Debatforum

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Novo Nordisk har sendt 26 mia. afsted til investorerne. Selv om det er et meget stort tal, er investorerne ikke feststemte Novo Nordisk var i går i en for dem uvant situation På den ene side var der næppe mange, som ikke så frem til at modtage udbytte Men selv om 26 mia. er et meget stort tal, var der ikke ligefrem jubelstemning på generalforsamlingen Aktiekursen er faldet til under det halve af sidste sommers topnotering, og Novo Nordisk skal nu forsvare sig mod kritik i stedet for at blive anerkendt For 3 år siden var markedet for vægttabsmedicin på stort set 0 I 2024 var det på 100 mia. DKK Frem mod 2030 forventes det at blive 7 doblet til 100 mia. USD Novo Nordisk sidder aktuelt på ca. 2/3 af markedet Men investorerne har mest øje på udfordringerne og på Eli Lilly, som ifølge data har mere gang i receptblokken end Novo Nordisk Udfordrende start på 2025 for investorerne Markedet er ungt og kolossal stort. Den kombination giver investorerne hovedbrud. De kommende år er det realistisk, at Novo Nordisk må afgive markedsandel til først og fremmest Eli Lilly og om 3-4 år også til andre, som til den tid, formentlig, har konkurrerende produkter på markedet. Investorerne fokuserer på nuet; på faldende markedsandele, men ikke så meget på at en faldende andel af et eksplosivt stigende marked kan være en god kombination. I næste uge får investorerne et fornuftigt udbytte ind på kontoen. Her og nu er stemningen snarere mat som efter en god fest, hvor tømmermændene har taget over. 1. kvartal er snart gået, og det bedste man kan sige om det, alene vurderet ud fra at være Novo Nordisk investor, er at det er godt det er forbi. 7 på hinanden følgende dage med kursfald og 23 % nedtur år til dato er ikke noget at skrive godt hjem om Figur 1: Kursudvikling, Novo Nordisk 2025 Kilde: Nordnet [image: 125417_image002_36_.png]

I krig skal man ikke åbne for mange fronter på en gang, men det er ikke sådan det foregår i USA lige nu. Den helt store front, der åbnes i næste uge, er toldkrigen, hvor USA lægger specialtold på dette og hint. Og det går også hårdt ud over aktiemarkederne. Helge Larsen sammenligner det med finanskrisen og covid-perioden - men der er endnu flere ubekendte faktorer, der venter forude i den nuværende krise. Aktiespecifikt kigger han på Novo Nordisk i denne ugekommentar. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i Novo Nordisk. https://www.youtube.com/watch?v=V2WYRPUdZYY&t=54s

