready for shipment and sales to German patients. The new Stenocare medical cannabis oil product is called "AD 10-10 STENOCARE Extrakt", which contains 10 mg/mL THC and 10 mg/mL CBD. This completes a thorough approval process with the Federal Institute for Drugs and Medical Devices (BfArM) and logistical planning together with the German partner, ADREXPharma. The first shipment to pharmacies is planned for the week of October 30. Product reimbursement for patients: Germany is the most mature market for medical cannabis in Europe with its large ecosystem of products, suppliers and distributors that serve the approx. 18.000 pharmacies and approx. 230.000 patients. However, only some of the products in the German market are covered by insurance. The new Stenocare product will be eligible for reimbursement by the insurance companies which allows more affordable access to treatment with the new Stenocare product. About the German cannabis market: The medical cannabis industry in Germany includes +230.000 patients (out of 87 mill citizens) and projected sales of Euro 1 billion in 2027 - according to industry analysts. Germany is also a leader in liberalization of recreational cannabis which is expected to further increase the acceptance of the cannabis plant and its use in medical treatment. Germany expects to launch a five-year Pilot Programme that allow people to cultivate cannabis at home or in social clubs and also allow pilot shops to sell recreational cannabis. Stenocare believe this five-year Pilot Programme will have a positive impact on the growth of the medical cannabis business in Germany and other European countries - as it is likely to reduce existing stigmatic mindset from authorities and the society. Staying competitive with high quality products: Stenocare is entering Germany with a product that target the largest group of medical patients. The 10-10 oil product category is the most prescribed oil in Germany for medical treatment, and Stenocare now begin its learning about the important market dynamics. Short term, the 10-10 oil product is considered the "door opener" to an attractive market, and longer term Stenocare will evolve the product pipeline with innovative products to stay competitive and grow market share. CEO of Stenocare, Thomas Skovlund Schnegelsberg comments: "We have prepared for our German entry for a long time. Now we are ready to ship the first medical cannabis oil products to German patients with our local partner. This is a huge milestone for the company. Germany has grown significantly since the legalization in 2017, and it feels like jumping onto a train in full motion. We are humbled by its size and momentum, but we have a solid strategy to help us onboard and to enjoy the ride." Sign-up for Stenocare news here: https://stenocare.com/subscribe-for-newsletter/ to automatically receive the latest news and information about the company. For additional information regarding STENOCARE, please contact: Thomas Skovlund Schnegelsberg, CEO Phone: +45 31770060 E-mail: [email protected] About STENOCARE A/S Stenocare was founded in 2017 with the purpose of supplying prescription-based medical cannabis to patients in Denmark and internationally. The company was first to receive the Danish Medicines Agency's permission to import, distribute as well as cultivate and produce medical cannabis. Stenocare sources its products from a number of carefully selected international high-quality suppliers and operates a unique, indoor state-of-the-art cultivation facility in Denmark, that has multiple levels of redundancy to safeguard quality and uniformity in a pesticide free production process www.stenocare.com Stenocare har en betalt digital IR-aftale med Proinvestor.com

