Debatforum

Et spørgsmål til alle, nu gik Sjælsø desværre konkurs, og jeg har i denne forbindelse en lille sjat aktier i depot, som der derfor nu har en værdi = 0 kr. Er der nogen af jer der har erfaring med videresalg mhp. fradrag. Vedhæfter i denne forbindelse en artikel fra Dansk Aktionærforening der dog omhandler Amagerbanken (men det samme bør vel gælde): http://www.shareholders.dk/art/templates/nyhedsbrev.aspx?articleid=1060&zoneid=1 er med på at salget kun kan rettes mod venner / bekendte og altså ikke familie, men er der nogen af jer der har konkret viden i denne retning? kan jeg allerede nu iværksætte dette salg, eller skal jeg stadigvæk afvente udfald i sagen omkring Sjælsø? skal disse sælges for et symbolsk beløb, og i såfald hvad er det.....10 øre pr stk. eller er 0 øre også okay (som det også står i artiklen)? På forhånd tak

Vi kommar se många ordrar från Image Syestem den kommande tiden. Kassan är full och verksamheterna DV och RemaSawco, kommar växa rejält i 2014. Kik på websidan www.imagesystems.se och se under pressreleases ! Där ser ni hur bra IS informerar sina aktieägare, och hur många ordrar dom redan har fått i 2013.

