Debatforum

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Coloplast har leveret et fornuftigt regnskab og forhåbentlig slipper investorerne denne gang for en kursafklapsning (For) mange gange har investorerne i Coloplast måtte lægge porteføljer til en negativ kursudvikling efter kvartalsregnskaber, som vist i figur 1 Kombinationen af høje forventninger, høj prisfastsættelsen og konstant/aftagende vækst har været de væsentligste årsager Denne gang burde det være anderledes Coloplast rammer som forventet eller kun minimalt under på omsætningen På EBIT er 1822 vs 1777 til den gode side Svarende til en EBIT margin på 28 % før særlige poster mod forventet 26,8 % Coloplast guider forventningerne lidt ned i DKK, men fastholder dem i øvrigt Slut med stor kursafklapsning Aktien er stadig højt vurderet, men denne gang bør investorerne slippe for den kursafklapsning, som har været normen efter regnskaber, som de seneste år har haft vanskeligt ved at leve op til forventningerne. På den anden side er det heller ikke et regnskab, hvor investorerne kommer helt op at flyve,

"Russia is currently trying to establish global dominance in strategic areas such as Eastern Europe, the Baltics, the Pacific, the Atlantic and the Arctic. Of course, the Moscow regime intends to build this sphere of dominance with the considerable financial value it expects to gain from exporting its oil resources to different countries. After nuclear weapons, Russia's oil capacity was undoubtedly one of the most important trump cards that Kremlin leader Vladimr Putin threatened the West with. The Russians are addressing a large part of the world with their oil resources. Restrictions imposed by the West and bans on the Kremlin's oil exports by major international organizations such as the EU and the UN have never deterred Putin from this goal. China, which wants to play the most influential role on the playing field in the Pacific, has long tolerated oil shipments under Russia's restrictive orders. --- China, the world's largest crude oil importer, used to procure most of its crude oil from Russia. After the G7 countries imposed a price cap on Russian crude oil, China was increasing its imports. According to Chinese customs statistics, Russia accounted for about 20% of China's crude imports in 2023. Last month, the Russian wing exported 8.64 million tons of oil to its southern neighbor, or 1.2 million barrels a day. --- But this oil shipment relationship between Russia and China has been destroyed by an incredible decision announced recently. This decision was announced by the Chinese side. So what kind of blockade had China prepared against Russia? Why would Putin not be able to export his most trusted source of oil to China? We will discover the answers to all these important questions together". https://www.youtube.com/watch?v=SZ2tiVweKwk

Låne systemet for erhvervsbygninger i USA tvinger mange erhvervsbygninger på tvangsauktion når værdien falder ! Hvad betyder det hvis nogen % af erhvervsbygningerne går på tvang og sælges billigt ??? --- DET BETYDER AT MANGE MINDRE BANKER GÅR FALLIT! Jeg kan anbefale flg korte video Warren Buffett says a REAL ESTATE STORM is COMING 2 700 000 000 000 USD skal refinansieres og kommer under vandet https://www.youtube.com/watch?v=NM5DWmMZrwY

Trump har været og er en sten i skoen på det danske aktiemarked. Bl.a. seneste udmelding om evt. at straffe Danmark med forhøjede toldtariffer eller militærmagt, hvis ikke får lov at købe Grønland. Hvor stor en trussel er han? Derudover omtaler Helge Larsen i denne ugekommentar Vestas, Ørsted, Novo Nordisk, Bavarian Nordic, Genmab og ikke mindst Anavex, som skal fremlægge på JP Morgan Healthcare Conference - det bliver meget spændende at følge med i, hvad der kommer ud af det. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. https://www.youtube.com/watch?v=MYBLSNppTaA&t=562s

