Debatforum

Sverige: "Vinterens høje elpriser er blevet en øjenåbner for svenskere, der nu vil blive selvstændige ved hjælp af solceller. Det kunne vi aldrig have forestillet os for et år siden," siger en repræsentant for solenergiindustrien". https://www.di.se/nyheter/installationstakten-av-solceller-exploderar/ Det samme tegn på vækst og udvikling, må også gælde for mange andre EU lande. Herunder Danmark etc. Med stor sandsynlighed et godt tidspunkt p.t., at undersøge solcellemarkedet for potentielle aktiekøb på baggrund af de store prisstigninger på gas og el. Herunder den kommende sandsynlige og meget kritiske mangel på gas i en række lande.

Jeg har fulgt Bavarian i 20+ år siden 9/11. Umiddelbart efter 9/11 begyndte USA at lave et beredskab mod sygdomme, som kunne tænkes at være en del at biologisk terror. Bavarian har været partner stort set lige siden, og USA har betalt for hele udviklingen af JYNNEOS, som en del af dette. Bavarian har mange gange i de sidste 20 år forsøgt at få europæiske lande med ind i beredskabet. Men ingen europæiske lande har ønsket at investere i beredskabet. Så er det hyklerisk når europæsike politikerne idag er overrasket over at de ikke har et beredskab, Og taler om nationale vacinefabrikker. De har haft 20 år til at støtte og købe JYNNEOS. I Danmark har vi også solgt statens vacinefabrik for en slik, fordi den gav underskud. Forsikringer giver underskud lige indtil uheldet sker og man har brug for forsikringen. Så når Chaplin i https://www.statnews.com/2022/07/06/monkeypox-vaccine-value-investing-preparedness/ skriver positivt om BARDA, så er det også en udstilling af Europa's hykleri.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Lige som investorerne håbede på, at det overvejende var en amerikansk sanktion, som kunne forhindre Danske Bank aktien i at stige og nå indtjeningsmålet om en egenkapitalforrentning på 8,5-9 % i 2023, kommer Danske Bank med en nedjustering for 2. kvartal. Det er skidt for tilliden til genopretningen. Danske Bank nedjusterer forventningerne til nettoresultatet for 2022 med 3 mia. fra 13-15 mia. til nu 10-12 mia. Det er en meget stor nedjustering! Isoleret for 2. kvartal meddeler banken, at nettoresultatet forventes at blive på 1,7 mia. Det skal sammenlignes med første kvartals 2,845 mia. og forventningerne om 2,941 mia., jf. Marketscrener.com. Den samlede nettoindtjening i 1. halvår var på ca. 4,545 mia. Isoleret er 2. kvartal dermed 1,2 mia. under forventningerne. Der er en lang række forhold som trækker ned: Stigende renter, markedsudsving og -usikkerhed, formentlig udvidelse af kreditspænd og indflydelse på værdipapirbeholdning, tab på værdipapirer i forsikringsaktiviteterne og lavere forventet aktivitet i 2. halvår. Hensættelser til tab forventes at blive på 200 mio. Omkostningerne forbliver på samme niveau, som i 1. kvartal (6,4 mia. mod 1. kvartals 6,371). Kombinationen af for høje omkostninger og svigtende og svingende indtægter er selvsagt ikke en god cocktail. Markedsrenterne er steget og det varer formentlig blot 10 dage før ECB begynder at hæve renterne for første gang af flere (mange). Det vil få den danske Nationalbank til at følge efter, og vil uvægerligt for bankerne give en stødpude mod lidt lavere forretningsomfang og stigende tab på kunder. Det vil formentlig også komme Danske Bank til gode på samme måde som for andre banker. Set i det perspektiv er nedjusteringen og størrelsen skuffende. Investorerne vil reagere med stor skuffelse. Analytikernes estimater lå allerede under Danske Banks egne udmeldinger for helåret, men alligevel er udviklingen skuffende. Bankens egenbeholdning har formentlig taget fejl af de markant stigende markedsrenter og det ændrede pengepolitiske regime. 0,5X bogført egenkapital er et mistillidsslag med et investeringsboldtræ Danske Banks 1. kvartalsregnskab var skuffende. Det var et regnskab uden agilitet og distancerede desværre igen Danske Bank i bunden af det selskab, som de gerne selv vil sammenlignes med blandt de skandinaviske storbankers som SEB, SHB, Nordea og Swedbank. Investorernes tålmodighed bliver sat på en meget stor prøve. Prisfastsættelsen er lav og også lavere end præstationerne langsigtet bør og skal være, men det kniber gevaldigt med at få bragt forretningen ind i den rigtige gænge. En kurslussing på 5 % eller mere bør ikke overraske og bringer aktien ned under 50 % af den forventede bogførte egenkapital ultimo året før indregning af konsekvenserne af en eventuel amerikansk sanktion. Det er et tillidsmæssigt vink med et investeringsboldtræ om, at der indtjeningsmæssigt ikke kun er en forskel men en afgrund mellem Danske Bank og de øvrige konkurrenter. Til sammenligning kan nævnes, at Jyske Bank netop i forbindelse med sit køb af Handelsbanken har bekræftet sine helårsforventninger.

