Debatforum

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Tryg har aflagt et fornuftigt regnskab, som er lidt bedre end forventet. Afløbsgevinster trækker op, mens stor- og vejrskader som forventet trækker den anden vej Trygs regnskab ligger lidt over forventningerne Det forsikringstekniske resultat - forsikringsselskabernes primære forretning viser et overskud på 1275 mod forventet 120 Combined Ratio (erstatninger + omkostninger/præmieindtægter) på 86,6 er bedre end ventet 87,3 Storskader på 324 mio. er som ventet Vejrskader på 381 mio. er lidt bedre end de ventede 397 mio. Afløbsgevinster på 372 mio er bedre end de forventede 289 mio. Afløbsgevinster er forskellen mellem de hensættelser der er lavet til specifikke skadesanmeldelser og de endelige erstatninger og betalinger Tryg har realiseret 754/900 mio. forventede synergier fra købet af RSA De fastholder forventningerne om et resultat på 7,2-7,6 mia. forsikringsteknisk i 2024 De øger udbyttet til 1,95 DKK/aktie Mulighed for senere opjustering ved normalisering af skadesforløb Tryg har leveret lidt bedre end ventet. 1. kvartal har skadesmæssigt været udfordrende på samme måde som 4. kvartal 2023 var det. Q2 er vejrmæssigt startet roligt og som sædvanligt. En normaliseret skadesforløb bør give mulighed for at Tryg kan opjustere sine forventninger i forbindelse med halvårsregnskabet.

Dagens aktie er Oma Säästöpankki Oyj Oma Säästöpankki Oyj (OmaSp) er Finlands største uafhængige sparekasse. Opererer adskilt fra andre finske sparekasser og tilhører ikke sparekassegruppen. Fokus på private. Opererer lokalt og tæt på sine kunder og tilbyder både fuld service og høj servicetilgængelighed privat- og erhvervskunder gennem omfattende digitale servicekanaler og filialer. 45 filialer, 200.000 kunder Migrerede opkøbte Liedon Savings Bank ind i forretningen tidligere i år. Nordens hurtigst voksende bank Man får konstant nye kunderelationer hver måned. Målsætning 10-15% årlig vækst Omkostningsprocent under 45% Langsigtet egenkapitalforrentning over 16% 450 ansatte. Nøgletal Kurs: 20,40 Market Cap: 676.57M P/E: 8,16 Forward P/E: 5,96 P/S: 3,72 P/B: 1,44 Enterprise value: 2.863B Profit margin: 43,38% Operating margin : 56,69% ROE: 19,12% ROA: 1,22% Indtjeningsvækst kvartal: 151,40% Omsætningsvækst kvartal: 86,20% Udbytte: 1,97% *Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Stor eksponering på landet Imponerende egenkapitalforrentning Næsten udelukkende udlån til private med pant i værdier så kvaliteten af lånene er høj Den styrkende evne til at skabe overskud muliggør et voksende udbytte til ejerne for sjette år i træk. 1,97% udbytte - udbyttet vil udgøre mindst 20% af resultatet Solide margins Ekstrem organisk vækst man ikke finder andre steder i sektoren Er lykkedes med digitale services over for kunderne Strategi der er bygget op omkring kundetilfredshed For sektoren en unik kombination af vækst og lønsomhed Leverer konsekvent bedre end forventede. Den generelle rentestigning har udover volumenvækst yderligere accelereret udviklingen i nettorenteindtægterne. Selskabet vurderer, at den profitable vækst fortsat vil være stærk I H1 2023 steg nettorenteindtægterne kraftigt med 80.6 % i forhold til året før. I H1 2023 steg boliglånsporteføljen steg med 26.5 % i løbet af de foregående 12 måneder. Erhvervslåneporteføljen steg med 19,5%. I H1 2023 voksede resultatet før skat til i alt EUR 62.0 mio. Væksten var 92.7 % y/y Vellykket emission på 150 mio. EUR har styrket forretningen gående ind i en svær tid Aktietilbagekøbsprogram. Hvad taler imod ? Handler til højere Premium til indre værdi en mange af de danske banker. Finland som nation er hårdt ramt af krigen i Ukraine og GDP væksten må forventes at blive markant lavere. Svært at vurdere hvor store man kan man blive eller hvor længe man kalde holde vækstrater. Svært at finde informationer, og nøgletal varierer fra de forskellige portaler Godt nok er det i Norden, men hvor meget ved man reelt om en finsk sparekasse ? Holdning Hver gang jeg kigger på aktien så bliver jeg lige imponeret over væksten, og at det ligner at man gør alt rigtigt. Har generelt svært ved at spotte håret i suppen. Er i tvivl om jeg nogensinde kommer til at føle mig sikker nok på casen til at investere. Et firma der satser på profitabel vækst vil altid være relevant for mig. Ingen position

