Debatforum

Vi venter på regnskab fra Novo Nordisk og de andre - hvad kan vi forvente? Hør også om Tesla, Mærsk, Svitzer, GN Store Nord, Genmab og renteforventninger. https://www.youtube.com/watch?v=PHmeZ_dISXE&t=672s

Dagens aktie er SoFi Technologies Inc. SoFi er en finansiel virksomhed oprindeligt kendt for sin refinansieringsvirksomhed for studielån. Har løbende øget produktudbuddet til at omfatte personlige lån, kreditkort, realkreditlån, investeringskonti, banktjenester og finansiel planlægning. One-stop-shop for sine kunders økonomi og opererer udelukkende via sin mobilapp og hjemmeside. 8.3+ mio. kunder. Gennem opkøbet af Galileo i 2020 tilbyder virksomheden også betalings- og kontotjenester til debetkort og digital bank. Har banklicens omkostningsfordele i forhold til andre disruptorer. 82% af omsætning er fra nettorenteindtægter (NII) Omsætningen forventes i 2025 at ligge på USD 3+ mia. Nøgletal Kurs: 6,78 Market Cap: 7.163B P/E: 0,00 Forward P/E: 29,48 P/S: 3,20 P/B: 1,14 Enterprise value: 6.503B Profit margin: -7,95% Operating margin : 14,77% Gæld/egenkapital : 48,83% ROE: -3,05% ROA: -0,66% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 37,50% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Egen tech stack. Omsætningen er vokset +39% CAGR over de seneste 3 år. SoFi toppede kvartalsestimaterne og hævede sin helårsprognose i Q1 Markant vækst i kundernes bankindeståender Finansielle services fortsatte med at vokse med +86% y/y Sund finansiel struktur Krydssalg Kvaliteten af kunderne er generelt høj baseret ud fra kreditværdighed og høj livstidsværdi. Gennemsnitlig låntagerindkomst for personligt lån på USD 169.000 og gennemsnitlig FICO på 746. Gennemsnitlig lånerindkomst for studielån på USD 146.000 og gennemsnitlig FICO på 768. Gennemsnitlig indskyder FICO på 744. Sælger tech-stack ydelser til kunder som Block og Robinhood Har på det seneste år vokset antal kunder med +44% Galileo betragtes som AWS inden for fintech af markedet. Stor bankaftale indgået i Latinamerika Ledelsen mener at væksten kunne have været højere, men at man anlægger et forsigtighedsprincip pga. makro. Har for nyligt lanceret Sofi Travel til porteføljen, hvor der er rabatter på ferie og cash back. Hvad taler imod ? Wall street er ikke i tvivl om at de skal værdisættes som en bank og intet andet. Spørgsmålet om de overhovedet er så revolutionerende som folk tror. Stor risiko i forbindelse med formidling af personlige lån. Der er gigantisk kamp om folks pengene lige nu blandt portalerne, som lover meget høje renter af indestående og kickback ved forbrug. Galileo tech platform vokser ikke som jeg havde ønsket det. Kæmpe aktie udvanding. I 2023 var der 958 mio. og nu findes der 1.056 mio. +10.2% Selvom afskrivningssatsen for peronlige lån fald til 3.45% var dette kunstigt da man samtidig solgt for USD 62.5 mio. forfaldne personlige lån, der ville have fået % til at ligge markant højere. Kontinuerlig debat om regnskabspraksis i forhold til værdien Ledelsen har tillid til deres personlige låns kreditpræstationer. Jeg er mere tvivlsom. Forværrede kredittendenser kan få casen til at briste. Banker er generelt en black box og man ved aldrig, hvornår der skal foretages store nedskrivninger og da slet ikke med personlige lån. Underskudsforretning. Vi har stadig ikke hørt mere omkring proof of concept med en top 5 amerikansk bank. Låneomsætningen ventes at falde 5-8% i 2024 y/y Holdning Jeg mangler stadig at forså om Galileo delen virkelig er så central for andre udbydere som Robin Hood og lignende. Hvis denne del ikke vækster, hvorfor skulle jeg så se det som andet end en bank ? Kan de lykkedes med udbygge et backbone system for neobanker ? Får røde knopper på hele kroppen når jeg ser hvordan man udvander aktionærerne. Jeg ejer selv aktier i dette selskab der udgør 0.80% af porteføljen. Jeg købte på det jeg syntes ligner en overreaktion og bruger frimærket til at blive klogere på casen. Enten er den der ikke om 6 måneder, eller er markant større alt efter hvor meget klogere jeg bliver.

