Debatforum

Novo Nordisk har lanceret deres fedmepille: Hvor stort er forspringet over Eli Lilly? Få overblikket over USA's "indgriben" i Venezuela, konsekvenserne for olieprisen, danske aktiers mulige comeback i 2026 samt om tech-aktiernes stigninger fortsætter i afsnit 305 af Investeringspodcasten. 00:00 Intro 00:56 Venezuela, USA, Grønland 08:09 2026: Tech-aktier, danske aktier 21:26 Novo Nordisk https://www.youtube.com/watch?v=7eoNfXsR6ng

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet USA har "grebet ind" i Venezuela. Det er på mange måder historisk. Markedsreaktionen kan blive meget afmålt". Investorerne forholder sig roligt Fra morgenstunden er der finansielt ro efter USA aktion i Venezuela: Olien startede med at stige en anelse, men ligger nu lidt lavere end den sluttede fredag. De amerikanske aktier indikeres en anelse højere. De tyske aktier indikeres til at stige med 0,5 %. De danske aktier kan tænkes at følge de tyske. Guld og sølv stiger USD er let styrket. Alt i alt: Markedsreaktionen er yderst afmålt: Reelt er der ikke nogen reaktion. USA pågriber Maduro USA har "anholdt" præsident Maduro og vil vil stille ham for en amerikansk domstol. Det er meget usædvanligt, at et land bruger den form for magtanvendelse. På den anden side er det ikke så meget anderledes end Ruslands overgreb på Ukraine. Venezuela kunne være meget rigt Venezuela kunne være et velstående land. Arealet er mere end 20x det danske. Klimaet er "generelt" tropisk med gode muligheder for at producere landbrugsprodukter (varme og nedbør i skøn forening). Olie og landbrug (uden korruption) har gode forudsætninger for at give bedre leveforhold for de ca. 30 mio. indbyggere. Det handler meget om olie Venezuela har verdens største kendte oliereserver, men de producerer ikke særlig meget olie. Reelt er deres olieproduktion ret lille set i forhold til deres resever og mulighed for at producere. USAs interesser handler meget om det som Venezuela potentielt kan producere. Olien er Venezuelas, men Venezuela skylder en omgang USAs interesser i Venezuela handler ikke mindst om deres olie og "fortiden". Historisk har store amerikanske selskaber været aktive i Venezuala. For ca. 10 år siden blev en del af disse aktiviteter nationaliseret uden (fuld) kompensation. Olien tilhører nok Venezuela, men for USA handler det også om amerikanske selskabers interesser. Både om at investere, producere og tjene penge på en produktionsudvidelse, men også om at få fuld kompensation for de nationaliserede værdier til store amerikanske selskaber som eksempelvis Exxon. Forøget risikofokus på Grønland/Danmark? Kommer der et forøget pres og risikofokus på Grønland/Danmark efter Venezuela? Grønland og Venezuela kunne næsten ikke være mere forskellige, men "USAs nationale interesser" kan binde det "sammen". USA har haft mulighed for at bygge flere baser og søge efter mineraler på Grønland. Men det har de historisk ikke ønsket. Hvorfor skulle de så gøre det nu, kan man spørge? Forskellen hedder Donald Trump. Kina/Taiwan kan eskaere situationen Hvis Kina, i ly af USA/Venezuela, vælger at gøre alvor om militært at indlemme Taiwan, kan det få meget store konsekvenser for investorerne. Man skal aldrig sige aldrig, men det virker alt andet lige kortsigtet mindre sandsynligt. Fornyet fokus på forsvarsaktier Krigen i Ukraine er måske på vej ind i en afgørende fase. Det kunne potentielt dæmpe investorinteressen for forsvarsaktier. Hændelsen i Venezuela kan trække den trafik og interesse i den modsatte retning, og få forsvarsaktierne til at stige. Olie, Venezuela, iran, Grønland/Danmark Der er masser af olie på markedet, og en større olieprisreaktion er mindre sandsynlig. Hvis USA får "kontrol" med Venezuelas olie, kan det over tid (efter større investeringer) føre til meget større ´produktion end den ca. 1 mio. tønder, som der produceres aktuelt. Lidt længere ude i horisonten er der også et iransk oprør, som kan føre til et regimeskifte. Her vil USA også, i gvet fald, spille en rolle, og det kan føre til en forøget iransk olieproduktion, som også kan tænkes at trykke priserne. Kommer der til at ske yderligere kortsigtet med hensyn til Grønland? Det vil tiden vise.... Figur 1: Udviklingen i Brent Crude, råolie 1 dag Kilde: Nordnet [image: 130555_image_57_.png]