Virksomhed: Leucadia National Børs/Papir: NYSE: LUK Kurs per 30-01-13: $25,31 Årlig dividende: $0.25 / 1.00 % 12 mdr. kursmål: Intet Info/kurs: http://www.google.com/finance?q=luk Leucadia National bliver af nogle kaldt mini-Berkshire. Det skal man ikke umiddelbart blindt tage for gode varer. Selvom der er ligheder er der mindst ligeså mange punkter hvor de to forretninger adskiller sig markant. Leucadia er et investerings firma, et holding firma, ligesom Berkshire Hathaway (BRK.A) er det. En konglomerat, med interesser i så forskellige områder som vinmarker, til investeringbank og minedrift. Men jeg anser risikoen for væsentligt højere end ved investering i Berkshire, som har spredt sine investering mere og er fokuseret på forsikring og infrastruktur. Leucadia kom først på min radar tilbage i midten af 2009. Desværre investerede jeg også dengang en sum penge, som således ikke er vokset siden, med undtagelse af lidt dividende, i samme størrelses orden, som min budget konto nok ville have betalt. Men jeg holder ved og har øget positionen tæt på kurs 20. Leucadia er for mig en langsigtet investering - en tro på filosofien i virksomheden og tillid til ledelsen. Det er ikke en af de letteste virksomheder at følge - tværtimod. For det første er det et konglomerat, hvilket stiller helt andre krav til due diligence; deres investeringer spænder for vidt og der meget få analytikere som følger virksomheden aktivt - dermed er der færre ressourcer at trække på i sin evaluering og det er svært at finde sparring. Leucadia er på ingen måde en Wall Street darling og jeg tror heller ikke det er et ønske fra ledelsens side at blive det. Bagsiden er likviditeten i aktien og kursen kan forekomme kunstigt lavt i lange perioder af gangen. Det er forholdsvis let at finde meninger om virksomheden (Seeking alpha, IM, Fool.com etc), flest positive, hvor jeg gerne så flere kritiske evalueringer, som kan give et mere nuanceret billede. Leucadia styres af Ian M. Cumming og Joseph S. Steinberg. Begge betragtes til dels som legendariske investorer og capital allocators. En af de første ting jeg vurderer, når jeg ser på en ny virksomhed, er ledelsen - track record, baggrund, filosofi, etik og forbindelser. Begge disse herrer scorer højt på alle punkter i min optik. Det er da også værd at bemærke at Egenkapital er vækstet med henimod 18-20% årligt de seneste tre årtier, hvilket kan sidestilles med Berkshire (og der er sandsynligvis derfor nogle vælger at kalde det mini-berkshire). Leucadia er generelt betragtet som en konservativt ledet virksomhed og dermed anser jeg værdierne i virksomheden for konservativt estimeret (dette illustrares ved frasalg). Hvis man ser historisk på Leucadia, så er det en virksomhed, der har en kortere investerings horisont end Berkshire. De er ikke bange for helt at skille sig af med en virksomhed, hvis et godt tilbud foreligger. Dette har de senest vist ved deres investering i mine aktiviteter, hvor de senest har tilsluttet sig et bud om fjendlig overtagelse af Inmet Mining Corp. af First Quantum. Leucadia ejer 16% af Inmet. Endvidere har de solgt ud af Fortesque Metals tidligere i 2012. De har endvidere varslet flere frasalg og spin-offs. Der har også været på opkøb - markante opkøb. Leucadia er oftest fokuseret på at opkøbe virksomheder som ikke klarer sig godt eller hvor man ser en væsentlig mulighed for a ride på de cykliske, øge omsætning eller Margin, hvorefter man bidrager til en turnaround - for så at sælge virksomheden igen. Det har man gjort med success indtil nu. Naturligvis også fejltagelser og flere store, men her kommer risikospredning i spil. Det tyder dog på at man har ændret strategien lidt omkring dette og senest har opkøbt væsentligt større virksomheder, hvoraf mindst en af disse virker af mere strategisk natur. Man har i 2011 opkøbt National Beef Corporation i USA og endvidere senest Jefferies Group. National Beef er et bet på recovery og fremtidigt proteinbehov og øget eksport, mens Jefferies ligner en mere strategisk overtagelse, som vil give grundlag for funding. Opkøbet af Jefferies, som man længe har eget en stor del af og kørt tæt parløb med, har endvidere været en del af succession planning. Den nuværende CEO for Jefferies, Richard B. Handler, bliver dermed ny CEO for det samlede foretagende. Handler er også en executive, som jeg, efter at have gravet dybt, har tillid til. Han har fx sagt nej til bonus for år tilbage, da det ikke var gået Jefferies godt nok (noget som flere bank executives nok bør overveje?). Han modtager pt nogen kritik for den bonus han pt kan modtage, om alt går efter planen (hvis man sætter sig ind i detaljerne omkring dette, vil man se tingene i et andet lys). Yderligere startede man i 2009 virksomheden Barkadia, fokuseret på real estate financing. På et tidspunkt hvor markedet var mest depressed. Barkadia er et 50/50 joint venture med Berkshire Hathaway. Leucadia selv investerede $271m og havde per December modtaget $85m i dividende. Ingen dårlig investering. Barkadia vokser og man har netop overtaget en investeringsbank. Man ser et stort potentiale i Barkadia, som ligeledes ligner et bet på recovery i real estate i USA. En mindre del af Leucadia er i sig selv ikke så vigtig, men partnerskabet med Berkshire lægger jeg nogen vægt på, idet jeg betrager det som en blåstempling af Cumming og Steinberg fra Warren Buffetts side; han anser en vis lighed i deres værdier og tilgang til investering. Udover de nævnte investeringer, dækker man over mange andre segmenter. Real estate, træ (Idaho Timber a.o.), underholdning (Hard Rock Casino i Biloxi), high-yield trading (JV med JEF), bil import (Garcadia) og handel og mange andre. De mere risikable investeringer som Leucadia har foretaget sig er Sangart (bio-pharma; en tvivlsom investering, som næsten er skrevet af), energi (bio-gas), 3G-4G telefoni gennem Linkem Spa. Mens Barkadia muligvis præsenterer den største risiko, så har vi at gøre med en ledelse, som kender disse fuldt ud og gennem årtier har vist hvordan dette navigeres. Der er en fornuftig balance mellem høj og lav risiko investeringer - og vigtigere, et fokus på cashflow til navigering. Ser man på regnskaberne er det også klart at man nedskriver aktiver med det samme om nødvendigt. Jeg vil undgå at liste alle forretningsområder i detaljer - der er mange og hver kræver sin egen diskussion. Der bliver gået i detaljer i Letter to Investors gennem årene. Man er tilmed meget åben omkring book value, revenues, dividende etc per investering, hvilket giver en transparens sjældent set. Når man skal vurdere Leucadia er det nødvendigt at forstå virksomheden og dens mange dele til en hvis grad. Jeg vil argumentere det ikke fungerer at kigge på P/E pt fx, da forskellige segmenter kalder på forskellige valuationer (P/E bliver en faktor med National Beef og Jefferies som så store holdings!). Ligeledes vil der år til år være store variationer i omsætning og profitabilitet. Fx medførte National Beef overtagelsen en enorm stigning i omsætning, som ikke i sig selv siger meget om valuationen af virksomheden som helhed. Jeg vil argumentere for at benytte book value og cashflow, hvilket jeg også gør for Berkshire og andre lignende virksomheder. Så hvorfor bør man ikke investere i Leucadia? Virksomheden er simpelthen for kompleks på nuværende tidspunkt. Man er nødt til at have tillid til ledelsen. Steinberg og Cumming skal pensioneres, hvilket muligvis kan koste lidt på kursen, da det er sandsynligt at nogle i markedet anser dette som en præmie. Omvendt tror jeg ikke de to herrer vil sælge deres livsværk helt og i så fald ikke billigt, og derfor vil man foretage spin-offs og frasalg og dermed øge værdierne. Så hvorfor investere i Leucadia? Bookvalue vs kurs. Pengetanken er fyldt. Leucadia er i min verden billig. Man har historisk set vækst og track-record at læne sig op af. Dette er ingen garanti for fremtidig succes, men det er en god indikator. Jeg tror på markant fremtidig vækst i globalt protein efterspørgsel og amerikansk kød, længere er den ikke og ganske fundamentalt. Barkadia vokser sig større og har positioneret sig selv til rebound i US Real Estate, og på det helt rigtige tidspunkt - det styres af Cumming, Buffett, Steinberg og Handling og hvem kan finde bedre money managers samlet? Næppe. Barkadia kan blive meget større. Jefferies er undervurderet. Generelt mener jeg sektoren og peers er undervurderet, og jeg tror EPS og P/E vil vokse signifikant over de kommende år (Som fx JPM). Yderligere vil Jefferies være istand til at give adgang til billigere funding, samt Leucadia vil kunne drage nytte deferred tax asset. Investering i industri vil vise sig godt ved real estate rebound, og som Value investor ser jeg generelt værdi i træ, land etc (træ er kedeligt, men det er #1 ingrediens i et nyt hus i USA!). Jeg hælder mod cashflows fra National Beef, Jefferies, Barkadia etc. på op mod USD 800-1.000m i 2014, hvilket jeg er sikker på disse money managers vil forvalte til min fordel. Om man fortsætter den historiske trend er tvivlsomt, med mindre kan gøre det. Det er svært at være market timer, men jeg vurderer selv at køb omkring kurs 22-25 er attraktivt. Der er stærk support omkring 22,15 og jeg mener vi er bullish oven næsten hele linien, hvis vi ser på TA mid-long. En stor medejer fond phaser ud, hvilket kan tage os ned i start 20 igen og give en bedre entry mulighed. Dette er ikke en type Aktie som skyder til 40 imorgen, dropper også næppe til 12 - tålmodighed er nødvendig, da værdien primært kommer igennem frasalg og book value, som markedet kun til tider anerkender. Køb og hold. Glimrende til pensionen. Jeg vil anbefale alle med interesse i Leucadia, at læse det årlige Letter to Investors fra Chairman Ian M. Cumming. Det minder i opsætning om Warren Buffetts årlige bidrag. Det er ikke kedelig læsning. Som Warren, benytter Ian sig af glimrende humor - og et spændende perspektiv på realiteterne i samfundet og virksomheden. "It is ironic that the financial shenanigans that begat the financial crisis in the first place are being treated and ostensibly cured by financial shenanigans of our own government." Ian M. Cumming, 2011 (Letter to Leucadia National Shareholders) Det vil være fedt om nogen har input og meninger om LUK. http://stockbloggen.dk/leucadia-national-luk-en-overset-lille-konglomerat/