Novo Nordisk A/S: Phase 3 data for concizumab show 86% reduction in treated bleeds in haemophilia A or B with inhibitors Data presented today show a reduction in treated spontaneous and traumatic bleeds and mean annualised bleeding rate (ABR) of 1.7 with concizumab1 London, UK, 10 July 2022 - Novo Nordisk announced the phase 3 results of the explorer7 study, assessing the efficacy and safety of prophylactic treatment with concizumab in people living with haemophilia A or B with inhibitors.1 The results from the primary analysis were presented today at the International Society of Thrombosis and Haemostasis Annual Congress (ISTH 2022) in London, UK. Concizumab is an anti-tissue factor pathway inhibitor (TFPI) antibody in development for once-daily prophylactic treatment (regular treatment to prevent prolonged and spontaneous bleeding) by administration under-the-skin for all types of haemophilia. The use of concizumab is investigational and not approved by regulatory authorities. The results showed an 86% reduction in treated spontaneous and traumatic bleeds when on concizumab prophylaxis, with an estimated mean ABR of 1.7 compared to 11.8 with no prophylaxis, fulfilling the primary objective.1 The overall median ABR of concizumab was zero, compared to 9.8 for no prophylaxis. Twenty-one (63.6%) people on concizumab experienced no treated bleeds, compared to two (10.5%) on no prophylaxis.1 The safety and tolerability profile of concizumab in this study was within the expected range, with no thromboembolic events reported after treatment restart.1 "One of the most critical complications in the treatment of haemophilia is the development of inhibitors, as they render standard replacement therapy ineffective and severely limit treatment options for haemophilia B," said explorer7 lead investigator Dr Victor Jiménez-Yuste, MD, Haematology Department, La Paz University Hospital, Madrid, Spain. "Based on the results of the explorer7 study, there is a potential for concizumab to become a new treatment option for people living with haemophilia A or B with inhibitors." "The treatment of haemophilia is complex and no one treatment fits all," said Martin Lange, executive vice president and head of Development at Novo Nordisk. "Concizumab offers the potential for everyday protection for people living with haemophilia and provides an important potential addition to our haemophilia offering, especially in the haemophilia B with inhibitor population who currently have limited treatment options." Novo Nordisk expects to submit concizumab for regulatory approval for the prophylactic treatment of haemophilia A or B with inhibitors in the second half of 2022 in the US and Japan, and in 2023 in the EU and the UK. About the explorer7 study Explorer7 is part of the ongoing explorer clinical trial programme for concizumab, which aims to evaluate the efficacy and safety of concizumab for people living with haemophilia A or B with or without inhibitors. It is designed as a once-daily prophylactic treatment by administration under-the-skin with a ready-to-use, prefilled pen.2,3,4,5,6,7,8 In explorer7, 133 males (aged 12 years and over) were randomised 1:2 to either a no prophylaxis (arm one; ≥24 weeks) or concizumab prophylaxis (arm two; ≥32 weeks) or assigned to concizumab prophylaxis (arm three and four). The primary analysis compared number of treated spontaneous and traumatic bleeding episodes, measured as ABR, between arms one and two.1 About haemophilia Haemophilia is a rare disease that impairs the body's ability to make blood clots, a process needed to stop bleeding after a traumatic event.9 It is estimated to affect approximately 1,125,000 people worldwide.10 Haemophilia A and B are more common in males than in females, with ~ 88% of people diagnosed with haemophilia worldwide being male.9,11 Some people with haemophilia may also develop inhibitors, which are an immune system response to the clotting factors in replacement therapy that cause the treatment to stop working.9 Currently, it is estimated that 30% of people living with haemophilia A and 1-3% of people living with haemophilia B have inhibitors.12 About concizumab Concizumab is an anti-TFPI monoclonal antibody, designed to block a protein in the body that stops blood from clotting, called TFPI. By blocking TFPI, concizumab encourages the production of a blood clotting protein called thrombin, which helps to clot the blood and prevent bleeding.13,14 The pivotal explorer7 (haemophilia A or B with inhibitors) and explorer8 (haemophilia A or B without inhibitors) studies are currently ongoing.8 The use of concizumab in people with haemophilia A or B with or without inhibitors is investigational and not yet approved by regulatory authorities. Concizumab is also being evaluated in children living with haemophilia A and B, with and without inhibitors, in the investigational explorer10 paediatric study expected to complete in 2026.15 About Novo Nordisk Novo Nordisk is a leading global healthcare company, founded in 1923 and headquartered in Denmark. Our purpose is to drive change to defeat diabetes and other serious chronic diseases such as obesity and rare blood and endocrine disorders. We do so by pioneering scientific breakthroughs, expanding access to our medicines, and working to prevent and ultimately cure disease. Novo Nordisk employs about 49,300 people in 80 countries and markets its products in around 170 countries. Novo Nordisk's B shares are listed on Nasdaq Copenhagen (Novo-B). Its ADRs are listed on the New York Stock Exchange (NVO). For more information, visit novonordisk.com, Facebook, Twitter, LinkedIn and YouTube. Further information Media: Ambre Brown Morley +45 3079 9289 [email protected] Natalia Salomao Abrahao (US) +1-8483041027 [email protected]

Afsnit 125: Et forfærdeligt halvår, men hvordan bliver resten af 2022? Det første halvår af 2022 har på ingen måde været en pæn affære. Hansen og Larsen gør status i ugens afsnit: Hvorfor har det været et usædvanligt dårligt halvår, og hvordan kommer resten af investeringsåret mon til at se ud? Intro: 00:00 - 00:23 Aktieindekset klumper sig sammen om 20% nedtur: 00:23 - 17:08 halvår starter i mol, men slutter året i noget som du(e)r?: 17:08 - 26:13 Afslutning 26:13 - 26:41 https://www.youtube.com/watch?v=7soUNvSE4cc

