Debatforum

Dagens aktie er Hoist Finance AB Hoist Finance er en betroet gældsafviklingspartner for banker, enkeltpersoner og mindre virksomheder. Virksomheden køber ydende og misligholdte lån fra sine partnere, internationale banker og finansielle institutioner Påbegyndt en rejse for at blive det førende NPL (non-performing loans) asset management-selskab i Europa for forbrugersikrede og usikrede lån Efter at man har købt en portefølje, sigter man efter at komme til mindelige aftaler med kunderne ved at opsætte bæredygtige tilbagebetalingsplaner. Hjælper banker med at aflaste deres balance, frigøre ressourcer til deres respektive kerneforretninger og opfylde deres regulatoriske krav. Det andet trin i deres forretningsmodel er at maksimere afkastet fra de opkøbte porteføljer ved effektivt at inddrive gælden. Den daglige håndtering af hvert enkelt lån, udføres i en blanding af interne opkrævningsenheder og udliciteres til samarbejdspartnere. Investeringsprocessen er baseret på langsigtede relationer Opererer i 13 europæiske lande. Organiseret som en bank med tre forsvarslinjer, herunder juridiske, finans-, risiko-, compliance-, sikkerheds- og intern revisionsgruppefunktioner Portefølje på SEK 26.3 mia. primære finansielle mål er: Egenkapitalforrentning over 15% Årlig gennemsnitlig vækst i indtjening pr. aktie på 15% CET1-ratio på 2.3-3.3 procentpoint over regulatorisk niveau 1.300 ansatte. Nøgletal Kurs: 57,60 Market Cap: 5.023B P/E: 9,20 Forward P/E: 6,18 P/S: 1,46 P/B: 1,04 Enterprise value: 10.459B Profit margin: 20,70% Operating margin : 43,46% Gæld/egenkapital : 95,16% ROE: 12,06% ROA: 2,14% Indtjeningsvækst kvartal: -35,70% Omsætningsvækst kvartal: 46,10% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Tilbyder banker og finansielle institutioner omfattende support med gældssaneringsløsninger Den laveste gældsomkostning og den samlede kapitalomkostning i branchen Pengestrømmene fra både eksisterende og nye porteføljer er meget stærke Q1 2024 var et vanvittigt flot kvartal. Resultat før skat på SEK 284 mio mod 144 mio året før. 19% egenkapital forretning og 2.42 EPS. Investeringer i nye porteføljer for SEK 2.1 mia. i første kvartal, med yderligere SEK 1.0 mia lukket efter kvartalslukning. Inddrivelsesperformance på 106%. Det betyder, at man generer 6% højere pengestrømme i porteføljerne end forventet. Mulighed for aktietilbagekøbsprogram. Seniorobligationer udstedt til 325-375 bps i forhold til et spænd på 450-500bps sidste år Stærk kapital- og likviditetsposition, væsentligt over regulatoriske krav med CET1 ratio på 14.31% Skiftende industristrategier gør at aktiviteten på det sekundære marked usædvanlig høj Lav koncentrationsrisiko - den største enkelteksponering er på SEK 22 mio, hvilket svarer til 0.08% af porteføljen Finanstilsynet har vurderet den buffer man kræver af selskabet for at klare fremtidig finansielt stress ligger under den interne buffer. Markedsaktiviteten er fortsat høj, og man ser et stigende antal porteføljer der kan erhverve, som opfylder deres afkastkrav på det rigtige risikoniveau. I nogle lande er outsourcing-niveauet 100% Faldende renter er et stærkt bevis på øget tillid fra deres investorbase Hvad taler imod ? Er allerede steget +61% i år. Er ikke ovenud begejstret for, hvordan gælden handles frem og tilbage mellem selskaber i forskellige indpakninger. Det er en svær balance at vokse forretningen samtidig med at man skal sikre kvaliteten i det man køber. Det er en branche hvor man har set mange selskaber brænde sammen, fordi gælden ikke havde den kvalitet der var vurderet. Ligesom banker så er man en "Black Box" for hvad er ligger i selskabet. Der er stadig lokale markeder der ikke lever op til deres afkastkrav, hvorfor de nu kræver større fokus At være organiseret som en bank indebærer relativt høje faste og semi-faste omkostninger For at blive optimalt rentabel har man brug for en stor samlet kreditportefølje. Hver gang man hører nye selskaber der arbejder med lån, så er store dele af snakkende relateret til AI og hvordan det forandre markedet. Jeg mangler at gøre noget fra selskabet på dette punkt. For mig at se så er en stor del af berettigelsen af selskabet baseret på regulativer over for banker, hvilket igen gør at nye regulativer kan have stor indflydelse på selskabet, både positivt og negativt. Holdning Selskabet har først for nyligt vagt min interesse Syntes ikke at det virker uhørt prissat, om end man sidder og kigger på et unikt godt sidste kvartal som udgangspunkt. Egenkapitalforrentning på 19% er uhyre attraktivt. Ingen position