Bag denne EB clickbate overskrift, er en ny artikel på Yahoo, med de 2 sidste ugers amerikanske IQVIA salgs data. Altså det helt specifikke antal recepter der bliver indløst hver uge i US. Det der springer mest i øjnene er det massive fald for både Mounjaro og Zepbound. 20-30% fald på én uge. Samlet set over 100.000 recepter! Og det er ikke først gang vi ser kæmpe bevægelser week/week. Det er sket flere gange de seneste uger. Er der noget LLY ikke har fortalt markedet? LLY kommer med Q1 regnskab her om få timer. Yahoo artiklen er ikke just blevet positivt modtaget på de amerikanske boards. Heller ikke blandt de reelle bruger af særligt Zepbound, men også Mounjaro. LLY har officielt alle doser af både Mounjaro og Zepbound i restordre, på nær start dosis. Så mens alle de højere doser er i restordre, så fortsætter de med at optage endnu flere patienter som blot lægger endnu større pres på de højere doser om få uger. Novo gjorde det stik modsatte. I over et halvt år droslede de kraftigt ned for start dosis, for at sikre alle dem der allerede var påbegyndt, også kunne titrere op i dosis. Hvad der reelt ligger bag LLYs kæmpe sving får vi måske svaret på om få timer. Jeg vil i hvert fald være overrasket hvis ikke der er analytikere der spørger ind til det. Udefra er det svært at se. Men det kan MÅSKE være kvalitets issue på en af deres linjer, og denne derfor er taget midlertidig ud af drift. I så fald er det noget der kommer til at stå på i lidt længere tid. Men LLY bliver nødt til at adressere det. Det koster dyrt på deres troværdighed og deres patienters tålmodighed med disse store fald. Hvis vi modsat ser på Wegovy, så er den de seneste uger steget ret meget. I Q1 har der været et gennemsnit omkring 105.000 per uge. De sidste 3 uger har været ca 125.000, 136.000 og 145.000. Så allerede 3 uge inde i Q2 er gennemsnit hævet med små 35%. 145.000 på en uge svare til ca 625.000 på en måned. (husk 4 doser kun rækker til 28 dage og ikke en hel mdr) 145.000 recepter på én uge, svare til ca 12,3 mia kr per kvartal Hvert spring på 10.000 på én uge, svare til en ekstra oms på ca 3,4 mia dkk. Altså ved 10.000 personer ekstra der benytter wegovy et helt år i US. 3,4 mia kr...(jeg har benyttet wegovy nettopris fra Q4 som var 10% højere end ventet) Hvor længe kan novo så blive ved med at øge på denne måde i US? Bare få uger mere med så store stigninger, så begynder vi måske så småt at nærme os, de første analytikere opjustere deres wegovy oms. Mange analytikere ligger lige omkring 60 mia kr. Kan novo bryde 70 mia i wegovy salg. Altså $10 mia på et år. Så vil wegovy i den grad være det hurtigste lægemiddel (eksklusiv covid) der runder det beløb. Et andet interessant tal at bryde er 1 mio patienter. Det svare til ca 232.000 per uge. Hvad gør så at wegovy salget pludselig kan stige så kraftigt? Flaskehalsene har været fyldninger, samlinger og pak af pens. Under forudsætning at den eksterne producent af pens kan skalere hurtigt nok, så får novo selv frigivet intern kapacitet i deres fylde samt samle og pak af pens. Det sker løbende ved at patienter på særligt Victoza og Saxenda bliver flyttet over på ozempic og wegovy. Jeg har set data på Saxenda der viser salget reduceres, (analytikerne siger højere Saxenda oms i Q1 vs Q4) men jeg har ikke set data på Victoza salget. Mit bedste bud på det øgede wegovy salg, er altså frigivelse af ekstra kapacitet via ovenstående. Og i det scenario bliver det på den kortere bane nok den eksterne producent af single-use pens der bliver den nye flaskehals. Og jeg har endnu ikke fundet ud af hvem det er der producere de single-use pens. Hvis der e læsere af dette indlæg der ved det, så må i heller end gerne skrive det her i debatten, eller alternativt sende mig en privat besked via ProInvestor. Lige kort om IQVIA Ozempic tal fra Yahoo artiklen. 534.000 ozempic recepter blev indløst i uge 16. Det er godt nok det højeste tal jeg har set (jeg har ikke set ret mange 2024 data på ozempic) men det er en beskeden stigning fra ca 500.000 ved årsskiftet. Og hvis Ozempic skal følge med den generelle GLP-1 vækst i US, så skal ozempic ende året omkring 650.000 per uge. Så der er lidt vej endnu. Analytikerne guider for et ozempic fald på ca 12% vs Q4 2023. Jeg har som nævnt ikke set ret mange Q1 IQVIA data på ozempic. Så jeg har derfor svært ved for alvor at kvalificere en højere oms end hvad analytikerne har estimeret. Jeg er dog nysgerrig på hvorfor ozempic volume skulle være faldet over 10% i Q1. Med det sagt, så har jeg alligevel et bud på en mulig årsag. For i Norge blev der pludselig solgt Ozempic i 3stk pakninger i både nov og dec sidste år. Og det fik salget af ozempic til at eksplodere. Fra 95 mio i sep til 174 mio i november og 219 mio i december. Vi drøftede også at det alt andet lige måtte betyde et pludselig fald. Og rigtig nok så vi oms falde til 134 mio i januar. (der er desværre ikke kommet nye data siden januar tal) Hvorfor der pludselig er kommer ozempic i 3stk pakninger og hvor udbredt det er, ved jeg ikke. Men ovenstående kan også være en af årsagerne til det globale ozempic salg steg 25% i Q4 vs Q3. Helt overordnet er ozempic dog stadig i restordre i rigtig mange lande. Så alt de kan producere bliver aftaget. Og i det lys synes jeg alligevel et 12% fald er off. Det gode er vi får vished for det om 2 dage https://finance.yahoo.com/news/how-expanded-use-of-glp-1s-could-affect-long-term-outlooks-for-eli-lilly-and-novo-nordisk-193532402.html [image: 120197_IQVIA_uge_15___16.png]