Dagens aktie er Tomra Systems Tomra Systems er en teknologivirksomhed, der udvikler produkter til automatiseret returstyring og en markedsleder. Virksomhedens ekspertise ligger i udvikling af sensorbaserede løsninger. Teknologien bruges til produktsortering til pantsystemer, sortering af affald og sortering af malm og mineraler i minedrift. Er gået fra et firma der i 2000 bestod af 100% returløsninger til i dag at operere med 51% returløsninger, 30% fødevareløsninger og 19% genbrugsløsninger. Kerneområder er Tyskland, Skandinavien, Europa og USA Man har en installationsbase på 105.000 anlæg 500 milliarder tomme beholdere håndteres af Tomra på årsbasis. Tilbyde både salg af automaterne, men også en abb. aftale, hvor man betaler en ydelse efter forbrug. Vil vokse forretningen med +15% CAGR frem mod 2027. 4.600 ansatte Nøgletal Kurs: 86,00 Market Cap: 25.415B P/E: 26,22 Forward P/E: 18,14 P/S: 1,80 P/B: 3,75 Enterprise value: 29.92B Profit margin: 6,88% Operating margin : 11,18% ROE: 14,95% ROA: 6,15% Indtjeningsvækst kvartal: -38,10% Omsætningsvækst kvartal: 11,40% Udbytte: 2,09% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Grøn omstilling har fokus på genbrug og cirkulær økonomi hvis udsigter gør det er ok at handle til høj prissætning, især som markedsleder man er Masser af installerede automater der kræver service og opdateringer og man tilbyder forskellige serviceaftaler Betaler et lille udbytte Har store kompetencer inden for sensor styring, hvilket kan udrulles til en masse brancher Hvis politikerne vil nå deres mål, kræves der tekniske løsninger Vedtog i december 2022 at investere 50-60 mio EUR i at bygge et mellemskala sorteringsanlæg for plastik der skal øge mængden af genbrugsplastik der normalt vil blive brændt eller ende på lossepladsen. De sensorstyrede sorteringsanlæg tilbyder energibesparelser på 15%. Attraktiv forretningsmodel med et startsalg der afløses af tilbagevendende omsætning Man kigger på løsningen indenfor sortering af træ, tekstiler og legeringer Mange firmaer er i dag aktive inden for greenwashing, hvor Tomra er det modsatte, med reelle løsninger. Godt salg på nye markeder som Rumænien og Ungarn. Højere lønomkostninger og krav til kvalitet og effektivisering hos kunderne, kommer til at drive salg. Hvad taler imod ? Dyr på nøgletal selv efter setback og har længe handle til voldsom premium Var ramt af nedlukninger da man ikke kunne komme ud at stille nye automater op Problemet med at være meget afgængige af lovgivere Prioritering af grønne initiativer kan kortsigtet være mere fokuseret på ren energiforsyning i modsætning til genanvendelse Kina er en del af forsyningskæden Ramt af stigende inputomkostninger, men ikke noget der fundamentalt ændrer casen Faldet 48% i år og det er svært at finde en bund. Så 5 år har aktien leveret et negativt afkast. Cyberangreb udstillede sårbarhed og kostede NOK 120 mio. Faldende margins. Udsættelse af vigtige aftaler. Vokser kun +3%, hvilket er lavere end inflationen og meget langt væk fra målsætningerne. Ingen oplagte kortsigtede kurstriggere. Holdning En favoritaktie der for mig altid har svær at argumentere for pga. den høje prissætningen, hvilket et frustrerende da de teknisk har de rigtige løsninger. Er stadig dyr hvis væksten ikke kommer. Jeg ejer selv aktier i dette selskab, men hvor positionen er nede i at fylde kun 0.54%