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Der er formentlig ingen over og ingen ved siden af Tesla aktien, når det drejer sig om at dele investorvandene og hvor stor en del af kortsigtede kursudsving, som mere eller mindre kan henføres til een person. Lytter Elon Musk til ideen om at han skal overlade CEO posten til en anden, hvis aktien falder yderligere og hvad kan det i givet fald betyde? 45 % kursstigning det seneste år De fleste husker aktuelt Tesla aktien for den store kursnedtur, som er sket siden toppen det seneste kvartal. Udviklingen fremgår af figur 1. Reelt er billedet mere nuanceret hvilket et par kursnedslag indenfor de seneste 12 måneder viser: Kursudvikling fra 4/11 (dagen før USA valg) til toppen: Plus 98 % Kursudvikling fra kurstoppen til aktuelt: Minus 48,1 % Kursudvikling i 2025: minus 38,41 % Kursudvikling, 12 måneder: Plus 45,59 % Tesla entusiaster holder fast, men tager de tyren ved hornene? Teslas skeptikere er formentlig stadig skeptiske. Anderledes forholder det sig nok med Tesla entusiaster. De holder fast i, at Tesla er langt foran konkurrenterne, og at det blot er et spørgsmål om tid før den samlede værdi af energilagring, indtægter fra selvkørende bilers software og andet vil vise sig i en meget højere aktiekurs. En del af Tesla entusiaster er Tesla bulls. Det er analytikere og investorer, som deler de optimistiske udsigter. I denne gruppe er der dog også flere, som efter kursfaldet vokalt udtrykker bekymring om, at Elon Musks mange kasketter og hans personlighed er årsagen til, at aktiekursen er bakket hen, hvor den aktuelt ligger. Der er fra denne gruppe det lyder, at Elon Musk burde overveje at overlade CEO ansvaret til en anden og fjerne fokus fra person til produktet, bilen og fremtiden. Lytter Elon Musk til personer eller til aktiekursen? Ingen kender dagen før Donald Trump eller Elon Musk har sagt det sidste ord. Det er et godt spørgsmål, om Elon Musk i større omfang tager imod inspiration fra hvad der sker og fra andre personer. Der er dog en faktor, som har bedre mulighed for at inspirere mere end andet: Aktiekursudviklingen. Aktiekursudviklingen er en faktor Aktiekursudviklingen "kan mærkes", men den er endnu næppe der, hvor den alene kan gøre udslaget. Det vil formentlig kræve en yderligere "væsentlig" kursnedtur for at ændre på det. Elon Musk er synonym med Teslas succes Tesla er synonymt med Elon Musk. Det har langsigtet været godt, fordi en positiv sideeffekt af hans optræden har været en marketingfigur med meget stor værdi. OG: Elon Musk har været den absolutte driver og uden Elon Musk ville Tesla ikke være i nærheden af den succes, som selskabet er i dag! Afgørende for kursudviklingen er naturligvis hvordan investorerne vil reagere i givet fald, hvis det skulle komme til en ændring på CEO posten. Bulls vil forblive bullish, men kan det brede investeringslysten for Tesla ud til flere, og vil det fjerne fokus fra Elon Musk som person? +/- 50 % indenfor 12 måneder er Tesla normen Aktiemarkedet har sine egne regler og normer, og her rangerer muligheden for at øjne en god forretning meget højt. Her og nu er der ikke meget, som tyder på at en ændring i toppen kunne være på vej og som en mulighed. Det skyldes formentlig kombinationen af det langsigtede fokus, at Elon Musk er urørlig i Tesla, og at kursnedgangen vurderes som midlertidig og som det bump på vej, som lige præcis illustrerer de kursudsving der har været de seneste 12 måneder: Fra +/- tæt på 50 % alt afhængig af hvornår man måler. Tesla er en aktiestørrelse som bevæger sig ekstremt meget. Selvkørende kinesere Det er ikke kun Elon Musk som person, som har fyldt meget i investorernes bevidsthed. Nyheden om at kineserne, ikke mindst BYD, klarer sig godt, er ikke længere en nyhed. I marts har BYD annonceret, at de vil tilbyde software til selvkørende biler som en del af standardpakken også for mindre biler. Det kan have gjort en negativ kursforskel for Tesla. Netop den softwarepakke er noget af det, som investorerne i Tesla sætter deres fremtidige indtjeningsforventninger til. Samtidig har nyheden om at BYD arbejder på at kunne oplade deres biler meget hurtigt, været en faktor. Bliver 1. kvartalstal lidt eller meget svage? Om lidt mere end 1 uge, vil Tesla, sædvanen tro, fremlægge salgstal for det til den tid afsluttede 1. kvartal. Forventningerne stritter i flere retninger. Hvis man betragter salgstallene for de første 2 måneder på udvalgte markeder, som har været muligt at læse på overskriftsniveau, venter der en gedigen afsætningstilbagegang. Marts slutspurt på grund af modelskifte? Kvartalet er dog ikke tabt endnu. Tesla er begyndt at levere den nye model, og et salgsmæssigt boost i marts er både mulig og sandsynlig. Spørgsmålet er om selv et godt marts salg og massiv marketingopbakning fra den amerikanske præsident og regering hjælper? Ikke fordi det ikke kommer ud til de potentielle købere, men mere fordi Tesla deler holdningerne, og det er et godt spørgsmål om "marginalkøberne" vil vælge Tesla til? Noget andet er jo også om et godt marts salg ændrer ved 2025 udsigterne alt i alt? Bliver analytikerne indhentet af virkeligheden? I 1. kvartal 2024 leverede Tesla 386.810 biler. Aktuelt viser de officielle estimater fra analytikere stadig et konsensus over 400.000, men det tal er på vej ned, og vil bevæge sig yderligere ned i den kommende uge. Det skyldes 2 forhold. For det første ligger de seneste opdaterede estimater i niveauet 355.000, hvilket er ca. 10 % under sidste år og noget mere under konsensus. For det andet opdaterer analytikere sædvanen tro deres tal op til at et selskab skal fremlægge. I dette tilfælde salgstallene. Du kan se et bud på et konsensus tal via det her link: Der "oddses" på et noget lavere tal Det er ikke kun på aktiemarkedet man kan investere efter udviklingen. Man kan også spille efter det forventende afsætningstal. De tal, som der er i "spil" aktuelt er lidt under konsensus, jævnfør her: Told kan blive endnu en faktor på "USAs befrielsesdag" Donald Trump har udnævnt den 2/4 som USAs "befrielsesdag". Det er den dag, hvor hans toldoversigt efter planen skal "offentliggøres/træde i kraft". Det kan være med til yderligere at polarisere "America first"; distancere USA fra resten og gøre aktiemarkedet "toldlevende". Det handler ikke kun men også lidt om Tesla. Store udsving er business as usual Investorerne I Tesla er vant til store udsving. Der skal mere end blot det til at ændre ved de langsigtede forventninger. Det nye er at flere kommenterer på udsvingene. Der skal formentlig også mere end en halvering fra topnoteringen til at få Elon Musk til at overveje sin CEO fremtid. Figur 1: Kursudvikling, Tesla, 1 år Kilde: Nordnet [image: 125324_image001_81_.png]