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Chr. Hansen åbnede regnskabssæsonen med en mindre skuffelse, som straks blev omsat til en større nedtur. Hvis Chr. Hansen "løber foran" er der meget skidt i vente. Jeg tror og håber ikke resultatet danner præcedens. Det er der en række årsager til. Chr. Hansen skuffede investorerne. Ikke en meget stor skuffelse, men stor nok til at investorerne reagerede med en større nedtur. Kombinationen af en mindre skuffelse, en meget høj prisfastsættelse og en større outperformance i årets danske aktienedtur (se nedenfor), kan have fået investorerne til at sælge aktien massivt ned. I den kommende uge vil Tryg (den 12/7) være den næste til at rapportere. Prisfastsættelsen er høj, men de forsikringstekniske resultater vil formentlig være gode. Integrationen af Trygg-Hansa efter spaltningen fra Codan er godt i gang, og investorerne tænker formentlig mest i det fortsættende Tryg efter 2022 end kortsigtet integrationsomkostninger og tab på finansielle poster efter 1. halvårs gedigne finansielle nedtur på aktie- og obligationsmarkederne. Efterfølgende kommer Topdanmark (15/7), Nordea (18/7) og Danske Bank den 22/7. Her vil der formentlig og forhåbentlig ikke komme de helt store overraskelser. Den store kurstrigger i forhold til Danske Bank har de ikke selv nogen indflydelse på: Hvornår kommer den amerikanske sanktion og hvor stor bliver den? Når DSV den 26/7 aflægger halvårsregnskab, bliver der fokus på forventningerne. 1. kvartal var ikke kun godt, men rigtig godt og helårsforventningerne blev løftet. Det gode halvårsresultat er om ikke i hus, så burde det være muligt for DSV igen at præstere fornuftigt. Noget andet er ikke kun guidance, men også hvordan investorerne tager imod guidance? Ingen over og ingen ved siden af Novo Nordisk igen? De fleste af de øvrige store danske selskaber, vil herefter aflægge deres regnskaber i løbet af de første uger af august. Alle vil gerne vide hvor op- og nedjusteringerne kommer. Det kan i sagens natur være svært at sige, men her er et par bud på finansielle aftryk. Det er vigtigt at understrege, at der ikke er tale om selskaber som figurerer på en indkøbs- eller salgsliste. Det er IKKE købs- eller salgsanbefalinger. Der vil være gode muligheder eller risiko for en betydelig spændvidde i resultaterne Investorerne er højspændte og meget nervøse. Hvis investeringscasen bliver bekræftet er det godt. Hvis ikke er det "knap så godt". Skuffelser kan kortsigtet gøre mere ondt end positive overraskelser kan gøre godt Det er måske lidt mærkeligt, i den forstand, at aktierne generelt ER faldet meget (20 % på indeksniveau); at kun 3/25 store danske selskaber i C25 sluttede halvåret i plus (Novo Nordisk, Chr. Hansen!, Jyske Bank). Det burde alt andet lige kunne give en nedtur en stødpude. Det er dog langtfra sikkert det vil være sådan. Investorerne frygter for den kommende fremtid, og de kursmæssige konsekvenser af en stigende risiko for en amerikansk/europæisk recession. Lundbeck fastholdt ved kvartalet sine forventninger til helåret. De undlod at opjustere på grund af usikkerhed med hensyn til nedlukning på deres næstvigtigste marked; Kina. Der burde være en mulighed for en opjustering. ISS aflægger ikke kvartalsregnskaber, men kommer med periode opdatering. Analytikere har efter 1. kvartal hævet deres omsætningsforventninger til helåret med ca. 5 %. Hold øje med vækstforventninger og udvikling i EBIT margin. Pandora faldt i 1. halvår med 45 % uden at indtjeningsforventningerne har givet sig særlig meget. Enten kommer der en nedjustering eller også kommer aktiekursen til at give sig den anden vej. Coloplast er faldet med 30 %. I år. Nedturen ligner mere en multiple sammentrækning på grund af renteeffekten end risiko for nedjustering. Her og nu betyder USD stigningen mindre men de kommende kvartaler vil fremadrettet valutaafdækning væsentlig over 7,00 kunne give medvind. Netcompany tilhører den ikke helt lille gruppe af selskaber, som er faldet over 40 % i første halvår. I slutningen af 2021 var der et par skuffende regnskaber, som tog energien ud af aktiekursen hos Andre og co. 1. kvartalsregnskabet var dog fornuftigt - se venligst karakterbogen AMBU - tjah - En kat har 9 liv. AMBU har nedjusteret 7 gange. Udviklingen har været en kæmpe skuffelse. Gonzalez blev fyret og tidligere topchef fra Zealand Pharma og Atos Medical (købt af Coloplast) kom til. Tiden vil vise AMBUs sande ansigt. Novo Nordisk - Tjah. Bliver det igen "ingen over og ingen ved siden af?