Dagens aktie er Workday Inc. Workday, Inc., er en amerikansk leverandør af software til ERP, HCM/HR og planlægning. Systemet er bygget på SaaS platform modsat mange konkurrenter som migrerer fra on-premise løsninger. Platformen er hosted, og alle kunder kører på samme kodebase. Innovativ tilgang til virksomhedsapplikationer. 10.000+ mellemstore virksomhedskunder 65+ mio globale brugere 95+% kundetilfredshed. 175 lande+ 30+ sprogversioner tilgængelige. 50%+ af Fortune 500 er kunder og 70% af top 50. Partner med startups gennem Workday Ventures så man er med i den tidlige fase for at forme fremtidens teknologier. Branchefokus inden for detailbranchen 17.800+ ansatte Nøgletal Kurs: 207,21 Market Cap: 54.289B P/E: 0,00 Forward P/E: 31,35 P/S: 8,08 P/B: 8,65 Enterprise value: 52.253B Profit margin: -1,81% Operating margin : 2,03% ROE: -2,13% ROA: -0,46% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 16,30% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Fokus på HR delen som udgør en stor administrativ opgave for store organisationer udgør en force Platform der dækker centrale ting af kundernes forretning, hvilket gør man kan blive ved at tilføje ekstra services og dermed øge kundens engagement og afhængighed af platformen, hvilket betyder meget lille churn 75% af omsætningen ligger i US - 25% udenfor B2B platforme vil altid være spændende, fordi det er så forbandet dyrt og omstændigt at skifte platform, og lige nu oplever jeg at mange virksomheder skifter platforme for at gøre sig klar til næste årti. Lavere samlede ejeromkostninger gennem cloud modellen. Automatiserede opdateringer, hvilket betyder man ikke bliver låst på gammel platform. Betroet partner af nogle af verdens største virksomheder der også fungerer som reference kunder. Har er hav af certificeringer. Grundlag for en global distribueret organisation og arbejdsstyrke, der samtidig overholder lokale krav. Bygget til den mobile arbejdsstyrke Attraktiv abonnementsforretning og voksende frit cashflow viser kvaliteten af omsætningen Har kun 5% af TAM så masser af muligheder. TAM er på USD 125+ mia. Masser af finansielt råderum til at forsætte med at jagte væksten De langsigtede mål for driftsmarginer er 25% og 35% for operationelle. Salesforce $CRM annoncerede sidste år man internt skifter væk fra Oracle og over på Workday. For mig er det markant når andre store portaler finder værdi i Workdays produkter Kommer fra en række af positive kvartalsrapporter. Underskudsforretning der nu er vendt rundt og leverer overskud. Årlig abb. omsætningen er steget 21% CAGR over de 4 år Introduceret AI og ML-baseret forecasting, som hjælper med at skabe større nøjagtighed og omkostningseffektivitet for kunderne. Hvad taler imod ? På trods af fordelagtige makro forhold har man ikke lykkedes med kontinuerligt overskud tidligere. Kan vi forvente det nu i et mere presset miljø? Det forventes at kunderne ser ind i lavere margins, og derfor også har mindre til software, men hvornår har man hørt en virksomhed snakke om at spare på deres IT budgetter ? Man oplever at nøgleaftaler bliver udskudt til senere i fremtiden og generelt længere salgsprocesser, hvilket er et stort obs. punkt Margins er blevet mindre i forbindelse med man har øget udgifterne til sine go-to-market teams, spørgsmålet er om timingen er skæv ? Man spreder sig over mange områder i virksomhederne, og det kan være svært at være de bedste til alle, når andre firmaer har årtiers erfaringer. Der er utroligt mange store markante konkurrenter Det er kundernes vigtigste data man opbevarer i skyen jeg hører oftere end tidligere, bekymringer fra nøgle interessenter. Vækstraterne er imponerende, men faldende. Prissætningen er i toppen af hvad der er rimeligt, så på kort sigt er der ikke meget værdi at hente. Holdning Jeg syntes at det er en attraktiv aktie, jeg har ejet af flere omgange og lysten er der stadig til at købe op. For mig en rigtig foregangsvirksomheden inden for hvad en abb. drevet forretning kan. Syntes det er genialt at man gennem Workday Ventures sørger for at holde innovationen intakt. Kan sagtens se det være en aktie der koster det dobbelt om 3 år Kommer der stort setback i markedet, er det en af de aktier jeg kommer til at købe ind til porteføljen. Ingen position

Når nu Zealand falder 6 % og Novo et par stykker, skyldes det så bare at Sanofi, helt ændrer strategi, og falder 15 %...?