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet AMBU opjusterer forventninger til marginalt over konsensus straks i det første kvartal. AMBU har, med undtagelse af sidste kvartal haft den gode vane i løbet af 2024 at opjustere forventningerne til det afsluttede kvartal umiddelbart i starten af det efterfølgende. Det sker igen nu efter deres forskudte og første kvartal. AMBUs havde i første kvartal et EBIT på 243 mio. Det svarer til en margin på 16,09 % For helåret opjusterer selskabet forventningerne både til vækst og indtjening Omsætningen forventes nu at vokse med 11-14 % mod tidligere 10-13 % EBIT marginen forventes at være 13-15 % mod tidligere 12-14 % Væksten er bredt fordelt på segmenter og skyldes bedre end ventede volumener, prisforhøjelser og et taknemmeligt sammenligningsgrundlag med tidligere skuffende vækst Marginalt over konsensus Opjustering glæder investorerne. Hvis man tager udgangspunkt i midtpunktet af deres intervaller med hensyn til vækst og EBIT margin, vil de nye årsforventningerne pege på en omsætning som ligger marginalt over konsensus forud for opjusteringen og EBIT forventes at være på ca. 850 mio. hvilket er ca. 3,5 % over konsensus. Investorerne vil synes godt om at væksten er bredt fordelt; at opjusteringen kommer tidligt på året med mulighed for mere (vækst og profitabilitet i 1. kvartal noget over helårsforventningerne). Når den forventede aktiekurs reaktion alt i alt må forventes ikke at sende aktien til månen, må det samtidig også erindres, at analytikerne lå lidt over AMBUs guidance. Investorerne vil formentlig også bide mærke i, at AMBUs fabrik i Mexico, jo ligger udenfor Donald Trumps toldområde, og måske er det en af årsagerne til at helårsforventningerne, på trods af en meget solidt start, trods alt ikke hæves mere. [image: 124048_465655826_1130003545791537_5073965052904995825_n.jpg]

Adobe ramte 52 week low i gaar. Q4-regnskab var 11. december. Den roeg i den forbindelse fra kurs $550 til nu $420. Jeg synes, at det er en kvalitets-aktie til en fornuftig pris. Jeg taenkte, at jeg lige ville naevne den herinde. Saa kan folk selv tage et kig paa den og beslutte sig, om den hoerer hjemme i deres portefoelje. Q1-regnskab er 12. marts. Der er kun skrevet et enkelt tagget indlaeg om den herinde paa forum fra januar 2024: "Vi kigger på Adobe med TA og FA" https://proinvestor.com/boards/117746/ ROIC og andre noegletal kan ses eksempelvis her: https://stockanalysis.com/stocks/adbe/financials/ratios/ Jeg har vedhaeftet et par figurer, der maaske er relevante ifm analyse. Klik paa figurerne for at goere dem stoerre. Adobe falls as annual revenue forecast triggers concerns on delayed AI returns https://www.reuters.com/technology/adobe-falls-annual-revenue-forecast-triggers-concerns-delayed-ai-returns-2024-12-12/ Adobe (ADBE) Q4 2024 Earnings Call Transcript https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2024/12/11/adobe-adbe-q4-2024-earnings-call-transcript/ For FY '25 we are targeting total Adobe revenue of $23.30 to $23.55 billion; Digital Media segment revenue of $17.25 to $17.40 billion; Digital Media ending ARR book of business growth of 11% year over year; Digital Experience segment revenue of $5.80 to $5.90 billion; Digital Experience subscription revenue of $5.375 to $5.425 billion; GAAP earnings per share of $15.80 to $16.10, and non-GAAP earnings per share of $20.20 to $20.50. We expect non-GAAP operating margin of approximately 46% and a non-GAAP tax rate of approximately 18.5%. For Q1 fiscal '25, we are targeting total Adobe revenue of $5.63 to $5.68 billion, Digital Media segment revenue of $4.17 to $4.20 billion, Digital Experience segment revenue of $1.38 to $1.40 billion, Digital Experience subscription revenue of $1.27 to $1.29 billion, GAAP earnings per share of $3.85 to $3.90, and Non-GAAP earnings per share of $4.95 to $5. For Q1, we expect non-GAAP operating margin of approximately 47% and non-GAAP tax rate of approximately 18.5%. [image: 124044_ADBE_us_gaap.Revenues_us_gaap.StatementGeographical_us_gaap.EMEA.png] [image: 124044_ADBE_us_gaap.Revenues_us_gaap.StatementBusinessSegments_adbe.DigitalExperience.png] [image: 124044_ADBE_us_gaap.Revenues_us_gaap.StatementBusinessSegments_adbe.DigitalMedia.png] [image: 124044_Screenshot_2025_01_09_at_10.23.00___PM.png] [image: 124044_ADBE_IncomeStatement.png] [image: 124044_ADBE_roic_annual_sumFalse.png]