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. Teslas offentliggjorde lørdag, som det altid sker i starten af nyt kvartal, foregående kvartals "leveringstal". Nedlukningen i Kina har haft stor indflydelse og det bliver en meget stor udfordring at nå helårsmålsætningen om at levere 1,5 mio. biler: et Tesla leverede 254.659 biler i 2. kvartal Analytikerne har over de senest uger markant reduceret i deres forventede leverancetal for 2. kvartal, som derfor kun ligger lidt over det faktiske. Isoleret set er tallene skuffende, men næppe for investorerne i så stort omfang, som man umiddelbart kunne forestille sig. kvartals leveringerne var en stigning på 26,5 % i forhold til samme kvartal sidste år (201250). I forhold til 1. kvartal i år var det en tilbagegang på 17 % (310.048) I 1. halvår 2022 har Tesla i alt leveret 564.707 biler Hvis Tesla i 2022 skal leve op til forventningerne om at levere 1,5 mio. biler, som siden april har været den "officielle målsætning" eller i det mindste udmelding, skal Tesla i de kommende 2 kvartal hver levere nogenlunde lige så mange biler, som Tesla har leveret i årets første 2 kvartaler tilsammen. Selv om Kina nedlukning er overstået og nye fabrikker er ved at komme godt op i gear, vil det alligevel være en større udfordring, selv for Elon Musk. Aktiekursen halveret fra toppen Tesla har været en kæmpesucces som børsnoteret selskab. Selv efter at aktiekursen er blevet næsten halveret fra toppen, er den fortsat steget med 842 % over de seneste 5 år. Nedgangen i leverancerne er ikke eller burde ikke være en sensation for investorerne. Tesla aktien er nok faldet med 35 % i år og omtrent halveret fra toppen, men det er ikke markant mere end eksempelvis Nasdaq composite indekset. Hvis Tesla skal nå årsmålsætningen kræver det en ekstrem vækst og kraftanstrengelse og mere end 50 % vækst i forhold til 2021 målt som helår, og levering af dobbelt så mange biler i resten af 2022, som i den første del. Det ser svært ud, men for Elon Musk plejer ingen udfordringer at være for store. Figur 1: Kursudvikling i Tesla [image: 104291_image001.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De fleste råvarer har givet sig en del. Før investorerne tør tro på, at inflationstoppen kortsigtet er passeret, kræver det dog, at energipriserne også, på trods af et stramt udbud, har toppet. Måske er olien ved at vise recessionspåvirkning og det kan være gode nyheder, trods alt for investorerne. Den inflation, som har været fraværende siden finanskrisen, og som har martret investorerne i 2022 kan måske nu være på vej til at have toppet. Inflationen har ikke mindst været drevet af ekstreme stigninger i råvarer og i energipriserne. En meget stor del af råvarerne har givet sig prismæssigt nedad de seneste uger. Vi mangler reelt kun olie og gas for at kunne sige, at vi ud fra et råvareinput har set toppen. Det har dog knebet gevaldigt med at få energien ned. Naturgaspriserne gav sig en overgang, men de seneste dage er de priser igen steget i Europa. I går faldt oliepriserne; en overgang med 10 %. Det skyldes frygt for, at en recession vil trække så meget købekraft ud af forbrugerne, at der, på trods af et stramt udbud, vil være en så stor recessionsmæssig efterspørgselspåvirkning, at et overudbud er realistisk. For at oliepriserne skal give sig tilstrækkelig meget, kræver det en større negativ efterspørgselspåvirkning. En ting er faldende oliepriser. Noget andet er den recession, som skal hjælpe med til at bringe priserne derhen. Hvis vækstafmatningen bliver for markant, vil det i en overgangsperiode gå ud over aktierne, fordi indtjeningsforventningerne i de cykliske aktier, formentlig skal nedjusteres en del ned. I givet fald, vil lavere oliepriser kunne mærkes i olieaktier, som netop har været begunstiget af de høje priser. Det er her investorpositioneringen er størst, stærkest og aktierne er sårbare overfor prisændringer. Til gengæld vil andre aktier kunne drage nytte af de faldende oliepriser. Både direkte og indirekte. Lavere oliepriser vil tage toppen af inflationen og være gode nyder for aktier indenfor konsumentvarer og cyklisk forbrug, som i 2022 har haft en meget stor nedtur. Både fordi stigende inflation spiser af forbrugernes disponible købekraft og fordi den høje inflation driver renterne op, og får ejendomspriserne til at skælve Lavere inflation godt nyt for vækst- og danske aktier Lavere inflation kan være godt nyt for vækstaktier, men også de danske aktier. Vækstaktierne er rentefølsomme på grund af at en betydelig del af indtjeningen ligger i fremtiden. De danske aktier, med deres verdensklassekompetencer indenfor deres nicher, er generelt meget højt prissatte og dermed rentefølsomme. Hvis inflationen kan være på vej til at toppe, vil det have en effekt på centralbankerne og på hvor rentetoppen i dels markedsrenterne men også ECB/FEDs pengepolitiske styrede renter. Det vigtigste, for investorerne, er markedsrenterne og deres bevægelse Figur 1: Udviklingen i olie, Brent crude Figur 2: Udviklingen i 10 årige amerikanske renter Kilde: Investing.com [image: 104313_image001.png] [image: 104313_image002_1_.png]

