Debatforum

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordet Rockwool falder med 4,6 % I dag. Der er bl.a. 6 forhold som får aktien til at falde markant Rockwool er blevet savet over på midten i 2022 med 50 % kursfald Rockwool er blevet ramt af den "grønne aktienedtur" Den generelle aktienedtur Et skuffende kvartalsregnskab, hvor årets forventninger til EBIT margin blev nedjusteret I dag er det formentlig gasprisernes stigning, som er udfordrende Rockwool er også eksponeret mod boligmarkedet og stigende renter kan mærkes Ruslandseksponering spøger Korrelationen mellem energipriser og Rockwool har været synlig og mærkbar. Her illustreret som udviklingen i Brent Crude (Nordsø olie) og aktiekursen. Udfordringen for investorerne er, at der formentlig er for mange udfordringer på samme tid Figur1: Kursudvikling Rockwool/Brent Crude Kilde: Nordnet [image: 105945_image001.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De amerikanske CPI tal skulle være det inflationsmæssige vendepunkt, men det blev det ikke, tværtimod - altså kortsigtet og på aktiemarkedet Udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser overraskede investorerne negativt med en stigning på 0,60 % opgjort måned til måned De var langt over de forventede eller håbede 0,30 % På kort sigt slukkede de håbet om at inflationstoppen kunne skimtes Afvigelse er til at tage at føle på, men spørgsmålet er om 5% aktienedtur ikke mindst skyldes skuffelse snarere end at det økonomisk gør den store reelle forskel. Det hælder jeg mest til, alt i alt Federal Reserve har hævet renterne massivt allerede og mere vil følge efter Der er dog kun gået 6 måneder siden FED hævede første gang den 15/3 Ting tager tid, og hvis inflationen allerede nu skulle vise "tydelige tegn" på at inflationen ikke kun ville være toppet, men markant på vej ned, skulle den amerikanske økonomi have oplevet et fuldt stop. Det har den ikke En række af de faktorer, som trækker inflationen op - eksempelvis energi er 1)globalt bestemte 2)På vej ned. Det er for udvalgte dele af forbrugerpriserne et spørgsmål om tid før de vil begynde at vise sig i tallene Federal Reserve vil hæve renten med 0,75 % på næste uges mødes. Det var forventningerne før, og det har ikke ændret sig Tirsdagens forbrugerpriser ændrer næppe ved hvor rentetoppen ligger; eller i hvert fald ikke mærkbart De lange renter steg kun meget lidt. Det er den afmålte reaktion mellem markedsnervøsitet i rente- og obligationsmarkederne og så naturligvis effekten af at der på dagen var en "bagstopper effekt" af at investorerne sælger ud af aktier og går ind i obligationer Skuffelser over "retningsændring" Aktiemarkedets reaktion på skuffende nøgletal var alt andet end afmålt. Nok var tallene skuffende, men reelt er opsummeringen, at 1)Tallene var skuffende 2)timingen hvornår inflationen topper er rykket lidt 3)FED hæver mere 4)ting tager tid. Der er efter min mening tale om en kombination af at risikopræmien kortsigtet giver sig, men nok også en snert af "nu håbede vi lige på bedre tal" og en revanche efter aktiekursstigningerne de seneste dage. På kort sigt kortsluttede tallene mulighederne for at vi kunne komme investeringsmæssigt godt ud af aktiernes renteproblemer, og koncentrere os om de indtjeningsmæssige konsekvenser af de tilpasninger til selskabernes forventninger, som er den naturlige konsekvens af de kommende kvartals recessionsrisiko. Kursfald og retningen var berettiget. Størrelsen på 5 % med en del af de meget store aktier i Nasdaq indekset, som faldt med op til 10 %, højest sandsynligt en overreaktion. Tallene kortsluttede opturshåbet, men har ikke fjernet, at mulighederne for at vi de kommende måneder kommer til at kunne skimte en inflationstop. I hvert fald inden årets udgang. Danske aktier i "moderat minus" fra handelsstart De danske aktier faldt med 2,15 %. Det var mens de amerikanske indeks kørte ned med 3-3,5 %. Vi har fået i hvert fald 2/3 af USA nedturen med, og da det i det mindste ikke er urealistisk, at USA fald var en overreaktion, vil de danske aktier næppe åbne lavere end minus 1 % fra starten