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Tesla er stadig en af de få, som kan tjene gode penge på biler, men prisfastsættelsen er stadig en udfordring for mange. Tesla har oplevet meget store kursudsving i 2024 Først kørte aktien baglæns med mere end 40 % op til det ventede skuffende regnskab. Så kom netop det skuffende regnskab Derefter steg aktien med mere end 1/3 Siden er aktien igen faldet lidt tilbage. Det skyldes formentlig i hovedsagen 2 forhold For det første er indtjeningsforventningerne fortsat ned, og den ekstreme stigning var først og fremmest på grund af en kursmæssig modreaktion. For det andet har der igen været en del signalforvirring fra Elon Musk de seneste uger. Tesla med fjernlys, men konkurrenter kører med nærlys Tesla bliver ved med at sætte standarden. De er på en del måder stadig langt foran de øvrige bilproducenter, eller måske er det mere rigtigt, at sige, at Tesla både er foran på biler, men også er meget mere og meget andet end biler. Mens BYD (Kina) giver dem god kamp, har de andre kinesere svært ved at blive økonomisk profitable indenfor elbiler. Det samme gælder bl.a. Ford og de europæiske konkurrenter. Tesla investorernes udfordring er derfor her og nu primært 1)indtjeningsforventningerne falder 2)konkurrencen stiger 3)Elon Musk skaber forvirring med sine mange udtalelser - eller kort sagt. Prisfastsættelsen ser stadig meget "langsigtet" ud (dyr nu, investorerne skal fokusere på noget andet end indtjeningen). Samtidig er aktiekursudviklingen ekstremt påvirkelig overfor den information der er rundt om Tesla, og det gør det alt andet lige sværere at investere ind i. Figur 1: Kursudvikling, Tesla 2024 Kilde: Nordnet [image: 120372_image003.png]