Der er investorer, der stoler på Nordnets indberetning af aktieindkomsten til SKAT. Det er risikabelt, man bør beregne aktieindkomsten selv, og man har selv ansvaret for, at beløbet er rigtigt. Jeg har gjort gevinst/tab op i Excel, og hos mig er der fejl for ca. 32% af aktierne. For ca. halvdelen er gevinst/tab angivet med forkert beløb, for den anden halvdel er gevinst/tab på aktien, slet ikke angivet. SKAT har desuden oplysninger om 4 aktier, som jeg ikke har ejet i 2024.

AO:s forventning EBT (2025)=235-275 MDKK Affärsvärldens forventning EBT (2025)=235 MDKK På trods af "pessimismen" vedrørende 2025 et Køb, ifølge Affärsvärlden. https://www.affarsvarlden.se/analys/brdr-ao-johansen-danskar-att-lita-pa https://www.placera.se/placera/redaktionellt/2025/03/25/analys-kraftig-vinstillvaxt-stundar-kop-ao-johansen.html

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Novo Nordisk aktien tager yderligere nedtur på generalforsamlingsdagen. Det er aktuelt småt med lyspunkter, men det kan, som bekendt være det mørkeste tid på døgnet, lige før solopgang Novo Nordisk falder næsten 4 % i dag i bundpunktet Det er 7. dag i træk, at aktien er faldet År til dato er aktien faldet med 22 % Flere årsager til kursfald Kursfald avler i sig selv kursfald Investorerne foretrækker Eli Lilly Investorerne peger på at Eli Lilly vinder receptkapløbet over Novo Nordisk Novo Nordisk er ikke den eneste pharma aktie som falder. Investorerne frygter måske en nedpræcisering af årets guidance, som Morgan Stanley er begyndt at tale om. Der har i kvartalet været mangel på diabetes og vægttabsmidler, som har muliggjort kopier Mulige lyspunkter Kursfald er ikke drevet af levere indtjeningsforventninger, men primært stigende risikopræmie På et tidspunkt vil der igen være fokus på indtjeningsudviklingen Eli Lilly og Novo Nordisk vil forventeligt dominere markedet for vægttabsmidler næsten totalt de kommende 3-4 år Kan aktietilbagekøbet blive reaktiveret? Novo Nordisk har suspenderet aktietilbagekøbet i 2025. Langsigtet har de gode muligheder for at presse deres gældsmultiple en anelse, som et tilbagekøb på eksempelvis 10 mia. DKK vil være et udtryk for. Hvis de reaktiverer det, kan det være med til at berolige investorerne. Her og nu er der ikke noget som indikerer at det vil ske på kort sigt, men helt at udelukke det vil være unaturligt.