Shape Robotics underskriver aftale med førende distributør af uddannelsesteknologi i Italien København, 14. september 2022 Shape Robotics tildeles en større ordre, og indgår samtidig distributionsaftale med op til tre års eksklusivitet med KnowK, en af Italiens førende leverandører af uddannelsesteknologi. Italien modtager, ligesom Rumænien, støtte fra EU, i den omfattende "Recovery and Resilience Plan", og har herfra allokeret € 2.1 mia. (over 15 mia. kr.) til at digitalisere 100.000 klasseværelser over de næste 5 år. Italiens Recovery and Resilience Plan: https://www.mef.gov.it/en/focus/The-National-Recovery-and-Resilience-Plan-NRRP/ KnowK (https://knowk.it/) har tæt samarbejde med interesseorganisationer i Italien, har stort fokus på Italiens Recovery and Resilience Plan, og er offentlig certificeret i Italien til at uddanne lærere, herunder i brug af ny uddannelsesteknologi. KnowK har over 70 forhandlere i Italien. Yderligere oplysninger og investorrelationer André Fehrn, CEO Shape Robotics A/S Tlf. (+45) 2444 8556 Email: [email protected] Rugmarken 18, 3520 Farum, Denmark CVR-nr. 38322656 www.shaperobotics.com Shape Robotics har en betalt digital IR-aftale med Proinvestor.com [image: 106094_J192146.jpg]

"Pfizer and BioNTech Receive Positive CHMP Opinion for Omicron BA.4/BA.5-Adapted Bivalent COVID-19 Vaccine Booster in European Union" https://investors.biontech.de/news-releases/news-release-details/pfizer-and-biontech-receive-positive-chmp-opinion-omicron-ba4ba5

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Sidste uge var endnu en af de gode af slagsen. Aktierne stiger, renterne forbliver nogenlunde i ro, og investorerne er naturligt i tvivl. Skal de springe på aktievognen nu? De seneste uger har været særdeles gavmilde ved investorerne Den opadgående tendens startede i juli efter at aktiekurserne bundede ud, foreløbig i hvert fald, måneden før. Udgangspunkt var på den ene side økonomisk dårligt. Økonomien udvikler sig til det værre; forbrugerne er under pres; boligpriserne ligeså og der er udsigt til at en del flere renteforhøjelser vil følge den del fra især FED, som allerede er kommet. Forude venter et "varmt" efterår og måske en kold vinter, hvis russerne lukker for gassen. På den anden side var/er der også formildende omstændigheder. Kursfald får altid investorer til at sælge og neddrosle, og større undersøgelser som eksempelvis Bank of Americas "fund manager survey" har på det seneste klart indikeret, at de store kursfald har fået investorerne til at reducere i deres risiko efter kursfald. Det er en af de stemningsbaserede indikatorer, som jeg altid bruger omvendt til at vurdere timing. Stor nedgang = stor nervøsitet = stor risikoreduktion = store muligheder for at luften er blevet renset. Renterne er faldet fra toppen og i sidste uge fik håbet om at forbrugerprisstigningerne kan være ved at have toppet god næring, da de amerikanske forbrugerpriser for juli viste en uændret stigning fra juni. Alt er ikke negativt i økonomien. Den stærke beskæftigelse får forbrugerne til at holde gang i økonomien, selv om høje priser og stigende inflation er en udfordring. Økonomien har det lidt som i en amerikansk actionfilm, hvor der bliver lavet en håndbremsevending. Forbrugerne trykker på speederen (drevet af den høje beskæftigelse), mens centralbankerne hiver i håndbremsen og fremtvinger en håndbremsevending. Aktieinvestorerne er sædvanen tro løbet i forvejen. Bedst er det bl.a. gået for de teknologi selskaber, som har leveret nogenlunde indenfor skiven, og som investorerne føler sig komfortable med. Samtidig har der generelt kunne spores en stigende risikovillighed i aktiemarkedet, og nogle aktier indenfor konsumentvarer og cyklisk forbrug har fået et comeback. Også de amerikanske banker er trukket med op. Alt er dog ikke i grønt. De selskaber, som ikke leverer, får straks eksamensresultatet at vide i form af kursklø. I Danmark er det bl.a. gået ud over Simcorp og Netcompany med svage resultater og en usikker kommunikation og forventningsstyring. Lysten til at købe følger aktiekurserne op og ned I juni var lysten til at købe aktier lille. Det er helt naturligt efter den store nedtur. Humøret er blevet bedre på grund af faldende renter, fornuftige regnskaber og håb om at kunne skimte en inflationstop. Samtidig er oliepriserne trods alt faldet noget. Der er ikke udsigt til nogen fred i Ukraine de kommende uger og måneder, desværre, men derfor kan aktierne alligevel godt udvikle sig fornuftigt, som vi har set. Det er ikke kun nøgletal, men også ikke mindst stemningen hos investorerne, der driver udviklingen. Vi har endnu engang fået en påmindelse om, at vi MED SIKKERHED IKKE VED, hvornår risikolysten stiger markant og hurtigt eller går den anden vej. Vi ved kun at investorerne går i flok - op og ned. Når solen skinner, får flere lyst til at gå udenfor. Det samme gælder for aktieinvestorer Bunden holder, men nedtursrisikoen er ikke ovre Jeg tror fortsat på at vi har passeret aktiebunden, men det er ikke nogen garanti for at der ikke kan komme ny uro. Regnskabssæsonen er ved at være overstået, men måske kommer aktierne til at mangle positive brændstof og ny energi på vej ind i den normalt svære september måned.