Jeg har læst en del om Bollinger Bands og har forstået at den danner et bånd omkring kurven hvor grafen teoretisk set ligger fra midten og op til den øverste i fornuftige tider og under midten og den til den nederste i knap så gode tider. Har set billeder af hvordan den fint passer på en graf, men lige meget hvilken Aktie jeg vælger så ligger hele bånden under eller over kursen, den indslutter ikke kursen, og lige meget hvilke tal jeg smider i BB så synes jeg ikke at kunne få det til at virke. Er der nogen som kan fortælle mig hvad jeg gør forkert?

Schouw & Co. meddelte for nylig at man havde fusioneret Grene med den hollandske konkurrent Kramp. Det forsættende selskab bliver Europas største leverandør af reservedele til landbruget. Selskaberne supplerer hinanden godt, da Kramp har en god markedsposition i Vesteuropa, mens Grene efterhånden er godt positioneret i Østeuropa. Schouw får en ejerandel på 20% i det fortsættende selskab, mens resten af selskabet ejes dels af en kapitalfond med 32% samt den nuværende ledelse i Kramp med 48%. Umiddelbart forekommer prisen lav, idet omsætning og EBITDA fra Grene bidrager med hhv. 28,6% og 25% i det fortsættende selskab. Men fusionen skal også ses i det perspektiv, at det fortsættende selskab overtager samtidige forpligtelser. Fusionen ventes at kunne give synergier i niveauet 10-30 mio. €, lige som man har en offensiv vækststrategi, hvor man i 2017 forventer en omsætning på +1 mia. € samt EBITDA-margin på 13%. Det fortsættende selskab vil få en omsætning i niveauet 625 mio. € og have en EBITDA-margin på 11,8%. Ud over at fusionen i sig selv er interessant, har det også en anden interessant vinkel. Det styrker nemlig også min teori om, at Schouw er på vej med en nyt opkøb. Især de seneste 10-12 måneder har man skåret konglomeratet væsentligt til, idet en række ikke strategiske ejerskaber er solgt: • I december annoncerede man salget af Martin-gruppen. • I januar solgte man aktierne i Lerøy, som blev erhvervet i forbindelse med salget af Sjøtroll i 2010 • I løbet af 2. kvartal har man solgt ejendommen i Lystrup (fabriksejendom, hvor Elopak er lejer og er solgt til et selskab i Elopak-koncernen) • Ultimo august - Grene fusioneret med Kramp, og fået en passiv 20% aktiepost i det fortsættende selskab Kigger vi samtidig på den netto rentebærende gæld for koncernen udgjorde denne i ultimo 2011, 2.745 mio. kr. Ultimo 2012 var den nedbragt til 2.023. Ved halvårsregnskabet 2013 var den 1.706 mio. kr., og efter fusionen af Grene må den være nedbragt yderligere. Spørgsmålet er så hvad Schouw kunne være på udkig efter. Mit umiddelbare gæt er R. Færch Plast A/S, med hovedsæde i Holstebro, som netop for nylig er sat officielt til salg af familien bag, efter tiltagende interne stridigheder i ejerkredsen (familien). Virksomheden producerer plastemballage til fødevareindustrien, som er en branche Schouw netop fra tidligere erfaring med, gennem Elopak, som man fik udviklet og solgt tilfredsstillende. Her udover besidder bestyrelsen i Schouw også kompetencer inden for plastemballage, idet bestyrelsesmedlem i Schouw, Niels Kristian Agner, er formand for den børsnoterede plastvirksomhed SP Group A/S. Færch Plast har tidligere meldt ud, at der både er national og international interesse. Der er i dagspressen indikeret en pris i niveauet 2 mia. kr. for selskabet, som bør være af overkommelig størrelse for Schouw med en Mcap på 5,1 mia. og en soliditet på 50%. Færch's omsætning udgjorde i 2012 1.050 mio. kr., mens resultatet før skat udgjorde knap 131 mio. kr. Især lønsomheden er de seneste år væsentligt forbedret i Færch. Ovenstående er selvfølgelig blot en konspiration fra min side, men selvom Færch ikke skulle blive en del Schouw-konglomeratet, så synes jeg alligevel at der er indikationer på at Schouw har et opkøb i tankerne. Jeg har vedhæftet en fin præsentation af fusionen mellem Kramp & Grene. 66443_2013_08_29_GK_InvestorPresentation.pdf