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De amerikanske aktier startede godt, men sluttede rigtig skidt og tirsdagen ser heller ikke for god ide. Årsagen er en cocktaileffekt drevet af detailsalgstal men ikke overvejende af mellemøstlig geopolitik De amerikanske aktier fik sig en solid nedtur i går Fald i toneangivende indeks fra 1-2 % Af de største aktier gik det bl.a. ud over Tesla med 5,5 % nedtur Faldene var nogenlunde bredt funderet med IT aktier forrest Nedturen var drevet af en cocktaileffekt, hvor Iran/Israel kun spiller en birolle. De seneste ugers usikkerhed har forplantet sig i investorerne humør og optimisme, jævnfør figur 1 Her er cocktaileffekten med 5 ingredienser og 7 inputs 1 del Mellemøsten usikkerhed 1 del Tesla nedtur efter at selskabet har annonceret, at de afskeder 10 % af arbejdsstyrken. Uanset hvordan man vender og drejer det og hvordan Elon Musk forsøger at spinne den historie, er det et tydeligt bevis på afsætningssvækkelse. Dårlig stemning i Tesla er med til at drive markedet 1 del generelle aktiefald i markedet og frygt for at der kan komme en større korrektion. 3 dele stigende renter efter uventet stærke amerikanske detailsalgstal. Det fik ikke kun renterne til at stige yderligere, men fik drejet fokus på, at renterne er steget ganske meget. Her til morgen ligger den 10 årige amerikanske rente i 4,61 %. Renteudviklingen år til dato i USA fremgår af figur 2. 1del nervøsitet for de kommende regnskaber og ikke mindst hvordan investorerne tager imod resultaterne. Rød dansk aktieåbning Den amerikanske nedtur vil også kunne mærkes I Europa og i Danmark, hvor en generel indeksnedgang på 1 % ikke vil være overraskende. Den opadgående tendens og den gode stemning fra de seneste 5 måneder er vendt til kortsigtet stigende risikofornemmelse med udgangspunkt i Mellemøsten, rentefølsomhed og de kommende regnskaber. I Danmark er det Tryg, som bliver det første C-25 selskab til at aflægge regnskab i morgen Figur 1: Fear and Greed Kilde: https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed [image: 119866_image002_12_.png]

Baggrund (Davidsen nu en del af Kesko "building trade"): https://www.kesko.fi/en/media/news-and-releases/investor-news/2024/kesko-has-completed-the-acquisition-of-the-danish-builders-merchant-davidsen/ Fremtid (AO muligvis en del af Kesko "technical trade"=Onninen): https://www.wimgroup.org/members/ "Analyse/ Keskos aktiekurs er faldet og udbyttet stort: Det er de ting, investorerne nu skal forholde sig til. Mikko Helander gjorde Kesko til en magtfuld profitmaskine, der søger vækst i Vesten med fire milliarder euro. Nu er tiden kommet til den nye administrerende direktør Jorma Rauhalas (kommentar: fra "building and technical trade") demonstrationer. Den internationale vækststrategi bør også afspejles i bestyrelsens sammensætning. Handelskoncernen Keskos nettoomsætning forblev næsten uændret sidste år på 11,8 mia. euro, men driftsresultatet faldt med syv procent. Præstationen kan betragtes som rimelig god, da forholdene mildest talt var vanskelige. I Finland gik byggeriet i stå, og forbrugerne kæmpede med renter og inflation." https://www.talouselama.fi/uutiset/keskon-osake-on-halventunut-ja-osinko-mojova-naita-asioita-sijoittaja-joutuu-nyt-pohtimaan/fb326c75-773d-4076-a1f8-dc919111eb3c 4 milliarder EUR=30 milliarder DKK Hvis Kesko betaler 150+ DKK per AO-aktie og benytter sig af "sale and lease back" af AO:s ejendomme har Kesko stadig det meste af M&A-pengene tilbage efter et muligt AO-køb.