Dagens aktie er Wolfspeed Inc. Wolfspeed Inc er verdens førende producent af siliciumcarbid (SiC) Blandt lederne af transformationen fra silicium til siliciumcarbid (SiC) SiC er et sammensat halvledermateriale sammensat af silicium (Si) og kulstof (C) SiC har tre gange højere termisk ledningsevne end silicium hvilket gør det oplagt at anvende inden for EV, hvor det bruges i drivlinjer. Verdens første kommercielt tilgængelig, fuldt kvalificeret siliciumcarbid MOSFET Verdens første 200 mm siliciumcarbidfabrik i Mohawk Valley (Marcy, NY). Vil være 20 % udnyttet i juli 2024 og skalerer op frem mod 2027 Planlagt anden 200 mm fabrik i Saarland, Tyskland Producerer mere end 60% af verdens siliciumcarbid i dag Har igennem de senere år frasolgt andre dele af selskabet for at fokusere på SiC. Den 22. april sendte aktivistinvestor Jana et brev, der opfordrede Wolfspeed til at engagere sig i en omfattende gennemgang af strategiske alternativer, herunder et salg af virksomheden. 4.802 ansatte. Nøgletal Kurs: 27,85 Market Cap: 3.504B P/E: 0,00 Forward P/E: -15,56 P/S: 3,63 P/B: 3,04 Enterprise value: 5.961B Profit margin: -78,09% Operating margin : -39,68% Gæld/egenkapital : 460,32% ROE: -33,68% ROA: -2,99% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 19,90% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Som first mover har virksomheden domineret det globale marked for SiC Vertikalt integreret siliciumcarbid Flere og flere industrier udnytter den brancheførende ydeevne af Wolfspeed siliciumcarbid, når de udvikler næste generations applikationer og enheder. Brancheførende produktionsposition Markedsmulighed på USD 20 mia. i 2030 SiC er et ekstremt vanskeligt og dyrt at fremstille, så nye konkurrenter popper ikke bare lige op. Efterspørgslen er robust Betydelig voldgrav i SiC Renesas og Wolfspeed underskrev i 2023 10 års leveringsaftale af siliciumcarbidwafer, hvilket også bidragede med et USD 2 mia. depositum. Denso og Mitsubishi Electric for nylig foretog en minoritetsinvestering i Coherent som indikerer en højere prissætning end man handler til nu. Q2 viste en omsætningsvækst på +20% y/y Stærk konvertering fra Design-ins til Design-wins I løbet af de næste 3-5 år vil næsten 120 forskellige bilmodeller på tværs af 30 forskellige OEM'er indeholde Wolfspeed enheder Hvad taler imod ? Afhængige af en EV sektor der er ramt af vækstopbremsning. USD 6.5 mia. i CapEx frem til 2027 Tesla meldte i 2023 ud at de sigtede mod en 75% reduktion af SiC anvendelse. Der er dog tvivl om der blev refereret til fremskridt i teknologien. Underskudsforretning. Man ved ikke om det på sigt vil kunne erstatte silicium fuldstændigt. Faldet -36% i 2024 og er generelt i en stor nedtrend Stor gældsandel og det vil kun blive mere udtalt over de kommende år. GaN er måske ikke så god som SiC, hvad angår varmeafledning, men Infineon opkøb i den sektor viser at det måske har sin berettigelse. Har klaret sig markant dårligere end sine konkurrenter. Står i limbo. Det er svært at melde yderligere ekspansionsplaner ud før man kan eksekvere bedre. Holdning "Pick and Shovel" investering i EV sektoren. Det er ikke lykkedes mig at forstå præcist hvor stort markedet egentligt er hvis man lykkedes med at producere det rentabelt. Jeg har solgt store dele af min EV eksponering fra, så bliver det heller ikke nu jeg køber mig ind i det. Ingen position