Efter Finanstilsynet ændrede deres hjemmeside har jeg selv ad flere omgange forgæves ledt efter Shortlisten med aggregerede positioner. Den fandt jeg dog i dag! Og vil derfor gerne dele den med jer her (har set i chatten at nogle har efterspurgt den). https://www.finanstilsynet.dk/finansielle-temaer/kapitalmarked/selskabsmeddelelser/aggregerede-korte-nettopositioner De har også et excel-ark man kan hente inden under fanen "Short selling" --> "Offentliggjorte korte nettopositioner", men den er i skrivende stund senest opdateret d. 11-11-2025.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Det ser ud til at Shape Robotics er blevet erklæret konkurs. Det er en trist kulmination på en tumulatarisk tid Shape Robotics er efter forlydender blevet erklæret konkurs: https://borsen.dk/nyheder/virksomheder/shape-robotics-er-blevet-erklaeret-konkurs?b_source=borsen&b_medium=row_1&b_campaign=breaking_1 Det er blot 6 måneder siden, at halvårsregnskabet talte positivt om fremtiden. Se link her: https://news.cision.com/shape-robotics/r/shape-robotics-reports-half-year-results-with-double-digit-million-profit,c4223332 Det er blot 4 dage siden der kom en indkaldelse til en ekstraordinær generalforsamling den 22/1 med valg af nye bestyrelsesmedlemmer. I løbet af de seneste kvartaler, har der væres forhold, som ikke tydede på at udviklingen gik i den rigtige retning. Det drejer sig både om at bestyrelsesmedlemmer der har trukket sig Det drejer sig om bankforbindelse og EIFOs annoncering af at de ikke længere ville være økonomisk garant. Trist udvikling sparker til den dårlige stemning Danmark har brug for flere innovative og bæredygtige nye selskaber, som vokser sig større via børsnotering i Danmark. Derfor er udviklingen og ikke mindst hastigheden hvormed skeletterne er væltet ud af skabet en udvikling i den forkerte retning.

