Debatforum

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Bavarian Nordics amerikanske notering ser ud til at dæmpe kurshumøret ved den danske handelsstart I går sluttede den danske notering med en slutkurs på 261 Den amerikanske ADR faldt til 12,25 Der går 3 ADR på 1 dansk aktie Lukkekursen svarer til 3x12,25x6,74 = 247,7 Det er ca. 5 % lavere end den danske slutkurs Kursfaldet i USA skete under en beskeden omsætning på 70000 aktier. Omregnet til dansk svarer 70000 reelt blot til 23.333 danske aktier med 3:1 forhold mellem ADR/dansk Man skal være varsom med 1:1 at overføre bevægelserne. Det er formentlig fortsat sådan, at det er den danske notering som er mest retvisende. Alligevel kan det næppe udelukkes, at dagen starter med et vist kursfald ned imod 250. Aktien styres kortsigtet af ufiltreret nyhedsstrøm Investorerne håber stadig på, at der inden længe kommer en række nye ordrer, og at disse ordrer sker til en meget "fornuftig" pris. Aktiekursen reagerer i ekstrem grad på 1)den ufiltrerede nyhedsstrøm og 2)styrkeholdet mellem købere og sælgere kortsigtet. Tidligere spillede ændringer i shortsolgte positioner en stærkt medafgørende rolle. Det sker aktuelt kun i mindre/lille omfang. Aktuelt er 4,81 % af aktiekapitalen shortsolgt med data fra Finanstilsynet fra i går: https://oam.finanstilsynet.dk/#!/stats-and-extracts-short-net-positions Figur: Kursudvikling, Bavarian Nordic i Danmark og USA i 2024 Kilde: Nordnet [image: 122125_image001_8_.png]

September måned er typisk en dårlig måned for investorerne, men hvordan bliver den i år? Hør også når værterne giver status på Bavarian Nordic, DSV's mulige kø af DB Schenker og GN Store Nord. 00:00 - 00:34 Intro 00:34 - 03:28 Bavarian Nordic 03:28 - 13:30 Septembers fald 13:30 - 18:52 DSV og DB Schenker 18:52 - 27:49 GN Store Nord https://www.youtube.com/watch?v=gQol-OBDfxk&t=43s

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet GN Store Nords kursfald har eller burde have givet genlyd ind på direktions- og bestyrelsesgangen i selskabet, men også et andet sted bør det være blevet bemærket? For 12 måneder siden var GN Store Nord ovre den værste nedtur, som tog fart et par år tidligere med det ufinansierede køb af Steelseries. Fast forward efter kapitalplan, stor aktieudvidelse som blev mindre, 2026 plan, frasalg i Portugal og sale and lease back af hovedsædet til 1. kvartal 2024 Her havde GN Store Nord sit værdimæssige lokale toppunkt efter at Hearing havde en global 17 % markedsandel. Kvartalet forinden havde WDI i deres årsregnskab for 2023 informeret om at den ejerandel, som tidligere "oversteg 10 %", havde haft vokseværk med et par procent-point. I første gang handlede opkøbene fra 0-5-10% om at beskytte sektorinteresser. Underforstået, at WDI som dominerende aktionær i Demant kunne forhindre og ultimativt blokere for at en køber kunne tilbyde en kurspræmie og overtale investorerne i et presset GN Store Nord, til i givet fald at sælge deres aktier til en selv inklusive budpræmie moderat pris. At forsvare sektorinteresser handler altså om Demant. Når man har forøget sin ejerandel yderligere, dengang, handlede det ikke om et forsvar, men nok snarere om et investeringsangreb med udgangspunkt i at kunne lave en god forretning. 11/6 2024 ændrer kortsigtet casen for investorerne. I hvert fald at dømme efter kursudviklingen. Den 11/6 meddelte GN Store Nord, at de ville gå ud af deres "Elite og Talk" produktlinjer. Det var lidt mere end 1 måned efter at selskabet havde afholdt sin kapitalmarkedsdag og fremlagt sine ambitioner frem mod 2028. Sammen med meddelelsen den 11/6 kom en nedjustering for 2024, som ikke kun berørte de forventede tal, men som også slog den gode stemning omkuld. Siden er aktien faldet med mere end 30%. Lidt fakta og spørgsmål Andelen af shortsolgte positioner er de seneste måneder gået fra 5,18 % til (7,00 %)* (seneste tal fra fredag den 30/8) Hvis WDI ikke har solgt ud af sine positioner, er deres ejerandel gået fra 25-30 % gevinst til mindre tab. Den store schweiziske konkurrent Sonova offentliggjorde den 6/8 produktnyheder med AI chips. Investorerne vil formentlig gerne vide, hvor GN Store og også Demant står i den konkurrence. Demant har leveret økonomisk ujævnt i 2024, og aktiekursen har naturligt reageret derpå. Demant står stærkt, men reelt lidt svagere end i 2023, hvor opjusteringerne væltede ind. Genoplivning af fusionsspekulation? Det vil om ikke være naturligt, så dog ikke unaturligt, hvis investorerne igen begynder at spekulere i, om en fusion mellem de to selskaber kunne give mening, som det var tilfældet for nogle kvartaler siden. De sædvanlige skærmydsler gælder fortsat: Vil en fusion i givet fald blive konkurrencemæssigt accepteret? Er GN Store Nords aktiekurs så udbombet, at det på den ene side er en mulighed, men på den anden side umuligt, fordi ombytningsforholdet i givet fald vil afspejle den investeringsmæssige aktuelle virkelighed (GN Store Nord aktiekurs)? Hvad tænker WDI om deres aktieposition? Den er formentlig stadig over 10 %, fordi der ikke er kommet en meddelelse om det modsatte, men har de justeret på den? Hvilke tanker giver det WDI, at aktiekursen er dumpet ned under eller i mindste tæt på anskaffelseskursen? Ser WDI/Demant/GN Store Nord Sonovas teknologiske udspil, som den trussel, som gør forskellen og udslaget og tvinger dem til at "handle" og få udviklingsmæssige ressourcer, der kan gøre dem til en meget stærk #2? GN Store Nord skal have vendt indtjeningsudviklingen, op Af figur 3 fremgår udviklingen i indtjeningsforventningerne for 2024-2026. Den fundamentale forudsætning for at investorerne er overbeviste om, at virksomheden er på rette vej til indtjeningsvækst, er at det er afspejlet i forventningerne. Aktuelt er det ikke tilfældet. Det giver på den ene side kortsigtet udfordringer. Både med indtjeningen og de multiple, som investorerne er villige til at betale. På den anden side er det formentlig i en vis/høj grad det billede, som har vendt kursudviklingen fra "bedre til værre" og fået shortssalgsprocenten til at gå op, og samtidig trykket prisfastsættelsesmulltiple ned. Covid boom kommer ikke tilbage, men.. GN Store Nord kommer næppe i en overskuelig fremtid tilbage til Covid tiderne, hvor investeringer i headset og videoconference tog udgangspunkt i rigtig mange fjernarbejdspladser. Samtidig har de formentlig aldrig haft et bedre udgangspunkt i Hearing. [image: 122079_456274716_1067207662071126_982353718537171414_n.jpg]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Bavarian Nordic får kritik for sine vaccinepriser på Mpox. Det er ikke uventet, men kan være en betydelig udfordring for aktiekursen Bavarian Nordic og investorerne venter på de mange Mpox ordrer, som skal retfærdiggøre den store aktiestigning, som netop skyldes forventninger om mange og større Mpox ordrer Når ordrerne ikke er kommet i større omfang endnu skyldes det primært 2 forhold. Ting tager tid, og nogle steder mere tid. I Afrika går tingene lidt langsommere end på vores breddegrader. Samtidig og vigtigere kniber det med finansieringen af vaccinerne. Hvem skal betale? En ikke uvæsentlig del af den udfordring er, at prisen på vaccinerne er meget højere end købekraften. Bavarian Nordic har formentlig den bedste vaccine uden væsentlige bivirkninger Men de har også den dyreste vaccine. Vaccinen skal gives 2 gange for at have den rette og bedste beskyttende effekt. En vaccine anslås til at koste mere end 100 USD. Hvis der er behov for 10 mio. vacciner svarer det til 1 mia. USD eller mere Disse penge har bl.a. Congo naturligvis ikke, og de er afhængige af donorer. Disse donorer står ikke i kø for at donere vaccinerne. Kursstigningen i Bavarian er næsten identisk med mulighederne for at sælge mange Mpox vacciner til en høj pris. Hvis der ikke er købekraft til at købe mange vacciner til en høj pris, kan Bavarian Nordic måske blive tvunget til at sælge til lavere priser for at få gang i salget. Er alibiet for kursstigningen intakt? Hvis der viser sig en eller flere vaccinedonorer, vil det kunne retfærdiggøre aktiestigningen. Hvis Bavarian Nordic sælger færre vacciner end ventet og/eller til lavere priser, rokker det ved den investeringscase, som på samme måde som i 2022 har fået aktien til at stige på grund af Mpox og WHOs erklæring om en global sundhedskrise Figur 1: Kursudvikling, Bavarian Nordic, 3 år Kilde: Nordnet [image: 122100_image002_3_.png]