Mod slutningen af 2008 stod verdens finansmarkeder foran et kollaps af hidtil usete dimensioner. Først kollapsede Lehman Brothers hvilket førte en lavine med sig, som destruktivt ødelagde værdier for milliarder af kroner verden oven. Mange følte den globale finanskrise tæt på - desværre også i Danmark. Blandt de største skurke var, udover bankerne, American International Group (AIG). Verdens største forsikringsselskab, havde forsikret kunder mod subprime tab. Dette kunne i værste fald medføre fremtidige tab på imod 182 milliarder dollars (1000 milliarder kroner!). AIG måtte overleve for at begrænse omfanget af skaderne på de finansielle markeder. Den Amerikanske stat overtog kontrollen med selskabet gennem TARP programmet og blev hovedaktionær. I dag, blot 4 år efter krisen begyndte, er AIG krybet ud af dybet igen. I al ubemærkethed og imod de flestes forventning. AIG har på nuværende tidspunkt betalt næsten 80% tilbage til staten og har dermed igen kontrol over sin egen skæbne. Tilbagebetalingen er endvidere godt foran den ellers planlagte tilbagebetaling. Den Amerikanske stat kommer ud af sit bailout uden tab. AIG lider stadig under sit dårlige ry fra 2008. De var et perfekt eksempel på den overflod af forbrug, bonusser, al for aggressiv risiko profil og lidt for kreative produkter. Det var alt sammen noget som kendetegnede sektoren før krisen - men få opdagede det da. Det vil tage år at rette op på det image. Så hvorfor overhovedet overveje AIG? Derfor! Firmaer som alle hader sælges med stor rabat. Imens de private investorer har vendt AIG ryggen, så har hedgefonde og milliardærer gjort deres indtog i aktien. Senest i dag har man kunnet læse disclosures fra blandt andet George Soros og David Tepper, som begge har købt op i aktien. AIG har en book value på $55 per Aktie. AIG lukkede i kurs $31 i dag. Du kan dermed købe $55 i værdi for $31. Kort sagt, man får $1,77 for hver $1,00 investeret (56 % vs book). AIG er endvidere i gang med at købe egne aktier, hvilket de således gør med stor rabat - til glæde for os, ejerne. Bookvalue er en accepteret og god måde at ansætte værdien af et forsikringselskab. Der er dog en undtagelse; vi kan ikke bruge book value til noget, hvis AIG pludselig kommer i en kritisk situation, hvor man skal holde udsalg over sine værdier. Så hvor stor en risici ser vi for dette? Forsvindende lille. AIG er kommet ud på den anden side af krisen. AIG havde en omsætning på $64 mia. i 2011. De genererede $15 mia. profit og afkastet på kapitalen landede på 26 %. Ser vi et år frem, tror vi at AIG vil generere profit på $3.45 per Aktie og ved en P/E på 11 mener vi at vores kursmål på $38 er realistisk, om end konservativt. Oveni potentialet for kurs stigninger har CEO Benmosche indikeret dividende fra andet halvår af 2013. Vi forventer en dividende kommer til at ligge på omkring $1,00 per Aktie (en tilbage betaling på 29 % af EPS), hvilket ved vores kursmål indikerer en dividende på 2,6 %. Dette i sig selv bør være med til at stabilisere aktien og fjerne yderligere downside. Man behøver ikke skynde sig med at købe AIG. Den Amerikanske stat har stadig aktier som skal sælges i markedet, hvilket er med til at holde kursen nede. Når dette salg er slut vil vi se nævneværdige stigninger. Vi tror AIG vil handle mellem kurs $28 og $33 er stykke tid endnu til dette salg er ovre. Vi betragter dog kurs 31 som en attraktiv kurs at etablere en position. Vores gennemsnits kurs ligger (desværre) på omkring $34. Det var dårlig timing og en fejl vi hurtigt kunne erkende. Vi fortsætter opkøb ved dette niveau og vil derigennem reducere vores gennemsnitlige pris. AIG er et solidt selskab med et dårligt renomme. AIG vil vende tilbage til fordums styrke over de næste år. "I would suggest the first thing that would make me feel a little bit better toward them [AIG executives] is if they'd follow the Japanese example and come before the American people and take that deep bow and say, I'm sorry, and then either do one of two things: resign or go commit suicide." Senator Charles Grassley, 2009 http://stockbloggen.dk/american-international-group-aig-vender-tilbage-som-selvstaendig/