I aktieugebrevets nytårsudgave blev Flugger nævnt som en af de bedste danske udbytteaktier. Er Flugger værd at investere i her ved indgangen til 2026? Flugger er en "kedelig" aktie, der ikke tiltrækker sig opmærksomhed. Der er under 200 millioner i free float, hvilket efter min mening gør aktien til en afnoteringskandidat. 78,4% af aktierne ligger fast hos storaktionærer. Det gør at aktien er meget illikvid og påvirkelig af mindre køb/salg. Derfor giver det for mig ingen mening, at Flugger i 2025 har fået Karen Frøsig som ny bestyrelsesformand. Hun er nok ikke billig. Mon ikke storaktionærerne kan selv? I 2024/25 er udbetalt et udbytte på kr. 20. Tilsvarende må forventes i 2025/26. Ved en børskurs på 325 udgør det et direkte afkast på godt 6%. Der har i 2024/25 været aktietilbagekøb for 5 millioner. Det ser ikke ud til at storaktionærerne nedbringer forholdsmæssigt. Kursen har været brat nedadgående for et par år siden og derefter sivende. Der har jo været den sag, hvor nogle af deres distributører har videresolgt til Rusland. Den er vidst ikke helt afsluttet endnu. Jeg har ingen nelse om Fluggers skyld eller uskyld i dette. Men det har sandsynligvis været med til at lægge et nedadgående pres på kursen. Modsat har resultatet været pænt opadgående på det seneste. Så hvis man er lidt heldig kan man måske få i både pose og sæk.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Novo Nordisk havde en rigtig god aktiedag i går, og i dag er der udsigt til lidt mere af det gode. Det er bemærkelsesmæssigt i mere end 1 forstand. Det har været et par meget svære år at være Novo Nordisk investor i Siden toppen i juni 2024 har aktien mistet mere end 2/3 af sin værdi I går var en god dag for selskabets investorer Aktien steg i Danmark med 5 % Det skete samtidig med at der generelt var en negativ/blandet stemning hos andre medicinalaktier. Eli Lilly faldt 3 %. Måske hænger det sammen med, at Novo Nordisk forsøger at gøre sig godt bemærket med USA budskaber om sin vægttabspille, som er den eneste af sin slags på markedet. Zealand Pharma indledte med en stigning på 4 %, men sluttede med et fald på næsten 3%. 7 % udsving over dagen. Kan pillen være med til at vende stemningen? Novo Nordisk fik FDAs godkendelsesstempel før jul. I går startede salget, og de kommende 3-4 måneder vil pillen være den eneste på markedet indtil Eli Lilly efter planen får FDA godkendelsen og lancerer i marts/april. Det er ikke givet, at lancering af pillen alene er vendepunktet, men sammen med en "fornuftig" guidance (som forhåbentlig ikke ligger under konsensus) ved regnskabet den 4/2 og initieringen af et aktietilbagekøb, kan det måske være den gode cocktail Dagen starter med 1-2 % stigning Novo Nordisk sluttede i USA i niveauet 351 omregnet. I eftermarkedet var der en yderligere stigning til ca. 354. i det perspektiv vil det være naturligt, at aktien stiger 1-2 % fra morgenstunden i den danske handel Figur: Kursudvikling, Novo Nordisk, 3 år Kilde: Nordnet [image: 130567_image_59_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Der er lagt op til kursstigninger, når aktiehandlen starter kl. 09.00. Bliver det indledningen til det tiltrængte comeback til de danske aktier? De amerikanske aktier indikeres op med 0,5-0,7 % Der er stigninger i Kina, hvor bl.a. Baidu/Alibaba trækker aktierne op. I Europa indikeres de tyske aktier op med i omegnen af 0,5 % De danske aktier vil/kan/burde følge de tyske op Hvorfor ikke starte comeback i dag? Investorerne har længtes efter et dansk aktiecomeback. Over de seneste 3 år har de danske aktier underperformet med 60+ % i forhold til de tyske, som de plejer at følge op og ned. Bankaktierne, ISS og NKT har været lyspunkter, mens life science sektoren har været presset. I 2025 vendte den negative udvikling for Vestas, som fik sig en god ordreslutspurt. For den "grønne kollega", Ørsted var der derimod ikke nogen god afslutning på året, da Revolution Wind/Sunrise kom under fornyet amerikansk "observation". Hvis danske aktier på indeksniveau skal have et comeback kommer det ikke til at gå uden om/ikke til at ske uden en aktiebedring i Novo Nordisk. Kommer den og starter den i dag på årets første handelsdag? Figur: Kursudvikling, DAX vs C25, 3 år Kilde: Nordnet [image: 130544_image_56_.png]

