Vilde kursgevinster i NorthMedia - eller alvorlig regnefejl?

binvest

Er det virkelig rigtigt, at det er udtryk for bedre købmandsskab, når NM ejer aktier i SDR Svensk Direktreklam, end at de ejede de 2 solgte aktier?

joman18

North medias investeringer i Nvida og Novo er godt nok steget meget i år 2024 til nu!

binvest

Enig. Det er dem man skal købe og ikke NM.

Man køber jo heller ikke fx. en Tesla for at få et forsæde.

joman18

Det kommer an på hvem man er. North media har en god spredning i deres investeringsaktier og
foreløbig - såvidt jeg kan se er novo og nvidia
aktierne tilsammen oppe med over 100 mio i år.

TMSF

Ja, NOVO + NVIDIA 55 mio. kr. oppe siden status fra årsrapporten 31. januar 2024. Vildt.

joman18

dejligt - har igen købt dem til pensionerne!

Prof-Inv-DK

Så er det næsten blevet gratis at købe alle driftselskaberne i dette selskab igen. Altså når man modregner kontanter og aktieportefølje og måske en smule af ejendommen. Det vil sige at deres ebitda for 2024 er gratis at købe.

TMSF

Præcis! Ja, det det er megen vægt, de har (tillægges), ud af den samlede børsværdi.

Prof-Inv-DK

Guidance er for et EBITDA på 170 - 210M dkk for 2024.

Mit bud er mindst 200M EBITDA.

Og så naturligvis med mulighed for en opgradering af forventningerne i første kvartal når man har været opkøbet af det svenske selskab igennem og forhåbentlig fundet nogle synergier.

rawdog

Det passer altså ikke. Aktie porteføljen har en bogført værdi på 700M DKK i det seneste regnskab (opgjort 30/01/2024), hvis du tilføjer 50M ekstra grundet aktiekurs ændringer siden 30. jan, så får du 750M DKK.
NM market cap er pt på ca. 1350M DKK.

Så prisen på driftselskabet og bygningerne er ca. 600M DKK. Dette er absolut ikke dyrt iforhold det overskud driften levere, men driftselskaberne er gamle 'cash cows' med nedafgående performance, så værdisætningen af dem bør derfor også være moderat.

NM skal ned i kurs ca. 40 kr før man kan snakke om at driftselskaberne er gratis.

Prof-Inv-DK

Oversigt over deres aktie portefølje.....

Prof-Inv-DK

Aktieportefølje stede til 800 millioner kr.

Kontanter per årsskiftet 160 millioner kr.

Kontanter genereret i januar og februar, måske 40 millioner.

Markedsværdi af selskabet er faldet.

Så passer det nogenlunde

Prof-Inv-DK

Markedsværdien af selskabet er faldet til 1,19 mia

rawdog

NN skriver 20,055M Aktier
NM kurs 66DKK
Market cap = 20,055M * 66DKK = 1324M DKK

Prof-Inv-DK

Nej. Du glemmer reduktion for egne aktier !

Occam

Ved årsskiftet ejede selskabet over 2 Mio egne aktier. De skal holdes ude ved beregning af markedsværdi.

joman18

Egenkapitalen i årsregnskabet var 1156 mio!

Prof-Inv-DK

North Media A/S har i dag købt 644.097 egne aktier til en samlet købspris på DKK 36,1 mio., og besidder herefter 2.085.097 stk. egne aktier, svarende til 10,40% af såvel stemmerettighederne som aktiekapitalen i selskabet.

joman18

Er det ikke en gammel sag fra 18 oktober 2023?
Hvor ser du det?

rawdog

Jeg har selv en lille position i NM.

Hvad mener i er fair value for NM?
I hårde likvide aktiver (der er lette at omsætte) har de
Børsnoterede aktier: ca 750M DKK
Cash: ca. 150M DKK
Netto egendomme (ved ikke om disse bør regnes med): ca. 120M DKK
i alt: 1020M DKK

Deres driftselskaber levere EBIT på 110 til 150M DKK i 2024. Jeg venter ikke rigtig nogen positiv vækst i EBIT på længere bane (snare det modsatte).

Udestående aktier (minus dem de selv ejer): ca. 18M?

Multiplier på driften bør være lav. Måske 4x EBIT?

Så får jeg fairvalue til 1020M + 4*130M = 1540M DKK

eller ca 85DKK per aktie.

Ved den nuværende kurs (66 kr) bliver det handlet til 2x EBIT på driften - måske lige grov nok.

Hvad mener i?