Dagens aktie er Lifco AB Lifco køber og udvikler markedsledende små og mellemstore nichevirksomheder med potentiale til at levere bæredygtig indtjeningsvækst og robuste pengestrømme. Langsigtet investeringsprofil med fokus på lønsomhed og en stærkt decentral organisation med iværksætterånd. Alle beslutninger tages på lokalt ledelsesniveau Man sælger stort set aldrig en virksomhed hvilket der understreger det langsigtede perspektiv. Har opkøbt 120 virksomheder over hele verden siden 2006. Opkøbte 17 virksomheder i 2021, 11 virksomheder i 2022, 16 virksomheder i 2023 I 2024 har man opkøbt 2 italienske CFR - Nicheproducent af elektriske drivsystemer til industrielle applikationer Brevetti Montolit - Nicheproducent af avanceret professionelt fliseskæreværktøj og tilbehør Opererer i 3 kerne områder Dental Demolition & Tools System Solutions Datterselskaber opererer inden for dentale materialer og udstyr, nedrivningsværktøj, tilbehør til kraner og gravemaskiner, byggematerialer, kontraktfremstilling, miljøteknologi, skov og service og distribution. 233 virksomheder i 31 lande 6899 medarbejdere. Nøgletal Kurs: 277,20 Market Cap: 125.909B P/E: 39,54 Forward P/E: 35,09 P/S: 5,14 P/B: 7,60 Enterprise value: 133.672B Profit margin: 12,98% Operating margin : 17,40% Gæld/egenkapital : 55,01% ROE: 20,92% ROA: 8,70% Indtjeningsvækst kvartal: -11,60% Omsætningsvækst kvartal: 0,80% Udbytte: 0,76% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Høj andel af insider ejerskaber og generelt bliver der hele tiden købt ekstra op fra medarbejdere. Fra 2006-2023 voksede man årligt salg med +14.0% og EBITA med +19.4%. Serieopkøbere med super track-record Diversificeret portefølje af selskaber der går på tværs af flere segmenter, slutkunder samt geografi Langsigtede mål med stabil udbytteudvikling, og udbyttet skal udgøre 30-50 procent af indtjeningen efter skat. Mange etiske spilleregler i forhold til hvad man ikke investerer i bør minimere risici. Langsigtet strategi der ikke er opbygget omkring kortsigtede synergier Da ejerskabsperspektivet er evigt, er det naturligt for datterselskaber at kombinere fokus på indtjening og cash flow med løbende bestræbelser på at udvikle nye produkter og øge deres salget. Den decentraliserede forretningsmodel giver mulighed for en høj af selvstyre, hvilket er en nøglefaktor under forhandlinger med potentielle opkøbskandidater der tit er iværksætter ledede. I forhold til de interne regler for gælden, så har man masser af rum til yderligere opkøb. Jagter selskaber der er førende i sin niche, hvilket betyder attraktive margins. Attraktive margins for sektorene. Begrænset eller ingen eksponering for teknologisk risiko Da man holder sig til rentable virksomheder har de råd til at investere i produktudvikling, distribution og tjenester. Stærkt omkostningsfokus Verdens førende leverandør af nedrivningsrobotter og krantilbehør Virksomhederne i Lifcos Dental-forretningsområde er førende leverandører af forbrugsvarer, udstyr og teknisk service til tandlæger i hele Europa Hvad taler imod ? Det kræver meget at organisationen at vokse tempo det er sket med indtil nu, og kunne gabe over den mængde af datterselskaber i så forskellige sektorer. Det er uklart, hvordan værdien skabes i datterselskaberne gennem ejerskabet, ud over at man historisk kan se at det virker. Prissætningen er i overkanten i sektoren. Er allerede steget +12% i år og er steget +24% siden jeg sidst kiggede på dem. Q1 2024 viste et fladt salg +0.8% (organisk faldt det -7.8%) og en EPS der faldt med -11.6% y/y Gælden er voksende, dog ikke et stort problem. Har udestående obligationer på i alt SEK 4.000 mio. Rentebærende nettogæld på SEK 6.537 mio. pr. 31. marts 2024 Svag markedssituation inden for Demolition & Tools Holdning Historikken viser at det er fortjent med prissætningen, men for mig sidder jeg ikke tilbage med en klar forståelse af hvad man reelt bidrager med gennem sit ejerskab. Har kigget på selskabet igen i forbindelse med jeg gerne vil have mere industri i porteføljen. Syntes stadig prissætningen er mere jeg vil betale for det.

Bavarian Nordic offentliggjorde onsdag deres Q1-regnskab. Et regnskab, som fik aktiekursen til at tage et gevaldigt dyk fra morgenstunden, da regnskabet i nogle finansmediers og investorers øjne var skuffende. Men er det i virkeligheden så skuffende? Ikke hvis man spørger Helge Larsen. Det hænger primært sammen med, hvornår på regnskabsåret Bavarian kan bogføre indtægterne for deres koppevacciner. Kursen rettede sig også i løbet af dagen, da investorer, som er klar over dette fænomen, køber op, og shorterne sidder klar til at lukke nogen af deres positioner på faldet. Hør mere om regnskabet, mekanismerne i Bavarian-aktien, og hvad Helge Larsen forventer fremover af selskabet i denne video. Disclaimer: Videoen er ikke en opfordring til køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i Bavarian Nordic. https://www.youtube.com/watch?v=I1A9WhkQlDw&t=6s

Vi har før her i debatten konkretiseret mulighederne for betydelig vækst i Harboe, og på baggrund af Harboes egen guidance for indeværende regnskabsår - 23/24 - vurderet, at kursen på daværeende tidspunkt - mellem 86 og 87 kr. - var for lav. Forventet omsætning på 1,360 mia. kr. og et overskud på 65-75 mio. kr. før skat. EBITDA på knap 120 mio. kr. ROE på 7,1% i forhold til 22/23, hvor den var på minus 1,8%. I dag er der ihvertfald stor køberinteresse for Harboe på trods af de aktuelle inflationstal fra USA. Jeg mener, at Harboe også ved dagens kurs er også repræsenterer en god investering. Jeg hat aktier i Harboe.