Hej alle, Jeg har lige lavet en kort video, hvor jeg laver en opdatering på min US-swing portefølje. Her har jeg været 100% i cash i et stykke tid, og når man er det, er det jo ikke så skidt at markedet falder Jeg kigger også på en sammenligning mellem de "almindelige" indeks (vægtede indeks) og så de uvægtede, hvor vi kan se, at SP500 og Nasdaq slet ikke har været så gode i år, hvis vi kigger på de uvægtede indeks, hvor alle aktier har samme værdi i indekset. https://www.youtube.com/watch?v=p6ZMlQUa9Ck

Amerikanske Coherus Biosciences (CHRS) har købsanbefalinger på stribe (se fx Yahoo Finance), men de sidste tre dage er den faldet først 10 og siden 11 procent. Uden negative nyheder. Har nogen et bud på, hvad der foregår? Skyldes det bare lav volumen, hvor aktien langsomt dør i glemslen? Det virker helt afkoblet fra de generelle forventninger til virksomheden.

Hansa Biopharma Interim Report January-September 2023 https://www.hansabiopharma.com/media/press-releases/2023/hansa-biopharma-interim-report-january-september-2023/ • Encouraging high-level results for first-in-human trial of HNSA-5487 • Well attended Hansa-sponsored symposium at ESOT focusing on first patient experiences • Dr. Hitto Kaufmann appointed new CSO ... Highlights for the third quarter of 2023 Total Q3 revenue of SEK 22.8m including SEK 16.5m in product sales and SEK 5.7m under our agreement with Sarepta ...

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Danske Bank præciserer forventningerne op til nogenlunde konsensus. Det går fremad, men konkurrenterne er stadig et godt stykke foran Danske Bank oppræciserer helårsforventninger efter 3. kvartalsregnskabet Forventningerne løftes og indsnævres fra 18,5-20,5 mia. til 19,5-20,5 mia. eller med 500 mio. i midtpunktet Opjusteringen er drevet af stigende renter og stigende nettorenteindtægter Det ligger en anelse over konsensusforventningerne forud for 3. kvartalsregnskabet på 19,6-19,7 mia. Egenkapitalforrentningen er på 12,6 % - se venligst nedenfor sammenligningstal Omkostningsprocenten er på 47,6 % - Se venligst nedenfor sammenligningstal Danske Bank forventer samlede tabsreservationer på 1 mia. hvilket fortsat er lavt, men dog noget højere end for andre skandinaviske storbanker * Omkostninger udvikler sig i den rigtige retning med et fald på 4 % i q1-q3 2023 i forhold til 2022 Fra q2-q3 falder omkostninger med 2 % Danske Bank udvikler sig fortsat i den rigtige retning. De er ikke så langt fra deres langsigtede målsætning om at nå en varig 13 % egenkapitalforrentning. Udfordringen for dem er stadig, at det vil være et godt stykke under hvor andre og sammenlignelige banker er. Figur 1: Egenkapitalforrentning for skandinaviske storbanker Kilde: Bankernes 3. kvartalsregnskaber 2023 [image: 116376_image001_40_.png]