Uden at man kan vide sig for sikker, så tror jeg Mr Market og Julemanden i samarbejde har sendt en tidlig julegave til os, der fokuserer longterm. Hvis man ikke allerede har exposure til olie og nat-gas, hvilket enhver seriøs portefølje har i min verden, så er Apache (NYSE: APA) en oplagt mulighed. Vil foreslå man tager et kig på det fundamentale, hvis man har interessen. Værd at bemærke at vi trader nær 52-uge lav, nær book-value, P/E på 12, forventes at kunne sende solide dividender til investorerne næste år, øger exposure i US og står stærkest i det kapløb... Andre stærke argumenter til at underbygge solidt balance sheet er A- rating på Obligationer. Jeg spørger først mig selv efter argumenterne for ikke at købe op i en Aktie. Der er downsides i APA, men ikke nogen jeg ser som en større trussel - kun hvis opkøb fortsætter og man ikke kan implementere. Man har lidt høj exposure i Egypten, men jeg vælger at tro at trods de ting man går igennem, er Egypten videre fra et stadie som kan kreere en dead-lock. Det stærkeste trussel mod dem, er at verden ikke har behov for fossile brændstoffer eller gas om få år pga Siemens, Vestas og First Solar etc... Så jeg snuppede sgu alligevel lige 115 styks nu her. Det kan godt tage lidt tid at nå kursmål på 120-125, som er P/E på ca 12 om et år, men verden går ikke under, recovery fortsætter og både nat-gas og olie vil være efterspurgt. Nat-gas må jo nå bunden før eller siden... Men det var vi troet længe. Tag et kig hvis de har interesse. Vil meget gerne høre noget for/imod...

National Oilwell Varco (NYSE: NOV) leverer udstyr til Olie & Gas industrien globalt. Virksomheden er leveringsdygtig i alt fra borerigge til pumper og sikkerhedssystemer - Olie industriens Home Depot. Der findes ikke en rig i verden, hvor de ikke har udstyr på. Virksomheden sidder på en markedsandel på over 50% i deres hovedmarkeder. Det, at man dækker en bred vifte af kundernes behov (one-stop-shop), har skabt stor loyalitet, hvilket kan blive en katalyst i en ikke fjern fremtid. Man har været på opkøb og senest overtaget Robbins og Myers og dermed endnu mere af værdikæden. NOVs øgenavn i oliebranchen; "No Other Vendor". Hvis man, som jeg, tror på USA står overfor en mindre renaissance, et nyt klondike, hvad angår olie og gas udvinding lokalt (fracking), så vil NOV højest sandsynligt også blive en af vinderne og opleve fornuftig vækst ud i fremtiden. NOV ligger pt i kurs $67 og med 427m udestående aktier, giver det en markedsværdi på lidt under $30 milliarder. Indenfor de seneste 52 uger er aktien handlet mellem kurs $59 og $90. Den nuværende P/E ligger med en EPS på $5.83 lidt under 12, hvilket er pænt under sektorens gennemsnit. Det trækker ned, at NOV kun betaler en forholdsvis lille dividende. Ud af 26 analytikere, som følger aktien, har 22 'strong-buy', 5 'overweight' og 6 'hold' - ingen anbefaler salg. Teknisk set har aktien nogenlunde support omkring $66 og stærk resistance ved $69-71. Der er ikke som sådan specielt stærke bullish eller bearish signaler på den korte bane. Ser man på historisk EPS og konsensus estimater, har NOV leveret de seneste tre år med mellem 1-3% surprise. Ser man på konsensus estimater for de kommende tre år, tror analytikerne på $6.00, $6.89 og $7.89 for henholdsvis 2013/14/15. Det indikerer en forventet årlig EPS vækst på ca. 15%, hvilket må betragtes som meget acceptabelt. Som sagt før, må man ikke bare tage analytikernes estimater for gode varer, omend historisk har konsensus og leveret EPS været meget tæt. Et par højdepunkter, som jeg tror vil betyde en forskel: Mere regulering betyder oliefirmaer må henvende sig til 'trusted' leverandører 4/5 dele af CEO aflønning er langsigtet som optioner og grants Opkøb giver NOV ejerskab af en større del af værdikæden (og fjerner konkurrencen!) O&G eventyr i vente i USA og ligeledes øget globalt behov Vækst i rig teknologi segmentet (28% YoY 11/12) og order backlog >$7B. Omsætning generelt steg med 20% 10/11 og 36% 11/12 Ekspansiv; overtog 17 virksomheder i 2012 og forventer lignende i 2013 (hvilket omvendt påvirker dividende) $3B i cash/equiv. giver rigelig mulighed for opkøb. Tilsvarende gæld. I øvrigt en ny $3.5B credit line, som ikke er brugt af Jeg tror på NOV holder sin position i markedet og dermed kommer til at ride med på en kommende forventet vækst, både i USA og udenfor (ca 40% af omsætningen kommer fra USA). Behovet for energi vil blive ved med at vokse, og mens jeg ligeledes investerer i oliefirmaer, ser jeg denne som et mere stabilt play på branchen som helhed. Man bliver ved med at købe op og kommer dermed i en position til at kunne levere flere og mere komplette løsninger til industrien, noget som jeg af erfaring ved der er behov og efterspørgsel efter. Hedgefonde har interesser i NOV og senest har Warren Buffett fordoblet sin investering, hvilket for mig altid er en form for blåstempling af management. Ved enhver investering er der risici. De største risici jeg ser for NOV er en generel negativ holdning til spillerne i oliebranchen (som følge af BP m.fl.), dette medfører mere regulering, som kan have negative konsekvenser og ligeledes føre erstatningssager med sig. Virksomhedens salg påvirkes af aktivitets niveauet i branchen, hvilket igen påvirkes af prisen på olie og gas. Margins er faldende, hvilket dog hovedsagligt skyldes man har købt sig ind i mindre Margin forretning. Jeg har NOV i min portefølje og har købt flere i januar. Jeg har et konservativt 12 mdr kursmål på omkring $80, hvilket giver en 20% upside fra nuværende kurs. Jeg betragter investeringen som buy-and-hold. Jeg har tidligere skrevet om Apache (APA), som er et egentligt oliefirma. Jeg har ligeledes købt flere aktier heri og tror langsigtet meget stærkt på begge virksomheder. Begge, mener jeg, er pt i fornuftig kurs med henblik på at etablere en ny position. Af øvrige større virksomheder i samme branche er jeg long RIG, XOM. Martin