Endnu en aktie, som jeg har fulgt noget tid siden jeg læste en artikel af Jens Løgstrup i Aktionæren. Den har været udenfor min radar før det og det ærgrer mig selvfølgelig helt vildt nu. Jeg benytter det relativt simple setup som Gert Hansen benytter: 8- og 20-ugers EMA på ugechart og RSI=14 (*). Købssignal i oktober 2022 og siden har aktien ikke kigget sig tilbage. Konsolidering i maj 2023, men intet salgssignal. I januar 2024 er vi tæt på et salgssignal, men det udløses ikke. Jeg er nødt til at skrive: det er dæleme en simpel, men profitabel metode! Det bliver spændende om der kommer et retracement til omkring kurs 190-200. Ad *: deltog i kurset i Odense med Gert Hansen slut april. Han er ikke kun vidende, men også meget fast i sine holdninger om at holde metoden simpel. Meget underholdende, veltalende og overbevisende. Jeg anbefaler varmt hans kursus. Se mere på https://www.ghinvestering.dk/ Se omtalen af deres seneste regnskab: https://www.proinvestor.com/investornyt/1156582/skjern-bank-hjulpet-af-hojere-renter-og-stor-kundetilgang [image: 120344_Skjern_Bank___ugechart___08_05_2024.png]

Dagens aktie er United Rentals United Rentals er det største udstyrsudlejningsfirma i verden. Virksomheden har et integreret netværk af 1.465 udlejningssteder i Nordamerika, 14 i Europa, 27 i Australien og 19 i New Zealand. I Nordamerika opererer man i 49 stater og alle canadiske provinser. Betjener bygge- og industrikunder, forsyningsselskaber, kommuner, boligejere og andre. Opkøbte Ahern Rentals i 2022 der tilføjede 60.000 enheder og 106 lokationer- Tilbyder udstyr fordelt på 4.800 udstyrsklasser. Track-Record med stærk vækst Klar strategi for at maksimere værdiskabelsen ved at balancere toplinjevækst, marginforbedring og forsigtig kapitalallokering. Flådestørrelse på USD 21 mia. fordelt på 1 mio. enheder. 26.650 ansatte Nøgletal Kurs: 674,27 Market Cap: 45.291B P/E: 18,31 Forward P/E: 14,17 P/S: 3,12 P/B: 5,55 Enterprise value: 57.842B Profit margin: 17,31% Operating margin : 24,96% Gæld/egenkapital : 164,67% ROE: 32,98% ROA: 9,87% Indtjeningsvækst kvartal: 24,30% Omsætningsvækst kvartal: 6,10% Udbytte: 0,95% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Sund balance der giver mulighed for mulighed for aggressive aktietilbagekøb og potentielle opkøb af konkurrenter. Fragmenteret marked, hvilket er guf. Markedsandel på 15-17% i Nordamerika så masser af plads til at vokse. Attraktivt cash flow. Markedsleder inden for leje af udstyr og bør drage fordel af en acceleration af lejepriserne og de infrastruktur pakker der er vedtaget Vækststrategi har skabt en vigtig konkurrence fordel. Diversificeret udstyrssortiment gør at man er spredt ud over mange forskellige geografi, kunder, sektorer og opgaver Udlejningssektoren har oplevet vækst fordi kunderne har fundet ud af de kan have det rigtige udstyr til enhver opgave, samt kontrol over udgifter og kapitalbinding og så fokusere på de der er deres egen kerneforretning Har lanceret det cloudbaserede Total Control som er et styringsredskab der hjælper kunderne med at monitorere CO2 udledninger på det lejede udstyr og andet til deres klimaregnskaber Har et helt andet frit cash flow end tidligere, hvilket sætter dem i en gunstig situation. Spørgsmålet er om hvor meget falder sammen med samfundsaktiviteten. Har de seneste år fokuseret på at balancere vækst, marginer, afkast ,FCF for at maksimere den langsigtet værdiskabelse for aktionærerne Man har investeret i digitaliseringen der betyder at kunde via mobil app eller browser kan styre den flåde man har lejet, med kontrakter, gps positioner, leje af andet udstyr Har rigtige meget specialudstyr som kun de største har råd til at erhverve Ved at diversificere sin forretning og øge eksponering til specialudstyr reducerer man det cykliske element og forbedrer rentabiliteten. Sekulære skift mod at leje udstyr, produktionens tilbagevenden til Nordamerika, investeringer i energi- og elsektoren og amerikanske infrastrukturforbedringer forventes at drive væksten. Overraskende attraktive marginer i forhold til sektoren. Lukrer på Inflation Reduction Act Kommer fra en lang række af bedre end ventet kvartalsrapporter. Hvad taler imod ? Afhængig af at det er gang i byggesektoren og samtidig har man en stor kapitalbinding i udstyr der måske ikke har samme værdi, hvis aktiviteten falder. Alt i alt et fantastisk firma ser det ud til, men spørgsmålet er om timingen er god nok ? Driftmargin 2009 4.8% 2010 8.8% 2011 15.2% 2012 14.4% 2013 21.8% Herefter over 21+% så ligner at hvis ens horisont er længere har det mindre betydning i forhold til recession Capex-tung sektor, udgør både et problem, men også en voldgrav. Har øget medarbejderbase drastisk. Er steget +98% på et år og prissætningen begynder at se lidt presset ud hvis man tager makro i betragtning. Stor gæld, dog ikke noget der er dræbende for forretningen. Holdning Alt i alt et fantastisk firma der er en af mine favoritter og har været en af de aktier med bedst performance. Den er cyklisk og lige nu syntes jeg ikke makro er gunstige til dem. Er ikke bange for konkurrence i casen, men udelukkende prissætning i forhold til makro. Jeg tror rigtigt meget på at fremtidens forretninger udfaser Capex investeringer i specialværktøj til andre. Capex-tung udgør voldgrav og markedsleder gør at man altid vil være relevant. Ingen position