Kommentar fra Per Hansen, investeringsøkonom, Nordnet Tesla har lukket året, og investorerne ser frem mod 4. kvartalstal, som plejer at blive offentliggjort umiddelbart i det nye kvartal/ år. For investorerne er den altafgørende faktor stadig Elon Musk. Hvad er konsensussammentælling udtryk for? Det er muligt, at Tesla tidligere har udsendt konsensus forud for kvartalets leveringstal, som normalt bliver offenltiggjort i starten af det næste kvartal. Jeg kan dog ikke mindes at have set det i nyere tid. Spørgsmålet er om det er et forvarsel om at leverancerne bliver meget lave og tage trykket af en "skuffelse", eller at Tesla ønsker at offentliggøre lave forventninger, som de har mulighed for at overraske positivt ud fra? 15 % tilbagegang Tesla forventes at have solgt 422.850 biler i 4. kvartal. Det svarer til en nedgang i forhold til 3. Kvartal på 14,93 % I forhold til samme periode i 2024, svarer det til et fald (495.570) på 14,7 % For helåret 2026 forventes en levering på 1,750 mio. Biler. Det svarer til en vækst på 6,7 % i forhold til 2025 consensus forud for 2025, Q4 tallene. 10 mio. var en drøm Der er sket rigtig meget for Tesla de seneste år. Ikke kun for aktien, men i det hele taget. 2030 visionen om et samlet leveringstal på 10 mio. eller deromkring tales der naturligt nok ikke mere om. Aktuelt er konsensus hos analytikerne 3 mio., jævnfør figur 3. Lavere tal, men investorerne holder fast Tesla vision om 2 cifret mio. leveringer er langt væk, men investorerne og deres forventninger er helt intakte med hensyn til Tesla og værdiskabelse. Det skyldes i al væsentlighed meget store forventninger til hvad Tesla kan komme til at tjene på selvkørende biler, energilagring og måske, at der nu kommer et større skifte fra fokus på "AI producenter" til "AI brugere". Spiller økonomien overhovedet en rolle? Tesla og ikke mindst Elon Musk har været dygtige til at fastholde investorerne skarpt fokuseret på, hvad fremtiden kan bringe af gode ting. Her og nu og kortsigtet, holder de øje med leveringstallene ultimo/primo et kvartal. Det er på den ene side naturligt, men også lidt mærkeligt. Det er meget meget meget længe siden at indtjeningsforventningerne har drevet aktiekursen, og det sker formentlig heller ikke denne gang. Det hele handler om at fastholde investorernes forventninger til, hvad Tesla kan og vil blive "på et tidspunkt i fremtiden". Ikke en bilaktie Tesla bliver ikke prissat efter at være en bilaktie, og skal ikke være det. På kort sigt er der fokus på hvor mange biler der er blevet leveret, men det er kun en lille del af hele investeringsfortællingen. Uanset, er prisfastsættelsen stadig ekstremt høj og baseret på at fremtidsvisionerne bliver indfriet. Figur 1: Kursudvikling, Tesla 3 år Kilde: Nordnet [image: 130541_image_53_.png]

I efteråret skrev jeg et indlæg, der adresserede en fremskrivning af udrulningen af GLP1 - ikke mindst semaglotid. Fordi jeg finder, at netop semaglotid indebærer sundhedsfordele og en fordelagtig bivirkningsprofil, jeg tror med tid kommer til at blive afgørende i forhold til denne udrulning. Dette synspunkt deler WHO i deres nylige anbefaling af en global indsats mod fedme som "kronisk sygdom", idet de mener, at fordelene er stofspecifikke og favoriserer semaglotid. Efterhånden er der selvfølgelig behov for at se på "small molecule" - som monterapier eller som kombinationsterapier også.... Jeg så på: 1) facilitering, 2) produktionsmetoder, 3) regulatoriske krav, 4) proces- og forarbejdningsrelateret brug af ingridienser. Tanken var, at når man pludselig globalt skal i gang med at producere semaglotid i gigantiske mængder, kan bla. flaskehalsproblematikker i produktionen, miljøregulering, metoder og teknologi samt fabrikker oa. spille en vigtig rolle og gøre en markant forskel ud i den fremtid, vi som shareholders er nysgerrige på at se ind i. Også i forhold til patentudløb, kopiproduktion oa. er det en interessant synsvinkel. På det tidspunkt (efterår -25) var ca. 1% af de, der på verdensplan havde behandlingsbehov under behandling (altså tæller forbrugssegmentet/kosmetiksegmentet ikke med her). WHO forventer, at mindre end 10 % af de, der kunne have gavn af en sådan behandling vil have adgang til én i 2030 - med mindre verdens lande får aktive politikker på området "kronisk sygdom", som de mener, fedme kommer ind under. Det sker næppe i stort omfang, så lad os forudse, at stigningen i behandlingfrekvens bliver en 3 dobling (svarende til 8%). Heri et selvfølgelig ikke indregnet det forbrugerrelaterede marked, der pt. ser ud til at skulle fylde en hel del! - Og da koncentrationen af semaglotid i pilleform er en faktor *72 på API siden, og vi snakker om købedygtigt 1.verdens salg, skal det jo selvklart være med i overvejelserne! Hvad sker der så, når man på 3-4 år skal skalere produktionen op måske 3 gange (800%)? Der er to metoder: SPPI og Yeast metoden: 1) Den første SPPI er den pt. gængse (også inden for kopiproduktion): Nem at facilitere med meget rent API resultat. Men den er dyr, når der skal skaleres (og kan kun meget anstrengt komme op i tons API), meget miljøtung og får ved skalering problemer med flaskehalse indenfor de kemikalier, der skal anvendes... 2) Den anden har NOVO patent på: Den er endnu kun eksperimentel, men står (ifølge AI) til at blive taget i brug for alvor - måske i 2027. Som navnet antyder, er den baseret på gær. - En teknologisk problematik omkring "foldning" på molekyleplan (jeg ved desværre ikke helt, hvad det dækker over) er hovedårsagen til, at den endnu ikke er taget helt i brug endnu. Men altså: Det står til at kunne blive en potentiel gamechanger i produktionen af semaglotid! Hvis/når den kommer i brug er fordelene virkelig synlige: På storskalaniveau vil det betyde, at NOVO kan skalere uden at tænke på flaskehalsproblematikker (bemærk: NOVO kan måske af konkurrencehensyn faktisk - hvis de vil? - selv skabe flaskehalsproblematikker, fordi deres handelsmæssige netværk til visse ingridienser er så udviklede og "modne", som de er) - til en MEGET lavere pris! - Hvilket selvsagt gør det svært at være kopiproducent!- Og så er der jo lige det med patentet! Så hermed en opfordring til at lægge mærke til, hvad NOVO kunne melde ud i forhold til Yeast metoden i produktionen. Godt Novonytår til alle

