Debatforum

Hej alle, Jeg har lige lavet en lille video, hvor jeg kloger lidt i, hvor markedet muligvis skal hen i den kommende tid. Her bruger jeg Fear&Greed indekset og helt specifikt den del af indekset, der hedder Put/Call-ratio. Jeg har været inde på den tidligere, men her ser i lidt historik fra i år, der viser, at den har været rimelig god til at spotte toppe og bunde i store dele af året. Dette er ikke mit forsøg på at spå præcist om markedet, men i stedet mit bud på, hvordan vi kan bruge statistik og mønstre, der gentager sig, til at få en ide om det er nu, vi skal gå hårdt ind i markedet eller om vi lige skal lette foden lidt fra bremsen. https://www.youtube.com/watch?v=T5etYhSPFF4

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Torms storaktionær forsøger igen at sælge ud af sin Torm beholdning. Sidste gang lykkedes det ikke... I marts meddelte Oaktree, storaktionær i Torm, at de ønskede at sælge 5 mio. aktier i Torm Den 31/3 2023 aflyste de så det salg Kursudviklingen i marts illustrerede det skete. Aktien styrtdykkede og investorerne var ikke villige til at købe ind på de at olietankere kunne blive ved med at have høje fragtrater i tankerne Nu prøver de så igen, jf. https://www.tradewindsnews.com/tankers/oaktree-tries-again-to-cash-in-on-torm-shares-with-89m-sale/2-1-1561357 Investorerne tager forskud på den manøvre, og sender Torm aktien ned i dag Bliver det med samme udgang sidst; falder aktien igen op imod 10 % og/eller vil Oaktree uanset forsøger at gennemføre en transaktion? Det vil de kommende dage (be)vise Figur: Kursudvikling, 2023, Torm Kilde: Nordnet [image: 116983_image002_3_.png]

STENOCARE A/S NASDAQ FIRST NORTH GROWTH MARKET, DENMARK TICKER: STENO Ændrede vilkår vedrørende kommende TO1- og TO2-warrants Dette er information, som STENOCARE A/S er forpligtet til at offentliggøre i henhold til EU's markedsmisbrugsforordning. Oplysningerne blev leveret af nedenstående kontaktperson til offentliggørelse den 29. november 2023. Denne danske tekst er en oversættelse af den engelske børsmeddelelse dateret 29. november, og ved tvivl gælder ordlyden i den engelske version. STENOCAREs bestyrelse har i dag besluttet at ændre vilkårene for de kommende TO1- og TO2-warrants. Det sker for at indfri de løfter, der blev givet i forbindelse med unit-fortegningsemissionen i juni i år. Hvad vi tilbød: I forbindelse med fortegningsemissionen i maj/juni i år lovede vi en rabat på 30 % ved udnyttelse af TO1- og TO2-warrants. Samtidig fastsatte vi en minimumspris per aktie på 3,21 DKK og en maksimumspris på 6,70 DKK for den kommende TO1 (december 2023), og på samme måde blev der fastsat en minimumspris per aktie på 3,21 DKK og en maksimumspris per aktie på 9,62 DKK for TO2 (juni 2024). Hvad skete der? Siden fortegningsretsemissionen i maj/juni 2023 har virksomheden udviklet sig positivt med rekordstort salg og ordrestørrelser og andre positive nyheder. Ikke desto mindre er aktiekursen faldet uventet til et niveau tæt på den fastsatte minimumskurs for TO1 og TO2 på 3,21 DKK/aktie. Intet minimum og maksimum: For at leve op til de løfter, der blev givet ved annonceringen af fortegningsemissionen, ønsker STENOCARE nu at maksimere sandsynligheden for, at de udestående warrants (TO1 i december 2023 og TO2 i juni 2024) vil udgøre en attraktiv mulighed for warrantindehaverne. På denne baggrund er det blevet besluttet at fjerne den maksimale og minimale udnyttelseskurs for både TO1 og TO2. Det betyder, at formlen for beregning af prisen på de aktier, der kaan erhverves ved udnyttelse af TO1 og TO2 warrants vil være den 10-dages volumenvægtede gennemsnitspris i prisfastsættelsesvinduet minus 30%. Lettere revideret tegnings- og prisfastsættelsesperiode. For at give tid til, at betydningen af dagens meddelelse kan absorberes af markedet inkl. aktie- og warrantindehavere, banker osv., er det også blevet besluttet at flytte første tegningsdag for TO1 med 3 handelsdage fra start fredag den 1. december til første tegningsdag onsdag den 6. december og nu med sidste tegningsdag den 19. december. Denne ændring betyder også, at TO1's prisfastsættelsesperiode (VWAP-beregningsperioden) vil være 10 handelsdage før den 6. december. Kompensation. TO1- og TO2-warrants har været handlet siden fortegningsemissionen i maj/juni 2023. Enhver warrantindehaver, der har solgt warrants på et hvilket som helst tidspunkt fra 1. juni til 29. november med et tab i forhold til den endelige købspris for warrants (jf. ovenfor), vil være berettiget til at modtage kompensation. Denne ret vil være betinget af efterfølgende køb af nye warrants og udnyttelse af sådanne warrants. Detaljerede vilkår og procedurer vil være gældende og vil blive kommunikeret separat i god tid. Med denne sidste ændring af vilkårene beskytter vi warrantindehavere mod et potentielt tab i forbindelse med et tidligere salg af warrants, i tilfælde af at de warrants, der efterfølgende købes og udnyttes, er steget i pris mellem den faktiske salgspris i perioden juni-november og den faktiske købspris i den kommende handelsperiode. Potentielt provenu og relaterede risici. De oprindelige vilkår for TO1-warranten angav, som tidligere beskrevet, en minimumspris på 3,21 DKK og en maksimumspris på 6,70 DKK for hver ny aktie. Efter fortegningsretsemissionen i maj/juni 2023, som blev overtegnet (jf. selskabsmeddelelsen den 12. juni 2023), og gældskonverteringen på 5 mDKK (jf. selskabsmeddelelsen den 26. juni 2023), er der nu 1.712.999 udestående warrants. Hvis de tegnes fuldt ud til den maksimale pris i henhold til de oprindelige vilkår, vil udnyttelsen af disse warrants resultere i et bruttoprovenu på ca. 11,4 mDKK og et nettoprovenu på 10,5 mDKK. Efter ændring af vilkårene og under antagelse af fuld tegning af warrantudnyttelsen, beregnet ved hjælp af den seneste 10-dages VWAP med en rabat på 30%, kunne det potentielt give selskabet ca. 3,8 mDKK i bruttoprovenu og ca. 3,4 mDKK i nettoprovenu. Ledelsen mener, at chancerne for et positivt resultat vil blive forbedret som følge af dagens ændringer, og samtidig mener ledelsen, at der ikke er tilføjet nogen væsentlig risiko til STENOCARE's egenkapital aktie, som følge af dagens meddelelse. Administrerende direktør for Stenocare, Thomas Skovlund Schnegelsberg, kommenterer: "Vi føler en forpligtelse til at indfri de løfter, vi gav til vores store base af investorer og aktionærer både generelt og specifikt på tidspunktet for fortegningsemissionen (juni 2023). Derfor er vi glade for, at vi med dagens ændringer igen kan tilbyde en attraktiv mulighed for warrantindehavere og potentielle nye investorer. I øvrigt er jeg stolt over at kunne sige, at STENOCARE er blevet identificeret som det vækstbørsnoterede selskab i Danmark med flest Nordnet-aktionærer. Det betyder meget, og som altid er vi fast besluttede på at leve op til vores aktionærers forventninger." Tilmeld dig nyheder om Stenocare her: https://stenocare.com/subscribe-for-newsletter/ for automatisk at modtage de seneste nyheder og informationer om virksomheden. For yderligere information om STENOCARE, kontakt venligst: Thomas Skovlund Schnegelsberg, CEO Tlf: +45 31770060 E-mail: [email protected] STENOCAREs Certified Adviser er Keswick Global AG / Tlf: +43 1 740 408045 / E-mail: [email protected] Om STENOCARE A/S Stenocare blev grundlagt i 2017 med det formål at levere receptbaseret medicinsk cannabis til patienter i Danmark og internationalt. Virksomheden var den første til at modtage Lægemiddelstyrelsens tilladelse til at importere, distribuere samt dyrke og producere medicinsk cannabis og har licens til salg i Danmark og 5 andre lande. Stenocare får sine produkter fra en række nøje udvalgte internationale leverandører af høj kvalitet og driver tillige et unikt, indendørs state-of-the-art dyrkningsanlæg i Danmark.

