Genmab — Maj 2017

[Sukkeralf]

Som det ser ud lige nu er jeg lidt bange for den strategi Genmab vælger med CD20/CD3 (bevidst eller ubevidst), for her er man bagefter og oppe mod de store - og når ikke en gang GSK kunne klare konkurrencen, hvordan skulle Genmab så kunne

[flottenschmecker]

Jeg syntes dog ikke rigtig at have set markant værdi blive skabt gennem den type partnerskaber - der hvor investorerne for alvor kommer med på vognen er når et biotek sælger ud af sen-fase programmer

[flottenschmecker]

Den der historie med egen salgsstyrke (eller produktion) ender næsten altid i tårer. JJ's udrulning af dara viser med al ønskelig tydelighed, hvor mange ressourcer og kapacitet et succesfuldt program egenlig kræver

[Sukkeralf]

Netop problemet med CD20/CD3, hvis man vil gå bredt - Genmab har ikke en chance for at løfte den kliniske byrd

[Sukkeralf]

byrde

[bibob]

Kassen kan hurtigt blive Tom hvis man vælger en forkert strategi.

[Sukkeralf]

flottenschmecker - de aftaler findes:

[Sukkeralf]

Access denied | www.fiercebiotech.com used Cloudflare to restrict access | www.fiercebiotech.com | Cloudflare

(www.fiercebiotech.com)

[flottenschmecker]

hvis bare vi kommer over fase 1, så er det et helt andet ball-game at indgå partnerskaber. Så lad os nu gøre, hvad biotekselskaber skal gøre - lave nogle drugs

[Sukkeralf]

Eksempelvis ovenstående aftale Novartis lavede med Xencor - den undrer mig tilstadighed enormt meget. Fatter ikke hvorfor den ikke havnede hos Genmab - eneste forklaring kan næsten kun være, at Novartis ikke har set lyset i DuoBody eller Genmab forlangte en urimelig pris (og Novartis betaler da Xencor ret flot)

[bibob]

Ja sådanne aftaler ville også klæde Genmab. Det er trods alt ikke småpenge.

[flottenschmecker]

well, usd 150m upfront og en market cap solidt nord for usd 10b - det er altså bare et lille blip på radaren. Så kan det godt være at pakken hedder usd 2,4b - men fra vores eget JJ partnerskab ved vi jo hvor meget værdi det egentlig driver på valuation

[flottenschmecker]

Det er bare min egen holdning - men de der techpartnerskaber er mere pynt end de er indhold

[Sukkeralf]

Jo men Xencor holder jo også på 50% af rettighederne, så efterhånden som du kommer gennem klinikken skaber programmerne jo langt større værdi end vores Janssen aftale, hvor royalty er 7-8% eller så.

[Sukkeralf]

Når man kan få en så god aftale på et præklinisk stof, så ser jeg ingen grund til at vente

[Sukkeralf]

i hvert fald ikke med kandidater der potentielt sigter bredt som CD20/CD3

[Sukkeralf]

Dette er selvfølgelig set udfra mit perspektiv som investor, for jeg behøver lidt vallidering indimellem - og ikke kun Jans ord for at alt er perfekt

[flottenschmecker]

well - ejerskabet beskrives vel ikke rigtigt i aftalen. Men de taler om en 50/50 cost sharing

[flottenschmecker]

forskellen til en 50/50 ownership kan være ganske markant

[Sukkeralf]

De beholder USA rettighederne