Jeg vil blot (igen) rejse et lille flag for cybersecurity selskabet Clavister Holding. De aflægger Q2 regnskab i morgen tidlig som vil give et frisk indblik i butikken. I løbet af den sidste uge, har de fået en ordre på 5 mil SEK, én på 7 mil plus 15 mil option, og endelig, er de blevet optaget i NATO's leverandørkatalog. Hele butikken koster dd en små 220 mil DKK. Siden min sidste post om dem, er de steget godt 25%. Dog er der en risiko for at september bliver stormfuld på kursen, da en række tegningsretter træder i effekt. (Clavister TO8 og TO9 hvis man vil læse mere.) Min samlede forsvarsportefølje er for 2024 oppe med 62%. Og det er altså ikke slut endnu, selvom det allerede virker voldsomt.

IBT's phase III study shows no significant effects on the primary endpoints but a significant reduction in the secondary endpoint, all-cause mortality (August 30, 2024) https://ibtherapeutics.com/press-releases/ibts-phase-iii-study-shows-no-significant-effects-on-the-primary-endpoints-but-a-significant-reduction-in-the-secondary-endpoint-all-cause-mortality/

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De amerikanske IT aktier fik med hammeren. Investorerne står måske tilbage med tvivlen om hvorfor nedturen kom nu, hvad der udløste den, og om det har nogen sammenhæng med FEDs senere rentebeslutning? Det amerikanske Nasdaq indeks fiks sig en ordentlig mavepuster med indeksfald på 3,26 % i Nasdaq Composite. Der var større og brede kursfald i store IT-navne som Apple og Google, men mest gik det ned og udover chipsektoren anført af Nvidia, som faldt med 9,5 %. Der var også meget store kursfald til andre chipaktier som ARM Holding, AMD og også en "sideeffekt" til Intel, som faldt med det samme som Nvidia. Den udløsende effekt for nedturen var en svag ISM, fremstillingsrapport. På den ene side kom tallet ud let svagere end forventet med 47,2 mod forventet 47,5. Et tal under 50 er normalt skillelinjen mellem aftagende og tiltagende aktivitet. Samtidig var underkomponenten "nye ordrer" med 44,6 skuffende og ikke så langt fra det niveau, som normalt er forbundet med recession (starten af 40'erne). Priskomponenten var overraskende stærk og kombinationen af aftagende aktivitet med en (for) stærk priskomponent er en dårlig cocktail, som får investorerne til at antage, at Federal Reserve kan få færre muligheder for at sænke renten hurtigere. Mange "hurtige" penge sender aktierne ned Det er ikke så mærkeligt, at investorerne bliver lidt nervøse efter tallene. Sædvanen tro er det svært at konkretisere hvor store udsving nøgletal skal have, men når de blev så store som tilfældet var, og så koncentreret i chipsektoren, viser det hvor koncentreret i få chipaktier, som investorerne har anbragt mange penge. Tidlig september effekt? Der kan være en snert af "september" (september er i gennemsnit årets dårligste afkastmåned) effekt bag faldet, og det kan have været en del af en cocktaileffekt, men det har næppe isoleret været den udslagsgivende faktor. Statistik og sædvaner kan være selvopfyldende, og investorerne ved eller burde vide, at september langsigtet har været den måned, hvor aktierne svinger og ofte ender med at give et negativt afkast. Rentefald drevet af investorpositionering Dårlige nøgletal kan være udslagsgivende, men det er ikke noget som investorerne kan genfinde i gårsdagens renteudvikling. Isoleret set burde renterne være steget, men på grund af investorpositioneringen (ud af aktier og ind i mere sikre obligationer) endte renten lavere over hele rentestrukturen. Det viser, at investorerne er kortsigtede, nervøse og ekstra på vagt forud for fredagens amerikanske jobrapport for august. Cocktaileffekt sender aktierne ned Den mest sandsynlige årsag til nedturen er slet og ret en kombination af flere forskellige faktorer (septembereffekt, chipudsalg, ISM rapport), hvor frygten for en større nedtur har gjort forskellen. Øget fokus på fredagens jobrapport Nedturen vil øge investorernes fokus på fredagens amerikanske jobrapport. Gode/dårlige tal kan få en større markedsindflydelse. Ikke fordi der nødvendigvis er en 1:1 sammenhæng økonomisk, men fordi det samlende punkt, og det som binder kursbevægelser sammen med realøkonomien er den allestedsnærværende risikopræmie, som får aktier til at hoppe og danse på daglig basis. Gode og dårlige jobtal Et godt tal er en fornuftig jobskabelse lidt under de forventede 162.000 nye jobs. Et dårligt tal vil være en stærkt skuffende jobrapport med under 100.000 nye jobs, som nok vil give gode muligheder for rentenedsættelser, men som vil øge frygten for en økonomisk nedtur og amerikansk recession. En jobskabelse over 200.000 vil reducere forventningerne til hvad den amerikanske centralbank kan gøre med hensyn til rentenedsættelser den 18/9 til 0,25 %. USA nedtur strejfer Danmark Vi har ikke en amerikansk betydende IT sektor i Danmark. Derfor er sandsynligheden for en større dansk nedtur efter USA kursfald mindre, men en "når det regner på præsten, drypper det på degnen" på et globalt forbundet aktiemarked kan ikke udelukkes og negligeres og er sandsynlig. I hvert fald til at begynde med set i lyset af, at de amerikanske aktiefutures indikerer en nervøs amerikansk aktiestart.