Her er mit bud på "den rigtige" kurs på Mærsk-aktien Vi starter med at konstatere, at egenkapitalen er: 400 mia. kr. Er der noget på balancen vi skal kigge kritisk på ? I øjnene falder immaterielle anlægsaktiver på 70 mia. kr. Det handler primært om aktiveret goodwill i forbindelse med opkøb af logistik-virksomheder. Lad os være brutale og nedskrive goodwill til et rundt nul. Så er egenkapitalen reduceret til: 330 mia. kr. Drewry forventer tab for rederibranchen i 2024 på 106 mia. kr. og topchefen i Mærsk frygter, at der går 3 år før udbud og efterspørgsel på tonnage igen ser fornuftig ud. Mærsk har 15 procent af tonnagen, så lad os sige 15 procent af samlet tab over 3 år på 318 mia. kr. tilfalder Mærsk, så egenkapitalen reduceres 48 mia. kr., hvorefter den er: 282 mia. kr. Men det slutter ikke her, vi skal også lige indregne et "sikkert afkastkrav" i de tre år før verden normaliseres. Et sikkert afkast fra obligationer udgør 12 procent. Så egenkapitalen nedskrives med 12 procent, hvorefter den er: 248 mia. kr. Tilbage er der blot at dividere den korrigerede egenkapital med antallet af aktier, som er 16,34 mio. stk. Antallet kan udledes af den seneste børs-meddelse om aktietilbagekøb. Resultatet er, når alle ulykker er indregnet, at aktien bør koste: 15.200 kr. Jeg har ikke sparet på pessimismen, så kursmål under 15.200 kr. giver kun mening, hvis man forestiller sig noget, der er endnu værre. Upside kunne være prisdisciplin hos rederierne, eller at Terminals og Logistics forventes at bidrage med positive resultater de næste 3 år.

Jeg synes det virker, som noget af en jungle hvis man selv skal købe obligationer Der er et par artikler på Euroinvestor om emnet, men jeg synes det virker ret besværligt for lægmand. De nævner, at det giver mening, at købe gennem en investreringsforening. Se her: https://www.euroinvestor.dk/privatoekonomi/er-du-ny-indenfor-obligationer-saa-skal-du-holde-oeje-med-disse Er der nogle, der har nogle fornuftige bud herpå?

Dagens aktie er NXP Semiconductors NV NXP Semiconductors N.V. er en hollandsk halvlederdesigner og producent. Deres kombination af indlejrede teknologier og processering af data så tæt på kilden som muligt gør mere responsive produktoplevelser mulige. Med NXP kan enheder og apparater sanse, tænke, forbinde og handle for at gøre folks liv lettere uden at ofre sikkerhed eller tryghed. Automotive Løsninger på selvkørende, tilslutningsmuligheder og elektrificeringsudfordringer for nutidens køretøjer. Kommunikationsinfrastruktur 5G-forbundne, edge computing-teknologier, der understøtter skalerbare kommunikationsnetværk. Industriel Forenklede maskinlæringsløsninger, der automatiserer bedre beslutningstagning på enheds niveau til industri 4.0-applikationer. Mobil Løsninger til forbundne livsstile, der tillader data at bevæge sig mere frit, handle mere sikkert og nemmere oprette forbindelse. Smart City Problemfri og sikker betaling, kontrolleret adgang, ID- og billetløsninger til styring af bylivet. Smart hjem Innovative IoT-løsninger, der lytter, lærer og forvandler boliger til personlige, intelligente miljøer. TSMC, Bosch, Infineon og NXP har lavet joint venture - European Semiconductor Manufacturing Company i Tyskland, for at levere avancerede halvlederproduktionstjenester primært til bil- og industrisektoren. Den planlagte joint venture vil være 70% ejet af TSMC, hvor Bosch, Infineon og NXP hver ejer 10%. Omsætningen er fordelt på 52% Automotive 21% Industrial & IoT 15 % Communication, Infrastructure 12% Mobile Der har tidligere været spekuleret i at Samsung ville opkøbe dem. Rentabel vækst på 8-12 % CAGR er målsætningen. 95% instituelt ejerskab 30+ lande. 25.000+ kunder. 34.500 ansatte. Nøgletal Kurs: 205,68 Market Cap: 53.017B P/E: 19,08 Forward P/E: 14,13 P/S: 4,03 P/B: 6,23 Enterprise value: 60.457B Profit margin: 21,43% Operating margin : 28,92% ROE: 35,26% ROA: 9,97% Indtjeningsvækst kvartal: 7,90% Omsætningsvækst kvartal: -0,30% Udbytte: 1,97% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Man er involveret i alt hvad der er nyt og spændende, og har tit patenter/certificeringer og reelle produkter, fremfor kun drømme. Kommer fra en række af tilfredstillende kvartaler Kundefokus hvor man arbejder tæt sammen med sine kunder Specialister i bil samt NFC industrien. Hav af løsninger på tværs af industrier Fokus på kvalitet og fejlfri services Deres CEO forudser at man vil være på forkant med teknologiske løsninger, der vil sætte deres præg på samfundet Attraktive margins, udbetaler et lille udbytte samtidig med man køber aktier tilbage. Attraktivt relativt stabilt frit cashflow Med fokus på biler hvor der kræves flere chips til mere autonom kørsel og førerassistentfunktioner er der underliggende vækst Har introduceret RW612, som er branchens første tri-radio trådløse MCU der understøtter Wi-fi 6, Bluetooth lavenergi 5.3, IEEE 802.15.4 samt Thread og Zigbee. Har lanceret iMX 95 processoren der skal drive fremtidig vækst. Trimension NCJ29D6A er den første monolitiske UWB-chip til bilmarkeder, der kombinerer sikker lokalisering og kortrækkende radar med en integreret MCU Hvad taler imod ? Alt for afhængig af salg ind til bilindustrien (52%), der i øjeblikket oplever en vækstbremsning. Meget cyklisk og semiconductor industrien forventes at bremse op. Betydelig mængde gæld, så spørgsmålet er om den gearing passer ind i makrobilledet Væksten er bremset op. Mangel på semiconductor til biler er ikke længere et tema, og andre slutmarkeder oplever også vanskeligheder Den forventede vækst er blandt de laveste inden for sektoren. Holdning Ligesom deres CEO, så tror jeg virkelig på, at NXP vil være på forkant med teknologiske løsninger, der vil sætte deres præg på samfundet, og derfor har det altid været en favoritaktie for mig. Lige nu er jeg glad for min position, men ønsker på den anden side heller ikke at øge. Jeg ejer selv aktier i dette selskab der fylder 1.8%