De aktuelle aktiemarkeder indpriser nu generelt den situation, som tegner sig for det næste halve år. Vi har set et fald i råvarer. Olie er en anden sag, men hvordan kommer det til at se ud med nedlukning i Shanghai og recession? Helge Larsen taler også om sine positioner ift. netop en evt. recession - og han føler sig tryg i sine sikre havne med bl.a. Novo Nordisk og Genmab, laks og olie. https://www.youtube.com/watch?v=c4GwDoI1pWM&t=8s

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet SAS har forhandlet længe med piloterne og udskudt den strejke, som oprindelig så ud til at skulle være startet den 29/6, 2 gange. Senest ved middagstid i dag ved vi om der kommer en strejke eller ej. Uanset er investeringscasen omtrent lige svær. Her er alt for mange økonomiske udfordringer de kommende måneder: SAS fortsætter med at tabe penge. Uret tikker, og det haster med at få bagstoppet nedturen. Sommersæsonen er normalt der, hvor SAS skal tjene de penge og mere til, som de sætter til i årets dårligste periode, som er fra oktober til marts. Det er tvivlsomt om SAS aktuelt kan tjene penge selv på den bedste tid på året i år. Frygten for en strejke har været der længe, og det har formentlig haft en meget betydelig indflydelse på passagernes køb af billetter i sommerperioden. Hvis flyet ikke flyver, får du måske nok pengene tilbage, men hvis de andre fly i mellemtiden er nær udsolgte, er mulighederne færre og billetpriserne måske steget. Samtidig kan det tage tid, at få pengene tilbage. Det har passagerne prøvet før. Tilsammen har det formentlig påvirket salget af billetter med noget som meget nemt kan løbe op rigtig mange tusinde over de seneste måneder. SAS skal uanset strejke have tilført mange nye penge. Norge og Sverige har tilkendegivet, at de vil ombytte tilgodehavender til aktier, men at de ikke kommer til at købe nye aktier. Tilbage står i den henseende alene Danmark med den statslige understøttelse. Rekapitaliseringen kan næppe undgå at udvande de nuværende ejere, og nyudstedelse af aktier vil formentlige ske til en meget lav kurs. Forudsat at rekapitaliseringen lykkes, flyver SAS formentlig lige direkte ind i vækstmæssig uvejr i form af risikoen for en europæisk/amerikansk recession. Luftfartsselskaber har det med økonomien som med piloten i cockpittet: De mærker turbulensen i økonomien først og har det bedste udsyn, og ser og mærker nedturen først. En recession vil gøre økonomien endnu sværere. Ikke kun men ikke mindst fordi SAS historisk har haft mange erhvervsfolk, som både vil flyve mindre i en overgangsperiode, og som samtidig har lært at holde møder onlinemøder, som ikke kræver fysisk fremmøde. Investeringscasen er med eller uden en strejke fortsat meget udfordrende

Fra Investtech: Torsdag d. 7. juli er der otte nye aktier i Norden top 10, som nu består af fem svenske, to norske, tre danske og ingen finske aktier. Vi har rangeret de nordiske aktier ud fra vores tekniske analyser på mellemlang* sigt. Dette udføres af Investtechs matematiske algoritmer, som blandt andet identificerer aktiens trender, støtte og modstand, formationer og volumenudvikling. Kun aktier med en omsætning på over 1 million euro i gennemsnit per dag i sidste måned er med. Computerne laver så både analyseteksten og den konkrete anbefalingen helt automatisk. https://www.investtech.com/dk/market.php?CountryID=45&ref=nordnetdkntt&p=staticPage&fn=wpArticle&tbReport=ntt202227

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Bang & Olufsen har aflagt deres helårsregnskab, som flugter med seneste nedjustering fra maj. Investorerne vil især se på forventningerne, som er "som forudsætningerne nu engang tillader det" B&O har leveret et resultat på niveau med forventningerne fra seneste nedjustering Stigende omkostninger til fragt, mikrochips og kinesisk Covid-19 nedlukning har gjort ondt. Alene de første forhold (transport/chips) har kostet 220 mio. På trods af disse udfordringer kommer B&O alligevel i mål. Det er godt gået alt i alt F orskellen mellem 220 mio. + kinesisk nedlukning i et "normalt år er ca. 7 % point i EBIT margin. Det er rigtig rigtig meget For indeværende år guider B&O meget forsigtigt med frie pengestrømme på minus 50 til plus 100 mio; EBIT på minus 2 til 3 % og en omsætningsvækst fra minus 4 % til 5 %; Midtpunktet i disse tal er 25 mio, 0-1 % EBIT margin og 0-1 % omsætningsvækst Regnskab er de muliges kunst med positive undertoner, trods alt Bang & Olufsen har, i betragtning af udfordringerne leveret et fornuftigt regnskab. Udfordringerne nærmest regner ned over selskabet. I det aflagte regnskab var det kinesisk Covid nedlukning, mangel på microchips og høje transportomkostninger. I indeværende år vil det blive lidt nemmere og formentlig noget billigere at skaffe chips og transportomkostningerne vil også, formentlig, falde noget i løbet af året. Desværre møder B&O en anden udfordring, der hedder svækket købelyst, høj inflation, stigende renter og risiko for en europæisk recession. Den ene udfordring afløser den anden. Regnskaber er absolut set ikke prangende, men i forhold til udfordringerne er det bestået. Aktiekursen har allerede reageret ekstremt negativt på udfordringerne. B&O gør det som de kan i en vanskelig tid. Det er svært at spå især om fremtiden. Er man optimist: Regnskabet som forventet og udsigterne bedre end frygtet. Er man pessimist: Det tager tid før B&O kan levere det som de skal. Alt andet lige. Der burde kunne blive plads til en kursudvikling der svarer til et "lettelsens suk", men man ved aldrig rigtig med B&Os aktiekurs og aktionærer. Figur 1: Udviklingen i B&O aktie Kilde: Nordnet [image: 104317_image002_1_.png]