Nu er jeg ny ud i fundementalanalyse da jeg mest har arbejdet med tekniskanalyse. Værdien af en aktie kan udregnes som forstår: EPS * PE = Kursværdi Hvad er EPS for ALK? EPS = Nettoresultat / antal aktier Jvf Nordnet er der udstedt: 202.567.200 Med seneste løft af prognosen (https://www.nordnet.dk/markedet/nyheder/24973392-1759-43a9-9c6c-959f22849271) giver den en EPS på 802000000 kr /202567200 aktie = 3,95 kr/aktie Hvad er PE? Nu er den store ubekendte - hvor meget vil aktionærerne betale for PE? Her giver det mening at kigge på den historiske PE for virksomheden. Den aktuelle PE er: 180,80 / 3,95 = 45,77 Jvf https://ycharts.com/companies/AKBLF/pe_ratio så er medianværdien siden 2022 på 65,54 Det ville give en aktieværdi på 3,95*65,54 =258,88 Så hvad tror du markedet vil give på kort/mellemlang sigt?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet AMBU har leveret det "ventede" regnskab, men det bliver takseret til et styrtkursdyk. Det er mest sandsynligt en cocktaileffekt, som rammer dybt AMBU har leveret det regnskab, som selskabet førtidigt annoncerede den 10/7 - på overfladen. The devil is in the detail Under overfladen giver sammensætningen af tallene uro, bekymringer og skuffelser Endoskopiforretningen vokser mindre end forventet En del af investeringscasen er netop relateret til vækst i denne del På den måde ligner kursafklapsningen den som Alk-Abello fik i 1. kvartal 2023 Dengang fastholdt de forventningerne, men nedjusterede kortsigtet deres vækst i den tabletforretning, som var en central del af investeringscasen Det er denne centrale del, som investorerne tager udgangspunkt i i AMBU Men der er også andre forhold som spiller ind Prisfastsættelsen er fortsat meget høj og der er ikke plads til risikomæssige svinkeærinder og uro Nogen investorer har måske taget udgangspunkt i, at strategiplanen frem mod 2028 kunne indfris før netop 2028, fordi AMBU har leveret løbende opjusteringer de seneste dage. Som det fremgår af nedenstående figur 1, har AMBU for (u)vane kursmæssigt at bevæge sig rigtig meget. Både med og uden selskabsmæssige nyheder I starten af august var aktiekursen 131. Det er den igen nu og i dag. I går sluttede aktien i 151 efter en større kortsigtet optur Store udsving er dagens orden [image: 122044_434596823_966730198785540_2015074672398347716_n.jpg]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Fredag faldt DSV med 2,7 % efter at tyske medier rapporterede, at fagforeningerne anbefaler at Deutsche Bahn vælger at sælge DB Schenker til kapitalfonden CVC. Det er på den ene side en naturlig rygmarvsreaktion, som dog bliver nuanceret ved nærmere eftersyn. DSV og kapitalfonden CVC er de to tilbageværende bydere i kampen om DB Schenker, som Deutsche Bahn vil sælge. DSV har længe været blandt favoritterne til at købe, og det er de stadig. Det handler ikke kun om prisen, men i høj grad også om fremtiden for de ansatte i DB Schenker. DSV kan med det samme høste synergier, fordi de formentlig ret hurtigt vil initiere deres normale succesformel: Integrere de nye aktiviteter i det nuværende DSV og indenfor 24 måneder kan man ikke længere se forskel på profitabiliteten i de nye og oprindelige aktiviteter. Den formel har de med succes brugt mange gange. En af forudsætningerne for at det kan lade sig gøre, er at salgsprocessen ikke bliver politiseret. Normalt er det sådan, at jo mindre man kan lave om, jo lavere vil prisen være. I det her tilfælde kan den relation ikke rigtig bruges, fordi CVC angiveligt har budt samme pris som DSV (14 mia.) med mulighed for at forøge det til 16 mia. Samtidig skulle CVC i et eller andet omfang være villige til at give enten jobsikkerheder, eller i hvert fald indikere, at tilpasningerne bliver mindre end hvis DSV skulle købe. Spørgsmålet er hvor politisk processen bliver. I Danmark skal alle bestyrelsesmedlemmer, uanset om de repræsenterer ejerne eller medarbejdere, arbejde i "selskabets interesse". Det gælder ikke i Tyskland, som er langt mere politisk. Medarbejderne og/eller fagforeningen stemmer efter deres egne interesser. Scenarie 1: DSV køber DB Schenker Hvis DSV trækker det længste strå og ender med at købe DB Schenker til en "rimelig pris" på 14-16 mia. EUR starter det hårde arbejde. Jeg har set omtale af en analyse, som mener, at det over tid omtrent kan fordoble indtjeningen hos DSV til op imod 140 kroner per aktie. Det afspejler ikke mindst 3 forhold: For det første kan DSV som industriel aktør umiddelbart pege på mange ting, som kan laves efter "best practice". DSV har formentlig den basale infrastruktur til at vide hvad de skal gøre, for at det bliver en succes. Deres IT set up har tidligere været fremhævet og bedre end andres. Hvis DSV køber DB Schenker bliver de #1-2 i verden af freight forwarders med en kolossal indtjeningskraft, som over tid kan øge bundlinjen markant. DSV vil formentlig, i givet fald, finansiere købet med en kombination af gæld og udstedelse af aktier. De har formentlig allerede planen klar, og har måske haft en føler ude hos nogle af de største investorer. Hvis DSV køber i relation til ovenstående er en positiv kursreaktion realistisk. Scenarie 2: CVC køber DB Schenker Hvis DSV ikke kommer til at købe DB Schenker har de penge "til overs". De vil umiddelbart og indenfor ganske få dage formentlig annoncere et større aktietilbagekøb. Investorerne vil på den ene side være skuffede over, at DSV ikke ender med at købe. Til gengæld vil et aktietilbagekøb, som meget vel kan være "ganske stort" give aktien en understøttende hånd. Samtidig kender man formentlig DSV dårligt, hvis ikke det forholder sig sådan, at DB Schenker ikke er det eneste selskab, som er på deres indkøbs- og ønskeliste. Det kan i det mindste ikke udelukkes, at andre og mindre selskaber kan komme i spil til en overtagelse. I målområdet Vi er i målområdet, og i løbet af de kommende uger, vil den endelige beslutning om fremtiden for DB Schenker blive truffet. En udskydelse af beslutningen er teoretisk mulig, men nok mindre sandsynlig i en proces, som allerede har varet 3 år eller måske endda længere. DSVs investorer behøver ikke gå tomhændet fra auktionen Uanset hvad det ender med, er sandsynligheden for at DSVs investorer kommer til at gå tomhændet fra auktionen mindre. I løbet af de kommende uger bliver investorerne formentlig klogere. Figur 1: Kursudvikling, DSV, 2024 Kilde: Nordnet [image: 122083_image001_7_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Investorerne kom hovedkulds og dårligt ind i august, men aktiemarkedet landede på benene. Hvad venter i september? august kom der en "udfordrende" amerikanske jobrapport, som indikerede, at den amerikanske økonomi, illustreret igennem den bagudskuende indikator, som arbejdsmarkedet jo er, var hastigt på vej ned i gear. august faldt japanske aktier mere end 10 % og investorerne fik travlt med at købe den styrkede JPY tilbage og afvikle deres carry trades. 1 uge senere var om ikke alt, så dog ganske meget faldet til ro og på plads igen. Nvidia leverede det sædvanlige fremragende regnskab i slutningen af måneden, men investorerne reagerer mere roligt og ikke længere helt så entusiastisk. På den sidste handelsdag i august var der ro på især det amerikanske aktiemarked, som sluttede med et solidt plus. "Normal september uro"? Der er en række forhold, som investorerne vil holde øje med: September er gennemsnitligt en svær aktiemåned. Gennemsnit kan blive selvopfyldende. Allerede på fredag kommer den første "test", når august måneds jobrapport vil vise, om juli måneds svaghed var en enlig svale? Federal Reserve har signaleret, at tiden er kommet til at justere pengepolitikken. Det er omtrent givet, at renten bliver sat ned på det næste ordinære møde den 17-18/9. Spørgsmålet er om FED starter med en pengepolitisk happy hour og laver 0,50 % point nedsættelse? Ganske enkelt af den årsag, at vi står rentemæssigt på et Mount Everest, og der er gode grunde til at det første trin kan være ekstra stort for at "komme i gang". September måned har for (v)vane at være en "mellemmåned" i 3. kvartals afslutning og overgang fra sommer til efterår. Markedsrenterne indikerer med en invers rentestruktur, forventninger til et større rentefald over de kommende 12 måneder. Renterne kommer ned; og det formentlig ganske meget, men det er ikke givet, at nedsættelserne kan følge med i det tempo, som investorerne håber og har indstillet sig på og investeret efter.