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordne Vestas er steget 17 % den seneste måned. Kan Cop 28 hensigterne fortsætte medvinden? Der er/var bred enighed om behovet for at gøre meget mere for miljøet på klimatopmødet Konkret har der været talt om markant at øge investeringerne i vedvarende energi Det lyder som medvind til verdens største vindmølleproducent, Vestas Udfordringerne er der stadig: Det kniber med profitabiliteten og altså med at tjene penge nok Samtidig giver Siemens Gamesas teknologiske og økonomiske udfordringer "bedre plads" til at erobre mange flere ordre de kommende kvartaler Aktien er steget med 17 % den seneste måned. Det er nogenlunde sammenfaldne med det seneste kvartalsregnskab, som var en anelse bedre end forventet Vigtigst var nok først og fremmest, at Vestas cementerede sig som den bedste indtjeningselev i en udfordret klasse, og at regnskabet ikke bragte en nedjustering. Der er stadig brug for meget mere vedvarende energi, og løfter og hensigtserklæringer skorter det heller ikke på, på klimatopmødet. Spørgsmålet er om det kortsigtet kan give mere energi til den Vestas aktie, som har haft en rigtig god afslutning på 2023 allerede? Figur: Kursudvikling, Vestas, 1 måned Kilde: Nordnet [image: 117051_image001_4_.png]

BDI er steget ca. 20% de sidste 2 dage. Er her nogen, der har et bud på, hvorfor det ikke smitter af på D/S Norden?

Hvorfor stiger aktien ikke på et positivt regnskab? Er bunden nået? Er der nogen, der ved noget? Der er virkelig meget, som vi aktieinvestorer ikke ved om de aktier, vi har kastet vores kærlighed på. Det er udgangspunktet for denne ugekommentar. Og én af Helge Larsens erfaringer er, at nogen aktier bare anses som usexede, og folk hellere vil være med på en trend. Især i 2023 har vi set et skævvredet marked med få absolutte vindere. Denne video er ikke en anbefaling om køb eller salg af aktier. Helge Larsen har aktier i Novo, Genmab og Zealand Pharma. https://www.youtube.com/watch?v=N_wjnOxj6xs

Får vi et julerally i år ? Det ville faktisk være mærkeligt. Faktum for de sidste år har været at december er blevet brugt til at indkassere gevinster, ELLER .. tab ! Den sidste tid har har givet gevinster for mange på trods af den noget blandede makro økonomiske udvikling. Aktier har til en vis grad været oversolgt og har rebounded. Pt. er der mange steder tekniske analyser der viser aktier måske har nået et lille mellemstop. Macd på dagsplan topper ud og ganske vist kunne det hele godt ligne en "blød landing". Men all in - over jul ? så øhh .. Julerally ? Ser man på tidligere december måneder har tendensen været sivende. Uden de store spikes og bare .. øv endnu en dag. Mit gæt er at december bliver ligeså sløv som den plejer. Måske Danmark pga. et lille netto udsalg ( udlandet ) er mere præget af det end det generelle marked. Kina halter, USA ser lidt ud til at bremse op. Eu .. tjaa .. Men heldigvis går inflation og renter tilsyneladende den rigtige vej .. ned ! Personligt gearer jeg også lidt ned, lidt ro i sjælen gør ingen skade. Men du kender jo dine aktier bedre end jeg. God jagt derude !

Novo Nordisk har været en fed aktie for investorerne, men hvordan kommer Novo til at klare sig i 2024? Og er investorerne godt nok forberedt på et eventuelt rentefald? Værterne kommer også ind på, hvad der taler for og imod en god årsafslutning. Er det tid til en porteføljerengøring? 00:00 - 01:32 Intro 01:32 - 10:16 Novo Nordisk - hvad følger efter det fede 2023? 10:16 - 17:55 Rentefaldstrend 17:55 - 25:55 Juleafslutning for investorerne https://www.youtube.com/watch?v=ElcGdEdWhFk