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Tesla leverede et skuffende regnskab. Alligevel ligger aktien tæt på 15 % højere end før tallene godt hjulpet på vej af det store kursfald forud og ikke mindst, at der kommer en billigere Tesla. Tesla skal vurderes på andet end som bilproducent, men ikke alt er rosenrødt. Tesla leverede indiskutabelt et skuffende regnskab. Tallene (omsætning på 21,31 mia. og 0,45 USD per aktie i EPS) var under de forventninger, som over den seneste måneder er fortsat med at køre baglæns. Alligevel steg aktien på regnskabet. Det skyldes efter min mening væsentligst, 1)der kommer en billigere bil, og 2)aktien var faldet mere end 40 % før regnskabet. Skeptikere forbliver skeptiske, mens Tesla diehards fastholder optimismen. Tesla er ikke i krise, men lavere efterspørgsel og stigende konkurrence og prispres ikke kun men ikke mindst fra kineserne kan tydeligt ses og mærkes. Udfordret er mere retvisende end krise. Tesla er langt mere end blot en bilproducent, og det er korrekt. Samtidig er det også et faktum, at hvis Tesla skal vurderes på sin indtjening, er det bundlinjen som tæller. Hvis man alene tager den udvikling, er det svært at komme til anden konklusion end at 2024-2026 bliver udfordrende. Udviklingen i indtjeningsforventningerne for 2024- 2026 er nedenfor illustreret med data fra Marketscreener.com: Indtjeningsforventningerne har været markant faldende det seneste år. Efter regnskabet er det fald fortsat. Aktuelt er forventningerne: 2,25/3,32/4,47 i EPS for 2024-2026. Forud for regnskabet den 23/4 var tallene 2,54/3,65/4,85. Der er altså tale om en nedjustering af forventningerne med ca. 10 % eller mere for de 3 år. Mon ikke nedjusteringerne kommer som en basiseffekt af, at 2024 forventes at blive svagere og de lidt mere end 10 %, som forventningerne er nedjusteret med, slår fuldt igennem for de kommende år. Nedjustering og kursstigning er et umage par Fremtiden er altid behæftet med meget stor usikkerhed og estimaterne kan være for lave. Uanset tallene er det næppe god aktiemarkedslogik, hvis estimaterne nedjusteres med 10 %+ samtidig med at aktien stiger med 15%+ ud fra et i forvejen ret "dyrt prissat" niveau. Det virker alt andet lige som om den kortsigtede gode kurseffekt kan ebbe ud, med mindre analytikernes estimaterne tager fejl. [image: 120176_image001_3_.png]

Tesla stock is up after some bullish FSD China news, is TSLA a top AI Stock to own? Why is this FSD news bullish for Tesla Stock Price? TSLA FSD licensing deals might also be in the near future, but what are some of Tesla Bearish Points. A portion of this video is sponsored by The Motley Fool. Visit https://fool.com/jose to get access to my special offer. The Motley Fool Stock Advisor returns are 650% as of 4/16/2024 and measured against the S&P 500 returns of 148% as of 4/16/2024. Past performance is not an indicator of future results. All investing involves a risk of loss. Individual investment results may vary, not all Motley Fool Stock Advisor picks have performed as well. I have a position in $NVDA $MSFT $TSLA DISCLAIMER: I am not a financial advisor. All content provided on this channel, and my other social media channels/videos/podcasts/posts, is for entertainment purposes only and reflects my personal opinions. Please do your own research and talk with a financial advisor before making any investing decisions. https://www.youtube.com/watch?v=fF69R1Bl85k

Det norske Finanstilsyn har nogle let forståelige skemaer for insiderkøb (i modsætning til andre). Spørgsmålet er om vi skal endnu lavere ned. Indtjeningen er faldet meget. Q1 er ikke bedre. https://www.investing.com/news/stock-market-news/earnings-call-yara-reports-mixed-q1-results-amid-strategic-shifts-93CH-3404880 120196_Insiderkoeb.pdf

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet For lidt over 1 uge siden gav forventningerne til chipregnskaber kursfald. I går kom så nogle af tallene, og investorerne ryster lidt på hånden For lidt over 1 uge siden meddelte SMCI, at de ville aflægge deres regnskab den 30/4. I modsætning til tidligere, opjusterede de ikke samtidig forventningerne. Det gav kursfald I går kom så tallene, som var overordnet set gode, men ikke brandgode Aktien falder i eftermarkedet med 10 %, men ligger stadig over det lavpunkt fra forrige uge AMD leverede nogenlunde som forventet. AMD er Nvidias lillebror "indenfor" chips til AI. Dog den lille lillebror. AMD leverede fornuftigt, men ikke prangende. AI segmentet trækker op, mens der er andre ting som trækker ned Aktien faldt med 7 % i eftermarkedet. Amazon leverede under det forventede, og guidance var også kun omtrent som forventet. Alligevel steg aktien en anelse i eftermarkedet Opsummering: Fornuftige, men ikke regnskaber som stikker helt af. Investorerne reagerer lidt forbeholdne, og det er alt i alt meget naturligt. Imens venter investorerne på at Federal Reserve i aften fastholder sine renter og formentlig heller ikke ændret ved sine fremtidsforventninger. Spændende hvordan investorerne ser på det, og hvordan de reagerer, når meddelelsen kommer et omkring kl. 20.00 dansk tid i aften.

Selv om det er rigtig er trenden i udbytte det modsatte i mange år. https://www.nationalbanken.dk/da/viden-og-nyheder/data-og-statistik/vaerdipapirer/20240429-lavere-udbytter-fra-danske-aktier-i-1-kvartal-2024 Så vi er tilbage på en normaltilstand - indtil der igen er et markant skibsunderskud.