De danske aktier har i juli befundet sig i et feriemarked med mindre likviditet og højere volatilitet. Det samme er sket i USA i august. Det har især vist sig i de højspændte aktier, i USA inden for tech. I går kom NVIDIA med regnskab, som viste stor fremgang i forhold til sidste år, men aktien faldt alligevel. ATP kom også med regnskab i går. Pensionsselskabet har især de seneste år klaret sig dårligt. Nu har de så fået gode afkast på bl.a. Novo Nordisk, Gubra og Zealand Pharma og amerikanske tech-aktier. Videoen er ikke en opfordring til køb eller salg af aktier. https://www.youtube.com/watch?v=wPUKjQW5rJg

NKT skal levere 545 kilometer højspændingskabler til belgisk elnet I dag kl. 08:47 ∙ MarketWire NKT har underskrevet en stor belgisk AC onshore-ordre for at understøtte opgraderinger af elnettet. Samlet skal den danske kabelproducent levere 545 kilometer 70 kV, 110 kV og 150 kV vekselstrømskabler til transmissionssystemoperatøren Elia Transmission Belgium. Det oplyser NKT fredag. Elnettet i Europa har flere steder brug for betydelige opgraderinger, i takt med at udbud og efterspørgsel på elektricitet stiger. Ifølge Det Internationale Energiagentur (IEA) er omkring 40 pct. af Europas elnet over 40 år gammelt, hvilket er blot ti år under dets typiske levetid, oplyser NKT. Alene det belgiske elforbrug ventes at stige med 50 pct. inden 2032, mens vedvarende energikilder føjer mere strøm til systemet. Som en del af Elia Transmission Belgiums (ETB) udviklingsplan for 2024-2034, der skal styrke Belgiens transmissionsnet, skal NKT levere 545 km højspændingskabler. Ordren er modtaget som en del af en eksisterende rammeaftale mellem NKT og ETB og supplerer en ordre på 72 km 380 kV vekselstrømskabler, der for nylig blev tildelt under samme aftale, oplyser NKT. Strømkablerne vil blive produceret på NKT's fabrikker i Köln, Tyskland, og Velke Meziříčí, Tjekkiet, med levering og installation planlagt fra 2025-2027. .\˙ MarketWire

Steensberg har solgt 35.000 aktier af 878. Til afdækning af skat. 30.730.000 kr.