Succes på det hastigt voksende rumænske marked for undervisnings-teknologi har nu spredt sig til nabolandet Moldova, der har valgt INACO og Shape Robotics' nøgleklare Smart Labs til fremvisning og test i hovedstaden. København, 5. juli 2022 I Moldovas hovedstad kan skoleledere og øvrige offentlige interessenter egenhændigt nu opleve den nøgleklare totalløsning inden for Edtech, som Shape Robotics sammen med INACO skal levere til foreløbigt minimum 100 rumænske skoler og som står i en stykpris på ca. 700.000 kr. Salget rykker ikke ved Shape Robotics allerede flotte forventninger om at blive rentabel i andet halvår 2022, men nu er døren åbnet for endnu et af de i alt 19 nationale markeder, som Shape Robotics skal levere undervisnings-teknologi til. "Moldova er et stabilt politisk land og officiel EU-kandidat, der er i gang med et kvantespring inden for digitalisering. Edtech bølgen skyller hen over hele det østlige Europa og det vi har gjort godt i Rumænien giver nu ringe i vandet og genlyd i de nationer, der ofte ser til Rumænien efter gennemtestede løsninger," siger topchef André Fehrn. Testfaciliteten skal danne grundlag for senere udrulning i Moldovas skolesystem, der støttes massivt af EU-midler i forbindelse med de EU-krav til digitalisering i processen frem mod fuldt EU-medlemskab. Lokalt i Moldova har uddannelsesinstitutioner store forventninger til at få vores undervisningsteknologi til landet. "Vi er beærede og glade for at være den første uddannelsesinstitution i Republikken Moldova, der har et Smart Lab. Alle lærere fra institutionen vil være aktivt involveret i et træningsforløb i løbet af sommeren, så vi til efteråret kan starte undervisningen i det nye laboratorium. Det er en ekstraordinær mulighed for både børn og lærere. Hyperion High School tilbyder sammen med partnere fra Danmark og Rumænien nutidens børn chancen for at forberede sig til morgendagens job. Vi håber at se lignende projekter så hurtigt som muligt på andre skoler i Republikken Moldova, " lyder det fra skoleleder Tamara Pasat. Står klar til at dække behovet for total digitalisering Shape Robotics teknologi og erfaring inden for undervisning af unge i de såkaldte STEAM-fag kan dermed blive en vigtig brik i Moldovas bestræbelser på at blive fuldt ud digitaliseret, og satset på Smart Labs understreger landets seriøsitet som officielt EU-ansøgningsland. Det forventes derfor, at Moldova i de kommende år vil blive tildelt ressourcer fra EU til at opgradere infrastruktur og uddannelse, herunder et fokus på digitalisering i uddannelse. Med stærke historiske og kulturel tilknytning til nabolandet Rumænien, har Moldova nu så at sige kigget til "storebror" for at se, hvad Rumænien gør i forhold til digitalisering. "Vi har erfaring for at vores SmartLabs imponerer både elever og skoleledere. Når de først træder ind i vores SmartLabs og oplever hvordan teknologien i løbet af få minutter kan omsættes til indlæring for de unge, så tager interessenterne personlige erfaringer med hjem til kommunen eller skolen og nævner vores navn. Ligesom med Rumænien står vi klar til at levere INACOS' SmartLabs til hele Moldova," fastslår topchef André Fehrn, der står klar til at vækste organisk og gribe muligheden for eventuelle opkøb i de nationale markeder. Samarbejdet mellem Shape Robotics og den rumænske interesseorganisation INACO betyder nu, at endnu flere af regionens unge får mulighed for at skabe sig en fremtid inden for de teknologiske fag. "Moldova tager nu et spring ind i fremtidens uddannelse. Det er den største glæde for den rumænske INACO Association at tage det første skridt i Republikken Moldova med Smart Lab Durlesti-projektet sammen med vores partnere fra Shape Robotics og værterne, der er så åbne over for fremtidens nye færdigheder. Vi ønsker tidlig intelligent digital undervisning, samarbejde mellem studerende og lærere i blandede teams gennem virtuelle klasser og nye pædagogiske teknologier integreret i dette laboratorium. Vi ønsker os et INACO Smart Lab på alle skoler i Republikken Moldova og på alle skoler i EU. Sammen formår vi virkelig at give vores unge en chance i den store europæiske familie," lyder det fra Andreea Paul, INACO. Se en virtuel tour af et SmartLab her: https://turvirtual.real-tour.ro/view/shape-robotics-romania/smartlab Yderligere oplysninger og investorrelationer André Fehrn, CEO Shape Robotics A/S Tlf. (+45) 2444 8556 Email: [email protected] Rugmarken 18, 3520 Farum, Denmark CVR-nr. 38322656 www.shaperobotics.com Kommunikation: Gullev & Co. ApS Boris Gullev Tel: +45 31 39 79 99 E-mail: [email protected] www.gullev.co