Kommentar fra Per Hansen investeringsøkonom, Nordnet På fredag den 3/5 aflægger Danske Bank sit 1. kvartalsregnskab. De banker, som banken selv gerne vil sammenlignes med og måles op imod, har leveret fortsat høj egenkapitalforrentningsprocenter, men også lidt blandede regnskaber, hvor kursfald efterfølgende har været reaktionen. Sker det også for Danske Bank? I gennemsnit har de nordiske banker, som Danske Bank gerne vil måles op imod, leveret 16,3 % i egenkapitalforrentning. Jævnfør nedenstående figur. Øverst ligger Nordea med 18,1 %, mens Handelsbanken ligger nederst med 13,7 %. Gennemgående træk har været fornuftige regnskaber præget af høje renter, men hvor det også, med undtagelse af Nordea, har knebet med at overraske positivt på nettorenteindtægterne. Tab og hensættelser har været fortsat lavt/meget lavt. Væksten i forretningsomfanget er lavt. I slutningen 2023 og begyndelsen af 2024 er effekten af de lave renter slået fulgt igennem. Der kommer derfor formentlig ikke mere fra den kant generelt for de større banker. Danske Banks målsætning er i 2026 at levere en egenkapitalforrentning på 13 % og gerne holde den langsigtet. 2024 vil formentlig blive året, hvor Danske Bank vil blive testet på sin indtjeningsstamina. Første hurdle og test bliver om i slutningen af denne uge. Det vil være naturligt, hvis Danske Bank fortsætter sin indtjeningsfremgang, men stadig ligger et godt stykke under gennemsnittet. [image: 120179_image001_4_.png]

Dagens aktie er Micron Technology Micron Technology, Inc. er en amerikansk producent af computerhukommelse og computerdataopbevaring DRAM, SSD, NAND og en af de største i verden. Betjener en global kundebase og sælger chips til datacentre, mobiltelefoner, forbrugerelektronik og industri- og bilapplikationer. Virksomheden er vertikalt integreret. Med støtte på USD 6.1 mia. planlægger man at investere USD 50 mia. i hukommelsesproduktion i USA frem til 2030. Har vision om en potentiel investering på op til USD 125 mia. i avanceret hukommelsesproduktion over de næste 20 år. Verdens første 200+ lag datacenter SSD der leverer klassens bedste ydeevne, har 30,72 TB lagerplads og forbedrede sikkerhedsfunktioner. Gennem de 2 brands Micron og Crucial tilbyder man branchens bredeste portefølje 55.500+ patenter 17 lande 11 produktionssteder og 20 designcentre 71% af omsætningen er relateret til DRAM og 27% til NAND 44.000 ansatte Nøgletal Kurs: 114,84 Market Cap: 127.17B P/E: 0,00 Forward P/E: 15,23 P/S: 6,94 P/B: 2,90 Enterprise value: 128.934B Profit margin: -20,57% Operating margin : 3,28% Gæld/egenkapital : 32,78% ROE: -8,27% ROA: -3,77% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 57,70% Udbytte: 0,41% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Q2 viste omsætningsstigning på +58% y/y Mener selv at man er i begyndelsen af en flerårig vækstfase drevet af AI Forventer, at DRAM- og NAND-prisniveauet vil stige videre i hele kalenderåret 2024 og forventer rekord omsætning og meget forbedret rentabilitet. Q2 viste at man er vendt tilbage tilbage til lønsomhed et kvartal før forventet. Microns HBM3E-hukommelse giver yderligere næring til AI-innovation med 30 % lavere strømforbrug end konkurrenterne. Data er nutidens nye forretningsvaluta, og hukommelse og lagring definerer hvordan vi kan udvinde værdien. Karteldannelse i sektoren er godt for margins. Der er forvundet utroligt mange konkurrenter med tiden. Voksende datacentre leverer stor efterspørgsel for hukommelse og lager AI orienterede servere kan i dag have op til 8x DRAM-kapacitet og op til 3x NAND-indholdet af almindelige Vil få stor gavn af kunders investering i AI Man er konstant blandt de mest innovative i sektoren. Den amerikanske regerings hårde holdning mod Kina forventes at gavne Micron, og i stedet være negativ mod nogle af konkurrenterne som Samsung og Hynix der har fabrikker i Kina. først til produktion af 200+ Layer QLC NAND i klient- og datacenter. Efterspørgsel efter AI-servere driver hurtig vækst. Datacenterefterspørgsel har været været meget positiv fordi det har flyttet noget af den store eksponering man har haft direkte mod forbrugerne tidligere. Påbegyndt 1-gamma DRAM pilotproduktion via EUV og på vej til volumenproduktion i 2025 HBM er udsolgt for 2024 og den flertallet af 2025-forsyning er også tildelt. Hvad taler imod ? Er allerede steget +78% de seneste 6 måneder. Cyklisk og vil blive ramt hvis forbrugerne stopper med indkøb . Har historisk haft store problemer i forhold til nedskrivning af varelagre når nye produkter, har overhalet de lagerførte ældre versioner. Normal cyklus er 2 år med fremgang og 2 år med nedgang Samsung har flere gange gået egne veje og ikke nedskaleret med resten af sektoren, hvilket presser hele sektoren i de perioder. Kina har lanceret et forbud for chipproducenten Micron Technologies mod at deltage i infrastruktur projekter Der ligger gigantiske investeringer i pipelinen, hvilket vil påvirke kortsigtede resultater. Holdning Ingen AI projekter uden hurtig hukommelse. Det største problem i sektoren er at man vil svinge mellem at kunne sælge alt der produceres til gode priser, for herefter at skifte til massiv lageropbygning som er dræbende i en sektor hvor udviklingen går stærkt. Kræver virkelig god indsigt i forhold til at styre positionsstørrelserne, hvilket jeg historisk er fejlet med i selskabet. Den helt store vækstdriver kan være, hvis AI gør at alle enheder skal til at have større mængde hukommelse installeret. Personligt syntes jeg at prissætningen er stukket for meget af, men grubler også over om vi kommer til et helt andet hukommelsesfokus på enhederne, og ikke kun datacentrene. Ingen position