Nedenfor er en oversat version af www.gurufocus.com's referat af Bavarian Nordic - Q2 fremlæggelse Positive point Bavarian Nordic A/S rapporterede et usædvanligt stærkt 2. kvartal og første halvår, drevet af både rejsesundhedssegmentet og offentligt beredskabssegmentet. Travel Health-forretningen oplevede en vækst på 15% år-til-år, især stærk i rabiessegmentet. Virksomheden er på vej til at fuldføre teknologioverførslen af både rabies- og TBE-vacciner, hvilket forbedrer fremtidige produktionskapaciteter. Chikungunya-vaccineprogrammet skrider frem før tidsplanen med indsendelser til både EU- og FDA-myndighederne. Bavarian Nordic A/S har stort set sikret alle forventede kontrakter for året, hvilket giver dem mulighed for at bekræfte den øvre grænse for deres guidance for 2024. Negative punkter Virksomheden har midlertidigt gået tom for vaccine-lager i Europa for rabiesvaccinen, hvilket påvirkede markedsandelen. Gross profit margin faldt til 44% i første halvdel af året, et fald fra tidligere niveauer, delvist på grund af en vandskadehændelse på BN's fabrik. Det nuværende mpox-udbrud i Afrika byder på udfordringer, herunder behovet for nødbrugstilladelse og regulatoriske godkendelser i flere lande. Virksomhedens evne til at øge produktionen af mpox-vacciner kan kræve kompromiser i andre produktionsområder. Der er usikkerhed med hensyn til timingen og sikringen af yderligere ordrer relateret til det aktuelle mpox-udbrud, hvilket påvirker fremtidig guidance. Spørgsmål og svar højdepunkter fra Bavarian Nordic - Q2 fremlæggelse Spørgsmål: Kan du afklare kapaciteten til yderligere doser i år og næste år? A: Vi kan levere 2 millioner ekstra doser i år og 8 millioner næste år, i alt 10 millioner ved udgangen af næste år. Denne kapacitet omfatter kompromiser på andre produktionsområder. At bruge BARDA's inventar ville være en fordel for denne kapacitet. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvad er status for teknologioverførslen for Encepur og Rabipur? Svar: Teknologioverførslen for Encepur køre efter planen, med regulatorisk godkendelse forventet i første halvdel af næste år. For Rabipur burde vi begynde at se lagerreduktioner tidligere, med fuld effekt i 2026. - Paul Chaplin, CEO & Henrik Juuel, CFO Spørgsmål: Hvordan er det nuværende mpox-udbrud sammenlignet med '22-'23-udbruddet? Svar: Vi er bedre forberedt med lager til at levere 2 millioner doser i år. Det største udbrud er i Afrika, og vi har brug for myndighedsgodkendelser for at udvide brugen. Vi arbejder sammen med WHO og andre interessenter for at løse dette. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvad er kendt om den nye mpox-variant og vaccinens effektivitet? Svar: Der er ingen specifikke data om den nye variant, men beskyttelse mod én koppevirus betyder generelt beskyttelse mod andre. Vi har gode effektivitetsdata fra '22-'23-udbruddet og vil generere data mod den seneste clade gennem samarbejder. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvorfor er guidance ikke blevet øget på trods af potentialet for yderligere ordrer? Svar: Historisk set har vi ikke inkluderet salg uden kontrakt i vores guidance på grund af usikkerhed om timing. Den nuværende guidance afspejler stort set sikrede kontrakter, og yderligere kapacitet vil komme på bekostning af andre produktionsområder. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvordan vil den potentielle teknologioverførsel til afrikanske producenter blive monetiseret, og hvilke mængder kan forventes? Svar: Diskussioner er i tidlige stadier med fokus på tekniske muligheder og kapaciteter. Tidligere udvidelser tog 4-6 måneder, men mpox er endemisk i Afrika, hvilket tyder på langsigtede vaccinationskampagner og behovet for udvidet produktionsfodaftryk. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvad er virkningen af det nuværende mpox-udbrud på helårs guidance? Svar: Den nuværende guidance er i vid udstrækning sikret af kontrakter, med minimal indvirkning fra det aktuelle udbrud. Den 2 millioner ekstra dosiskapacitet er stadig tilgængelig for nye ordrer. - Henrik Juuel, finansdirektør Spørgsmål: Er chikungunya-vaccinen kvalificeret til en priority review voucher (prioriteret godkendelsesproces)? Svar: Chikungunya er på listen over tropesygdomme, og hvis vaccinen retter sig mod nye populationer eller forbedret sikkerhed, kan den kvalificere sig til en prioriteret gennemgangskupon, afhængigt af godkendelsesforløb og product-resume. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvordan skrider diskussionerne frem om nye mpox-kontrakter? Svar: Vi er i diskussioner med WHO, Gavi, Africa CDC og CEPI. Den største flaskehals er regulatorisk godkendelse i afrikanske lande, som vi arbejder på at udvide. - Paul Chaplin, administrerende direktør Spørgsmål: Hvad er scenarierne for udviklingen af det nuværende mpox-udbrud? Svar: Udbruddet opstod i Afrika, og internationalt samarbejde er afgørende for at løse det. Vi er bedre forberedt med vaccinelager og effektivitetsdata, og vi er klar på at tage fat på udbruddet i Afrika for at forhindre global spredning. - Paul Chaplin, administrerende direktør

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Nvidia aflægger sit 2. kvartalsregnskab efter amerikansk lukketid i morgen onsdag. Der er garanti for stor opmærksomhed og formentlig større kursudsving efter tallene. Her er lidt forventninger Nvidia er stadig talk of town om ikke alle så dog mange steder Aktien er steget med 155 % i 2024 I 2. kvartal forventes en omsætning på 28,6 mia. USD. Det svarer til lidt mere end en fordobling i forhold til samme kvartal sidste år. Indtjeningen forventes at være steget med 133 % til 0,64 USD/aktie. Kilde: Yahoo finance Guidance og fremtiden bestemmer kursudviklingen Investorerne holder altid øje med regnskaberne. Når det drejer sig om vurderingen af tallene og kursudviklingen umiddelbart efter, er prognosen for det næste og indeværende kvartal altid meget vigtig. Nvidia forventes at vokse med lidt mere end 10 % i indeværende kvartal til 31,69 mia. USD med en tilhørende indtjening på 0,71 USD. Kilde:Yahoo Finance. Er der igen "guidancemedvind"? De seneste (mange) kvartaler, har Nvidia klart overgået forventningerne. Både på top- og bundlinje. Det giver per automatik medvind til det næste kvartal på grund af basiseffekten. Hvis din omsætning er eksempelvis 5 % højere end forventet i kvartalet her og nu, og det ikke skyldes en periodisering (du har solgt noget nu, som du så ikke kommer til at sælge senere), så starter du næste kvartal på et højere niveau og base. Med den samme vækst, giver det et højere slutresultat. En art rentes rente effekt. Sker det igen?