General Mills, FactSet, Lennar, McCormick, Constellation Brands og et par andre er kommet med regnskab. Nedenfor et par kommentarer og figurer. Klik paa figurerne for at goere dem stoerre. General Mills er steget 12% i aar. Jeg syntes ikke, at den var specielt attraktiv ved aarets begyndelse, og jeg synes stadig ikke, at den er specielt attraktiv at koebe. Jeg ejer den selv og har ingen salgs-planer ved det nuvaerende kurs-leje. De har stille og roligt faaet nedbragt gaelden efter koebet af Blue Buffalo i 2018, der blev kritiseret saa voldsomt dengang. Lennar er faldet 36% i aar sammen med alle de andre byggefirmaer. Min favorit i branchen er NVR, der ogsaa er faldet cirka 30% i aar. Den koster maalt paa P/E cirka det dobbelte af alle de andre. NVR er min yndling blandt andet fordi de har bedre gaelds-broeker end konkurrenterne. Jeg ejer NVR og har ingen planer om at saelge. FactSet er faldet 19% i aar, men den havde ogsaa sneget sig op i et hoejt niveau. Jeg ejer den selv og paataenker ikke at saelge. FactSet har koebt CUSIP af S&P Global i marts, saa omsaetningen er steget kraftigt. Den organiske vaekst er "kun" 10%. De har ifm opkoebet paataget sig gaeld, men det er paa ingen maader alarmerende. Lige om lidt gaar det loes med kvartalsregnskaber igen. Man kan foelge med her paa PI: https://proinvestor.com/finanskalender Jeg har ogsaa lavet en oversigt til mig selv her, der inkluderer europaeiske virksomheder: https://www.midgardfinance.com/misc/calendar.htm Min favorit til US-aktier er stadig finviz.com: https://finviz.com/map.ashx?t=sec&st=earndate https://finviz.com/screener.ashx?v=111&f=earningsdate_nextweek&ft=4&o=-marketcap God weekend. Vive le Tour. General Mills Reports Fourth-Quarter and Full-Year Results for Fiscal 2022 and Provides Fiscal 2023 Outlook https://investors.generalmills.com/press-releases/press-release-details/2022/General-Mills-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-Results-for-Fiscal-2022-and-Provides-Fiscal-2023-Outlook/default.aspx Net sales increased 8 percent to $4.9 billion; organic net sales increased 13 percent. Operating profit increased 85 percent to $1.0 billion; constant-currency adjusted operating profit increased 21 percent. FACTSET REPORTS RESULTS FOR THIRD QUARTER 2022 https://investor.factset.com/news-releases/news-release-details/factset-reports-results-third-quarter-2022 Q3 GAAP revenues of $488.8 million, up 22.3% from Q3 2021 Organic Q3 ASV plus professional services of $1.8 billion, up 10.1% year over year GAAP operating margin of 19.9% and adjusted operating margin of 36.6% GAAP diluted EPS of $1.93, down 26.3% from the prior year, and adjusted diluted EPS of $3.76, a 38.2% increase from the prior year FactSet reaffirms fiscal 2022 guidance, with growth expected at the upper end and the effective tax rate expected at the lower end of the previously communicated ranges Lennar Reports Fourth Quarter and Fiscal 2021 Results https://investor.factset.com/news-releases/news-release-details/factset-reports-results-third-quarter-2022 Net earnings per diluted share increased 39% to $3.91 (increased 55% to $4.36, excluding mark to market losses on strategic technology investments) Net earnings increased 35% to $1.2 billion (increased 50% to $1.3 billion, excluding mark to market losses on strategic technology investments) Revenues increased 24% to $8.4 billion Deliveries increased 11% to 17,819 homes New orders increased 2% to 15,539 homes; new orders dollar value increased 16% to $7.3 billion Backlog increased 26% to 23,771 homes; backlog dollar value increased 45% to $11.4 billion McCORMICK REPORTS SECOND QUARTER PERFORMANCE AND UPDATES 2022 OUTLOOK https://ir.mccormick.com/news-releases/news-release-details/mccormick-reports-second-quarter-performance-and-updates-2022 Sales declined 1% in the second quarter from the year-ago period and, in constant currency, sales were comparable to the year-ago period. Both comparisons reflect strong underlying sales growth offset by the impact of discrete items, including the impact of COVID-related lockdowns in China and the conflict in Ukraine. Operating income was $157 million in the second quarter compared to $237 million in the year-ago period. Adjusted operating income was $174 million compared to $258 million in the second quarter of 2021. Earnings per share was $0.44 in the second quarter as compared to $0.68 in the year-ago period. Adjusted earnings per share was $0.48 as compared to $0.69 in the year-ago period. For fiscal year 2022, McCormick updated its sales, operating income, and earnings per share outlook. CONSTELLATION BRANDS REPORTS FIRST QUARTER FISCAL 2023 FINANCIAL RESULTS https://www.cbrands.com/news/articles/constellation-brands-reports-first-quarter-fiscal-2023-financial-results [image: 104278_WBA_IncomeStatement.png] [image: 104278_MKC_IncomeStatement.png] [image: 104278_GIS_us_gaap.RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax_us_gaap.ProductOrService_.png] [image: 104278_GIS_IncomeStatement.png] [image: 104278_residential_construction_debt_annual_sumFalse.png] [image: 104278_STZ_IncomeStatement.png] [image: 104278_GIS_us_gaap.RevenueFromContractWithCustomerExcludingAssessedTax_us_gaap.ConsolidationItems_us_gaap.StatementBusinessSegments_us_gaap.Operating.png] [image: 104278_MKC_us_gaap.Revenues_us_gaap.StatementGeographical_.png] [image: 104278_FDS_us_gaap.LongTermDebt__.png] [image: 104278_MKC_us_gaap.Revenues_us_gaap.StatementBusinessSegments_.png] [image: 104278_FDS_IncomeStatement.png] [image: 104278_GIS_us_gaap.LongTermDebtAndCapitalLeaseObligations__.png]

Glup: (Bergen, 16 June 2022): Bergen Carbon Solutions AS (BCS, OSE:BCS) Bergen Carbon Solutions (BCS) is pleased to announce the introduction of new product MWCNTs to the product portfolio after successful independent third-party testing. The new product opens the door for BCS to another fast-growing market, which is multiple times the size of the CNF market. Se: https://www.nordnet.dk/markedet/nyheder/1005814558