2025 er godt i gang, hvor der for investorerne har været fokus på Teslas leverancer, svækkelsen af USD, Novo Nordisk og meget andet. Værterne kommer også ind på de kommende danske regnskaber, og hvad investorerne kan regne med ift. fremtidens USA i afsnit 256 af investeringspodcasten. Bemærk: Der mangler lyd omkring 20:33-21:01. Dette er en fejl i optagelsen. Beklager. 00:00 Intro 00:26 2025, Donald Trump og Tesla 10:09 Danske regnskaber 10:53 Novo 15:57 Vestas 19:14 Pandora 21:31 DSV 23:19 Mærsk 24:32 Life-science vs Donald Trump https://www.youtube.com/watch?v=ze6cHGP4-x0

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Den amerikanske havnearbejderstrejke er slut. Det giver et bemærkelsesværdigt kursfald på 7 % for APM og andre Den amerikanske havnearbejderstrejke er slut Alle vidste eller burde vide, at strejken ville slutte på et tidspunkt Set i den optik er det overraskende, at APM falder med hele 7 % i dag Det er ikke første gang at aktierne har bevæget sig i den størrelsesorden ved nyheder om USA strejker Kursfaldet er et udtryk for en "sektorreaktion" Til sammenligning falder tyske Hapag-Lloyd med 8 % Er kursfaldet rimeligt? Aktiemarkederne har en tendens til at have en kursudvikling, som bliver mere polariseret. 0/1 og mindre fokuseret på indtjening end på stemning og momentum. Der kan være en del af "Europa udsalg" fra amerikanske investorer, som reagerer på nyhedsstrømmen. Om lidt mere end 3 uger fortæller A.P. Møller-Mærsk om deres 2025 udsigter. De kan tænkes at være forsigtige i deres udmelding, som tilfældet også var for 1 år siden. I mellemtiden er det bl.a. også værd at notere sig, at fragtraterne stadig er "ret høje".

Bavarian kan være en svær størrelse at arbejde med, dels fordi det er en aktie i omskiftning, fra ren biotek til mere vaccine sælgende forretning. Det er ikke så meget de har fået udviklet selv, men de har mere tilkøbt sig vacciner eller kandidater på det sidste. Men det som gør Bavarian interessant rent regnskabsmæssigt er de kommer måneders regnskaber og forecasts. Regnskabet for Q3 var for mange en skuffelse, da oms. kun var 3,6 mia og dermed lavere end 2023 og ca. 1 mia kr. lavere YTD end 23. Men guidance fastholdte de, dog med et interval, da de ikke ved om de når at levere de ordre af Mpox, som skulle til afrika. Det ved vi vist godt i dag, at det kom de ikke (ordren er indgået, men indtægtsføres ikke før der leveres. dvs. vi kommer med regnskabet til at ligge i den lave ende af guidance på 5400 mio kr. i omsætning og et ebitda på 1450 mio kr. Det vil måske skuffe nogen. Men ordren er kontrakten er indgået, salget er sket. Det er bare ikke indtægtsført endnu. d. 14. februar 25 kommer FDUFA med deres review på Chikungunya, som formentligt leder til at Chik godkendes. Rent regnskabsmæssigt er det interessant, da man i 2024 har produceret for ca. 100 mio kr. vaccine (oprindeligt planlagt 240 mio kr. men grundet omlægning til Mpox, kunne man ikke nå at lave så meget chic), som i 2024 regnskabet ikke har nogen værdi (andet end at omkostningen er taget og dermed har forringet resultatet med 100 mio kr.) I 2025 kan man altså sælge for 100 mio kr. i kostpris af Chik, uden at have en omkostning ved produktionen. Ved q3 oplyste Bavarian at man allerede havde indgået salg af Mpox ordre for 2,4 mia kr. Mod et salg i 2024 på 3,0 mia kr. Så p.t. ved vi om 2025 budgettet at: omsætningen på public prepareness er allerede sikret 2,4+0,4 mia kr. inden indgangen til 2025, mod en omsætning i 2024 på 3 mia kr. Eller sagt med andre ord, det vil være svært ikke at vækste på området. Omsætningen på travel health er opjustereret i 2024, og forventes at stige med 15-20% + salget til Chic Vivotif og Vaxchora (tyfus og colera) stigning i salget på formentlig 500-700 mio kr. Omkostningerne til research vedr. Chik er anslået 425 mio kr. i 2024, som må forventes at falde bort for en dels vedkomne i 2025. Det er teknologioverført compounds som skaber en besparelse på 70 mio kr. årligt. og hertil kommer de 100 mio kr. som er udgiftsført til Chik vacciner, som ikke kan lagerføres regnskabsmæssigt. Så alt i alt, burde vi se ind i en omsætning som stiger flot og en stigning i Ebitda på: 200 (chik uden omkostninger), 70 i tech transfer. 2-300 mio fra manglende omk. vedr chik udvikling. 150-200 ekstra fra rejsevacciner. hvilket ender i et Ebitda på ca. 1450+200+70+250+175 = 2,1 mia - afskrivninger på 0,6 mia. op fra 2024s formentlige 850 mio kr. Med markedets manglende forståelse af Bavarians forretning, og hvor og ikke mindst hvornår der skabes regnskabsmæssig værdi, burde q4 med guidance 2025 blive en kursmæssig god dag, da man indkasserer regnskabsmæssige gevinster fra 2024 og forhåbentlig kommer til at ride på en omsætningsbølge fra dette outbreak. Husk at: Hertil kommer mulighed for priority voucher, øget omsætning fra US ved godkendelse af freezedried, flere aktieopkøb (hvad skal man ellers bruge de 2-2,5 mia i likvider som 2025 vil skabe). 2025 starter for alvor d. 5. marts