>>>Omsætningen forventes således i 2023/24 at ligge i intervallet DKK 400-415 mio. mod tidligere udmeldt DKK 400-435 mio Middelværdi er 407,5 og 417,5, dvs en 10mio forskel, altså en forskel på 2,4% For ebitda, så drejer det om 8,3% nedgang (192,5 mio mod 210mio pga gyldent håndtryk?) Kurset falder med 21,67% (82kr), er det rationel? Sådan er det med Chemometec, spekulanterne udnytter muligheden (kan være positiv eller negativ) fuldt ud. CHEMM er ikke for dårlige nerver. Nb: jeg regner med at shortere skal på juleindkøb på mandag God weekend

Kommentar fra Per hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Status mandag morgen: Investorerne tager situationen med ro. De finansielle størrelser er hvor de sluttede fredag: Olieprisen falder moderat USD fastholder den seneste uges stigning 10 årige amerikanske renter en anelse højere Opsummering: En markant eskalering er mindre sandsynlig alt i alt Kommer Olieprisen til at stige dramatisk og skal forbrugernes frygte 3-5 kroner højere brændstofpriser - Næppe! Vil Iran/Israel være det som giver investorerne alibiet til at hjemtage gevinster og sende aktierne massivt ned nu? Det kan være en medvirkende årsag, men kræver formentlig en cocktaileffekt bestående af 1)Geopolitik, 2)At investorerne fokuserer på at markedsrenterne er steget meget og 3)skuffende kvartalsregnskaber. Se venligst nedenfor for yderligere for argumenter Iran sendte sendt lørdag en byge af missiler og droner ind over Israel i noget som kunne ligne begyndelsen til en yderligere eskalering af situationen. Det er en risiko, at situationen bliver værre og kommer "ud af kontrol", men det er alt i alt mindre sandsynligt, vil investorerne formentlig tænke. Iran sendte lørdag en byge af missiler og droner ind over Israel. Iran havde "lovet" derhjemme, at de ville hævne et angreb på iranske officerer i Libanon, som Israel kan have stået bag ved. Hamas bliver formentlig fjernstyret med hjælp fra Iran Iran var "nødt" til at reagere på grund af sin egen retorik Det handler både om Mellemøsten, Israel vs Hamas men også om indenrigspolitiske I Iran. Iran leverer på sin retorik. Ifølge israelske oplysninger blev stort set alle droner/missiler skudt ned Ikke givet Israel vil "svare" Alle sidder og venter på Israels "svar" Det er ikke givet, der kommer et. Israel har formentlig ikke appetit på at kæmpe på flere geografiske fronter. Israel har opbakning fra Vesten. Jeg kan ikke mindes den har været så talstærk og fyldt med retorik. Det kan både være positivt og negativt. Opbakningen giver ikke Israel carte blanche til at gøre hvad de synes, men det giver dem styrke til at markere overfor Iran militært, hvis situationen eskalerer. En ting er Irans retorik til Mellemøsten og til iranerne, men de har reelt kun Syrien, Houthierne og Syrien som en form for allierede, og det er for lidt. Amerikanerne har formentlig informeret Saudi Arabien om at USA forventer, at de skal forsyne verden med den olie, som måske kan komme til at "mangle" andre steder. Med mangle tænker jeg her på spekulanters interesse i prisudvikling. Det handler ikke om Iran, som olieproducent, fordi de stadig er i eksport"karentæne" men i hovedsagen om hvorvidt Hormuz-Strædet kan blive farligt at besejle. Investorer på vej i risikomodus Aktierne reagerede allerede i et vist omfang fredag med nervøsitet på grund af risikoen for en krig. Det vil være naturligt, at oliepriserne svinger og nok vil være lidt yderligere stigende i forhold til de stigninger vi allerede har set Hvis oliepriserne skal "eksplodere", kræver det at situationen udvikler sig rigtig meget, og det er alt i alt mindre realistisk. Iran har for få venner og Israel vil heller ikke få udviklingen til at eskalere, hvis de kan undgå det. Den globale opinion har været vendt mod Israel på grund af deres fremfærd i Gaza, men det er formentlig ændret i weekenden. Investorernes naturlige reaktion Holder øje med situationen og holder måske lidt kontanter på sidelinjen, hvis det nu allerede skulle blive rigtig slemt og risikofyldt. De vil søge mod USD Alt andet lige er USA aktier lidt beskyttet. Mellemøsten er for investorerne langt væk og amerikansk IT giganter er mindre "olieprisfølsomme" Holder øje med olieprisen. Gemmer sig lidt i pharma aktier eller selskaber som har glæde af en stigende USD. Det er bl.a. danske pharma aktier, som ikke rammes af risikopræmien. Eksempel herpå kunne være Novo Nordisk. En større korrektion kræver en "vis" eskalering Det er længe siden vi har haft en større korrektion. Hvis situationen eskalerer, kan det være det som udløser den, men hvis situationen ikke eskalerer, behøver det ikke være en større risiko nu. Oliepriser og USD presser forbrugerpriserne Det vil kun være naturligt, hvis bilisterne er lidt nervøse og holder øje med oliepriserne. Yderligere prisstigninger kan være på vej, men næppe nogle meget markante af slagsen. Prisen ved benzin- og dieselstanderen er på vej op af 2 årsager. Dels fordi råoliepriserne har været stigende og dels på grund af USD stigningen, som er sket de seneste uger. Priseksplosion kræver noget særligt Risikoen for at vi kommer til at se et gensyn med meget højere forbrugerpriser er alt i alt mindre. Erfaringer siger, at der på kort sigt kan komme "spekulative spikes", men at realpolitikken næppe tilsiger, at de varer særlig længe. Råvarepriser er præget af yderst spekulative investorer, som er 0/1: Investering i en mangelsituation eller olierigelighed. Det kan forstærke en udsving, men en gentagelse af 120-130 USD per tønde råolie kræver noget en eskalering og forudsætninger, som ingen har en interesse i. Joe Bidens genvalg karambolerer med høje amerikanske brændstofpriser På sidelinjen står USA og inden så længe går den amerikanske valgkamp i gang. Joe Biden vil ikke høste mange stemmer på høje energipriser, og USA er stadig verdens stormagt