Dagens aktie er Alm. Brand A/S Alm. Brand A/S Koncernen er en dansk finansiel koncern bestående af et børsnoteret holdingselskab, hvorunder der ligger datterselskaberne Alm. Brand Forsikring A/S, Codan Forsikring A/S, Forsikringsselskabet Privatsikring A/S (der også tilbyder Erhvervssikring). De tre selskaber fortsætter som hidtil som tre selvstændige brands, nu blot som en del af en fælles forsikringskoncern. Koncernens primære forretningsområder er skadesforsikring hvor man har en markedsandel på 17-18% og livsforsikring/pensioner. Fokus ligger på privatkunder, små og mellemstore erhvervsvirksomheder, ejendomsejere og -administratorer, landbrug samt den offentlige sektor. Efter opkøbet af Codan vil koncernen være landets næstestørste forsikringsselskab med 700.000+ kunder. I 2025 er det målsætningen, at Alm. Brand skal levere et forsikringsteknisk resultat på 2,1 mia. inklusive afløbsgevinster 2.294 ansatte. Nøgletal Kurs: 11,08 Market Cap: 17.064B P/E: 23,08 Forward P/E: 17,31 P/S: 1,44 P/B: 1,23 Enterprise value: 18.832B Profit margin: 6,32% Operating margin : 6,68% ROE: 5,46% ROA: 2,52% Indtjeningsvækst kvartal: 85,40% Omsætningsvækst kvartal: -4,00% Udbytte: 2,67% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Forsikring er en meget profitabel forretning i Danmark, hvor premium er højere. Opkøbet af Codan muliggør forbedre lønsomheden i selskabet på sigt. Integrationsproces følger planen og man realiserer synergierne før det var forventet. Realisering af synergier for 68 mio. kr. i Q3- forventet run-rate ved udgangen af året på 340-350 mio. kr. Fokus på realisering af stordriftsfordele Kendt for at være aktionærvenlige, hvor overskydende kapital udloddes som udbytte eller anvendes til aktietilbagekøb. Alm. Brand Group vil efter sammenlægningen have årlige præmieindbetalinger for over 11 mia. kroner Fyrringsrunde er påbegyndt, så man eksekverer på det nødvendige. Kan man lykkedes med at trimme forretningen så resultaterne kommer til at minde mere om Tryg og Topdanmark så er man attraktivt prissat. Har i August ansat Thorsten Meyer Larsen som ny investeringsdirektør Solvensdækning på 216 % ved udgang af Q3. Målet er minimum 170% så der er muligt at udlodde en høj andel af fremtidig indtjening til aktionærerne I den nye koncern har man Danmarks førende og bredeste bankassurancesamarbejde. Hvad taler imod ? Det er et stort opkøb af Codan der både finansielt belaster organisationen, men også i forhold til at integrerer så stor en forretning, hvor man ingen track rekord har for. Codan måtte vinke farvel til mangeårig samarbejdsaftale med Djøf som har bidraget med 50.000 kunder. Gældskonstruktionen gør at den højere rente belaster organisationen. Goodwill udgør en ret stor værdi. Der kræves fyrringer. Kraftigt regnvejr og skybrud har ført til høje erstatningsudgifter til vejrligsskader Forsikringer for mig handler om automatisering hvis man ønsker en plads, og på dette punkt hører jeg for lidt fra selskabet. Combined Ratio udgør 87,8 og det er for højt, hvis man ser på resten af sektoren. Taber penge på deres investeringer i aktier. Holdning Man skal mange år frem før jeg syntes organisationen kan blive relevant. For mig var opkøbet alt for dyrt. Syntes prissætningen er fair, men jeg ser ikke den store rabat som Michelle Nørgaard fra Jyske Bank gør det. Før man kommunikerer omkring automatiseringer og AI kan selskabet ikke komme på tale for mig. Siden 2021 har der ikke været meget informationer på det område. Ingen position

Dagens aktie er Kalray Kalray er et semiconductor firma uden egen fabrikation. Spin-off af CEA French lab med investorer som Renault-Nissan-Mitsubishi Alliance, Safran, NXP Semiconductors, CEA og Bpifrance. Leverer et udvalg af produkter for at muliggøre smartere, mere effektive og energimæssigt dataintensive applikationer og infrastrukturer. Dets tilbud omfatter dens unikke patenterede DPU (Data Processing Unit) processorer og accelerationskort, såvel som lagrings- og datastyringsløsninger. Implementeret individuelt eller i kombination, giver Kalrays højtydende løsninger sine kunder mulighed for at forbedre effektiviteten af datacentre eller designe de bedste løsninger i hurtigt voksende sektorer som AI, Media & Entertainment, Life Science, Scientific Research, Edge Computing, Automotive og andre. NGenea er en global ustruktureret datahåndterings- og lagringsløsning til dataintensive arbejdsbelastninger. NGenea kombinerer lagerniveauer for at muliggøre bedre indsigt og accelererede arbejdsgange, samtidig med at datahåndtering automatiseres, hvilket sikrer, at data er tilgængelige overalt, hvor det er nødvendigt på tværs af den globale arbejdsgang. NGenea understøtter alle større cloud-leverandører, inklusive AWS, Azure og GCP samt on-premises 193 ansatte Nøgletal Kurs: 18,22 Market Cap: 186.35M P/E: 0,00 Forward P/E: 41,41 P/S: 4,54 P/B: 2,78 Enterprise value: 141.45M Profit margin: -26,86% Operating margin : -19,91% ROE: -27,21% ROA: -11,65% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: 94,30% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Del af ReNESENS der blevet tildelt den franske AMI Cloud: France 2030 Investment Plan. Målet med ReNESENS er at udvikle løsninger til Cloud og Edge datacenterinfrastruktur omkring en ny klasse af processorer kaldet DPU (Data Processing Unit) og innovative virtualiserings- og softwaredefinerede teknologier. DPU-processorer er en game changer for datacenterinfrastrukturer. De giver en unik mulighed for at bygge mere fleksible, skalerbare og energieffektive løsninger. "Massively Parallel Processor Array"-arkitektur, som er karakteriseret ved tilknytningen af computerklynger forbundet med hinanden, til den eksterne hukommelse og til I/O-grænsefladerne via to uafhængige sammenkoblinger. Har underskrevet en større kontrakt med en unavngiven NASDAQ-noteret tech-organisation. Kontrakten har et kommercielt potentiale på flere titusinder af millioner euro om året. Kontrakten validerer relevansen af deres teknologi Intern test viste, at Kalrays Massively Parallel Processing Array (MPPA) DPU var tre til fem gange bedre end konkurrenterne Er dækket af mere end 30 patentfamilier Support fra Europæiske regeringer Partnerskab med Dell Hvad taler imod ? Kalrays konkurrenter inkluderer AMD-Xilinx (Pensando), Nvidia med BlueField, Fungible, Marvell, Intel og andre så hvordan skulle man have en chance ? Underskudsforretning Lottokupon Som mange andre er man afhængige af partnere som TSMC og Wistron til at fremstille sine hardwareløsninger uden at skulle investere i produktionsfaciliteter. Vi skal frem til 2025 før vi for alvor kan se potentialet af forretningen, og hvad er der så ikke dukket op i mellemtiden ? Udvanding en reel mulighed Hovedparten af de ansatte er er nyansatte eller har kun haft en kort periode i selskabet. Tit afhænger succesen af mængden af software der understøtter hardwaren og ikke kun hardwaren i sig selv. Holdning En af Europas eneste muligheder for at holde sig relevante i sektoren. Har været en af mine bedste investeringer i 2023 og er alligevel endt med store fald og status quo. Fejl jeg ikke fik reduceret undervejs. Jeg ejer selv aktier i dette selskab der udgør 1.09% af porteføljen.