15-års horisont: Obligationer: mister halvdelen af dine penge Aktier: mister mellem 60% og 0% af dine penge Bitcoin: tjener 10 gange dine penge Her er hvad jeg mener: Bitcoin bør spille en nøglerolle i din porteføljeallokering. Forestil dig, at du investerer i 15 år, og du har 1 mio. kr. at investere. Hvis du investerer i obligationer, tjener du efter skat højst 3%. Så efter 15 år har du 1,55 mio. kr. Desværre vil inflationen sandsynligvis være tættere på 7%, så reelt set har du mistet halvdelen af din formue. Hvis du investerer i aktier, er det bedste scenarie, at du gør noget lignende de sidste 15 år og tjener 4 gange dine penge. Reduceret til 3 gange efter skat, og du opvejer næsten inflationen. Men der er mulighed for, at de næste 15 år ligner mere perioden fra 1965 til 1980. Det var kun 1,2 gange dine penge, eller reelt set kun 40% af din oprindelige formue. Hvis du tilfældigvis investerer det hele i Bitcoin, og potensloven faktisk fortsætter med at gælde, burde du have 50 gange dine penge. Det svarer stadig til 40 gange efter skat og 14 gange efter inflation. Har tidligere beskrevet potensloven i Bitcoin chatten. Lad os afrunde det til 10 gange. Opsummering: Obligationer: mister halvdelen af dine penge Aktier: mister mellem 60% og 0% af dine penge Bitcoin: tjener 10 gange dine penge Ikke finansiel rådgivning, lav din egen research. Men tallene taler næsten for sig selv. Du kan se, hvorfor det at investere bare 10%-20% i Bitcoin kunne gøre en enorm forskel for din økonomiske fremtid. Er selv +20% investeret i Bitcoin i min aktie, crypto, obligations puljen. https://youtu.be/2sgAFHjOowA Det kan virkelig betale sig at bruge 100 timer eller mere på at forstå Bitcoin-sagen. Jeg er i hvert fald glad for, at jeg tog dette initiativ, efter at have været negativ over for Bitcoin i flere år, uden at have sat mig ind i sagen.