Q1 fra Bava skuffede markant på både omsætning og EBITDA. Omsætningen kom ind ca. 30% under forventet. Og EBITDA kom ud på kun DKK 22 mio. hvor der var forventet ca. DKK 250 mio. Alt i alt øger det sandsynligheden for en nedjustering senere på året.

Bavarian Q1: Tabel i dag kl. 07:44 ∙ MarketWire Tabel for Bavarian Nordics regnskab for første kvartal og hele 2024: <br /> mio. kr. Q1 2024 Q1 2024 (e) Q1 2023 2024 (e) 2023 Omsætning 831,5 1102 1252 5255 7062 EBITDA 21,8 249 481 1357 2615 EBIT -128,9 116 370 855 1503 Resultat efter skat -114,5 94 376 746 1475 <br /> (e) = estimater indsamlet af Bloomberg fra op til 4 analytikere. Tal er trukket 7. maj. Forventninger til 2024: <br /> mio. kr. Q1 2024 Ved FY 2023 21/2 Omsætning 5000-5300 5000-5300 5000-5300 EBITDA 1100-1350 1100-1350 1100-1350 <br /> <br /> .\˙ MarketWire

i dag kl. 07:39 ∙ MarketWire NKT havde stærk vækst i både omsætning og indtjening i første kvartal. Det viser kabelkoncernens regnskab onsdag morgen. I første kvartal omsatte NKT for 534 mio. euro målt på standardmetalpriser, hvilket var en solid vækst fra 421,7 mio. euro i samme periode sidste år. Det operationelle driftsresultatet, EBITDA, blev samtidig løftet til 75 mio. euro fra 56,9 mio. euro. Til sammenligning havde analytikerne ifølge et estimat indsamlet af NKT selv ventet en omsætning på 540 mio. euro og et driftsresultat på 72,5 mio. euro. Opgjort organisk voksede omsætningen i kvartalet i øvrigt 27 pct., hvor analytikerforventningen var på 28 pct. Vi har haft en succesfuld start på 2024 med fortsat vækst i omsætning og operationelt EBITDA, som er drevet af tilfredsstillende eksekvering og høj udnyttelse af eksisterende og ny kapacitet, siger NKT's administrerende direktør, Claes Westerlind, i regnskabet. .\˙ MarketWire

Jeg har igennem mange måneder haft et øje på DFDS efter at have læst en artikel med Jens Løgstrup i Aktionæren. Jeg fik ikke købt fredag, men ville have taget en første position på et forventet brud af descending triangle på ugechartet (https://thepatternsite.com/dt.html&rpar;. Hvis bruddet sker, så forventer jeg at få en mulighed til at købe seneree medmindre aktien eksploderer fordi fragtmængderne endelig stiger for DFDS. https://www.marketscreener.com/quote/stock/DFDS-A-S-1412874/ [image: 120322_DFDS___ugechart_07_05_2024.png] [image: 120322_DFDS____maanedschart_07_05_2024.png]