Investerings-guruen Charlie Munger er død Charlie Munger, investing genius and Warren Buffett's right-hand man, dies at age 99 https://www.cnbc.com/2023/11/28/charlie-munger-investing-sage-and-warren-buffetts-confidant-dies.html Charlie Munger, who was Warren Buffett's right-hand man at Berkshire, dies at 99 https://www.reuters.com/business/berkshire-hathaway-vice-chairman-charlie-munger-dies-99-2023-11-28/ Billionaire Charlie Munger was Warren Buffett's right-hand man for more than 4 decades. Here are the investing tips that made him legendary https://fortune.com/2023/11/28/billionaire-charlie-munger-warren-buffett-best-investing-advice/ "The impact of philanthropy: Munger is known for his philanthropy and has donated millions of dollars to various charitable causes throughout his lifetime. This generosity has likely impacted his net worth." https://www.linkedin.com/pulse/why-charlie-mungers-net-worth-so-much-lower-than-warren-mahmood RIP

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Investorer er meget sikre på at økonomien svækkes og positionerer sig til at Federal Reserve kommer til at sænke mange gange September var dårlig for aktierne Det samme gjaldt for oktober I den senere del af oktober skete der dog noget, som har vendt stemningen Renterne begyndte at falde Og udviklingen er fortsat og meget markant I nedenstående figurer fremgår den amerikanske statsrentestruktur for henholdvis 20/10 og 28/11 2023 I begge tilfælde er rentestrukturen meget invers (korte renter meget højere end lange) Bemærk venligst, at renten på den 10 årige amerikanske statsobligation den 20/10 2023 var over 4,9 %. Aktuelt er den faldet til under 4,3 % Investorerne positionerer sig til en økonomisk svækkelse og mange FED nedsættelser i 2024, som også vil smitte af på ECB Rentefald betyder også vækstafmatning Et rentefald er godt for obligationsejerne og det bliver ultimativt også gode nyheder for aktieinvestorerne. Renten falder fordi inflationen falder men også fordi der sker en vækstafmatning. Den afmatning kommer til at sætte sig i virksomhedernes indtjening, og det gode spørgsmål er, i hvor stor udstrækning investorerne allerede har taget udgangspunkt i det? Lavere renter også til boligejerne Den europæiske centralbank snakker stadig ikke om lavere renter, men det kommer de snart til. Lavere renter i Europa betyder også lavere renter i Danmark. Det har vi allerede set i et vist omfang for boligejere med de længereløbende markedsrenter. I 2024 kommer turen også til boligejere med korte rentetilpasninger. I hvert fald hvis man spørger investorerne. En tese som jeg også køber ind på Figur 1: USA rentekurve, 20/10/2023 Kilde: https://www.ustreasuryyieldcurve.com/ [image: 116985_image001_3_.png]

