Genmab — Januar 2019

[Hvidkær]

Kkjoel - ja som jeg regner på det. Lavere WACC giver højere NPV. Og måske endda lidt lavere - skatten er "dark horse" for mig lige her

[kkjoel]

Ok, tak

[Sukkeralf]

E L - from the CMD presentation in september 2018 IND CD37 in H2 2019 (slide 25), IND for both 4-1BB in H1 2019 (slide 29 and 32)

[Sukkeralf]

https://ir.genmab.com/static-files/2a506dbc-db7b-4652-b259-3c4dfa49428a

[Sukkeralf]

And if I remember correctly PD-L1 before CD40 for the 4-1BB DuoBodies which is a bit strange as CD40/4-1BB IND should have been late 2018

[StockBull]

Darzalex er en rå pengemaskine som giver Genmab en løbende indtagt de kommende 15 år og kun MM er pt kendt/indregnet. Vel og mærke penge som vælter ind af døren uden de 300 ansatte i Genmab skal brige en eneste time på Darzalex. Fatter ikke at det de 300 personer går og fedder med ikke har nogen værdi og Darzalex potentiale udenfor MM skal vel også reflekteres i kursen

[Hvidkær]

StockBull - enig

[Sukkeralf]

StockBull - værdi er stadig data dreven og da vi indtil videre kun har set data for tisotumab vedotin, så er det begrænset hvor meget værdi der kan tilskrives endnu i forhold til værdien af Darzalex

[Sukkeralf]

Men i 2019 ser vi forhåbentlig data fra DR5, AXL og CD20, så begynder det at ligne noget

[Helge_LarsenPI-redaktør]

SEB: We consider Genmab a high quality biotech company and the recent impressive MAIA frontline data will further drive the uptake of Darzalex. However, all of the decline in the share price sparked by the solid tumour setback for Darzalex in May has been recovered and Genmab trades close to our fair value. We expect more investor focus on costs in relation with the Q4 2018 report and downgrade our recommendation from Buy to Hold.

[StockBull]

Man kan også spørge sigselv (eller andre) hvor meget Genmabs kurs ville være uden Darzalex. Altså forstil jer at JNJ køber Darzalex for 70-80 mia kr og Genmab så fortsætter med piben og en pengetank på ca. 80 mia kr

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Target price lifted to DKK 1,100 (DKK 1,030)

Cost increase is not a big concern for us as long as it comes on the back of pipeline progress, but if numbers reflect a bright revenue outlook, then costs need to be accurate in order to model the value of the company. We are below consensus (FactSet) for EBIT 2019 by 20%, largely due to operating costs. Longer term we are ahead of expectations and a Hold rating seems fair for now.

[Sukkeralf]

Det vil ikke ske - kan ikke se hvad Genmab skulle med alle de penge på en gang.

[Sukkeralf]

Ingen tvivl om at der ville være mere fokus på alt andet, hvis Genmab ikke havde Darzalex - tålmodighed er hvad der skal til.

[Sukkeralf]

Når 2019 er overstået, så begynder det også at se tyndere ud med Darzalex triggere, så retter fokus sig nok mere og mere over på resten af pipen helt ad sig selv

[kkjoel]

Og nohope (+ andre) - kan der ikke komme andre, væsentlige indtægter end dara MM på den korte bane? Det må så komme an på hvordan man forstår "kort bane".... jeg tænker på den som indenfor de nærmeste 2-3 år (i biotek perspektiv: snart!).

[Sukkeralf]

ofa i MS er nok den vigtigste

[kkjoel]

For det første, men ikke hurtigste på markedet, er dara MEGET lovende i flere indikationer udenfor MM (bl.a. RA) - vi taler her om markedsadgang indenfor 2-3 år.

[kkjoel]

MEN snart.. ofa kommer formentlig til at generere pæn indkomst i MS (fra 2020). Derudover er der Teprotumumab (som i øvrigt blev omtalt af Horizon Pharma på JPM forleden) - som Horizon regner med kommer på markedet i 2020: de estimerer et topsalg på $ 750 mio. Det er i hvert fald 2 konkrete indtægtsstrømme, der ligger på den ret korte bane. Dem har markedet slet ikke indpriset. Det synes jeg ikke er rettidig omhu.

[kkjoel]

Og derudover har vi jo alle GENs egne stoffer hvoraf i hvert et par stykker ikke er så særligt langt fra markedet. (JdW har jo flere gange nævnt at tiso ph2 studiet KAN VÆRE pivotalt, dvs. her kan vi osse være på markedet i 20.)