Da den gamle tråd var blevet for svær at navigere i, så opretter jeg her en ny om Ukraine krigen. Jeg synes at man kan se konturerne af en ny russisk strategi den seneste uge, og dermed et tegn på nye begrænsede og mere realistiske mål (men ikke fred foreløbig). Den oprindelige plan var baseret på en massiv undervurdering af det ukrainske forsvar og folkets modstandsvilje, og var derfor underforsynet, overambitiøs og med for svage styrker i forhold til målene. Oprindelig regnede Putin at med en lynkrig med højt mobile styrker (men derfor svagt armerede) kunne få Ukraines forsvarsvilje til at kollapse og han med beskeden kamp kunne indtage Kiev og alle andre store byer i østukraine, afsætte den nuværende regering og indsætte sin egen. Det gik som bekendt ikke som planlagt og tabene er så store at den russiske hær er kørt fast. Derfor kan han enten forhandle fred eller også kan han sende flere styrker. Så vidt jeg kan se, så har valgt at sende flere styrker, men har erkendt at det oprindelige mål ikke længere er militært muligt. Rusland har simpelthen ikke styrkerne og forsyningerne til at indtage hele østukraine inkl. Kiev, Kharkiv og Odessa, som oprindeligt planlagt. Så det begrænsede nye mål er: Et neutralt Ukraine, Krim samt hele Donetsk og Lugansk regionerne (altså meget mere end de havde ved krigens start), samt udslettelse af "nazisterne" i Azov divisionen og "afvæbning" af Ukraine igennem nedkæmpelse af den ukrainske hær i Donetsk og Lugansk. Det kan de ikke få Ukraine til at give ved forhandlingsbordet på nuværende tidspunkt, så derfor optrappes krigen for at vinde det på slagmarken. I den oprindelige plan lå hovedtrykket på Kiev fra nordvest og øst (via Sumy og Kharkiv), Kharkiv samt sortehavskysten (Melitopol og Mariupol mod øst, og Kherson, Mykolajev til Odessa mod vest) ved udbrud via Krim. Den Ukrainske hærs hovedstyrke stod (og står stadig) i Donetsk og Lugansk, fordi de som de fleste regnede med en begrænset militær operation med formålet at tage hele Donetsk og Lugansk. Ukrainerne blev således fanget på "det forkerte ben" med deres hovedstyrke udenfor hovedparten af det russiske fremstød. Det kunne man se de to første uger: Russisk fremgang ved Kiev, Kharkov, indtagelse af Kherson og Melitopol, og omringelse Mariupol. Derimod så var ukrainerne rent faktisk i stand til at gå fremad i Donetsk og Lugansk og give de forstærkede "udbrydere" nogle tæsk der. Fremstødene mod Kiev, Kharkiv og Odessa, er simpelthen gået i stå i den seneste uge, fordi Rusland ikke har ressourcerne til at overvinde den ukrainske modstand, uden at tabe så meget at den russiske hær risikerede et sammenbrud. Og i stedet for at fokusere på alle de oprindelige mål, så har man valgt at koncentrere de russiske forstærkninger der hvor man kan få mest ud af det ved forhandlingsbordet: Donentsk og Lugansk. Dem kan forsøge at tage, og derved "afvæbne" (slå) den ukrainske hovedstyrke og dræbe fjenderne fra Azov divisionen i Mariupol. Med kontrol over hele Lugansk og Donetsk, så kan man tilbyde Ukraine fred, og tilbagetrækning fra Kiev og Kharkiv området, mod at få overdraget Krim, Donetsk og Lugansk, samt "afvæbning" og neutralitet. Det er nu Putins mere realistiske mål. Krigen har flyttet sig: Fremstød med nye tropper og forsyninger i Donetsk, Lugansk og ved Mariupol, medens resten af hæren graver sig ned ved Kiev, Kharkiv, og Mikolejiv, medens de bomber og venter.

Den mest brugte kilde viser en stigning i spotraterne på små 10 procent https://en.sse.net.cn/indices/scfinew.jsp For hver uge med "fornuftige rater" bliver den forventede periode med tabsgivende rater kortere. Det skal forstås på den måde, at "regningen" for den store tilgang af tonnage bestilt i 21 og 22 bliver mindre, da tidsafstanden til balancepunktet uden "Rødehavskrise" bliver kortere. Investorerne vejrer morgenluft

En stigning på næsten 10 procent idag under - en for aktien - stor omsætning. Og så på en dag, hvor alt andet er i rødt. Noget foregår, men hvad ? En teori kunne være en begyndende positionskamp mellem interesserede større bryggerier. Familien sidder på lidt over 50 procent af stemmeretten, men måske er nogen ved at lave "en Demant" ? altså manøvren med opkøb af lidt over ti procent i GN Store Nord. På den måde kan man blokere for andres opkøb. Andre bud på situationen.