"GameStop (GME) short squeeze"-historien fra årskiftet 2020-21 spøger fortsat i kulissen i den amerikanske børsverden og nu er et nyt regulatoriske kapitel skrevet, som er en direkte konsekvens af den historie. Det er ikke sikkert alle kender GameStop historien men jeg kan oplyse at da situationen var værst, efter der havde været et massivt short squeeze i januar 2021, havde GameStop-shortsælgere, tab på 20 milliarder dollars i dette ene relativt lille amerikansk selskab. Jeg vil nedenfor fortælle GameStop historien og så vil jeg derefter fortælle om de nye regulatoriske konsekvenser af den historie ved at berette om Securities and Exchange Commission nye krav til short handel for større investorer. Men lad os starte med lige at få ridset to grundliggende begreber op her. Shortsalg Short-salg er den praksis at en en en investor, som i dette tilfellet vil være shortsælgeren, låner aktier og umiddelbart derefter sælger dem, i håb om at købe dem tilbake senere til en lavere pris, returnere de lånte aktier (plus renter) til långiveren og tjene på forskellen. Short squeeze Shortsælgere er udsat for en risiko for short squeezing, som opstår, når den shortede aktie springer i værdi, fordi der for eksempel er en pludselig positiv nyhed. Short-sælgere kan derefter være tvunget til at tilbagekøbe den aktie. GameStop historien i korte træk (basert på artikel af Ben Laidler: "Historien om GME: Hvordan David slog Goliat") Videospilsforhandleren GameStop er den mest berømte af de såkaldte meme-aktier (En aktie som får viral fokus og kult-ligende status på grund af kommentatorer på sociale medier fremmer budskaber om aktien). GameStop var og er en amerikansk butikskæde, som var velkendt for amerikanske forbrugerne og den havde på et tidspunkt 5.500 fysiske butikker i indkøbscentre og hovedgader i USA, Canada, Europa og Australien. De solgte primært videospil og elektronik. Virksomheden var også kendt i investormiljøet siden den blev børsnoteret i 1988. Virksomheden var dog lille, og den kæmpede i slutninger af 2010'erne med salget. Da industrien hurtigt forvandlede sig til e-handel, blev virksomheden efterladt lidt på perronen. Dette fik den til at køre konsekvent i minus mellem 2017 og 2020. Aktiekursen faldt til et lavpunkt på 3 dollar per aktie i april 2020. Dette fald på næsten 90% fra mere end 25 dollar per aktie blot tre år tidligere, bragte markedsværdien til godt under en milliard dollars. Selskabet var således næsten ubetydeligt på de amerikanske aktiemarkeder. GameStop rapporterede resultater for tredje kvartal den 8. december 2020. Markedet fokuserede på virksomhedens voksende problemer, og den øgede konkurrence på markedet blev forværret af Covid-pandemien, der fik de mange af de fysiske butikker til at lukke. Salget faldt mere end 30 % år-til-år, da efterspørgslen efter videospil i detailhandlen faldt, og virksomheden lukkede 11 % af sine butikker. Det førte til et tab på 63 millioner dollars og et prisfald på 20%. Kvartalsrapporten fremhævede dog også et lyspunkt. E-handelssalget steg med mere end 250 %, og det skulle blive virksomhedens nye fokus. For at accelerere sin strategi for at øge onlinesalget udnævnte virksomheden tre nye bestyrelsesmedlemmer den 11. januar. Tilsammen havde disse opnået succes med online dyrebutikken Chewy (CHWY). Dette omfattede grundlægger og administrerende direktør Ryan Cohen, som havde samlet en 13%-andel i GameStop og var på vej til at blive den største aktionær. Han startede Chewy i 2011 og solgte det til Petsmart for 3,5 milliarder dollars i 2017. På dette tidspunkt genererede virksomheden mere end 2 milliarder dollars med en anslået andel på 50 % af markedet for online kæledyrsudstyr. GameStops aktiekurs steg hurtigt med mere end 50 % efter meddelelsen om, at executive teamet fra Chewy var trådt ind i bestyrelsen. Stigningen blev yderligere drevet af en voksende diskussion om virksomheden via den elektroniske opslagstavle "Subreddit r/wallstreetbets". "Subreddit r/wallstreetbets" er et online-fællesskab på Reddit, et socialt nyhedswebsted. Fællesskabet er kendt for diskussion om meme-aktier og højrisiko-aktietransaktioner. Iagttagere, der samledes omkring "r/wallstreetbets", mente, at selskabet blev betydeligt undervurderet, og med en så stor del af aktien, der var short, kunne de udløse et kort squeeze ved at køre prisen op til det punkt, hvor shortsælgere var nødt til at kapitulere og dække deres positioner med store tab til følge. Allerede før det shortsqueeze'et havde der været interesse for GameStop. Keith Gill, kendt under Reddit-brugernavnet "DeepFuckingValue" og YouTube- og Twitter-aliaset "Roaring Kitty", købte omkring $53.000 i købsoptioner på GameStops aktie i 2019 og så hans position stige til en værdi på $48 millioner inden den 27. januar 2021. Gill, en 34-årig marketingmedarbejder og Chartered Financial Analyst (CFA) fra Massachusetts, udtalte, at han begyndte at investere i GameStop i løbet af sommeren 2019 efter at have troet, at aktien var undervurderet. Han delte oplysninger om sin investering på "r/wallstreetbets" og leverede regelmæssige opdateringer om investeringens resultater, herunder tidspunkter, hvor investeringen var dykket. Han udtalte den 29. januar 2021, efter GameStop's korte squeeze, at han "troede denne handel ville blive en succes", men "aldrig havde forventet, hvad der [var] sket i løbet af den sidste uge", og tilføjede, at han planlagde at fortsætte sin YouTube-kanal som Roaring Kitty og potentielt købe et hus. Den 27. januar 2021 rapporterede teknologinyhedswebstedet Mashable, at subreddit havde slået sidevisningsrekorder på grund af det korte klemme og modtog 73 millioner sidevisninger på 24 timer. "r/wallstreetbets" var den hurtigst voksende subreddit på det tidspunkt - fællesskabet steg med mere end 1,5 millioner brugere i løbet af natten (til i alt 6 millioner medlemmer) den 29. januar 2021. Den centrale ingrediens i historien blev altså det såkaldt "GameStop short squeeze", som blev fremkaldt af små-aktionær aktivister. I GameStops tilfælde nåede hedgefondens gigantiske shortposition op på mere end 100 % af selskabets samlede aktier. Den er faktisk senere blevet vurderet at d. 22. januar 2021 var ca. 140 procent af GameStops offentlige aktie-float blevet solgt short, hvilket betyder, at nogle shortede aktier var blevet genudlånt og shortet igen (Analytikere hos Goldman Sachs bemærkede senere, at shortudlån, der oversteg 100 procent af en enkelt virksomheds offentlige float, kun havde fundet sted 15 gange i de foregående 10 år). Men shortsælgerne så ringe grund til, at aktien skulle stige i værdi, og satsede på, at den ville kollapse. Aktiekursen fortsatte dog med at stige, drevet af online investorsamfundet. Dette tvang hedgefondene til at købe deres positioner tilbage, og rallyet tog virkelig fart. David havde overvundet Goliat. Der var stor opmærksomhed omkring aktiestigningen. Alle fra Elon Musk til Chamath Palihapitiya tweetede om aktien. Shortsælgere fra Citron Research til Melvin Capital blev offentligt ydmyget, og GameStop-rallyet blev diskuteret på pressemødet i Det Hvide Hus. Aktien ramte en intradag-højde på $483 den 28. januar, en stigning på 2.300% på en måned. Fænomenet meme stock blev født. Der var på dette tidspunkt perioder, hvor en række mæglerhuse måtte stoppe handelen i aktierne fordi Clearingshouse stille krav om højere kapitalisering hos mæglerhusene for at afvikle handler (to handelsdage til afvikling). Dette skabet stor vrede hos de små aktionærer fordi det blev opfattet som hjælp til de store hedgefunds som havde short'et aktierne. Aktien faldt derefter tilbage til $40 per aktie i februar, da den indledende online-eufori forsvandt. Det kom dog op på $150-300 i de følgende måneder, hvilket er mange gange højere end prisniveauet på $20 fra begyndelsen af januar. Den øgede interesse for selskabet og den højere aktiekurs gjorde det muligt for selskabet