Hvis man er historie-interesseret, saa er det her indlaeg maaske af interesse. Jeg laeste for nogle uger siden bogen 1929 af Andrew Ross Sorkin om krakket i oktober 1929 og efterfoelgende Galbraiths bog om samme efter anbefaling herinde. Tak for anbefaling @Cactus. Jeg har lavet en interaktiv kurs-graf for perioden 1928-1934, hvor avisforsider vises, naar man foerer musen over udvalgte punkter. Grafen ses bedst paa en stor skaerm og ikke paa mobil. https://midgardfinance.com/1929/ Jeg sendte det til Sorkin, og han syntes, at det var "very cool", saa nu toer jeg godt dele det herinde. Noget jeg synes, der er tankevaekkende og tragikomisk, er den vedvarende optimisme hele vejen fra 1928 hen over toppen i 1929 til bunden i 1932, hvor bank-systemet naermest kollapsede. Det minder mig lidt om det meme med hunden i det braendende hus. Det er beskrevet meget bedre i Sorkins bog, men nedenfor et par udvalgte overskrifter: 1928-01-08 COOLIDGE'S OPTIMISM GIVES STOCKS A LIFT 1928-03-25 MOTORS RISES TO 192 ON RASKOB OPTIMISM 1929-10-22 FISHER SAYS PRICES OF STOCKS ARE LOW 1929-10-23 MARKET GLOOM LESSENED; ...Mitchell's Optimistic Statement Help Rally 1929-10-25 BROKERS IN MEETING PREDICT RECOVERY 1929-10-26 CAUTION ADVISED BY STOCK BROKERS; ...Warn Against Hysterical Selling... 1929-10-30 BANKERS OPTIMISTIC, TO CONTINUE AID 1929-10-31 ROCKEFELLER BUYS, ALLAYING ANXIETY 1929-11-08 WALL ST. MORE CHEERFUL 1929-11-16 T.W. LAMONT SEES MARKET AS NORMAL 1930-01-01 BANKERS FORECAST GRADUAL RECOVERY 1930-01-02 OUTLOOK IS BRIGHT IN FINANCIAL REVIEW 1930-10-01 OPTIMISM RULES MARKET 1931-01-01 LAMONT FORECASTS UPTURN IN BUSINESS 1931-06-23 WORLD PRICES SOAR ON DEBT OPTIMISM Maendene naevnt i overskrifterne ovenfor: https://en.wikipedia.org/wiki/Calvin_Coolidge https://en.wikipedia.org/wiki/John_J._Raskob https://en.wikipedia.org/wiki/Irving_Fisher https://en.wikipedia.org/wiki/Charles_E._Mitchell https://en.wikipedia.org/wiki/John_D._Rockefeller https://en.wikipedia.org/wiki/Thomas_W._Lamont Hvis man vil laese mere, saa er her nogle gode steder at starte: https://en.wikipedia.org/wiki/Wall_Street_crash_of_1929 https://en.wikipedia.org/wiki/Great_Depression https://en.wikipedia.org/wiki/1933_Banking_Act https://www.federalreservehistory.org/essays/great-depression https://www.federalreservehistory.org/essays/stock-market-crash-of-1929 https://www.federalreservehistory.org/essays/emergency-banking-act-of-1933 Det er sjovt, hvordan radio og biler dengang svarede lidt til nutidens AI og robotter. Soelv-priserne var i oevrigt ogsaa hoeje dengang. As A.I. Companies Borrow Billions, Debt Investors Grow Wary https://www.nytimes.com/2025/12/26/business/ai-debt-investors.html Something Ominous Is Happening in the AI Economy https://www.theatlantic.com/economy/2025/12/nvidia-ai-financing-deals/685197/ Global economy: If a triple bubble looms, can we survive a triple burst? https://www.weforum.org/stories/2025/11/triple-bubble-ai-cypto-debt/ "History doesn't repeat itself, but it often rhymes." - Mark Twain Anbefaling af bogen 1929 af Andrew Ross Sorkin https://proinvestor.com/boards/129906/ https://www.youtube.com/watch?v=nxMMElT61A8 [image: 130530_crash1929.png]