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Bavarian Nordic starter sit aktietilbagekøbsprogram på 150 mio. i dag. Det kan/vil udgøre ca. 10 % af den daglige handelsvolumen de kommende 20 dage, hvor det løber Bavarian Nordic meddelte i december, at de ville starte et aktietilbagekøbsprogram på 150 mio. Det sker så i dag Over de kommende 20 hverdage (fra 9/1 til 5/2) vil de købe for 150 mio. Den gennemsnitlige daglige omsætning ved en markedspris på 198 har de seneste 3 måneder været på 358225 stk. jævnfør Yahoo Finance. Det svarer til 71 mio. DKK 150/20 svarer til et dagligt køb på 7,5 mio. Ved en kurs på 198 svarer det til 37878 aktier per dag, som Bavarian Nordic skal købe dagligt Det svarer til 10,57 % af den gennemsnitlige handelsvolumen de seneste 3 måneder tilbage Aktietilbagekøbet kan stabilisere og understøtte aktien. Den vil næppe i sig selv være en større kurstrigger. Det vil i stedet den løbende nyhedsstrøm og ikke mindst det forventede regnskab for 2024, som efter planen kommer den 5/3. Her gælder det for Bavarian Nordic om at nå det, som de udskød fra 3. til 4. kvartal. [image: 124026_472551853_1181011974024027_9121199918032903279_n.jpg]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Det er 2. dagen efter endnu en kursbevægende Donald Trump udtalelse. Det er stadig og fortsat urealistisk med en ensidig dansk straffeaktion, med mindre.... Det var især Vestas og Ørsted der fik ørerne i kursmaskinen i går Formentlig var det udenlandske investorerne som holdt panikudsalg, da konsekvenserne af Grønland og Donald Trump gjorde sin virkning. Selv om det er meget urealistisk med en ensidig dansk toldsats (både i sig selv men også på grund af EU musketereden) Så kan markante udtalelser gøre en større i det mindste kortsigtet kursskade for investorerne og selskaberne Når det lige gik ud over Vestas og Ørsted skyldes det formentlig, at Donald Trump hader vindmøller, i hvert fald efter hans retorik Så kombinationen af Danmark + grøn omstilling gav kursklø Mulige udgange: Donald Trump mister interessen for Grønland Donald Trump ønsker at spille stærk mand overfor Rusland/Kina og vise sine muskler Donald Trump får gentaget det som har været fast praksis længe, at amerikanerne kan bruge Grønland som base I det her tilfælde vil investorerne vende tilbage til virkeligheden i løbet af de kommende uger Hvis Donald Trump forsøger at chikanere Danmark ensidigt (usandsynligt) eller måske endda forsøge at gøre danske produkter (ulovlige) (meget usandsynligt), vil det kortsigtet kunne få de investorer som panikker, til at fortsætte med at panikke. Det er dog meget lidt sandsynligt, at det vil ske. USA er verdensmestre i markedsføring, og onsdagens eskalering er et godt eksempel på at når en supermagt sætter alle sejl til, kan der blive sat gang i en udvikling. Aktiepanik bør være tæt på kulmination Har panikken toppet? Godt spørgsmål - Der er lidt under 2 uger til hans indsættelse, og der kan nå at ske meget på få dage. Idet det mest sandsynlige er, at investorerne reagerer på trusler, snarere end sandsynligheden for at trusler bliver til realpolitik, er vi formentlig i den fase, hvor aktiepanikken af disse årsager enten har toppet og kulmineret eller er meget tæt på det.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Donald Trump hader vindmøller og "truer" Danmark. Det giver betragtelig danske modvind til Ørsted og Vestas Ørsted og Vestas er aktiemæssigt placeret helt nederst og i dagens danske aktiebund Det skyldes formentlig en negativ cocktail For det første er kursfaldet prisen for at Trump kalder vindmøller for "skrald" Samtidig er dagens kursfald i udvalgte aktier formentlig et udslag af at han truer Danmark med ekstratold, hvis Danmark "ikke makker ret" med hensyn til Grønland Hvis det skulle blive til virkelighed, at der kommer en special told på danske "varer" vil det være et angreb på Europa, som handelsmæssigt har en usynlig passus ligesom der findes en "artikel 5 i Nato". Et angreb på et Nato land er et angreb på hele Nato Det er realistisk, at Donald Trump vil pålægge udenlandske varer, som ikke er produceret i USA, med en toldsats. Det er mindre realistisk, at der kommer en ensidig dansk told af mange årsager; herunder ikke mindst men også, at Danmark ikke kan bestemme over Grønlands skæbne og selvstændighed Uanset, bevæger Donald Trump og hans udtalelser de finansielle størrelser. I dag er det Vestas og Ørsted, som får kursklø. Udtalelserne koster i dag ca. 8 mia. for Ørsted og ca. 7 mia. i markedsværditab for Vestas Hvad tænker storaktionæren Equinor? I december meddelte Ørsted, at de havde fået en ny 10 % aktionær i Equinor. Gad vide hvad de tænker om den finansielle investering i Norge Figur: Kursudvikling, Ørsted/Vestas, 1 uge Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre) [image: 124002_image003_20_.png]