Vi ser pt en drejning i aktiemarkedet for små og nye selskaber i Bioteck og medico markedet generelt. Jeg beskriver her yderpunkterne i markedet. Et af de nye selskaber i medico markedet er lykkedes med en emission, og har i dag en kurs på 100. Det forunderlige er, at de ikke har noget i porteføljen over fase 1. Aktien har fået vild omtale fra alle sider, og det kunne se ud til at man er lykkedes med det, som vi så i USA sidste år. Ingen navne, ingen glemt. Jeg er forbavset, men siger tillykke. Jeg tror man er bevidst om nødvendigheden af partnerskaber og afgivelse af suverænitet, hvis kursen skal holde eller stige frem til markedsindtag. Kun fremtiden vil vise om det holder. I den modsatte ende har vi mange ældre selskaber, som efter mange års udvikling er i fase 2 eller fase 3,og nogle endog på vej eller allerede i markedet med begyndende salg. mange af disse er alligevel endt i en kurs, som tælles i svenske eller danske ører. Hovedårsagen til det, mener jeg skyldes at man har været tvunget i markedet efter flere penge til de dyre kliniske fase 2 og 3. Deres rådgivere har rådet til at gå ud med kurser, som frister meget, og typisk har været fra 50 til 90% lavere end kursen før. Kun ganske få lykkedes med at få alle de penge de bad om, andre må om igen kort tid efter, og der er længere og længere mellem investorerne. Disse selskaber står nu tilbage med en uhyggelig lav selskabsværdi, og deres "gamle" investorer står med kæmpetab på papiret. MEN, alle disse selskaber står også fortsat tilbage med de oprindelige værdier, som uundgåeligt bliver aktuelle, når og hvis de opnår de resultater, de har lovet investorerne. Når man er i fase 2 og 3, er sandsynligheden for godkendelse og succes i markedet fra 40 til op mod 80%. En del af disse selskaber har endog opnået "ODD", Orphan Drug Designation fordele fra EMA i Europa og, eller FDA i USA, som betyder hurtigere godkendelser og markedsfordele. Det opnåes kun, hvis deres produkter er af særlig værdi for patienterne og markedet. En årsag til at man er endt i denne situation, er måske at man har overspillet sine muligheder for at bevare suverænitet, i stedet for at sikre kapital tidligere i forløbet.

Handles på Oslo børsen ((HAUTO) Höegh Autoliners er en global leverandør af transporttjenester i Roll-on Roll-off (RoRo) segmentet. Virksomheden tilbyder søtransport af biler, maskiner og lastbiler. Derudover tilbyder virksomheden skræddersyede logistikløsninger gennem Autotrans Logistics. Virksomheden driver sin forretning på globalt plan. Höegh Autoliners har hovedkontor i Oslo, Norge. Seneste regnskab: "Vores stærke resultat kommer som et resultat af en kombination af god support fra vores kontraktkunder og gode læssemuligheder på spotmarkedet. Alle vores sejladser er fulde på alle handelsruter, og trods forsinkelser og køer i nogle havne lykkedes det os at drive vores netværk effektivt i hele kvartalet, kommenterer administrerende direktør Andreas Egner". https://www.finansavisen.no/shipping/2023/08/17/8029235/bilskipsrederiet-durer-pa-videre?zephr_sso_ott=YhTPKT Aktuelle kursmål (Aktuel kurs pr. d.d. ca. 88,50) Pareto Securities 110 (100) 23. august DNB Markets 112 (107) 23. okt Fearnley 120 (100) 23. august SEB 125 (95) 23. okt ABG Sundal Collier 140 (133) - 24. okt Nordea 112 - 23. aug

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Siemens mangler den rigtige energi og penge og det kommer til at smitte positivt af på Vestas Siemens Energy aktien styrtdykkede torsdag Det skete efter udmelding om at SE er udfordret og har brug for flere penge Der forhandles angiveligt med bl.a. den tyske stat om en garanti for meget store beløb. 16 mia. EUR har været nævnt SE udfordringer er koncentreret indenfor vind divisionen Udfordringerne er ikke nye, men har været "kendte"/frygtede i længere tid, som det fremgår af kursudviklingen. De kulminerer nu blandt med Siemens udsagn om, at "moderselskabet" ikke vil komme med flere penge. Siemens ejer ca. 25 % af SE Hvis SE mangler penge, kan det gå ud over produktudviklingen og udviklingen af fremtidens møller. Derfor er det positivt for Vestas Kunder vil være tilbageholdne med at bestille nye Siemens møller, hvilket skyldes en række faktorer: Der er velkendte teknologi problemer Hvem vil bestille hvis man ikke er komfortable med kvaliteten på en vare med en levetid på 25 år eller mere? Hvad med garantiforpligtelser? Hvad med serviceforpligtelser på allerede leverede møller - kan Siemens Energy leve op til dem? Udfordringen for Siemens E er ikke kun kapital, men kapital og kvalitet Det gør det reelt meget lidt sandsynligt, at der kommer en anden virksomhed og køber dem. Hvem vil binde an med at købe ind i Pandoras æske? Det er helt afgørende at kvalitet og penge er til stede. Kunderne vil kræve lavere priser, hvis de ikke er komfortable med kvaliteten. Den lavere pris skal bl.a. dække forsikringer og risikopræmie Vindbranchen er meget kapitalintensiv Nordex er stor, men kan reelt ikke udfylde pladsen for Siemens. GE er overvejende Nordamerikansk og kineserne er indtil videre langt væk og lavt prioriteret Der kan meget vel blive meget mere plads og mange flere ordrer til Vestas Alle taler om den grønne omstilling og at ordreindgangen skal accelerere nu. Tidspunktet er mildt sagt uheldigt for SE og godt for Vestas Mere hovedpine til Ørsted? Ørsted har historisk bestilt en del Siemens møller Ørsted meldte på sin kapitalmarkedsdag ud, at de frem til 2030 skal investere 475 mia. Vil Ørsted købe møller hos SE velvidende, at det tilfører endnu en usikkerhedsfaktor til den i forvejen formentlig lange række, som de har udmeldt (forsinkelser, skat, renter)? Ørsted er i et dilemma. Vestas ejer 25 % af CIP, som er direkte Ørsted konkurrent, og som formentlig foretrækker Vestas vindmøller Figur 1: Kursudvikling, Siemens Energy, 2023 Kilde: Nordnet [image: 116373_image001_39_.png]