Privates handel med aktier i Danmark er faldet med 87% i 2022, skriver Børsen. Det kigger Helge Larsen nærmere på, herunder hvilke aktier især nye investorer har tabt penge på. Men hvordan kommer man videre? Hvad er en god strategi på den lange bane? https://www.youtube.com/watch?v=2YDf2uEkMKk&t=2s

Hvorfor stiger VIX ikke mere end den gør? Jeg syntes der "plejer" at komme spikes i vix. Nu trader den imellem 20 og 40, uanset hvad der sker! Nogen bud?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Første halvår har budt på en af de sjældne og meget hårde aktienedture. Vi har oplevet "bear markets", "bear market rallies", men tilbage står, at forskellige aktieindeks næsten klumper sig sammen om +/- 20 % nedtur! Det har været et usædvanlig dårligt halvår. Værst af de store indeks er det gået i Nasdaq, som har mistet ca. 30 % af sine værdier. Cathie Woods og hendes ARKK er blevet synonym med først storhed (fra 2017-2021) og siden meget stort fald Det er dog ikke kun i ARKK, men hele Nasdaq hvor udviklingen har været meget negativ. De danske aktier er faldet ca. 20 %. Der er kun få selskaber, som er steget (Novo Nordisk, Chr. Hansen og Jyske Bank). 22/25 selskaber er faldet lidt, noget eller ekstremt meget Værst er det går for AMBU, GN Store Nord, Pandora og Rockwool, som er faldet med 40-60 %. Udviklingen for Pandora er "bemærkelsesværdig". Mens aktien er faldet 45 %, har der ikke været nogen væsentlig negativ udvikling i indtjeningsforventningerne, som det fremgår af figur 2. Pandora er ramt at detailnedturen, hvor høj inflation og stigende renter spiser af forbrugernes disponible indkomst. Enten skal aktiekursen give sig i opadgående retning, eller også kommer der en nedjustering fra Pandora i forbindelse med halvårsregnskabet. Ellers passer udviklingen ikke med "virkeligheden. Havde det ikke været for indekssværvægteren, Novo Nordisk, ville indeksudviklingen i Danmark havde været langt værre (Den største "vægt" er steget mest og har klaret sig bedst) Danmark sluttede på niveau med nedturen i Sverige, Tyskland og USA, S&P 500 Bedst er det indeksmæssigt gået i Norge, hvor høje oliepriser og stabil udvikling for lakseindustrien, har fået halvåret til at lande omkring 0. halvår starter i mol men slutter i dur Udgangspunktet for 2. Halvår er både godt og dårligt. Investorerne har en dålig fornemmelse i maven og porteføljerne. Inflationen er høj og kan ikke med sikkerhed siges at have toppet endnu. Forbrugerne er meget tilbageholdne, og en række aktier indenfor konsumentvarer og cyklisk forbrug er faldet meget betydeligt. Hovedsagelig på forventninger om negative indtjeningstilpasninger i forbindelse med halvårsregnskaber. Der er en risiko for mere tilpasning (estimaterne er for høje). Samtidig er der allerede sket en betydelig kursmæssig tilpasning indenfor eksempelvis beklædning.. De kommende måneder kan der komme mere af den, men samtidig er det værd at erindre, at investorerne er langt foran den økonomiske nedtur og forbereder sig på ultimo året. En del råvarer er faldet massivt de seneste uger, og vi mangler "blot" energiområdet for at det er realistisk, at inflationen har nået toppen. Nedturen kan fortsætte, men den bør snart kulminere. 2. Halvår starter i "mol", men slutter i "dur". Figur 1: Indeksudvikling for udvalgte aktieindeks i 1. Halvår 2022 Kilde: Nordnet, egen tilvirkning Figur 2: Indtjeningsudvikling, analytikere, Pandora Kilde: Marketscreener.com [image: 104269_image001.png] [image: 104269_image002_1_.png]

"Sucker" som navnet antyder "suger" uvidende markedsdeltagere ind i markedet, som bliver fanget på den forkerte side. Et "sucker- rally", også kaldet "dead cat bounce", er et kortvarigt og ofte hurtigt rally, der finder sted inden for en sekulær downtrend, eller et rally, der ikke er understøttes af fundamentale faktorer, men er baseret på hype, efterfølgende vendes kursbevægelser til nedsiden. Et "sucker - rally" er altid på mindst 5 % (el højere) kan forekomme på alle markeder, og der forekommer ofte mere end et i løbet af et bearmarked. Diagram 1. viser "suckers rally" på ca. 9 % tilbage i juli 2008 på SPY( ETF ) over S&P 500. Diagram 2. viser rally på ca.7 % tilbage i juli 20008 (dot com.) på SPY. Diagram 3. Begyndelses studie: Har taget de tre store bear markeder i S&P, bestemt gennemsnittet, efterfølgende Monte Carlo simulering (10.000 gange)... mangler dog nogle flere nedtrende(data) for for at kunne bestemme en "bias". [image: 104263_Dead_Cat_Bounce.png]

"... 13.5 and 19.6-fold increase in neutralizing geometric titers ..." og "Preliminary laboratory studies demonstrate both Omicron-adapted candidates neutralize Omicron BA.4 and BA.5 though to a lesser extent than they do for BA.1". https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-and-biontech-announce-omicron-adapted-covid-19 Altså den nye vaccine virker, men målt i reagensglasset og knap så godt mod BA.5. Pfizer og Biontech har ikke fået nogen tilladelser endnu; men blikket er stift rettet derhen: "Data to be discussed with regulators with goal of rapidly introducing adapted booster to address current and future variants." Det er et svært kapløb.