Er selv meget tilfreds på bagkant af Matas opjustering - især i en periode hvor peers skuffer. Nogen holdninger til den - mit target 150-200 (har aktien)

Small caps har generelt underperformet i noget tid, men med det seneste risk-on er sandsynligheden for at small caps igen kan performe absolut til stede i 2024. Hvad skal man så købe? Et bud herfra på en spændende small cap valuecase til 2024 er MT Højgaard. Hovedpointer: Ekstrem lav prisfastsættelse (P/E ca. 3x for 2024 både på ABG og SEB estimater). SEB har i sidste uge startet dækning med Køb og target 185. Det er den første ikke-betale analyse og kan fremadrettet give lidt mere fokus på aktien. Selskabet har tidligere været low quality præget af dårlig risikostyring og deraf dårlig finansiel performance, men vi har været vidne til en flot fremgang siden restruktureringen i 2019 i den fortsættende del af forretningen. Fokus har været på at nedbringe risiko, indgå strategiske partnerskaber og fokusere på infrastruktur hvilket har resulteret i stigende ordrebog, stigende omsætning og stigende profitabilitet. Det ligner der er kommet meget bedre styr på forretningen. Den internationale forretning har til gengæld budt på mange nedskrivninger og underskud hvilket har overskygget den solide fremgang i kerneforretningen. Heldigvis har selskabet for nylig besluttet helt at lukke den internationale del. Der resterer nu de sidste stumper som er sat til salg. Aktien har gået meget under radaren pga. de mange udfordringer i den internationale forretning og den generelt dårlige historik, men med beslutningen om at sælge den internationale del så ændres casen i min optik fra et problembarn til et overset selskab med en fornuftig drift som kan fås til en meget billig prisfastsættelse. Uddybning: Aktien handler til en P/E for 2024 på ca. 3x (på estimater fra ABG og SEB). Ofte hører så lave P/E tal sammen med en stor gæld, men det er faktisk ikke tilfældet her, gælden er de seneste år kommet markant ned og på ABGs estimater så har selskabet faktisk en nettocash position på 377 mio. ultimo 2024 (hvilket måske er lidt optimistisk - men pointen er at balancen er stærk). De tal harmonerer i min optik overhovedet ikke med at markedsværdien af selskabet er på blot 958 mio. (kurs 123). Hvad er forklaringen på at aktien er så billig? Svaret skal findes i historikken hvor den internationale forretning har leveret nogle store underskud, som har mudret det samlede billedet. MTH har for nylig besluttet at lukke de internationale aktiviteter ned - så man begynder at kunne se enden på problemerne som dette forretningsben har skabt. Det er specielt den grønlandske forretning som har givet nogle store underskud. Her afvikles de sidste projekter i løbet af 2024 og risikoen på den del af forretningen er dermed til at overse. Efter frasalgene vil vi stå med den tilbageværende relativt solide danske kerneforretning som har vist pæne fremskridt i de seneste år og med de strategiske partnerskaber de har indgået og med fokus på infrastruktur, så er selskabet ikke så afhængig af boligbyggeri som mange måske tror. En anden ting der er med til at holde prisfastsættelsen nede er at MT Højgaard er part i en række tvister - her er specielt det nye universitetshospital i Aalborg hvor der er en større sag mht. facaderenoveringen som bl.a. MT Højgaard har stået for. I regnskabet fremgår det at MT Højgaard har i alt hensatte forpligtelser på ca. 270 mio., dog uden specifikation på hvor meget der vedrører de enkelte tvister. Man skal nok forvente at der kan komme yderligere hensættelser og nedskrivninger - men det er der rigeligt taget højde i den aktuelle prisfastsættelse, der skal efter min mening rigtig meget til før det ødelægger casen, og jeg vil tro at afslutningen af disse sager vil være positive kurstriggere. Hele kontrakten på det nye universitetshospital