Det ser ud til at gå godt for dansk eksport af stål til tankproduktion i Russland. https://twitter.com/RuneLinding/status/1783551388527559142?ref_src=twsrc^tfw|twcamp^tweetembed|twterm^1783551388527559142|twgr^|twcon^s1_&ref_url= Beklager link virker ikke. - nogen kloge mennesker der kan få det ind. Edit: dette kan godt være en and! Beklager. Ståleksporten gå måske til andre lande - ikke Rusland.

Offentliggjort i dag kl. 16:44: Harboes Bryggeri A/S forventer i regnskabsåret 2024/2025: • EBITDA 150 -- 190 mio. DKK • Resultat før skat 60 -- 100 mio. DKK Heri mener jeg stadig, at der er gjort plads til 2-3 opjusteringer, så det er sandsynligt, at vi havner i niveauet DKK 250 mio. når året er gået. Ved nuværende kurs har Harboe en noteret market cap på DKK 500 mio. Dvs. på trods af, at Harboe er steget handler den stadig på beskedne EV/EBITDA på 2x, hvor fx. Royal Unibrew ligger i niveauet 15x. Handler på dagens kurs på K/I 0,71. Så mit take er stadig, at Harboe kan flerdoble herfra.

Dagens aktie er Castellum AB Castellum er det største kommercielle ejendomsselskab i Norden Ejendomsportefølje er koncentreret i de nordiske landes hovedstæder og attraktive vækstregioner i Sverige, Danmark og Finland. Vision for sine bæredygtighedsinitiativer er over tid at være den mest bæredygtige ejendomsvirksomhed i Europa og aktivt fremme bæredygtig udvikling. Bæredygtighed er rentabelt og nødvendigt Målet er at selskabets aktie på længere sigt skal give et konkurrencedygtigt afkast i forhold til risiko og have en høj likviditet. Har specialiseret sig i fleksible arbejdspladser og smarte logistikløsninger. Målet er at risikoniveauet bør være lavere end branchegennemsnittet. Alle handlinger er baseret på et langsigtet perspektiv. Pr. 31. december 2022 udgjorde ejendomsværdien SEK 160 mia. 25% af indkomsten kommer fra den offentlige sektor. 17% af det årlige elforbrug er egenproduceret solenergi Gennem det associerede selskab Entra er eksponeret mod robuste vækstregioner i Norge, primært i det centrale Oslo Projektpipeline på SEK 43 mia. Kommer med Q1 rapport 3 maj 2024 Nøgletal Kurs: 126,55 Market Cap: 62.339B P/E: 0,00 Forward P/E: 13,67 P/S: 5,85 P/B: 0,93 Enterprise value: 123.959B Profit margin: -108,86% Operating margin : 60,75% Gæld/egenkapital : 82,55% ROE: -14,85% ROA: 2,56% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 13,10% Udbytte: 4,42% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Har reduceret gælden i 2023 med SEK 16 mia. 2023 var et transformationsår hvor man skulle forsøge at redde forretningen, og man står nu på et væsentlig bedre udgangspunkt end gående ind i 2023. Kundekredsen er mangfoldig, med lejere, der udgør et tværsnit af Nordisk erhvervsliv og offentlig sektor. Ingen lejekontrakt står for mere end 1.2% vores lejeindtægten. Man har stort fokus på solenergi, og har nu installeret 100+ anlæg på sine bygninger, der dækker 17% af strømforbruget. Energieffektiviteten i ejendomsporteføljen blev forbedret og forbruget faldt med 4 % Energiforbruget pr. kvadratmeter er 41 % bedre sammenlignet med branchegennemsnittet 50% af porteføljen er stemplet som bæredygtigStor andel af offentlige lejre hvilket sikrer solid indtjening, og giver defensive kvaliteter. Har fået lavet undersøgelse der viser at de fleste kontorarbejdere i Sverige gerne vil kunne skifte mellem kontor- og fjernarbejde, men at langt de fleste ser kontoret som det vigtigste mødested også fremover. Indført lejetillæg for klimaneutralitet Første store ejendomsselskab i Norden som er godkendt og klassificeret som en grøn aktie Handler med 19% rabat til indre værdi. Fusion med Kungsleden har tilføjet 200 nye ejendomme til porteføljen Otte store ejendomsprojekter med en samlet årlig lejeværdi på SEK 326 millioner blev afsluttet i 2023. Hvad taler imod ? Flere store virksomheder har stadig problemer med at få folk tilbage på kontorene. Hvis man ikke tilbyder fleksibilitet så mister man medarbejderne, hvilket kan betyde mindre behov for kontorer på sigt Ejendomsmarkedet er også i øjeblikket udsat for en del modvind, især kontorsegmentet Er slet ikke klog nok til at vurdere om den reelle finansiering er fornuftigt Rentestigningerne udgør en udfordring i en forretningsmodel hvor man gearer investeringer. Obligationsmarkederne er fortsat udfordrende, og risiciene er steget markant med den store gæld. Selskabets timing har været katastrofal, hvor man var på toppen af en intensiv investering og ekspansionsfasen, med alt for stor gæld på et tidspunkt hvor inflation og renter stak af. Venter i 2024 at flere lejere potentielt bliver påvirket af en svagere konjunkturcyklus. Virksomhedens historiske vækst bygger i høj grad på investeringer i nybyggeri, tilbygninger og ombygninger, Droppede udbyttet i 2023 pga. den pressede situation. Har valgt at udskyde visse større projektstarter indtil mere stabile markedsforhold opstår. Ejendomsforvaltning er en sektor med små marginer Holdning Det er svært i dette marked at tage ejendomsselskaber ind som har en stor andel af gæld, samtidig med de er eksponeret mod et ramt ejendomsmarked. Tidligere et selskab der handlede til under halvdelen af indre værdi, hvor rabatten nu er mere moderat. I dette miljø har jeg ikke lyst til at have så gearede selskaber i porteføljen. Ingen position