Karakterbogen for Q2 er landet, og der langt fra toppen til bunden, hvor blandt andet Rockwool og Pandora får gode karakterer, mens Ørsted og Vestas skuffer. Hør også i denne uges afsnit af Investeringspodcasten, om topmødet i Jackson Hole og de kommende rentefald. 00:00 - 01:12 Intro 01:12 - 02:11 Regnskabssæson 02:11 - 03:07 Vestas 03:07 - 04:11 Ørsted 04:11 - 05:28 Gn Store Nord 05:28 - 06:53 Mærsk 06:53 - 07:39 Danske Bank 07:39 - 08:37 Rockwool 08:37 - 09:52 Pandora 09:52 - 11:21 Ambu 11:21 - 13:19 Zealand Pharma 13:19 - 14:40 NKT 14:40 - 17:31 Novo Nordisk 17:31 -25:09 Rentemøde 25:09 - 26:32 NVIDIA https://www.youtube.com/watch?v=hup-vj4J5c8

Karakterer fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Karakterbogen: Rockwool, Pandora, AMBU imponerer, mens Vestas og Ørsted skuffer. Hele 6 selskaber placerer jeg i toppen efter halvårsregnskaberne. Når investorerne tænker tilbage på præstationerne og måske er en anelse skuffede, skyldes det ikke at mange underpræsterer, men at de største og mest omtalte burde kunne mere. Rockwool - Det er svært ikke at være imponeret - 10 Det er svært ikke at være imponeret over udviklingen i Rockwool. Halvårsregnskabet svarede naturligvis helt til den opjustering, som selskabet (igen) førtidigt kom med den 18/7. Omsætningen forventes at vokse med omkring 5 % ("mid single digits"). Det lyder måske ikke at meget, men vilkår er udfordrende. EBIT margin på 17 % og et frit cash flow på 399 mio. EUR er ganske enkelt overbevisende og stærkt. Rockwool gør det fortsat særdeles godt uden (sten)uld i mund. Pandora - Ny opjustering - 10 (næsten) ingen kvartalsregnskaber uden en opjustering fra Pandora. Omsætningsvæksten for helåret løftes til 9-12 % fra tidligere 8-10 %. Midt i en tid, hvor privatforbruget er under pres og hvor luksusmærkerne melder om afventende forbrugere hitter "affordable luxury" og Pandora. De fastholder helårs marginforventninger, som formentlig kan være en medvirkende årsag til, at aktien reagerede adstadigt på opjusteringen. Igen et godt kvartal. AMBU - Opjusteringerne fortsætter - 10 AMBU har fået sig en god vane. De indfrier og overgår forventningerne. Det skete igen i deres 3. kvartal, da de allerede løftede sløret for deres tal den 10. juli. Fortiden med (for) mange nedjusteringer er langt væk. Forventningerne til den organiske vækst for helåret blev løftet til 12-14 % fra 10-12 % og dermed med 2 % point i midtpunktet. EBIT følger op med en faktor 0,5 og løftes til 11-13 % fra 10-12 %. Investorerne kan både lide hvad de ser og begynder at kunne ane og i det mindste håbe på, at vejen frem til strategiplanens mål om 20 % EBIT margin i 2028 måske kan blive kortere og i det mindste mere sandsynlig. Danske Bank - Bravo for kapitalallokering - 10 The devil is in the detail. Tal var en anelse bedre end ventet, men ikke dramatisk bedre. Gebyrindtægter lidt over, mens nettorenteindtægter var lidt under. Det som investorerne formentlig tager positivt med sig og sender aktien massivt op, var lidt lavere omkostninger med potentiale til mere samt ikke mindst, at Danske Bank vil sende meget store beløb tilbage til investorerne. Bravo for kapitalallokering. Zealand Pharma - Fremgangsrigt kvartal - regnskabstal UB - 10 for godt forløb Hvis man ser karakterer i sport efter en kamp, er der som regel spillere, som ikke har været nok på banen til en karakter. Sådan kunne man sige om selve tallene fra Zealand Pharma. Fremragende og meget lovende forskningsdata tegner godt.. Det koster flere penge. Så er det jo godt, at aktiemarkedet er villige til at give dem til en meget lav kapitalomkostning. Zealand er formentlig fuldt finansieret så langt øjet rækker. Karakteren gives for deres evne til at rejse penge, drive aktionærværdi og for de fremragende data. NKT - Ingen energikobling uden aktører som NKT - 10 Uanset hvordan energien skal produceres, så skal den distribueres og bindes op i netværk. NKT har været den aktiemæssige vinder i den grønne omstilling og udbygning, og på kort sigt synes det at fortsætte. NKT leverede igen solidt; kom med en mindre opjustering. At være en "kedelig" virksomhed kan være investeringsspændende, og det viser NKT igen. Novo Nordisk - Opjustering på trods af nedskrivning. Godt men ikke sublimt regnskab - 7 pil op Novo Nordisk kom med den "ventede" opjustering. 19-27 % omsætningsvækst blev vekslet til 22-28 % og samtidig blev EBIT præciseret op til 20-28 % vækst på trods af en nedskrivning på 5,7 mia. til et blodtryksprojekt. Havde Novo Nordisk ikke aflagt regnskab på et tidspunkt, hvor investorerne var lidt stressede og uden en meget høj prisfastsættelse, ville kursreaktionen være positiv og op. Wegovy salget skuffede lidt. Udbyttet var lidt under det forventede. Samlet set et godt regnskab uden at være fremragende. DSV -Slut med tomgangskørsel? - 7 De seneste kvartaler har DSV leveret regnskaber på det jævne, og måske er det ved at være slut? I hvert fald var 2. kvartalstallene lidt bedre end ventede. Der er hård konkurrence og noget bedre end ventet omsætningsudvikling har lidt svært ved for alvor at finde vej til bundlinjen. En "DSV classic" opstramning skal give 750 mio. DKK mere på bundlinjen i 2025. Hovedfokus forbliver på afgørelsen om DB Schenker, som kommer meget snart. DSV initierede et nyt aktietilbagekøbsprogram på 1,5 mia. DKK. Måske lidt overraskende i betragtning af, at der, i givet fald, bliver brug for mange DB Schenker penge. Novonesis: Opjustering efter solidt kvartal - 7 Novonesis har leveret et godt 2. kvartalsresultat lidt over forventningerne. Omsætningen og EBITDA var begge ca. 1 % bedre end ventet. For helåret løftes forventningerne til omsætningsvæksten fra "øvre ende af 5-7 %" til nu 7-8 %. Samtidig hæves forventningerne til den justerede EBITDA margin fra "35-36%" til 35,5-36,5 %. Kombinationen af lidt bedre end ventet omsætning med en lidt højere margin, giver en solid bundlinjeeffekt. Novonesis er kommet godt fra start Genmab - Godt resultat bliver overskygget af risiko for fremtiden - 7 Genmab havde en række