lød på 560 mio. kr. SEB ligger samlet knap 200 mio. ind til bod for de igangværende tvister - når det er regnet fra så ender kursmålet på de 185 kr. som er baseret på en P/E på 5x for '24. Per Aarsleff som er den vi bedst kan sammenligne med herhjemme handler også til lave nøgletal, men her taler vi en p/e på ca. 8x. Der er meget meget langt fra p/e 8x til en p/e på ca. 3x. Hvis man lytter til det seneste earnings call, så synes jeg der tegnes et rimeligt fornuftigt billede af 2024 - jeg hører ikke en ledelse som er i defensiven - tværtimod forventer de øget profitabilitet. Link: https://mt-hojgaard.eventcdn.net/events/delarsrapport-3-kvartal-2023) Senest er CEO skiftet ud i MT Højgaard. Ny mand er Steffen Baunsgaard - som kommer fra bestyrelsen i MT Højgaard og han var med til at bygge Huscompagniet op. Det ser også fornuftigt ud. Disclaimer: Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg at aktier i MT Højgaard, men udelukkende et udtryk for mine egne private holdninger - der er mange ting der kan udvikle sig anderledes end det jeg skitserer. Jeg ejer selv aktier i MT Højgaard. ABG analyse: (betalt af selskabet): https://cr.abgsc.com/foretag/mt-hojgaard-holding/Equity-research/

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordne 2025 er kommet (godt) igang og der er nogen som hejser et advarselsflag om at det kan være tid til at have lidt flere kontanter på sidelinien. Er der noget om den snak? 2025 er begyndt blandet Techaktierne i USA har bevæget sig ret meget. Nogen op men også tilbage igen i gennemsnit I Danmark er året startet skidt for Novo Nordisk, som nogenlunde flirter med 600, som vil være 40%+ lavere end sommertoppen 2024 Når nogen taler om at der er god grund til at gå lidt i dækning og have kontanter klar til (d)en korrektion, er der måske noget om snakken. Her er lidt baggrund Som det fremgår af figur 1, er investorerne snarere misfornøjede end jubeloptimister. Det brede marked oplever ikke entusiasme, men da verden bliver set igennem Nvidia og Tesla, er det ikke altid hele billedet, som bliver portrætteret. Jeg tror fear and greed ikke er helt retvisende for den generelle optimisme. De fleste havde regnet med at de amerikanske markedsrenter vil falde i 2025. Det er gået lige omvendt. Den 10 årige USA rente er med 4,68 % den højeste i 3 måneder jævnfør figur 2. Om 2 uger bliver Donald Trump præsident, og der er nærmest garanti for at MAGA udtalelser vil bevæge aktiekurserne. Forbered dig på det uventede ikke mindst med hensyn til toldsatser. I Europa er Frankrig og Tyskland i politiske og økonomiske vanskeligheder. Kina kæmper med svag vækst og udsigt til meget lav inflation eller sågar deflation. Investorerne venter og håber på mere stimulans, men kommer den, hvornår og bliver den kraftig nok Uanset hvordan man som investor kigger rundt i verden, er den smækfyldt med geopolitiske udfordringer Er der grund til at søge mod sidelinjen Man kan ikke se det i tallene - Fear and greed siger reelt det modsatte, men under overfladen vil det være min konklusion, at investorerne har positioneret sig til at 2025 bliver mere af de stigninger vi har set i 2023,2024 og dermed 3 amerikanske jubelår på stribe. Det er muligt det er sådan, og det er også muligt Europa kan hænge med i slipstrømmen på USA, men det er ikke givet. Her og nu - ikke mindst 2 uger før ny periode med Trump, kan der være gode grunde til kortsigtet at være lidt investeringsforsigtig. Investorerne køber ikke en aktie fordi den er billig, men fordi de tror og håber de stiger i morgen. Hvis holdningen om investoforbehold ændrer sig blot en anelse i negativ henseende, vil en lang række af optimistisk anbragte penge kunne søge mod den investeringsmæssige sidelinie.. Figur 1: Fear and greed Kilde: https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed [image: 123983_image001_47_.png]