at begynde at sikre sin fremtid. Som en del af vendingen blev der rejst i alt 1,7 milliarder dollars i kontanter. Der blev også udpeget en ny ledelse. Amazons ledere Matt Furlong og Mike Recupero begyndte som ny administrerende direktør og finansdirektør. Mens den gamle ledelse blev fjernet, kom nye ledere for vækst, teknologi og drift ind. Selskabet fik rejste selskabet i alt 1,7 milliarder dollars ved at sælge nye aktier i april 2020 og juni 2020 for at finansiere transformationsplanerne og selskabets tab, indtil planen virkede. Dette omfattede investeringer i nye produkter, amerikanske oplevelsescentre og forbedret kundesupport. Samtidig styrkede Ryan Cohen sin position i virksomheden, og blev i juni udnævnt til bestyrelsesformand. Interessen fra private investorer forblev meget høj. Nu i 2023 er det muligt at sige at GameStops transformation ser ud til at have lykkes, og det understreger også betydningen af meme stock-fænomenet kan betyde noget. Hedgefonde er blevet overvundet, private investorers nyfundne magt er blevet fremvist, og aktiekursen har været oppe med ti gange højere end niveauet i januar 2020 ikke lang tid efter krisen. Dette har gjort det muligt for virksomheden at rejse 1,7 milliarder dollars og tiltrække et nyt ledelsesteam for at fremskynde transformationen af forretning. Hele sagen har dog skabt en stor konfrontation imellem hedge fund managerene og så de små aktionærer. Dette har lagt pres på myndighederne for at sikre at undgå det kaos som kom ved nytåret 2020-21. Derfor fast forward til 2023, hvor Securities and Exchange Commission (SEC har kommet med nye short regler Den 13. oktober 2023 vedtog Securities and Exchange Commission ("SEC") en ny oplysningsordning, der kræver, at investorer rapporterer oplysninger om visse short-salg til SEC. Nedenstående artikel er publiseret umiddelbart før end det nye regelsæt trådte i kraft men artikelen opsummere i relativt enkelt sprog og overskueligt form, hvad de nye regler dækker. "Hedgefonde vil få nye SEC-krav til rapportering af short-salg" - 13. OKTOBER 2023, LYDIA BEYOUD, Bloomberg News Hedgefonde vil sandsynligvis snart skulle begynde at dele væsentligt mere information om deres short-sale-transaktioner med Securities and Exchange Commission, hvilket skaber endnu et sammenstød mellem industrien og Wall Streets vigtigste regulator. SEC er indstillet til at færdiggøre nye regler på fredag, der kræver, at hedgefonde og andre store investorer rapporterer brutto korte positioner i visse aktier i slutningen af hver måned, og detaljer om relateret handelsaktivitet - herunder i derivater - på en mere regelmæssig basis. Agenturet ville derefter aggregere positionering i aktier på tværs af fonde og offentliggøre det med en forsinkelse. Short selling har længe været en fast bestanddel af det amerikanske aktiemarked, men praksis er blevet mere kontroversiel. SEC har været udsat for pres for at øge kontrollen, efter detailhandlere gik sammen via sociale medier i januar 2021 og købte aktier i virksomheder som GameStop Corp. SEC-formand Gary Gensler har modstået opfordringer fra kritikere, der kræver en større revision af short-sale-reglerne, selvom han gentagne gange har sagt, at markedet for private midler på 26 billioner dollar mangler tilstrækkelig gennemsigtighed. Planerne, der skal stemmes på fredag af agenturets fem kommissærer, er de seneste i en række nye regler, der kræver, at hedgefonde deler mere information med regulatoren. Industrien har skubbet mange af dem tilbage. Ifølge SEC vil den nye short-sale-rapportering hjælpe med at informere markedet og regulatorer om den samlede short-sale-aktivitet. De nye regler skal også hjælpe med at skelne mellem virksomheders afdækningsaktivitet og væddemål mod en virksomhed. Ud over at kræve mere detaljeret rapportering om store spekulationer mod en aktie, planlægger SEC også for første gang at kræve visse oplysninger om værdipapirudlån - et nøgleaspekt ved shortsalg. Banker, pensionsfonde, institutionelle pengeforvaltere og mæglere, der udlåner aktier, skal oplyse visse detaljer om transaktionen, såsom tidspunktet for lånet, gebyrer og hvilket selskabs værdipapirer, der er involveret. Værdipapirudlånet vil blive rapporteret til Financial Industry Regulatory Authority, som vil offentliggøre nogle samlede data så snart den næste hverdag. Specifikke lånedata vil blive frigivet ved forsinkelse. Denne artikel er hentet fra online magasinet "Financial Advisor": https://www.fa-mag.com/news/hedge-funds-to-get-new-sec-mandates-for-reporting-short-sales-75014.html SEC's nye tiltak og hele GameStop historien har dog for mig til at tænke følgende: Hvordan kan et selskab være short'et med mere end 100 % af free float? Det er vel indlysende at det som er over 100% er per definition "naked short". Betyder de nye regler fra SEC at dette har de ikke holdt øje med tidligere? Bemærk at SEC planlægger for første gang at kræve visse oplysninger om værdipapirudlån. Det betyder at banker, pensionsfonde, institutionelle pengeforvaltere og mæglere, der udlåner aktier, skal oplyse visse detaljer om transaktionen, såsom tidspunktet for lånet, gebyrer og hvilket selskabs værdipapirer, der er involveret. Har de ikke fulgt med på dette tidligere? Der står det er "først gang". NASDAQ køre børsen i bl.a. København. Betyder dette at de amerikanske funde som har kjørt short positioner i Københvan nu også må opfylde disse regler. Det antager jeg helt klart at de må. Dette kan måske give en bedre forståelse af store short postioner som eksempelvis er sat i Novozymes. Jeg tror at SEC's nye regler er et skridt i den rigtige retning og det hindre alt for meget "wild west". Jeg er sikker på GameStop ikke havde overlevet, hvis hedge funds havde fået lov at køre deres short helt igennem uden dette små-aktionær oprør. Det vidner om en negative side ved short som samfundet ikke skal være blind for. Men short kan sikker i nogle sammenhænge også være godt til at sikre at over optimistiske ledelser bliver sat på plads. Short er i mine øjne i orden men det kræver at myndighederne følger med på at spillereglerne bliver overholdt. Det har måske ikke være så strengt håndhævet historisk?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Aktierne har generelt fået det bedre den seneste måned. Særlig for 2x C-25 aktier er nedtur blevet vendt til stor optur Den seneste måned har været afkastgivtig for aktier generelt For 2 større danske aktier har udviklingen været særdeles god For Novozymes/GN Store Nord har der været tale om stigning på op til eller endda mere end 20 % Novozymes har over en længere periode været investeringsmæssigt placeret i "fryseboksen" Det skyldes en afventning af fusionen (Chr. Hansen), godkendelserne og en meget stor shortsalgsposition Shortsalgspositionen var ikke kun bygget op på grund af de umiddelbare økonomiske udsigter, men skyldes også, at der for nogle måneder siden var en "fusionsarbitrage" mellem Chr. Hansen/Novozymes Chr. Hansens investorer får ved ombytningen 1,53xNovozymes aktier for hver Chr. Hansen aktie Ved gårsdagens slutkurser på 549,8/360 er den fusionsarbitrage forsvundet (360x1,53 = 550,8) For GN Store Nords vedkommende har historien været meget dybt at falde med kursfald fra top til bund på næsten 80 %. Siden kom bedre kvartalsregnskab og en langsigtet finansiering, som kom på plads, og det har fået investorerne til at købe ind på en mulig turnaround Lavere udgangspunkt giver 20 % månedsafkast For både Novozymes og GN Store Nord gælder, at prisfastsættelsen det seneste år, før stigningen, har været noget lavere end det historiske gennemsnit. Investorerne er begyndt at købe ind på det langsigtede potentiale, og det har givet afkast på omtrent 20 % for de 2 selskaber - ud fra et lavt (Novozymes) og meget lavt udgangspunkt (GN Store Nord) Figur 1: Kursudvikling for Novozymes, GN Store Nord og OMX C-25 Kilde: Nordnet [image: 116977_image002_2_.png]