detaljer med i sit halvårsregnskab, som giver investorerne lidt at regne på. Omsætningsforventningerne blev præciseret op sammen med udviklingen i omkostningerne, som bl.a. drives af opkøbet af Profoundbio og forventninger om forøgede omkostninger til eneudvikling af Acasunlimab, som Biontech har "leveret tilbage". Alt i alt opjusterede Genmab indenfor et meget bredt interval, forventningerne til årets resultat. Investorerne kigger naturligvis her om nu kortsigtet, men de har også et skarpt øje med patentudløb og udviklingen i hvad der følger efter. Nordea - Har svært ved at imponere investorerne trods gode regnskaber - 7 Leverede endnu et rigtig godt kvartalsregnskab, som lagde sig tæt op af konsensus. Prisfastsættelsen er moderat, men alligevel kniber det for banken at tiltrække investorernes positive opmærksomhed. Hvorfor? Måske fordi der 1)er en anelse bedre momentum i andre bankers indtjening. 2)fordi den svenske eksponering er stor og nordens største økonomi er/har været udfordret, og 3)måske fordi investorerne har svært ved at kvantificere størrelsen på den danske hvidvask sanktion, hvor et beløb mellem hensættelsesniveauet (95 mio. EUR) og op til 2-3x har været nævnt. Uanset den sanktion, har det ingen meget væsentlig betydning for Nordea, men måske holder usikkerheden investorerne tilbage. Sluttelig kan en mere aggressiv svensk Riksbank (forventede rentenedsættelser) måske spille ind og gøre investorerne tilbageholdende? Torm - Sejlads i smult vande i første C-25 kvartal - 7 Første regnskab som C25 medlem var godt og godkendt. Torm sejler clean (raffinerede produkter først og fremmest) videre i de gode tider, hvor raterne nyder godt af udbud/efterspørgsel og uroen i Mellemøsten, som betyder flere "ton-miles". Når aktiekursen ikke er steget på fornuftige tal, skyldes det formentlig en kombination af en del faktorer udover indtjeningen, såsom generelt en svagere udvikling for tankaktier og fornemmelsen/frygten for at kapitalfonden Oaktree har flere aktier, som kan blive sat til salg inden længe. Bavarian Nordic - Oppræcisering er en opjustering - 7 Bavarian Nordics aktiekurs svinger i langt højere grad med nyhedsstrømmen end med bundlinjen i et omfang, som kan få en rutschebanetur i Tivoli til at ligne en tur med børnetoget. Nye vaccine ordrer blev annonceret, og har været medudslagsgivende til en forhøjelse af oppræcisering i den høje ende af det tidligere udmeldte interval såvel på omsætning som EBITDA. Investeringscasen er fortsat afhængig af flere nye og ikke guidance indeholdte ordrer, og om, og i givet fald i hvilket omfang Bavarian Nordic får en efterspørgsel på de 2 mio. Mpox doser, som de kan levere i 2024 og op til 10 mio. i 2025. Et solidt regnskab. Jyske Bank - Positiv præcisering - godt regnskab - 7 Jyske Banks regnskab rammer lidt over forventningerne. De løfter forventningerne til den øvre ende af det meget brede interval på 4,3-5,1 mia. Et omkostningsnøk opad fjerner ikke fornemmelsen for, at 2024 bliver et godt år. Den danske økonomi er så tilpas god, at den ikke efterlader mange tab. Samtidig vokser den yderst moderat, som har en betydning for forretningsomfanget. I forventningerne er indregnet 3 Nationalbankrentenedsættelser. Coloplast - Fornuftigt regnskab, men prisfastsættelsen kræver lidt mere - 7 Over de seneste kvartaler har Coloplast haft for vane stedse at levere lidt under forventningerne. I kombination med en meget høj prisfastsættelse, er det en udfordrende cocktail. De seneste måneder har aktien udviklet sig bedre, og når tallene er fornuftige, men ikke helt oppe at ringe, er et mindre kortsigtet kursfald den naturlige konsekvens. Tilkøb af Atos og Kerecis leverer som forventet eller lidt bedre. Det virker som om Coloplast er ved at komme på omgangshøjde med forventningerne. I relation til kursstigningspotentialet er den høje prisfastsættelse en udfordring, og derfor vender investorerne umiddelbart tommelfingeren nedad. Tryg - Et -Aktietilbagekøbsprogram ville have pyntet - 7 pil ned Tryg vidste det godt og har bevist det. De har købt en svensk forretning, som er i topform. Den danske forsikringsudvikling er fornuftig, mens Norge mangler før de bliver rigtig værdiskabende. Sverige og omkostningsprocent trækker klart op imod 7-10. Den samlede forretning udvikler sig fornuftigt. Hvis jeg skulle have trukket en ren "7er" ville det kræve en positiv præcisering af årsforventningerne, som ikke kom og samtidig, at Tryg fokuserede mere på kapitalanvendelse og havde tilføjet et løbende aktietilbagekøbsprogram til det attraktive udbytte og/eller have byttet lidt udbytte med aktietilbagekøb på grund af prisfastsættelse. Carlsberg - Overraskende opjustering under svære markedsvilkår - 7 pil ned Der har været masser af modvind til Carlsberg og endnu mere til investorerne i 1. halvår. På trods af valutamodvind, dårligt vejr og andet, opjusterede de alligevel forventningerne til indtjeningsvæksten fra 1-5 % til nu 4-6 %. Regnskabstallene var lidt til den svage side. Når aktiekursen, på trods af opjusteringen, alligevel falder yderligere, skyldes det, at analytikernes estimater ligger over de løftede indtjeningsforventninger. Investorerne sætter aktien ud på en "vent-og-se" plads, og der kan den tænkes at blive det kommende kvartal eller så indtil overtagelsen af Britvic rykker tættere på. Royal Unibrew - Lige til øllet - 4 pil op leverede lidt under forventningerne, men opjusterede marginalt for helåret. Til oktober vil selskabet udlodde de 14,50 i udbytte, som de har været nødsaget til at gemme fordi gælden var lidt over til "tilladelige" drevet ikke mindst af større opkøb. Når aktien reagerede positivt på regnskabstallene, og opjusteringen på trods af at de ikke helt overgik konsensus, skyldes det formentlig en moderat prisfastsættelse og lave forventninger. A.P. Møller-Mærsk - Et aktietilbagekøb ville pynte - 4 pil op I slutningen af juli opjusterede A.P.Møller-Mærsk sine forventninger til 2024, og dem blev der naturligvis ikke pillet ved i forbindelse af halvårsregnskabet. 