Hey! Jeg er ny på dette forum, så beklager hvis Jeg poster følgende det forkerte sted: Jeg står i den situation at jeg det kommende år ikke har nogen skattepligtig indkomst. Jeg har nogle frie milder jeg ønsker at investere, og i den forbindelse tænkte jeg på, om det ville give mening at investere i fonde/etf, som er beskattet som kapitalindkomst, sælge dem nå året er omme, og på den måde kunne bruge mit frikort til at få den (evt) stigning skattefrit. Giver denne strategi mening, eller overser jeg noget? På forhånd tak!

Hvad mener Jeffries med "absolut vægttab 20,4%". Var tallet ikke 22,7 og hvad forstår de ved "absolut"?

Hvilke danske aktier ser I som vinderne for 2025? Personligt har jeg lagt mine bud på Genmab og Novo Nordisk efter kursfaldet i 2024 og selskabernes solide økonomier, attraktive pipelines og ekspansionspotentiale. // Udbytteguiden

Jeg har et spoergsmaal. Jeg har laenge undret mig over, hvorfor Warren Buffett bliver ved med at koebe aktier i Occidental Petroleum (OXY) og nu ejer 28%, fordi umiddelbart ligner det for mine oejne en lidt middelmaadig virksomhed, der ikke er specielt billig; i hvert fald ift de seneste 10-15 aars oliepriser. I brevet til aktionaererne fra 2023 skriver han: "We particularly like its vast oil and gas holdings in the United States" "Under Vicki Hollub's leadership, Occidental is doing the right things for both its country and its owners. No one knows what oil prices will do over the next month, year, or decade. But Vicki does know how to separate oil from rock, and that's an uncommon talent, valuable to her shareholders and to her country." Jeg gravede lidt og fandt frem til foelgende reserver i USA (mia toender): COP ~3.4 OXY ~2.1 XOM ~12 CVX ~10 Markedsvaerdier (mia dollar): COP 132 OXY 48 XOM 476 CVX 268 Det giver foelgende markedsvaerdi pr toende reserve i USA: COP $39 OXY $23 XOM $39 CVX $27 Det tager selvfoelgelig ikke hensyn til de reserver eksempelvis ExxonMobil har uden for USA, men Occidental har dog laveste vaerdi. Men hvad kan vaere grundene til de fortsatte koeb af Occidental? Jeg har ikke saerlig stor viden om olie/gas-virksomheder. What does Warren Buffett see in Occidental Petroleum? https://www.fool.co.uk/2024/09/28/what-does-warren-buffett-see-in-occidental-petroleum/ "Buffett has mentioned Occidental's presence in the Permian Basin. The advantage of this is that it's the cheapest source of oil in the US." "One thing that looks attractive to me is the possibility of future earnings growth." "Compared to other oil companies, Occidental invests relatively little in exploration projects." [image: 123903_energy_roic_annual_sumFalse.png]

North Media sælger ofir i dag for 20 millioner kr, som forhåbentlig er en ud af flere forretningsben, som de vil sælge fra. Måske er NM på vej rette vej nu? Deres aktieportefølje er næsten sammenlignelig med selskabets værdiansættelse lige nu, så de andre aktiver er "gratis". Vurder selv selskabet og kom gerne med nye oplysninger på selskabet.