Fra teleconferencen efter Q1: https://getvisualtv.net/stream/?maersk-q1-2024-presentation= Fra omkring 41 minutter inde er der oplysninger om skrotning, flådestørrelse i Mærsk på sigt og generel flådetilvækst. Også betragtninger omkring ratebilledets effekt på udviklingen i de lange kontrakter. Og så en melding om et fornuftigt Q2. Alt i alt synes jeg, at den nye EBIT-forventning på -2 til 0 mia. usd er meget konservativt, når H1 allerede nu tegner til et pænt plus. En nedsmeltning af spotraterne i H2 vil jo ikke få fuld effekt på grund af forsinkelseseffekt i de lange kontrakter. Mit eget bud er en EBIT for helåret mellem 1 og 3 mia. usd. Men der er jo andre end investorerne, som lytter med. Kunder, skibsejere og ikke mindst personale lytter også med. Alt for positive meldinger om resultatudvikling er svære at sluge, når store omkostningsreduktioner samtidig rulles ud. Er der andre, som har reflekteret over forventningerne fra Mærsk ?

Hvem rykker ind og ud af C25-indekset? Kandidaterne er ALK-Abelló, FLSmidth, Netcompany, Bavarian Nordic, Sydbank og Torm. Hør også om, hvordan det er gået de danske regnskaber indtil videre, og om USA's nøgletal er tilpas svage. 00:00 - 00:57 Intro 00:57 - 01:49 C25-revision 01:49 - 04:37 Bavarian Nordic 04:37 - 06:11 ALK-Abelló 06:11 - 07:12 Netcompany, FLSmidth 07:12 - 08:46 Sydbank 08:46 - 10:33 Torm 10:33 - 18:26 Danske regnskaber indtil videre 18:26 - 24:18 USA's nøgletal https://www.youtube.com/watch?v=O3NYdW6lclQ

Genmab, Gubra, Zealand Pharma, Bakkafrost, Avance Gas, BW LPG Generelt er der gode takter i de regnskaber, Helge Larsen dykker ned i i denne ugekommentar. Men hvordan markedet reagerer - det er der store forskelle på. Og så begynder der så småt at være gang i LPG-aktierne, nu hvor højsæsonen starter. Husk at der er Q&A med Zealand Pharmas CEO Adam Steensberg fredag 24. maj. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i de omtalte selskaber. https://www.youtube.com/watch?v=dxElkTOOUfM&t=4s