Per Hansen besøger Novo Nordisk og taler med CFO Karsten Munk Knudsen om selskabets fremtid, konkurrenter, produkter og hvornår vægttabspillen kommer? 0:50 Hovedfokus i 2025 2:30 Novo Nordisk i USA 5:20 Derfor er fase 1 resultater meget mere afgørende for aktien nu end før 12:50 Forskellen på de to biologier: GLP-1 og Amylin Analog 18:00 Vokser markedet til 100 mia. USD i 2030, og hvad gør konkurrenterne? 22:20 Hvornår kommer vægttabspillen? 27:47 Udvikling i medie- og investorkommunikation https://www.youtube.com/watch?v=SudI-mLwAHQ

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Der er mange meninger om Tesla aktien og endnu flere om Elon Musk. Om aktien er steget eller faldet afhænger i høj grad af udgangspunktet Få personer deler vandene så meget som Elon Musk Det samme "synes godt om" eller "synes mindre godt om" gælder for Tesla som investering Der er og har været store udsving Aktiekursen svinger dramatisk mere end ændringer i indtjeningsudviklingen tilsiger Det er normalt for aktiemarkedet, men Tesla er noget helt specielt. Her er den differentierede faktor i høj grad "for eller imod Elon Musk" Man kan måle afkastet på mange måder 1 år = 29,64 % i plus Fra toppen og ned til aktuelt = minus 53 % Fra 4/11 (dagen før valget) til toppen = plus 98 % Fra 4/11 til aktuelt = minus 7 % Aktiekursen er meningsmåling om Elon Musk Der skrives og tales meget om Tesla. Aktiekursen bevæger sig ikke eller ikke væsentligst efter udviklingen i indtjeningsforventningerne, men forbliver kortsigtet resultatet af en meningsmåling om for/imod Elon Musk og hans projekter; inklusive alt det som ikke handler om selskabet Figur 1: Kursudvikling, 1 år, Tesla [image: 125236_image001_80_.png]