Deutsche Bank spår fremgang og rekord i S&P 500-indekset næste år 12:07 Det amerikanske S&P 500-ideks vil fortsætte frem i 2024 og gå i rekord. Det spår den tyske storbank Deutsche Bank ifølge Bloomberg News. Faktisk regner bankens analytikere med, at det amerikanske aktieindeks vil går over lukkerekorden fra den 3. januar 2022 på indeks 4796,56 og ramme 5100 i slutningen af næste år - og det betyder et plus på 12 pct. i forhold til det nuværende indeks. Forventningen til at den amerikanske økonomi rammer en recession er udbredt, men da den "ventes at være mild og kort, ser vi kun et beskedent kortvarigt udsalg," skriver bankens analytikere. Analytikere fra henholdsvis RBC Capital Market og Bank of America venter, at S&P 500 stiger til 5000 point. .\˙ MarketWire

Hedgefonde med shortpositioner taber 43 mia. dollar på massive stigninger Hedgefonde, der havde satset på en nedtur på de amerikanske og europæiske børsmarkeder, har tabt omkring 43 mia. dollar på massive stigninger henover de seneste dage. Det skriver Financial Times. Mange sælgere med shortpostioner havde opbygget tunge positioner imod selskaber, der har været udsat for højere låneomkostninger over det seneste år. De blev ifølge den britiske storbank Barclays taget på sengen af den seneste måneds kursstigninger for aktier. Kursstigningerne kommer i kølvandet af, at investorer er blevet mere og mere sikre på, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil holde igen med yderligere rentestigninger. Opturen, der har sendt S&P 500-indekset godt på vej mod dets stærkeste måned siden juli sidste år, blev samtidig understøttet af nøgletal for inflationen i de amerikanske forbrugspriser, der blev offentliggjort tirsdag i sidste uge og var svagere end forventet. Ifølge analytikere medførte opsvinget et brutalt "short squeeze", der er en betegnelse for et fænomen, hvor en aktie, som shortsælgere satser på vil falde i værdi, i stedet stiger. Det får mange shortsælgere til at forlade deres positioner, hvilket øger aktiens momentum og medfører yderligere prisstigninger. Markedet har været meget vanskeligt at navigere i år, men denne "short squeeze" medvirker i høj grad til at forværre mange hedgefondes præstation i sidste kvartal. Ingen har været i stand til at tjene penge på det seneste opsving i skraldeaktier, siger Emmanuel Cau, der er chef for Barclays' afdeling for europæisk strategi, til Financial Times. .\˙ MarketWire Sebastian Grünfeld

Dagens aktie er LSB Industries, Inc. LSB Industries, Inc. beskæftiger sig med fremstilling, markedsføring og salg af kemiske produkter. Virksomheden leverer nitrogenbaserede gødninger, såsom ammoniak, gødningskvalitet ammoniumnitrat (HDAN) og urea-ammoniaknitrat til gødning og gødningsblandinger til majs og andre afgrøder, og NPK-gødningsblandinger Fokuseret på industri, landbrug og mineindustri 3 Fabriksanlæg i El Dorado, Cherokee og Pryor og opererer et 4. i Baytown ejet af Covestro 30% af salget er på kontrakter, og resten spotmarked Betydelige produktionsekspertise og erfaring indenfor drift af ammoniak-/brintanlæg 571 ansatte Nøgletal Kurs: 8,33 Market Cap: 619.29M P/E: 6,61 Forward P/E: 12,25 P/S: 0,89 P/B: 1,16 Enterprise value: 909.06M Profit margin: 14,27% Operating margin : -8,31% ROE: 18,73% ROA: 5,98% Indtjeningsvækst kvartal: 0,00% Omsætningsvækst kvartal: -38,00% Udbytte: 0,00% *Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret Hvad taler for ? Fornuftig værdiansættelse På makroniveau er den russiske invasion et støttende element pga. forstyringen i den globale forsyningskæde for gødning. Mulig opkøbsmål grundet konsolidering i sektoren Over USD 1 mia. investeret i operationelle forbedringer og løbende løbende forbedringsinitiativer Øget produktionskapacitet og gunstige efterspørgsels- og prisforhold 2 clean energi-projekter på vej - grøn og blå ammoniak Europa vil have begrænset gødningsproduktion, mens fødevareefterspørgslen forbliver den samme Aggressiv tilbagekøb af aktier der har reduceret de udestående aktier betragteligt Potentielt mangel på ammoniakforsyning indtil ny produktion kommer online. Normalt tager det 4 år at lave en ny fabrik Samarbejde med INPEX, Air Liquide og Vopak Moda om at udvikle en verdensomspændende blå ammoniakproduktion. Forventet produktion på 1.1 mio. tons blå ammoniak om året og binding af 1.6 mio. tons CO2 El Dorado udvidelsesprojekt er blevet udvalgt til at modtage støtte under USDA Fertilizer Production Expansion Program Mulighed for at udnytte af man er globalt konkurrencedygtig grundet amerikansk lavpris naturgas 2024 majspriser forventes at forblive på attraktive niveauer hvilket gør landmændene er villige til at investere for at maksimere udbyttet af markerne Hvad taler imod ? Kursen er faldet 37% i år. Højere logistiske omkostninger og begrænsninger i forsyningskæden har gjort det problematisk for det amerikanske selskab at eksportere til Europa. Et firma der har skuffet meget og stadig må beregnes som turnaround case og bør handles på værdisætning derefter. Eksponeret mod høje gaspriser da alle anlæg kører på gas. Reguleringer Global efterspørgslen efter ammoniak forventes at stige 1.5% om året. Ikke voldsomt, men underinvestering i sektoren gør at produktionen er presset. Mange løber skrigende bort når man hører om kemiske produkter. Cyklisk Faldende margins. Holdning Spændende sektor, hvor man er i et sweetspot i forbindelse med at sikre fødevareproduktionen og i forhold til minesektorer der kommer til øge mængden af kemikalier for at kunne skaffe mineraler til "grøn" omstilling. Man har mulighed for at sikre en position som en af de første lav-carbon ammoniak producenter i Nordamerika. Ingen position