Skibet Dali, som Mærsk har chartret, ligger stadig fastlåst under broen i Baltimore: https://www.vesselfinder.com/da/vessels/details/9697428 Den tragiske ulykke fik mig til at kikke lidt på betydningen af skibenes ejerskaber. Mærsk ejer 60 procent af den tonnage de disponerer over, og generelt for containerrederierne er andelen cirka 50 procent: https://alphaliner.axsmarine.com/PublicTop100/ Når snakken går om kursudviklingen, er det næsten udelukkende spotraterne der tales om. På en god dag tales der også lange kontrakter med kunderne, disses andel og forsinkelseseffekt af gode/dårlige priser. Men udviklingen i rederiernes omkostninger til charter-aftaler med eksterne skibsejere bliver sjælden debatteret. Jeg har nørdet lidt med noterne i regnskaberne fra Mærsk, hvor man kan læse om de årlige omkostninger til chartret tonnage og aktivering af nye aftaler Tallene er i mio. USD År. Afskrivning Aktiveret 2020: 1.007 - 1.040 2021: 1.519 - 4.290 2022: 2.532.- 3.093 2.023: 2.504 - 1.007 Når det kommer til værdien af nye charter-aftaler er det tydeligt, at priserne reagerer meget hurtigt i sammenhæng med de ekstremt gunstige vilkår for rederierne i 2021 og 2022. Antagelsen er, at Mærsk - for at udjævne risikoen - fornyer lige mange aftaler hvert år. For afskrivningerne er det lidt mere grumset, men det kan i hele træskolængder udledes, at der stadig må være betydelige afskrivninger i vente på de meget store aktiveringer i 21/22. Mit eget estimat er 2.500 mio. USD i 2024 og 2.000 mio. USD 2025. Når der er aktiveret 1.007 USD i 2023, så må det alt andet end lige afspejle "det rigtige niveau" i trange tider for rederierne. Så i 2024, må Mærsk altså æde en negativ "forsinkelseseffekt" på cirka 1,5 mia. USD. Og her har vi nok en del af forklaringen på den meget negative guiding fra Mærsk i forbindelse med årsregnskabet. Situationen i Rødehavet har givet bedre spotrater siden midten af december 2023, og de sidste par uger har der været stabilisering på et niveau 70 procent over gns for 2023. Jeg tænker, at Mærsk ikke har indregnet nogen særlig effekt af de bedre spotrater år/dato i regnskabsforventningen, så det er min vurdering, at Mærsk kommer med en mere positiv melding, når regnskabet for 1. kvartal kommer. Med forbehold for en "hurtig løsning på Rødehavet" måske endda overskud på bundlinjen i 2024, selvom udgifterne til dyre charter-aftaler i 21/22 stadig tynger.