Vi havde ikke en forventning om at skulle bringe en artikel om Apple (NASDAQ: AAPL). Det er vel den Aktie som er bedst dækket på planeten allerede. Den som flere bruger som pejlemærke for markedets tendens. Men når vi nu alligevel gør det, skyldes det en ting som skete for få timer siden. Apple er kommet ned i et alt for lavt kursleje. Det bliver heller ikke nogen lang og dyb analyse, blot observationer og fundamentale grunde til at hoppe ind i aktien, hvis man ikke allerede er investeret. Apple har været i et langt bull-marked. Der er tegn på at det holder en pause for nu. For at få kursen op, skal der være et overtal af købere. Det er ikke tilfældet pt. En god grund hertil er muligvis, at mange fonde har solgt ud og valgt at tage profit nu. Men Mr. Market vil igen forkusere på det fundamentale og skubbe Apple tilbage over kurs $600 og op. Vi skal måske over fiscal cliff før det sker - og den skal vi nok komme over, til trods for de skræk scenarier medierne tegner. Vi købte Apple tilbage i 2007 til kurs $85. Det har været en god investering. Men det holdt hårdt. Vi holdt fast gennem en hel finanskrise. Vi, som andre, havde aldrig turdet forvente den succes Apple blev til. Grunden til købet dengang var iPod touch. Efter aldrig at have villet røre ved et Apple produkt, til at sidde med dette lille unikke stykke elektronik, gjorde en enorm forskel. Smid så en batteri-drevet portabel BOSE højtaler til produktet oveni, og du har en vinder. Vi indrømmer gerne, gennem opturen har vi oftere overvejet at sælge end at købe flere aktier. Det har været fristende. Det var svært at forudse den succes som Apple er blevet. Kald os bare fanboys, men vi mener Apple laver nogle helt unikke produkter. Kursen har ligget højt et godt stykke tid og der har været bedre investeringer andre steder. Det var tilfældet indtil i dag. Apple er nu igen kommet ned i et leje, hvor vi er nødt til at købe lidt mere ind. Apple er på udsalg. Apple EPS var på $44,30 in 2011, forventes på $50,15 in 2012 og ser man frem til 2013 er konsensus omkring $58,76. Vores 12 måneders kursmål ligger på $700 hvilket indikerer en P/E på 12. Den er i sig selv for lav for en virksomhed som Apple, som stadig viser høj vækst, fortsætter med at være innovative og formår at klemme dollars ud af alt de rører ved. Læg dertil at man stadig har et kæmpe marked at indtage for PCer, man udvikler nye revenue platforme og gør sig stille og roligt mindre afhængig af konkurrenterne. Det vigtigste og oversete er dog ikke nævnt endnu. Apple sidder på en pengetank som kunne få Joakim von And til at rødme. Hvis man tager cash ud af P/E regnestykket, så ville Apple have en P/E på omkring 7,00. Altså, hvis Apple udbetalte al cash til aktionærerne nu, ville de stadig ligge på en fornuftig, måske endda lav P/E multiple. Vi vil anbefale at man følger aktien over den næste uge, da der kunne være lidt mere downside. Kommer kursen under kurs $500, uden andre materielle nyheder melder sig under solen, vil vi trykke på 'køb'. Som altid er der risiko, men der er bare ingen tydelige tegn på at Apple er en virksomhed i forfald. Der kommer skuffende kvartaler i fremtiden igen, men pt er skuffelsen mest af alt for høje valuationer fra markedet, samt Apples egen konservative guidance, som markedet konsekvent betragter som sat for lavt, og historisk får ret. En sidste bemærkning omkring mediernes reaktion i forbindelse med Apple's seneste ruchetur nedad. Det er interessant at læse artikler og kommentarer fra bears og høre det negative syn på Apple. Sites som CNBC er fyldt med analyser og interviews med 'store berømte analytikere' som blandt andet mener: 'For Apple, its downhill from here'. Det er ufatteligt man kan høre tilsyneladende intelligente og højtbetalte folk tale så dumt og fuldstændig ignorere det fundamentale i Apple. Vi er glade for igen at kunne købe Apple med rabat. Der kommer til at ligge mange farvede iPods, iPads, iPhones og Macs under juletræerne i år. Og de fleste knyttes med det samme til et kreditkort, når de bliver taget i brug. "For something this complicated, it's really hard to design products by focus groups. A lot of times, people don't know what they want until you show it to them" - Steve Jobs http://stockbloggen.dk/apple-inc-aapl-pa-udsalg/