GomSpace vinder stor forsvarskontrakt I dag kl. 13:59 ∙ Nyhedsoverblik (AI) GomSpace Group har fået tildelt en betydelig kontrakt af en førende europæisk forsvarsvirksomhed til et rumforsknings- og udviklingsprogram. Denne aftale understreger GomSpaces strategiske fokus på forsvarsmarkedet og dets kapaciteter inden for avanceret satellitteknologi. Projektet sigter mod at levere suveræne løsninger ved at udnytte GomSpaces gennemprøvede platforme og agile produktionsprocesser. GomSpace Group sikrede en kontrakt på 50 MSEK med en førende europæisk forsvarsvirksomhed. Kontrakten er til et rumforsknings- og udviklingsprogram (R&D). Den omfatter design, integration og levering af en konfigureret mikrosatellitplatform. Projektet forventes at være fuldt udført inden sommeren 2027. CEO Carsten Drachmann bemærkede, at kontrakten anerkender GomSpaces robuste og pålidelige indsats inden for den globale rumindustri.

Vi gør status over 2025 og ser frem mod de største investeringsmuligheder i 2026. Få en skarp analyse af Trump-faktoren, Novo Nordisk og udsigterne for danske aktier i det nye år, og bliv klar som investor til 2026 i afsnit 304 af Investeringspodcasten. 00:00 Intro 00:36 AI-aktier 04:18 Trump-faktoren 08:56 Amerikanske tech-aktier 12:23 Dollar-svækkelse? 14:54 Tyske og danske aktier 18:12 Novo Nordisk 22:05 Bank-aktier 23:44 Ørsted og Vestas 26:36 Pandora https://www.youtube.com/watch?v=jSIy2hSnv7M

Ikke et indlæg om aktier, men det kunne det blive Min kone har mellemindkomst og jeg betaler lige netop topskat. Min kone får tudet ørerne fulde om at indskyde på en ratepension. Hun kan få fradrag som mellemindkomst og skal betale samme skat ved udbetaling. Hvordan ser mine med-PI'ere på fordele og ulemper ved opsparing i akkumulerende investeringsforeninger eller aktier med henblik på at minimere skattebetalingen kontra en pensionsordning hos PKA ? Jeg kender ikke mulighederne for at investere selv hos PKA, hvor jeg kunne udnytte min viden. Mine muligheder hos PFA er blevet bedre med et begrænset udbud af fonde, som jeg laver en momentum-strategi på. På forhånd tak for inspiration og jeres tanker.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Novo Nordisk, investorerne og patienterne har fået en tidlig julegave. Wegovy pillen er godkendt af FDA i USA. Aktien stiger 10 % i USA i formarkedet Novo Nordisk indsendte i april måned sin ansøgning om en Wegovy pille i USA Ansøgningen blev modtaget hos FDA, primo maj 2025 Det var forventet at pillen 1)ville blive godkendt, 2)godkendt i 2025, 3)være klar til markedsføring i begyndelsen af 2026. Alle 3 ting blev nået, omend det var lidt på en knivspids. Investorerne har, selv om det var det mest sandsynlige, at "tidsplanen" ville blive overholdt løbende været nervøse for, om der alligevel kunne kommen et politisk benspænd fra den amerikanske politiske ledelse. Den kom ikke eller er i hvert fald ikke her og nu synlig. Novo Nordisk kommer på markedet med sin pille før Eli Lilly, som forventes at være godkendt indenfor de kommende 3-4 måneder. Novo Nordisk er først og bedst, men... Novo Nordisks vægttabsdata har været bedre end LLYs. Alligevel er investorerne nervøse for, om den måde, som pillerne skal tages på, er en udfordring for Novo Nordisk. Den skal nemlig administreres før et måltid, hvorimod LLYs er mere fleksibel. 10 % kursstigning i USA og det samme i Danmark Novo Nordisk aktien bør stige, og det en hel del, når handlen starter om lidt mere end 2,5 timer i Danmark. I USA indikeres aktien op med i underkanten af 10%. 52,8 USD svarer til 335 i dansk regning og dermed også ca. 10 % over den danske lukketid. Figur: Kursudvikling, Novo Nordisk, 2025 Kilde: Nordnet [image: 130456_602919537_1405194014301622_1511604728204579045_n.jpg]