2024 bliver noget anderledes og markant bedre end man havde forestillet sig ved årets start. Når aktien alligevel tog sig et nyt dyk efter offentliggørelsen, skyldes det formentlig, at der ikke blev plads til at genoptage det aktietilbagekøb, der blev suspenderet i starten af 2024 på udsigterne til et svagt år og kapitalreservering til mulige opkøb (bl.a. formentlig DB Schenker). I regnskabet angiver selskabet deres kapitalprioriteter og her står aktietilbagekøb sidst. Det kan/må (forhåbentlig) skyldes, at de kigger på lukrative muligheder for at skabe værdi. Også selv om det historisk har været en udfordring for A.P. Møller-Mærsk at skabe netop stor værdi igennem tilkøb. Regnskabstallene isoleret tilsiger et 7-tal; kapitalprioritering og mindre investorfokus set i forhold til tidligere aktietilbagekøb og prisfastsættelse og finansiel situation: 4 pil ned. Samlet havner vi på 4 pil op. ISS: Det tager tid at genopbygge tilld - 4 For ISS er tillid et nøgleord. Både i forhold til kunderne, men også i forhold til investorerne. Halvårsregnskabet var nogenlunde som forventet. Lidt bedre end ventet på omsætning og lidt under på indtjeningen. Efter for mange negative overraskelser med kontrakter for Finansministeriet, den franske nedskrivning og exit og den udestående disputs med Deutsche Telekom, er investorerne forbeholdne. ISS hæver aktietilbagekøbet med 250 mio. til i alt 1,250 mia. for 2024. Det er positivt. Reelt udslagsgivende for kursfaldet efterfølgende er formentlig, en kombination af at 1)nogen kan have håbet på et DTE forlig; at 2)storaktionæren Kirkbi vil sælge aktier pro rata og at det organiske bidrag fra nye kontrakter vs tab af eksisterende i 1. halvår har været udfordrende. Prisfastsættelse afspejler kendte udfordringer. GN Store Nord - 12 måneders hårdt arbejde brudt ned i løbet af få måneder - 4 pil ned 2023 sluttede godt og 2024 startede godt. Investorerne var begyndt at lægge fortidens synder bag sig for at se frem til genskabelse af et stærkt indtjenende GN Store Nord. 1. kvartal bekræftede det billede med meget stærke Hearing tal. Så kom der en mistimet nedjustering med en afvikling af forretningsenhed, som burde være forventningsstyret på kapitalmarkedsdag kort før. Ved halvåret var forventningsbuen spændt lidt for hårdt, og omsætning, indtjening og væksten i entreprise skuffede for meget. Det tog 12 måneder at få sendt aktien op, og 2 måneder at få den til at køre hele vejen baglæns igen. Nu udestår tillidsgenopbygningen. Hearing var igen lyspunktet i 2. kvartal. Kursreaktion har været hård og harsk. 2025/2026 billedet og mulighederne er formentlig intakte. Der er kort fra succes til fiasko. GN Store Nord ved eller burde vide, hvad de skal gøre nu. Demant - Det kræves lidt fintuning - Ikke bedre end ventet; ikke værre end frygtet - 4 pil ned Demant har mistet momentum og markedsandele og forud for regnskabet har selskabet advaret om at 2024 ikke bliver et fremragende år. De nedjusterede forventninger fastholdes. Omsætningsvæksten vil forblive 3 %. Demant slider med sin kommunikationsdivision, som de har forsøgt at restrukturere og så sælge. Salgsprocessen trækker ud, fordi aktivet ikke er tilstrækkelig tilpasset og fornyede ressourcer bliver brugt på skrue ned og finde en ny ejer. Demant er et meget solidt selskab, som karaktermæssigt langsigtet har hørt til i den øvre ende af karakterskalaen. 1. kvartal var skuffende og 2. kvartal ligeså. Ørsted - Energi til mindre - Flere reservationer er nyheden, som ikke måtte ske - 2 På den "primære" drift - EBITDA var der en fremgang på 25 %. Så langt så godt. Investorerne havde håbet på, at 2023 som annus horribilis var et overstået kapitel, og at større og ekstraordinære nedskrivninger hører fortiden til. Et kedeligt regnskab var ønsket. I stedet var der en samlet nedskrivning på 3,2 mia. relateret til ophør af FlagshipONE, projektforsinkelse, projektnedskrivning og rentekorrektion. Ørsted leverede med for mange svinkeærinder som meget vel kan få investorerne til at frygte at mellemstore nedskrivninger kan ske igen. Vestas - Serviceudfordring og skuffende forventningsstyring giver kursfald - 2. Vestas og Ørsted havner nederst. En efterregulering i serviceforretningen skaber frygt for om Vestas har tilstrækkeligt styr på indeksering af deres ordrebeholdning for servicekontrakter. Bedre end ventede tal for vindmøllerne kan ikke fuldt opveje det, og forventningerne til helåret for så vidt angår EBIT margin bliver justeret ned til 4-5 % fra tidligere 4-6 %, mens omsætningen stadig forventes at blive på 17 mia. EUR (interval 16,5-17,5 fra tidligere 16-18). Aktien blev sent massivt ned mandag forud for regnskabet onsdag. Er 2025 ambitionen (min oversættelse af "på mellemlang sigt") om 10 % EBIT stadig aktuel og realistisk, er det naturlige, som investorerne bl.a. vil tænke og spørge om. [image: 122002_456613620_1070364161755476_2583717752001530391_n.jpg]

"Here I give a brief overview of how the vaccine against Mpox (previously Monkeypox) works. This vaccine is under various brand names including JYNNEOS (US), IMVANEX (EU), and IMVAMUNE (Canada) which is made by the company Bavarian Nordic. This is a live, non-replicating vaccine which is derived from the Vaccinia virus, part of the Orthopox virus family. This family includes both smallpox and monkeypox, so pan immunity is achieved. Remember that this is a two dose series, 4 weeks apart. Maximum immunity is achieved 2 weeks after your second dose. The vaccine has been approved for those pregnant or breast-feeding, 18 years or older. Please leave your questions and comments below as we can expand this series to more explainer videos if there is interest. Note that the condition "monkeypox" was changed to 'mpox' by the World Health Organization in November 2022". https://www.youtube.com/watch?v=40IDa1uqgDU

A&O opjusterer forvent­nin­gerne til omsætningen https://borsen.dk/nyheder/virksomheder/ao-opjusterer-forventningerne-til-omsaetningen1?b_source=seneste-nyt&b_medium=row_1&b_campaign=list_34 Kurstarget 100,-