Markedet må regne med kk. Den handles nu næsten til værdien af aktiebeholdningen? Ved godt at deres branche ikke er den mest sexede meeeen. P/e 4-5 stykker og di vidende over 6% , så synes jeg da ikke det kan gå helt galt. Jeg ejer aktien, men derfor kan jeg vel godt anbefale den?

Det er jo lidt tosset at Nokian har udbetalt 5,8 % i dividende i 2023, med det tab de har for tiden og også for 2024 planlægger samme udbytte pr. aktie. 0,55 Euro. Trods det har jeg tredoblet min beholdning i løbet af sidste år. Jeg ser frem til at de igen kan generere et overskud efter Rusland afskrivningerne 2023 Antallet af analytiker der ser på selskabet er stigende. Price fixing sagen er altid uheldig - og kan koste energi i forhold til genopbygningen "A spokesperson for Nokian said, "We can confirm that we have been sued, but do not comment on an ongoing legal matter. We always operate in compliance with laws and regulations, ensuring everything is done correctly. We comply with relevant anti-trust laws and do not tolerate any violations of them." og kan føre til udgifter selv om man ikke er skyldig.

Hansa Biopharma AB: Hansa Biopharma Announces Successful Execution of a Directed Share Issue of SEK 372 million (~USD 34.6 million) https://www.hansabiopharma.com/media/press-releases/2024/hansa-biopharma-announces-successful-execution-of-a-directed-share-issue-of-sek-372-million-usd-34-6-million/ ... "Priset för de Nya Aktierna är 29,12 SEK per Ny Aktie, motsvarande stängningspriset av Hansas aktier på Nasdaq Stockholm den 11 april 2024."

Ny artikel i New England Journal of Medicine Om Semaglutide https://www.nejm.org/doi/full/10.1056/NEJMoa2313917?query=TOC&cid=NEJM eToc, April 11, 2024 DM2335507_NEJM_Non_Subscriber&bid=-2077336432

Efter bestyrelsesformanden i Zealand for nylig udtalte, at et salg også kunne komme på tale i ZP, har det helt tydeligt vist sig, at det enten er misforstået citat fra Børsen elle overhovedet ikke på tale, sådan som Adam Stesnsberg også ved flere lejligheder har udtalt. Når man gang på gang læser om overdragelse af selskaber i langt lavere udviklingstrin end ZP, til priser omkring værdien af ZP, er det for mig utænkeligt, at der ikke har været seriøse henvendelser om opkøb. De er simpelthen blevet afvist, som jeg ser det. Det er en stor fejl i min optik, da der nu er afdæmpet fokus på fedme, og kurserne falder. Adam har været alt for fokuseret på fedme, og i mange udtalelser er det skinnet igennem, hvor fokus har været. Jeg har aktier i ZP, og har siden toppen omkring de 730 hjemtaget gevinster på 30%. Jeg står klar på sidelinien til genkøb, Men i dag skal der ekstra gode nyheder til, for at de 730 kan nåes igen. ZP er stadig et særdeles godt selskab, med en rigtig god fremtid, hvor den aktuelle kurs er fornuftig i situationen.

Hvad skal den svenske krone fremadrettet? Jeg ligger med en del svenske aktier og kunne godt tænke mig at blive lidt klogere på hvad der kan komme til at ske med den svenske krone ved eventuelle rentenedsættelser fra ECB eller udeblivelse af rentenedsættelser. Ulrik Bie sagde forleden i Millionær klubben, at det ikke ville være gunstigt for den svenske valuta med lavere renter, så vil det være til fordel for SEK at de fastholder renten og hvordan vil rigsbanken måske forhold sig? Hvordan er jeres syn på svenskens valuta?