Jeg har noerdet med diverse projekter hen over julen. Et af dem er den her annoterede kursgraf for Novo Nordisk: https://midgardfinance.com/novonordisk/ Jeg har annoteret store kurs-bevaegelser og de historisk vigtige begivenheder; eksempelvis FDA-godkendelser. Hvis der mangler noget, saa hoerer jeg det gerne. Jeg har brugt tre farver. Cyan er ting relateret til Novo Nordisk. Magenta/Pink er ting relateret til konkurrenterne; i.e. det tidligere triopol Eli Lilly og Aventis (Sanofi). Gul er ting relateret til markedet generelt; e.g. 1987, 2000-2002, 2008-2009. En af de tanke-vaekkende ting var en kurs-stigning paa ~17% 2002-08-06. Det gaar jeg ud fra blandt andet har skyldtes annoncering af tilbagekoeb af egne aktier. Den kurs-stigning var lige saa stor, som da semaglutid-SELECT-vaegt-resultater blev annonceret i 2023. Saa maaske har Per Hansen ret, naar han gentagne gange naevner, at genoptagelse af aktie-tilbagekoebs-program kan vaere en kurs-trigger i 2026. Men det fulgte ogsaa en nedjustering nogle maaneder tidligere og WorldCom-konkurs en maaned tidligere, saa det er svaert at sige, hvad kurs-stigningen helt specifikt har skyldtes. https://www.globenewswire.com/news-release/2002/08/06/1732742/0/en/Novo-Nordisk-Financial-Statement-for-the-first-half-of-2002.html "Novo Nordisk has decided to initiate a share repurchasing programme of up to DKK 2 billion." De absolut stoerste kursstigninger skete i oevrigt ifm Black Monday i 1987, hvor kursen faldt 26%, hvorefter den to dage senere steg 18%. Jeg har haft lidt problemer med datoerne nedenfor. Hvis nogen var foedt dengang og husker, hvad der skete, saa maa de meget gerne fortaelle mig/os det. Jeg har faaet en LLM til at komme med sine bud, men jeg stoler ikke paa dens svar, og jeg har ikke adgang til aarsrapporter fra dengang. 1982-11-24 +11% human insulin godkendelse? 1984-10-15 -25% ned-gradering af analytiker pga prisen paa human insulin? Jeg fandt den her overskrift i New York Times, men det var ikke forklaret yderligere: "Novo Industri was the major loser, tumbling $8 5/8 points, to $25 1/4, in heavy trading." 1985-08-15 -18% interim report? NovoPen-udrulnings-omkostninger? 1987-08-12 -11% interim report? Novo Nordisk har i oevrigt en tidslinje paa deres egen hjemmeside: https://www.novonordisk.com/about/our-heritage.html [image: 130495_Screenshot_2025_12_27_at_12.52.54___PM.png]

De amerikanske aktier, som er lokomotivet for det globale aktiemarked, har været negative de sidste fire-fem dage. Helge Larsen fortæller om årsagerne og kigger derudover selskabsspecifikt på Anavex, som skal til reeksamen, Bavarian Nordics fremtid, opdatering på Novo Nordisk og Genmab, og til sidst Zealand Pharma, hvor der torsdag er Q&A med CEO Adam Steensberg. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i de omtalte selskaber. https://www.youtube.com/watch?v=L7lu3ripcuQ&t=9s

Highlights: Revenue DKK 130m - 153m EBITDA DKK 28m - 36m EBIT DKK 18m - 24m Læs mere: https://trophy-games.com/news/2026-financial-guidance-announcement Trophy Games har en betalt IR-aftale med Proinvestor.com [image: 130494_fullsizeoutput_2bc7.jpeg]

Interessant ekspertkald på mulighederne i Emerging Markets med særlig fokus på Indien og Ukraine som har et endog meget stort behov for avancerede mobilitetsløsninger som følge af krigen. https://asset.cloudinary.com/ossur/230484e000414c567bc6ab5eb647d4cd

Investeringøkonom Per Hansen har arbejdet professionelt med investering i 36 år. Han har ikke set alt - men har set det meste. Han har været gennem opture, nedture, finanskrisen, dot-com, covid-krise, booms og bobler. I denne video giver han sine bedste erfaringer og råd videre til dig - og perspektiverer til, hvad der foregår på markederne lige nu. https://www.youtube.com/watch?v=izNkKZBZaok&t=50s