Det er ganske ubegribeligt, at Nasdaq / Finanstilsynet ikke griber ind overfor så åbenlys spekulation i et ellers upåagtet selskab som Danish Aerospace Company. Et selskab, der i øvrigt har udsat offentliggørelse af årsrapporten for 2024, men som i H1 rapporten fortalte om en omsætning på 9,5 mio. kr. Et underskud på 1,9 mio. kr. og en kontantbeholdning på ca. 50.000 kr. Jeg har fulgt selskabet i en periode, og har også haft aktier i selskabet, men solgte igen, da selveste Andreas Mogensens træning med motionscyklen fra DAC ikke fik rokket ved kursen. Men så skete der så sandelig noget fra den 17/2, hvor kursen lå på 3,16 kr. og frem til den 12/3, hvor kursen toppede på 23,20 kr. I dag var laveste handelskurs 7,00 kr. Men det betyder teoretisk set, at investorer der af den ene eller anden årsag gik ind i aktien den 12/3 på nuværende tidspunkt - ved et salg - har mistet 178 mio. kr. uden at det får konsekvenser for nogen. Hverken Nasdaq eller NSK er tilsyneladende forpligtede til at undersøge evt. motiver bag denne form for svindel. Aktiehandel kan medføre gevinster og tab, men så åbenlys spekulation i et lillebitte selskab burde også få konsekvenser for andre end de investorer, der har tjent/tabt mange penge på dette pyramidespil.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Donald Trump har besluttet at lægge 25 % told på al bil import. Regningen ender hos forbrugerne og også hos Tesla Der var større kursfald til de amerikanske aktier, onsdag Nedturen endte med indeksfald omkring 2 % på Nasdaq Kort før lukketid var faldene endda større Nedturen skyldes i hovedsagen rygter og senere bekræftelse på, at USA fra og med 2/4 - USA's befrielsesdag, som Donald Trump har kaldt det - indfører 25 % told på alle biler, som ikke er 100 % fremstillet i USA Det gælder alle biler og alle dele Hvis en bil samles i USA, kommer der dele udenfor USA. Disse "dele" bliver beskattet med 25 % USA antager, at det vil give 100 mia. USD i statskassen. Bilfabrikkerne lægger pengene ud, men de bliver naturligvis betalt af forbrugerne. Det er en amerikansk ekstraskat Alle bilproducenter vil få en regning, som de sender videre Det gælder også Tesla. Selv om de har amerikanske bilfabrikker, bliver der stadig importeret dele udenfor USA Samtidig er det et godt spørgsmål hvad omverden har af modtræk overfor USA Torsdag har investorerne fået den første reaktion fra de asiatiske bilaktier, som falder over en bred kam. I Europa kommer reaktionen formentlig med den europæiske vinkel Europa producerer noget hjemme; de samler noget i USA, men det meste produceres ikke i USA Toldkrigen er nu for alvor i gang For Donald Trump handler det om America first, men det handler også og ikke mindst om at ramme Kina, som er USA's hovedfjende, når det kommer til handelunderskud. Andre lande kommer med i den skudlinje. Det bliver dyrt for forbrugerne. Spørgsmålet er i hvilket omfang amerikanske produkter bliver mødt af modtold og hvad reaktionen kunne tænkes at blive fra eksempelvis Europa. Jeg tænker ikke så meget på told mod amerikanske biler. Udover Tesla, som formentlig overvejende produceres i Berlin til det europæiske marked, bliver der ikke solgt så mange amerikanske biler i Europa. Er næste mål dyrere medicin til amerikanerne? Men er det her blot forløberen for næste uges store toldkrig. Kommer der også en på medicinal, og hvor står Novo Nordisk i den henseende. Der var nye kursfald i går til Novo Nordisk, men også til mange andre medicinalselskaber, som producerer rigtig mange produkter udenfor USA. Eksempelvis faldt Eli Lilly med 3 % i går, jævnfør figur 2 Figur 1: Kursudvikling, Tesla, 26/3 2025 Kilde: Nordnet [image: 125378_image001_83_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Første kvartal går på hæld i denne uge. Der er stadig tid til at få nye ordrer i hus, men for Vestas har starten på 2025 været præget af lidt for meget ordretørke kvartal bragte en rigtig god årsafslutning for Vestas Med en samlet ordreindgang på 6,516 MW fordelt på 6026/490 (annonceret/uannonceret) havde Vestas travlt med ordreblokken I 2025 har der derimod hidtil været meget stille En større ordre til Ukraine og en mindre til Tyskland er de 2 eneste annoncerede ordrer der er blevet til. I alt 446 MW. Ordrehøsten svinger fra kvartal til kvartal, og del af ordretørken i år kan stamme fra sidste års gode afslutning. Alligevel er ordreindgangen eller manglen på samme lidt bemærkelsesværdig, og indtil videre på det laveste niveau i mange år, jævnfør figur 1. I sidste uge vedtog man i Tyskland, at "Schuldbremsen" ikke længere skulle være trukket så hårdt Infrastrukturpakkens flertal blev sikret med stemmer fra CDU/SPD/Die Grünen Netop de grønne har formentlig sikret et vist grønt investeringsaftryk i pakken Fokus på eksekvering af ordrebeholdning Vestas har lagt forsigtige forventninger til 2025 frem til investorerne. Dem skal de gerne kunne ikke kun matche, men også overgå. Da de blev meldt ud "manglede" der i midtpunktet 500 mio. EUR i omsætning og den forventede EBIT margin var med 4-7 % i midtpunktet på 5,5 % noget under konsensus. Vestas er ved at være færdig med at købe egne aktier tilbage for 100 mio. EUR. Det vigtigste her og er at kunne levere den tilstrækkelige indtjening på ordrebeholdningen og meget gerne hæve forventningerne for EBIT marginen for 2025 løbende. Det er samtidig vigtigt at undgå, at der opstår nye usikkerheder med hensyn til indtjeningsevnen i servicedivisionen. Nye ordrer vil dog også både blive bemærket og være mere end velkomne Figur 1: Oversigt over Vestas ordreindgang fra 2021-2025 Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders#accordion-50dffee597-item-9f72b9db99, samt egen tilvirkning [image: 125323_image004_11_.png]

Jeg har talt om fænomenet shortsalg mange gange, jeg har selv brugt det, eller nærmere sagt udnyttet det, men jeg hader det stadig, og ønsker det begrænset. Kloge hoveder må finde en løsning på hvordan. Mit beskedne bud er, at enhver aktie skal beskyttes af en minimum grænse for shortsalg. Jeg mener shortsalg er roden til meget ondt. Kort og godt er shortsalg, at man låner et antal aktier i et selskab, hvorefter man sælger løs indtil det har trykket aktien derned, hvor man genkøber med fortjeneste og leverer tilbage til udlåner. Mest kendte udlåner i Danmark er Nordnet, hvor det foregår i et moderat acceptabelt omfang. Problemet er på verdensplan, hvor de store hedfonde arbejder med shortsalg i $milliard fonde. I USA er virkeligheden, at stort set alt shortes, simpelthen fordi statistiken viser, at gevinsten er større end tabet, bare man shorter bredt. Amerikanske aktier er derfor shortet langt mere voldsomt end danske. Der hvor jeg ser problemet med ødelæggende shortsalg, er at vi i Danmark dag har masser af unge, som investerer deres sparepenge i aktier, i troen på et fedt udbytte og vejen til rigdom. Med det udbredte shortsalg er dette umuligt for langt de fleste, fordi man uvægerligt kommer i klemme i dette helvede, hvor alle normale regler er sat ud af spillet. Det kræver kæmpe held at ramme lige netop de aktier, som i kraft af gode tider og allermest hyping, stiger lodret, indtil de rammes af shortsalg. Jeg kan kun advare voldsomt, fordi verden af i dag styres af fake news, altså falske nyheder, hvilket i forbindelse med aktiehandel er forbudt, men ikke forfølges. Hvis jeg skal give et råd, er det at lade være med at kæmpe mod shortsalg, det gør man ved at gemme sådanne aktier dybt i skuffen til shorterne køber tilbage, hvilket de altid gør, fordi de ikke ejer aktierne, men har lånt dem, og på et tidspunkt skal levere dem tilbage. Solide papirer kommer altid tilbage. Et paradoks i alt dette er stadig, at bankaktier shortes stort set ikke shortes. Fanden beskytter sine?