Dagens aktie er T-Mobile US Inc. T-Mobile US, Inc. er en amerikansk mobilnetværks-operatør, der majoritetsejes af Deutsche Telekom AG. Det er en top 3 operatør i US sammen med AT&T og Verizon. Tabte 4G LTE kampen, men har satset fuldt på 5G og har derfor det bedste netværk. 5G netværket dækker 330 mio. mennesker - 98% af amerikanerne og dækker geografisk mere end AT&T og Verizon til sammen. Man skal dog bemærke at de høje procenter opnås ved at slække på max hastigheden. Netværk først tilgang. Man har i øjeblikket 118 millioner abonnenter Gennemsnitsomsætningen ligger på 48.83 dollars pr kunde (ARPU). Har været særdeles aktive med M&A på tillægsydelser, hvilket også ses på gælden. 67.000 ansatte Kommer med Q1 resultater 25. April 2024 Nøgletal Kurs: 160,38 Market Cap: 190.35B P/E: 23,14 Forward P/E: 14,53 P/S: 2,42 P/B: 2,96 Enterprise value: 298.855B Profit margin: 10,59% Operating margin : 21,01% Gæld/egenkapital : 175,60% ROE: 12,38% ROA: 4,72% Indtjeningsvækst kvartal: 41,00% Omsætningsvækst kvartal: 1,00% Udbytte: 1,62% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Efter fusionen med Sprint er man voldsomt godt stillet i forhold til høj- og lavbåndsspektrum til en hurtigere landsdækkende 5G-udrulning Effektivt gennemført den største og mest succesfulde integration af telekommunikationsfusioner. Hurtigere kundeanskaffelseshastighed end Verizon og AT&T. Hentede hele 1.6 mio. postpaid kunder i Q3 2024 Dominerer sine konkurrenter Omsætningen har defensive kvaliteter. Historisk lav churn rate på 0.87-2.76% postpaid/prepaid 5G markedet forventes at bidrage med en masse kunder der vil vælge det som internet derhjemme på bekostning af kabeludbyderne. Forventer at tilføje 7-8 mio. kunder til internetdelen inden 2025 Attraktivt stigende frit cash flow. Vigtig infrastruktur spiller med det imponerende netværk man har udrullet. Er begyndt at udbetale udbytte, om end et lille et af slagsen for sektoren. Strategiske partnerskaber med SpaceX for direkte satellit-til-mobil kommunikation Hvad taler imod ? Teleindustrien er meget konkurrencepræget og kræver konstant investering og innovation for at bevare/udbygge sin markedsposition. Har en gigantisk gæld. Man bruger mange penge på kampagner rettet mod at stjæle kunder i priskrigen Transitionsfase hvor man satser på at vinde kunder, der giver fordel i fremtiden. Bruger alle midler på at vokse fremfor at betale et stort udbytte som resten af sektoren. Sektor er kendt for små margins. Man taber flere USD mia. på at sælge mobiletelefoner for at lokke kunder i biksen, og spørgsmålet er om prisen for disse kundeerhvervelser er for store. Der er sket meget siden deres analytikerdag i 2021, og så gerne de snart holdte en igen. Der er stor konkurrence på internetmarkedet, hvor aktørerne underbyder hinanden. Lavere forventede langsigtede vækstrater. Man handler til markant højre multipler end konkurrenterne. Holdning Er meget overrasket over, hvor meget ekstra man har fået til at ramme bundlinjen. Det havde jeg ikke forudset. Opsalg af andre services er der margins ligger. Sektoren er utroligt kampagnedrevet, så det kan være svært at følge med i fra distancen, hvem der gør hvad i US. Syntes at man er relevante, om end Q4 2023 var skuffende. Ingen position

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet AMBU har opjusteret sine forventninger til helåret. Modsat tidligere opjusteringer, bør denne have en positiv kurseffekt AMBU har afleveret sit Q2 regnskab noget før planlagt Det skyldes en positiv afvigelse fra guidance AMBU hæver sine forventninger til såvel omsætningsvækst som profitabilitet I 2. kvartal var omsætningen på 1,367 mio vs konsensus 1,289 mio. EBIT var 194 mio mod forventet 120 mio AMBU hæver helårsforventningerne til en vækst på 10-12 % med en EBIT vækst på 10-12 % fra henholdsvis 7-10 % og 8-10 % Det er en væsentlig opjustering Hvis AMBU når midtpunktet i deres guidance svarer det til en omsætning på 5300 vs aktuelt forventet 5283 og et EBIT på 853 vs 542 - Data hentet fra Marketscreener.com Opjustering med kurseffekt Det er ikke første gang at "det nye AMBU" med CEO Britt Meelby Jensen opjusterer. Tidligere har det ikke mindst været drevet af en forsigtig guidance. Samtidig har opjusteringerne ikke givet en væsentlig positiv kurseffekt på opjusteringsdagen. Det skyldes, at opjusteringerne ikke har ligget over konsensusforventningerne, men også at de var baseret på bedre driftsstyring, snarere end omsætningsvækst, som investorerne foretrækker. AMBU er stadig en meget højt prissat aktie, og det ændrer opjusteringen ikke på. Der bør dog være en god mulighed for en positiv kursreaktion drevet ikke mindst af 1)størrelsen af opjustering 2)Omsætningsvækst og 3)profitabiliteten følger godt med op og viser den gearingseffekt der er i selskabet [image: 119779_417481597_914285154030045_571374616486689611_n.jpg]