Marshall Wace opbygger stadig deres shortposition, som de har gjort siden 102-110. FLS trendfortsætter. Der er ligesom de 2 eneste der overhovedet har nogen interesse for de professionelle. [image: 66400_Skaermbillede_2013_09_09_kl._12.35.41.png]

Godaften Efter at have været igennem en masse læsestof har jeg nu opstillet min strategi og handlingsplan fra punkt til punkt. Jeg har aldrig investeret i aktier før og inden jeg gør det vil jeg i nogle uger følge og søge et bekendtskab med markedet. Men her kommer min strategi og jeg er meget spændt på at høre hvad i syntes. Kom gerne med ris og ros Invister i aktier med lav beta-værdi i tider med faldende aktier indexer. Invister i flere aktier med høj beta-værdi i tider med stigende aktier indexer. Find aktier i lavt konjunkturafhængig brancher i tider med faldende økonomi. Find aktier i høj konjunkturafhængig brancher i tider med stigende økonomi. Køb aktier i stigende brancher. Selskabet skal handles til en P/E på under 15 Selskabet skal handles til en K/I på under 1 Overskudsgraden skal minimum ligge på 10 % og helst 15 % Soliditetsgraden skal ligge på 30% til 40% Nøgletallene skal sammenlignes med dem fra andre selskaber i samme branche. Køb akien når den mindst overskrider 30 dages glidende gennemsnit. ( Teknisk Analyse ) Inden enhver investering opstiller jeg også tre scenarier for hvad der kan ske: best case, realistic case og worst case. Jeg sælger aktien hvis kursen falder med 7 % i forhold til købskursen. ( Stop-Loss) Jeg tager gevinsten hjem når kursen er faldet med 5 % siden sidste top ( Stop-Profit ) Min portefølje skal være bestående af minimum 8 og maximum 18 aktier. Min investering tidshorisont er på 2-12 uger.

Offentliggjort 10.09.13 kl. 16:14 Tørlastindekset Baltic Dry stiger med 4,3 pct. til 1541 point tirsdag. mere her: http://shippingwatch.dk/Rederier/article5938968.ece http://www.balticexchange.com/ DNORD: http://www.ds-norden.com/ GOGL: http://www.goldenocean.no/ http://www.oslobors.no/markedsaktivitet/stockOverview?newt__ticker=GOGL [image: 66409_Bermuda_Golden_Ocean_Changes_Vessel_Charter_Contracts__1_.jpg]

I torsdags i sidste uge kom årsrapporten fra Starbreeze, regnskabsåret er halvårsforskudt og rapporten kan findes her http://aktietorget.se/pressdocs/StarBreeze/66545/Starbreeze__STAR_20130829_3.PDF . Selve regnskabet var som ventet helt uinteressant, men rapporten var ret informativ hvad angår hændelser efter periodens udgang. Starbreeze udgav Brothers - A tale of Two Sons til Xbox 360 og PAYDAY 2 til PC, Xbox 360 og PS3 her i august. Brothers lader ikke til at være den store succes indtil nu til trods for at det er en fantastisk fortælling der har fået meget positive anmeldelser. Jeg har ikke de store forventninger til salget, men det har jeg nu heller aldrig haft. Dog ser jeg en reel mulighed for at det kan slå igennem på Steam og PSN, hvor det efter planen skal udgives i morgen (dvs. senere i dag eftersom det er efter midnat nu ). Jeg tror helt klart det resonerer bedre blandt Steam- og PSN-brugerne end Xbox live arcade-brugerne. PAYDAY 2 derimod leverer varen, dvs. store indtægter til Starbreeze. Mere præcist 43,5 mSEK fra d. 8. til d. 28. august. Det i sig selv overgår allerede klart indtægterne for årsregnskabet. Spillet har slået fantastisk godt igennem og markedsføres mere eller mindre udelukkende gennem word of mouth, som producer, Almir Listo, fortæller her: http://www.twitch.tv/paydayteamevil/c/2852062 Det kan man desuden læse i regnskabet, hvor flere bl.a. youtubefænomener som UberHaxorNova nævnes. Det kan tillægges at PewDiePie efterfølgende også har lagt en video op med PAYDAY 2 gameplay: http://www.youtube.com/watch?v=9fi_VVT6J-Q Han har som man kan se over 12m subscribers, så det er en fantastisk eksponering at få. Foruden denne form for viral marketing er spillet designet på en måde, der helt naturligt gør at det spreder sig. Det er et 4 player co-op spil, hvor man ganske vist også kan spille solo, men det er klart bedst når man spiller med sine venner. Single player delen har trukket en del ned i review scorerne, men jeg ser det som en fordel at det ikke er særligt sjovt, fordi det tvinger spillerne til at anbefale spillet til deres venner og dermed spredes det og jeg tror bl.a. derfor også vi vil se et ret vedvarende salg. Salget vil ydermere opretholdes af høj replayability, samt fortsat support fra Starbreezes/Overkills side, med en ambitiøs DLC plan over de næste 11 måneder. Mine forventninger til Q1 er en EPS på ca. 0,04 SEK. Det kan muligvis blive bedre hvis Brothers slår godt igennem på Steam og PSN eller hvis der kommer en større slutbetaling fra 505 Games. Der er selvfølgelig også mulighed for at første ud af fem DLC pakker udgives allerede her i september sammen med season pass til alle DLC pakker, men jeg tror mest på at vi skal ind i oktober før det sker. Jeg tror derfor også at Q2 bliver rigtig flot, da jeg forventer to DLC udgivelser samt udgivelse af season pass. Herudover regner jeg også med at PAYDAY 2 vil blive et af de klart bedst sælgende spil når Steam laver deres holiday sales i slutningen af december og desuden er dette et sæsonmæssigt stærkt kvartal for spilindustrien. Som jeg har skrevet flere gange i chatten, tror jeg kursen vil stige til mindst 1,00 skr. pr. Aktie. Det sker næppe før regnskabet d. 21. november, men jeg tror omvendt heller ikke nødvendigvis vi skal ind i 2014 før det sker, hvis det sker