Her er angrebsplanerne, som Trumps rådgivere delte på Signal: https://www.theatlantic.com/politics/archive/2025/03/signal-group-chat-attack-plans-hegseth-goldberg/682176/ Amatører hele bundet .. det får selvfølgelig også implikationer for aktiemarkederne.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Et af de mest benyttede finansielle investeringstermer det seneste år er "de fantastiske 7". Kursdata viser, at de 7 kan være på vej til at blive reduceret til 6, hvis udviklingen fortsætter. De fantastiske 7 amerikanske selskaber har henrykket med fremragende afkast det seneste år. Bag udtrykket gemmer sig Tesla, Facebook, Google, Amazon, Microsoft, Apple, Nvidia AI = kunstig intelligens har været en fænomenal faktor. Både bag ved indtjeningsfremgangen, men også på grund af investorerne lyst til at købe ind på fremtiden i form af stigende multiple Udviklingen tog for alvor fart i april/maj 2023 Nvidia er afkastmæssigt i en klasse for sig selv. Facebook har haft et helt forrygende comeback efter deres ekstreme nedtur i 2022, som en kort overgang drev aktien ned under 100. Generelt har der været tale om store afkast og kursfremgange Investor spørgsmål Apple: Hvor skal væksten komme fra, og er prisfastsættelsen reelt mere skrøbelig end investorerne giver udtryk for igennem kursudviklingen? Microsoft: Kan de blive ved med at have næsen i Clouden? Nvidia: Hvor meget AI succes er indregnet og kommer der konkurrence fra andre, som også vil have del i AI mulighederne? Høj prisfastsættelse, gigantisk vækst. Google: Søg og du skal finde.... Google. Fortsætter det? Amazon: Amazing udvikling, hvor de får mere ud af meget. Prisfastsættelse høj, men ikke afskrækkende høj. Meta: Efter 5x fra lavpunkt: Aktien er reelt set ikke "meget dyr" Bliver Tesla tilbagegang til fremgang eller tomgang? Nederst i denne 1 årige sammenligning ligger Tesla Sædvanen tro deler Tesla vandende blandt investorer De som har en klippefast tro på, at den nuværende kurssvaghed er naturlig efter en større optur og er en købsmulighed. De holder fast i det lange investeringslys frem mod 2030 med forventninger om 10 mio. solgte biler og flere økonomi- og investeringsstrenge at spille på og med På den anden side siger skeptikerne, at der er en overgrænse for hvad en "bilproducent" kan handles til; at kineserne med BYD i spidsen kan blive en meget stor konkurrent, som Elon Musk i øvrigt også har bemærket. Dog med den tilføjelse, at kineserne formentlig får statsstøtte medvind, som naturligt er svær at konkurrere med. Fremragende udvikling Langsigtet har Tesla investorer haft al mulig grund til at grine hele vejen ned til ladestanderen. Elon Musk har skabt massive resultater og selv om kursudviklingen de seneste måneder har været i bakgear, er markedsværdien af Tesla stadig ekstremt imponerende 600 mia. USD +/-. Holder Tesla aktien parkeret ved et T(esla)-kryds? 2024 er startet udfordrende for Tesla. Væksten i leverede biler kan blive meget moderat i forhold til de seneste års 30-50 %. Teslas tal er stadig meget imponerende, men befinder aktien sig ved et T(esla)-kryds. Figur 1: Kursudvikling, 1 år, "Fantastiske 7": Microsoft, Amazon, Facebook, Tesla, Google, Nvidia, Apple. Kilde: Nordnet [image: 118527_image001.png]