Hør om DSV, Novo Nordisk, Mærsk Rheinmetall og SAAB, og om den kommende regnskabssæson. 00:00 - 00:53 Intro 00:53 - 09:36 Oliepriser 09:36 - 14:00 Er aktieopturen træt? 14:00 - 18:03 Forsvarsaktier 18:03 - 24:13 Regnskabssæson 24:31 - 29:09 Nye kurstriggere? https://www.youtube.com/watch?v=qUYgd8yutgk

Dynavax Technologies (Har en lille portion i virksomheden) For lidt tid siden lagde jeg en analyse op af en virksomhed, der falder ind under kategorien biotek/medicinalaktier, som har fået et produkt på markedet, men hvor salget stadig er i et tidligt stadie og virksomhederne stadig giver underskud, hvilket gør at de er prissat lavt (tidligere tråd 118022). Her kommer endnu en analyse på en virksomhed i samme kategori. Dynavax Technologies er en biotek/vaccine virksomhed med et produkt på markedet, som er en vaccine mod Hepatitis B. De står selv for salget i USA mens Bavarian Nordic sælger vaccinen i Tyskland. Dynavax har specialiseret sig i vaccine-adjuvanter og de har udviklet en adjuvant* (CPG 1018), som binder til Toll like receptorer, hvilket giver en øget aktivering af immunsystemet og herigennem øget effekt af vaccinen. De har et par andre produkter i pipelinen, hvor de dog kun er i fase 1 og 2, så et stykke fra markedet endnu. Derudover bliver deres adjuvant anvendt i flere covid19 vacciner (dog ikke i mRNA vaccinerne), men da salget er gået helt i stå, får de ikke længere nogen nævneværdig indtægt herfra. Dog har forsøgene med covid19 vaccinerne vist, at CPG 1018 kan gøre vacciner baseret på inaktiverede vira væsentlig mere potente, og adjuvanten har vist sig brugbar i flere forskellige vacciner. Deres hepatitis vaccine er hovedsageligt en rejsevaccine. Salget går rigtig fint, og den er ved at overtage det amerikanske marked, da det er den mest effektive vaccine på markedet. De estimerer selv at det årlige marked for hepatitis vacciner i USA har et peak på $800 mio, og sidste år solgte de for $213 mio og estimatet for 2024 er $265-280 mio. Der er derfor en mulig up-side i salget om end, det nok ikke bliver en Blockbuster (salg > $1 bio). Hvad taler for: Bedste hepatitis B vaccine på markedet Indtægterne fra vaccinesalg dækker alle udgifter og giver Dynavax et minimalt overskud i 2023 Mulighed for øget salg især uden for USA Mulighed for at andre virksomheder bruger CPG 1018, hvilket vil generere royalities til Dynavax Analytikerne har købs anbefaling med gennemsnitstarget på $26 med nuværende kurs på $12. De har penge i banken til at sætte nye projekter i gang. Hvad taler imod: Pipelinen er tynd og der er ikke nogen store kurstriggere lige om hjørnet Aktiekursen har stort set ikke bevæget sig i over et år nu, og svinger omkring de $12. Ny konkurrent på vej (VBI Vaccines), som dog ikke ser ud til at have en bedre vaccine end Dynavax Min konklusion. Synes det er en spændende virksomhed og beholder en lille portion i den. Hvis der kommer interessante nyheder eller at kursen bryder $14.5, som virker til at være et stærkt modstandsniveau, er planen at øge min position. Kommenter endelig på analysen, og hvis der er andre som har kigget på lignende virksomheder, så post dem gerne herunder. *Adjuvanter tilsættes ofte vacciner for at give et øget immunrespons. F.eks. tilsættes aluminium ofte til inaktiverede virusser, for at trigger immunresponset.