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet DSV har kørt det hjem som investorerne forventede. DSV fastholder sine forventninger for helåret om et EBIT på 15-17 mia. På nøgletallene kommer DSV ind nogenlunde som forventede Der er småforskydninger i segmenter, men ikke noget som ændrer investorernes opfattelse DSV tager markedsandele i alle 3 segmenter, siger DSV I går kom Kuhne & Nagel med et regnskab, som skuffede investorerne Dagens tal er som forventet. Organisationen er på plads. "NEOM" kører efter planen Kurspilen peger lidt ned DSV leverer business as usual. De starter aktietilbagekøbsprogram på 1 mia. DKK i dag. Hvad siger investorerne? Tjah formentlig ikke noget anderledes end i går. Aktien har været lidt trykket på det seneste. Dagens tal ændrer ikke ved, at 2024 bliver et overgangsår, før det senere og formentlig først i 2025 bliver afgjort hvem der er køber til DB Schenker. Kursreaktion: Tjah - på marginalen er resultaterne lidt under det forventede, så pil ned vil ikke overraske. [image: 120068_419303253_955653439893216_214788920622763106_n.jpg]

Q1 Financial Update: Trophy Games achieves a 77% revenue growth, and EBITDA surges to DKK 4.9m (+160% YoY) Company Announcement no. 6/2024 (April 25, 2024) Highlights Q1 Revenue was DKK 19.9m, a 77% YoY increase. EBITDA was DKK 4.9m, a 160% YoY increase. EBT was DKK 3.0m, a 472% YoY increase. Unique paying users was 89,194, a 101% YoY increase. Total transactions were 235,731, a 99% YoY increase. Total installs were 3.0m, a 31% YoY increase. CEO comment A record quarter boasting unprecedented growth and bottom-line performance. Let's delve into the details: First and foremost, our marketing department has identified lucrative new markets for user acquisition. While we anticipate continued success, it's worth noting that this quarter enjoyed a honeymoon period, yielding exceptionally high margins on marketing efforts. Sustaining these levels in the future may prove challenging. Secondly, our ongoing efforts to enhance the transport series continue to yield dividends, with the games maintaining strong performance. Excitement for the future remains high as there are still numerous features to be added to further enrich these games. Thirdly, we've intensified our focus on ad monetization to complement in-game payments. Properly implemented, these ads should not cannibalise our regular sales. One significant advantage of ad monetization, particularly video ads for in-game rewards, is the avoidance of the 30% fees charged by Google Play and App Store. For comparison, March witnessed ad revenue of nearly half a million DKK, compared to 92k DKK last year, and we anticipate continued growth in ad revenue. Lastly, our legacy games continue to demonstrate robust financial performance. By attracting more users and including it in Play Pass, we've managed to boost the revenue of Tiny Titans. Looking ahead, we anticipate an exciting rest of the year with the potential release of up to four new titles. First up is Energy Manager, launched on April 23rd, 2024. While its financial impact may be modest, it holds significant potential, paving the way for a series of smaller niche games, each with a yearly revenue potential of 1-5m DKK. Following Energy Manager, we have Airport Tycoon, developed by the team behind Sky Haven, scheduled for Q3. We aim to leverage our experience from the first game to tap into a niche PC market. Expectations are also high for Truck Manager, also slated for Q3. Additionally, we hope to launch Ranchers on Steam this year, rounding out an exciting pipeline of releases. Within the organization, we're conducting two machine learning experiments, both in live game operations and user acquisition. More details will be shared during our investor day scheduled for May. In Q1, we completed our share buyback initiative, acquiring a total of 626,930 shares, which accounts for 2.27% of our overall shares. These shares were purchased at an average price of 4.03, totaling DKK 2,524k. Sincerely, Søren Gleie CEO, Trophy Games Contacts Trophy Games Development A/S Søren Gleie, CEO Office (+45) 7172 7573 Email: [email protected] Mikkel Bryggers Gade 4, 2. sal, 1460 Copenhagen K, Denmark Trophy Games har en digital IR-aftale med Proinvestor.com

Der er kommet Q1-regnskab fra flere amerikanske selskaber. Bl.a. Tesla, IBM og Meta. Fedmeaktierne Novo Nordisk, Eli Lilly og Zealand Pharma falder efter kritik i USA af prissætningen på fedmeprodukter. Genmab falder også, efter to banker sænker kursmålet. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i Novo Nordisk, Zealand Pharma og Genmab. https://www.youtube.com/watch?v=vTy3TTdJZwY&t=67s