Hvor bølge er rød er sandsynligheden for opgang 80 %(kvantificeret). Det bliver ikke bedre, men der kan optimeres ved kun at vælge selskaber, der ikke har lavet low lows, men derimod kun vælge selskaber der har lavet enten higher lows eller dobbelt bund, hvorfor? Handelsinstrumenter i disse selskaber holdes af "stærkere hænder". Vælg selskab(er) afvent bullish nyheden i markedet, der nok skal materialiser sig... [image: 125203_Dow_Indu._2025_03_16_202020.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Den 4/10 fik DSV i rekordtempo delfinansieret sit køb af DB Schenker ved en rekordhurtig book building salg af aktier. Hvordan går det med entusiasmen Det varer lidt mere end 1 måned før DSV efter planen formentlig får nøglerne til overtagelse af DB Schenker For lidt mindre end 6 måneder siden delfinansierede DSV købet ved udstedelse af aktier For et beløb på 5 mia. EUR blev nye aktier solgt på rekordtid uden at der blev givet ved dørene og så meget som blot en lille smule aktierabat Aktierne blev afregnet til markedskursen fra dagen før: 1410,5 Der var en tilhørende lock-up periode på 180 dage. Den lock-up udløber i næste uge Der er næppe og formentlig ikke mange, som har lyst til at realisere gevinsten. Med de seneste dages nedtur, er der nemlig ikke nogen. Inklusive udbyttebetalingen på 7 DKK, kan investorerne næsten holde aktieskindet på næsen Told og støj har dæmpet entusiasmen Investorerne er blevet kortsigtet lidt mere lunkne overfor DSV. Det skyldes formentlig en kombination af Donald Trump og global usikkerhed + noget af den støj, som der har været omkring DSV. Den støj har ikke i større omfang forplantet sig i de muligheder, som opkøbet giver for at høste synergier de kommende år. Figur 1: Kursudvikling, 6 måneder, DSV Kilde: Nordnet [image: 125341_image001_82_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Novo Nordisk falder med mere end 3 % i dag. Det ligner en meget stor salgsordre eksekveret via algoritmer Novo Nordisk aktien har fået den vane, at aktien stiger og falder ganske meget på daglig basis Disse større og stigende kursudsving er formentlig noget som er blevet intensiveret med "vægttabsmarkedet" For 3 år siden solgte Novo Nordisk og Eli Lilly ikke vægttabsmedicin I 2024 var totalmarkedet (Novo Nordisk + Eli Lilly) på 100 mia. DKK Frem mod 2030 regner analytikere med at markedet vokser til 100 mia. USD. Det er en eksplosiv forventet vækst. Vægttabsmarkedet er umodent, ungt og kursbevægelser sker meget ofte på basis af en entydig fokusering på et tabstal af vægt Investorerne handler mere og investerer mere kortsigtet ud fra nye vægttabsdata Man kunne ud fra kursbevægelserne få indtrykket af, at der er ekstremt stor forskel på de data, som forskellige selskaber her. Det er dog næppe hele billedet Markedet er ungt, investorerne opportune og kortsigtede og de reagerer på data og på de kurssignaler som andre investorer sender Aktien kører ned uden væsentlige nyheder Novo Nordisk aktien presses baglæns og falder mere end 3 %. Der er ikke væsentlige selskabsspecifikke nyheder der i dag kan forklare den udvikling. Udsalget ligner en stor algoritme salgsordre

er der nogle der ved hvad der sker med uie aktien .der blev handlet godt og vel 440000 stk den sidste minut fredag før luk .jeg har været aktionær i over 30 år

Jeg mener at north medias aktieportefølje overstiger deres mcap, men ville godt vide hvilke aktier de ligger i. Er der en der har et link, eller et sted jeg kan finde det frem?

Gamle: Göteborg Malmö Helsingborg Borås Kristianstad Nye: Kalmar (kun en sælger) Stockholm (lager) Västerås (lager) Uppsala (lager?) Norrköping (kun kontor?) Örebro (kun kontor?) PE (2025)=11 er desuden det halve af Solar A/S og Alligo AB (=Swedol+Tools). Det er en urimelig forskel. https://www.alligo.com/ https://www.swedol.se/ https://www.tools.no/ https://www.tools.fi/