http://amarantskandalen.blogspot.se

Jeg har komponeret et lille indlæg som en udvidelse af de andre omkring sæsonvariationer: http://www.market-trends.net/blog/flere-saesonvariationer.html Enjoy!

Offentliggjort 30.08.13 kl. 08:10 Maersk Drilling har underskrevet en kontrakt med Talisman Energy Norge om brug af boreriggen Mærsk Giant i den norske del af Nordsøen. mere her: http://shippingwatch.dk/Offshore/article5886778.ece http://www.maerskdrilling.com/pages/default.aspx http://www.talisman-energy.com/operations/other_areas/north-sea/norway.html [image: 66333_Talisman_to_Drill_North_Sea_Well_with_Maersk_Giant_Jack_Up_Rig.jpg]

SAS,Columbus IT,Torm. God Jul samt godt nytår til alle.

Hejsa På forhånd; Jeg er totalt nybegynder i det her aktieleg. Så er I advaret For noget tid siden købte jeg en lille portion Nokia aktier i håbet om at de gradvis ville vinde markedsandele tilbage og give lidt afkast. Cue Microsoft, og eksplosiv udvikling (indtil videre ihvertfald). Kan nogen nu, på letforståelig dansk, forklare hvad der sker med den MS handel? Som jeg har forstået det har MS købt Nokias mobildivision, men ikke den gamle Nokia/Siemens netværksdivision, der vil fortsætte under Nokia navnet. Korrekt? Vil mine nuværende aktier så fortsætte i MS-Nokia mobildivisionen eller Nokia-netværksdivisionen?

Torsdag 5. september 2013 kl: 08:36 A.P. Møller - Mærsk vil sælge sin ejerandel på 31,3 procent af DFDS. Mærsk erhvervede aktierne i forbindelse med rederiets salg af Norfolk Line til DFDS i februar 2010. DFDS køber selv et aktiepost svarende til 12 procent af rederiets aktiekapital. Lauritzen Fonden køber 2 procent. DFDS skriver i en pressemeddelelse, at rederiet vil annullere de aktier som DFDS køber I forbindelse med A.P. Møller - Mærsk's salg af aktier i rederiet. A.P. Møller - Mærsk har endnu ikke udsendt en meddelelse til Fondsbørsen om det forestående salg. Kilde: DFDS http://www.maritimedanmark.dk/?Id=20016 Torsdag 5. september 2013 kl: 09:04 A.P. Møller - Mærsk bekræfter, at de er gået i gang med at finde en køber til Gruppens 31,3 procent store aktiepost i DFDS, og at DFDS og Lauritzen Fonden har tilkendegivet, at de ønsker at erhverve en post på sammenlagt 14 procent aktiekapitalen. "Vi har hele tiden sagt, at vi ikke var en strategisk langsigtet ejer af stor aktiepost i DFDS, og at vi ville sælge aktierne, når vi vurderede, at tiden var rigtig. Nu har vi taget beslutningen om, at det er det rigtige tidspunkt", siger Investor Relations-chef Henrik Lund fra A.P. Møller - Mærsk til Ritzau Finans (Opdateres) Kilde: sydinvest.dk http://www.maritimedanmark.dk/?Id=20018 [image: 66375_DFDS_teminal_Goteborg_610x200.jpg]

Konkurrencen om flypassagererne fra København skærpes nu yderligere. 03-09-2013 Tirsdag formiddag holder lavprisflyselskabet Norwegian pressemøde, og her vil man præsentere en ny langdistancerute fra København til New York, erfarer http://www.check-in.dk , der skriver om nyheder fra luftfarten. Tidligere har Norwegian også antydet, at der kommer en rute fra København til Bangkok. mere her: http://www.dr.dk/Nyheder/Penge/2013/09/03/072407.htm http://www.norwegian.com/dk/om-norwegian/fakta/ http://www.oslobors.no/markedsaktivitet/stockOverview?newt__ticker=NAS [image: 66365_nas737800.jpg]