Dagens aktie er Resmed Inc. ResMed Inc. er en førende virksomhed, der har specialiseret sig i udvikling af digital sundhed og cloud-forbundet medicinsk udstyr. Virksomheden er kendt for deres CPAP enheder rettet mod søvnapnø. Teknologier til anvendelse i medicinske produkter, forbrugerprodukter, ventilationsapparater, diagnostiske produkter, maskesystemer, tandudstyr og andet. Et netværk af løsninger til sundhedspleje uden for hospitalet designet til at hjælpe udbydere med at levere mere personlig pleje, målbare resultater og forbedrede sundhedsresultater. Omsætningen er fordelt på 53 % enheder 33 % masker og andet 12% OOH SaaS 24.5 mio cloud-tilslutbare enheder på markedet 7.8 mio.+ CPAP-brugere har tilmeldt sig myAir 9.700+ patenter og designs 140+ lande 10.000+ ansatte. Nøgletal Kurs: 216,94 Market Cap: 31.87B P/E: 33,32 Forward P/E: 25,14 P/S: 6,95 P/B: 6,88 Enterprise value: 32.784B Profit margin: 20,91% Operating margin : 31,29% Gæld/egenkapital : 25,22% ROE: 22,39% ROA: 11,91% Indtjeningsvækst kvartal: 29,10% Omsætningsvækst kvartal: 7,20% Udbytte: 0,88% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Q3 24 viste omsætningsstigning på +7% og en bruttomargin der voksede til 58.5% Robust efterspørgsel efter produkterne og softwareløsningerne. Der bliver flere ældre mennesker og flere overvægtige som er med til at øge markedet. Søvnapnø påvirker +100 millioner mennesker verden over, så markedet er kæmpe. Søvnapnø er et stigende problem, og bare i Danmark vurderes det at der er 290.000 der lider af det. Årligt er 2 mio. voksne patienter ordineret en CPAP-enhed CPAP er standarden AirView, et cloud-baseret system, der muliggør fjernovervågning og ændring af patienters enhedsindstillinger. Skarpe til at inddrage patienter i behandlingerne, men også i processen omkring bestilling af udstyr og forbrugsvarer hjem til. Tilbehør og forbrugsvarer udgør en kontinuerlig indkomststrøm. 13% justeret EPS-vækst over de sidste fem regnskabsår 17+ mio. cloud-tilsluttede apparater 4+ mio. CPAP-brugere har tilmeldt sig myAir Flere mulige vækstdrivere Forventer at kunne forbedre søvnen og den generelle sundhedspleje for 250 mio. mennesker i 2025 Undersøgelse har vist at 81 % af de adspurgte oplever en eller flere symptomer, der indikerer dårlig søvnkvalitet. Geninvester i produktudvikling for at sikre høj organisk vækst med 7% af omsætningen investeret i R&D Underpenetreret marked Attraktive margins Genoptog aktietilbagekøbsprogrammet i Q2 Hvad taler imod ? GLP-1 produkterne kommer til af fjerne dele af markedet, fordi det vil få indflydelse på folks BMI. Produktet er lidt grænseoverskridende at bruge da der er maske og slange påkrævet, så har man en partner er det lidt specielt at ligge ved siden af. Meget høj værdisætning kræver høj vækst, og man handler til højere premium end sektoren. Vækstraterne i omsætningen forventes at blive mindre år for år Var i 2023 ramt af en kombination af lavere vækst og marginpres Holdning Meget spændende område i takt med at vi bliver mere datafikserede omkring vores helbred, og begynder at få større forståelse for hvor meget effektiv søvn bidrager med. Der er masser af indtjening der venter i fremtiden og omsætningen har defensive kvaliteter. Syntes det er genialt at brugerne kan anvende apparaterne og så kan klinikkerne kigge ind i data og justere herud fra, så man får mere ud af søvnen. Der lå en købsmulighed sidste efterår der blev forpasset, lige nu syntes jeg at aktien igen er fuldt prissat. Ingen position

Tabel over Coloplasts regnskab for andet kvartal af 2023/24: mio. kr. Q2 23/24 Q2 23/24 (e) Q2 2022/23 FY 23/24 (e) FY 2022/23 Omsætning 6586 6693 6061 27.171 24.500 Stomi 2281 2358 2204 9649 9000 Kontinens 2062 2092 1964 8492 8000 Urologi 698 700 667 2868 2700 Avanceret Sårpleje 1018 1026 747 4057 2900 S&R pleje 527 518 667 2098 1900 Organisk vækst % 8 7,6 8 8,1 8 EBIT f.s.p. 1791 1840 1671 8589 6845 EBIT-margin f.s.p. i % 27 27,5 28 29,0 28 Resultat før skat 1607 1656 1461 7967 6025 Nettoresultat 1252 1292 1155 6189 4783 (e) = konsensusestimater indsamlet af Coloplast selv blandt 20 analytikere frem til 10. april (median). Coloplasts forventninger til året 2023/24: i % Ved Q2 Ved Q1 Ved Q4 Organisk vækst omkring 8 omkring 8 omkring 8 Salgsvækst i kr. 10-11 cirka 11 cirka 12 EBIT-margin i kr. 27-28 27-28 27-28 .\˙ MarketWire