Rygter siger at Google i år vil betale Apple ca. kr. 125 mia. for at Safari benytter Google som default søgemaskine. Fantastisk verden vi lever i https://www.macrumors.com/2023/10/11/google-pays-apple-billions-default-search/

Jeg har tidligere nævnt, at Siemens problemer afspegler Ørsteds nedskrivning. Just nu har EU udbasuneret et program til forhindring at Kina dumper priser og vinder kontrakter i EU land, samt at godkendelser og bureaukrati skal lempes. Jeg tror vi atter ser en række greenwash udtalelser fra EU, men kan ske at EU kan høee timeklokken? Det korte i det lange er, at Vestas skal udmelde en række ordrer i Q4 fra EU lande, ellers er det vel slut med EUs 2030 plan?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Hvis ECB i dag vil eksperimentere med den europæiske økonomi, hæver de renten. Hvis de kigger efter de seneste "signaler", går tankerne i den anden retning. ECB mødes Investorerne er spændte på, om ECB kunne finde på at hæve renten en sidste gang Hvis man alene tager udgangspunkt i at 2 % prisstigninger er målet her og nu, vil det være naturligt, hvis den tanke strejfer ECB medlemmerne. Hvis man derimod tager udgangspunkt i de seneste nøgletal, virksomhedernes udmeldinger og ikke mindst, at arbejdsmarkedet stadig viser stamina, men formentlig er 3-4 måneder bag ved udviklingen, vil endnu en renteforhøjelse være helt udelukket. En fastholdelse af renterne og indtagelse af en "vent-og-se" attitude, er langt det mest sandsynlige. Nogle har argumenteret for, at stigende energipriser som følge af uroen/krigen i Israel/Gaza kan gøre det nødvendigt at hæve en gang mere, er efter min mening en fejlkonklusion. Stigende oliepriser drevet af geopolitik har en vækstdæmpende effekt, og bør ikke være en væsentlig inputfaktor. ECB (fast)holder alle døre åbne Det mest sandsynlige er, at ECB fastholder sine renter uforandret torsdag. Samtidig vil de forbeholde sig retten til at agere på og efter data, og ikke lægge sig fast på en vej, som de ikke kan afvige fra. Virksomhederne er begyndt at sende tydelige signaler om en europæisk vækstafmatning, illustrereret bl.a. igennem lavere transporterede volumener fra vores egen DSV. At hæve renten endnu en gang er snarere en fejltagelse end rettidig inflationsomhu [image: 116355_6_7_.jpg]