Hej Min søn har oprettet en aktiesparekonto på Nordnet, og jeg administrerer den for ham. Han har købt lidt Nobia-aktier, og der er p.t. en aktietegning i gang. Jeg har noteret mig svarfristen i Nordea, som er 16. april. Nobias tegning udløber 17. april. Men i dag er tegningsrettighederne forsvundet fra min søns ASK, og jeg kan se, at Nordnet har sat en svarfrist allerede i går! Er det i orden? De har jo sådan set slettet over 50% af hans investering i Nobia - tegningsretterne er mere værd end hans aktier. Er der nogen der har kendskab til fortilfælde? Er det ok, at banker sådan kan sætte vilkårlige og stærkt begrænsende vilkår? Tilføjelse: Det er muligt, at Nordnet vil forsøge at sælge tegningsretterne. Jeg har ikke modtaget nogen besked herom, de er blot forsvundet fra depotet. Vh

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De amerikanske aktier var på nedtur torsdag, hvor specielt udvalgte IT aktier fik sig en kursoverhaling. Hvad er det et udtryk for? Værdien af aktiemarkedet er steget ret markant de seneste 5 måneder. September/oktober var dårlige måneder, men ind i starten af november startede opturen på mere end 5 måneder. I hvert fald, ikke mindst og mest i udvalgte IT selskaber, som synes at være lidt afkoblet var det øvrige aktiemarked De seneste uger har den optur ikke kun været sat på hold, men flere aktier har været under kurspres De "fantastiske 7" blev først til Nvidia og de andre Siden er også Nvidia, i det mindste kortsigtet blevet kursparkeret Mulige forklaringer Investorerne hjemtager gevinster i aktiemarkedet generelt og sælger ud af de selskaber, som er steget mest I USA er det først og fremmest IT aktier relateret til AI Samtidig er det også gevinsthjemtagning og kurssvaghed i de "3 fede" = Novo Nordisk, Eli Lilly og Zealand Pharma at spore. 1)Er det udtryk for frygt for den 5%+ korrektion som kan være på vej og måske allerede har været lidt i gang 2)Er det udtryk for at investorerne roterer en anelse og skifter lidt ud af de det seneste års vindere og ind i nogle af de selskaber, som hænger i kursbremsen? Hold øje med markedsrenterne FED trækker tiden med hensyn til lavere renter, og i mellemtiden kravler markedsrenterne lidt op. Det kan måske være den "snigende" grund til at investorerne på den ene side forventer gode kvartalsregnskaber de kommende uger, men samtidig også frygter, at aktierne kortsigtet kommer til at mangle ny energi, bliver mere rentefølsomme og der kommer øget fokus på prisfastsættelse. Kortsigtet køber investorerne ikke aktier generelt fordi de er billige, men fordi de forventer og håber de går op i morgen. Samtidig sælger investorerne ikke aktier, som er højt prissatte, men fordi de frygter kursfald i morgen. Det kan blive til virkelighed og en selvopfyldende profeti. At der er mange aktiepenge i de samme "varme" aktier, er eller burde ikke være en hemmelighed. Ligger Danmark i kurslæ? Novo Nordisk viser lidt kurssvaghed, og mere gevinsthjemtagning kan ikke udelukkes. Forude venter kvartalsregnskaber, og en opjustering tidligt på året kan ikke helt udelukkes, hvilket vil være kursunderstøttende. Hvis den udebliver, kan det i sig selv forstærke gevinsthjemtagning. For udvalgte øvrige danske selskaber, som er steget meget, kan der blive tale om at blive ramt af samme tendens. Det gælder selskaber som NKT og Zealand Pharma. Når det kommer til det bredere marked, er risikoen for en større dansk nedtur dog alt i alt mindre, selv om kursfald 1 sted formentlig vil smitte af på andre i bedste eller værste "når det regner på præsten, drypper det på degnen", stil.

ApS Invest, sidste kapital udvidelse (okt 23) var på omkring 59 mio skr, i kurs 3,55. Nogle af disse aktier kan være på vej ud, hvorfor den vilde kursstigning er stoppet. Som jeg har læst Cartargias udmelding, er der penge ind i 2025. Men med de aktiviteter som er iøjeblikket , kunne der tænkes en ny emission sidst på året eller et partnerskab. Alternativt bliver Cantargia opkøbt.