NEO fik i 2023 FDA godkendelse på sin NeoNavia endoscop, fulgt op i 2024 af EMA godkendelse. Derefter gennemfører man en emission i 2023, som indbringer 88 mio sek og endnu en emission i marts 2024 som indbringer 25 mio sek. Kursen falder til 1 øre, og man gennemfører så et split 1:100 for at få kursen op i 1 sek. (svensk krone). Primo 2024 bliver Mathilda Salén ny ceo. Her 1 måned efter emissionen, som blev garanteret af NEO's største aktionær Salénterprice, 39.5% af aktierne (jeg går ud fra Mathilda Salén har forbindelse til Salénenterprice), kommer der så den 06.05.2024 et tilbud fra Salénterprice om at overtage alle aktier til 1 sek, og at man agter at afmelde NEO fra børsen, hvis man opnår 90% af aktierne. NEO meddeler samtidig, at man ikke vil vejlede aktionærerne i situationen, og udtaler samtidig tvivl om overlevelse af selskabet. Mystikken breder sig: hvorfor overhovedet den seneste emission, hvorfor ny Ceo, hvorfor den store interesse fra Salénenterprice i et "døende" selskab? I dag kommer regnskabet for Q1 så, og her tale fru Salén om et selskab i rivende udvikling, og med udsigt til solid indgang på markedet. Samtidig udtaler hun: "It was a great honour for me to join NeoDynamics in March, and I am excited about the opportunity and responsibility to take NeoDynamics to the next level". I min optik er der noget sammenspisning her, og vi har et selskab, Salénenterprice, som nu forsøger at smide alle de aktionærer, som har deltaget i opbygningen, på porten for håndører. Det bliver ikke med min accept. Jeg håber at andre investorer i NEO Dynamics vil deltage i tråden, så vi kan få en oversigt over det her, og evt. foretage en anmeldelse til de svenske myndigheder. For mig som mangeårig investor, er det her rent tyveri, og jeg har aldrig set noget lignende. Samtidig er det noget, som kan danne precedens, idet masser af selskaber indenfor Biotek og medico, befinder sig i samme situation med investeringer i selskaber, hvor kursen er banket ned med 90% i forbindelse med emissioner.

Er den værd at gemme på evt. købe flere? Tænker I, at den vil følge Mærsk, eller vil den leve sit eget liv?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Demant har leveret en lidt svag start på året og det kan give lidt kortsigtet kursusikkerhed Demant leverer ikke kvartalsregnskaber, men "trading updates" med omsætningstal Omsætningen i første kvartal skuffer med en vækst på 3 % vs. Forventet 4,7 % Der er tale om en bred afvigelse i forhold til forventningerne i hearing aid, hearing care og i Diagnostics Demant fastholder helårsforventningerne om en organisk vækst på 4-8 %; et EBIT på 4,6-5 mia. og det forventede aktietilbagekøb på 2 mia. I første kvartal har Demant været lidt foran med hensyn til aktietilbagekøb. Lidt under 37 % (739/2000) af den totale ramme er blevet udnyttet. Sammenligner investorer med GN Hearing? Demant har de seneste mange kvartaler været sikkerheden selv, når det handler om at levere gode resultater. Lavere end ventet salg på grund af mindre salg hos større kunder vil give indtryk af et "back-end loaded" år. Aktien har for vane at bevæge sig ganske meget selv ved mindre afvigelser fra det forventede. Spørgsmålet er om det er en af de dage i dag? Til sammenligning var sidste uges tal fra GN Store Nord og deres Hearing lidt bedre end ventet, og det kan måske være noget af det, som investorerne i dag tænker over. [image: 120289_417547976_944855100973050_4578774099584489170_n.jpg]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Den amerikanske økonomi har klaret det bedre end ventet, og inflationen bliver ved med at være så høj, at den forhindrer rentenedsættelser på kort sigt. Er fredagens amerikanske nøgletal, som ikke kun tæller arbejdsmarkedet, vendepunkter, som vil få FED på hurtigere rentefaldstanker? Fredagens amerikanske jobrapport for april var både godt og dårligt nyt Der blev skabt 175.000 nye jobs mod forventet 240.000 Arbejdsløshedsprocenten steg til 3,9 % mod forventet 3,8 %. Lønninger stiger stadig lidt til den gode side, men ikke mere end forventet. Samtidig med jobrapporten kom der også ISM både for service-, men også for fremstillingssektoren. I begge tilfælde faldt aktivitetsniveauet til under 50, som viser faldende aktivitet. (49,4/49,2) 50 er nok skillepunktet mellem aftagende og tiltagende aktivitet, men indikerer ikke recession. Her er tallene snarere i niveauet 42-44, hvis/når det bliver tilfældet. Den amerikanske økonomi vokser stadig fornuftigt, men formentlig i aftagende hastighed. Lavere men fornuftig og aftagende vækst er gode investornyheder Fredagens amerikanske nøgletal var alt andet lige gode nyheder, og det er ikke så mærkeligt, at aktierne steg, mens renter og USD faldt lidt tilbage. ISM og jobrapporten "fortæller" om aftagende vækst uden at den kollapser, og det er lige netop det, som investorerne allerhelst vil have: Rentefald og mulighed for lavere inflation, som følge af en vækstafmatning uden kollaps (som kan få virksomhedernes indtjeningsforventninger til at være under pres).