https://nyheder.tv2.dk/samfund/2022-09-09-chefoekonom-ser-positivt-paa-inflationen-vi-er-meget-taet-paa-bunden https://www.euroinvestor.dk/nyheder/saxo-bank-spaar-kursdyk-paa-30-procent

Hvis du den 1. februar 2021 købte et repræsentativt udsnit af OMXC25-aktier ville dit afkast lige nu være et rundt nul. Ikke prangende, men hvis du derimod havde købt en 1-procent realkreditobligation, med en løbetid på 30 år, så ville du have tabt omkring 35 procent. Ingen tvivl om, at obligationer har været alt andet end god investering i de senere år, men meget har ændret sig på det seneste. Prøv at kaste et blik på denne liste: https://www.nykredit.dk/dit-liv/bolig/kurser/obligationskurser/ Jeg har ikke haft obligationer i porteføljen siden 2015 og jeg har ikke brugt meget tid på at følge denne aktivklasse, men et blik på listen gjorde, at jeg måtte stille mig selv spørgsmålet: Er det ikke ved at være tid til, at obligationer skal have en plads i porteføljen igen ? En del af kursrisikoen er pillet ud på nuværende tidspunkt og en 4-procent realkredit til kurs 92 lyder da som noget fra gamle dage. Man kunne jo også spille på, at den lange byggerente vil falde lidt igen, så før omtalte 1-procent til kurs 64 vil stige pænt. Kursrisiko er der naturligvis stadig, men balancen med jævnbyrdig mulighed for upside eller downside ser nu ud til at være genoprettet. Jeg har dyppet tåen og købt 4-procenteren, men omsætningen på Børsen er ikke særlig stor, så der skal trænes med at lægge den rigtige limitering, før portionsstørrelsen skal skrues op. Aktier vil dog stadig fylde langt størstedelen af porteføljen. Hvilken obligation skal du have ?

Teknisk analys: 10 trendstarka köpkandidater i veckans "Norden topp 10" "Ugens "Nordisk top 10" består denne gang af tre svenske, to danske, fire norske og en finsk aktier. Listen er baseret på Investtechs automatiske tekniske analyser på mellemlang sigt. Analyserne foretages af algoritmer, der identificerer aktiens trend, støtte og modstand, formationer og volumenudvikling, og listen giver passende købskandidater til investorer med en tidshorisont på 1-6 måneder". (Google oversat) https://www.borskollen.se/nyheter/27/teknisk-analys-10-trendstarka-kopkandidater-i-veckans-norden-topp-10-1662623479

Hej alle, Så er der en ny aktievideo her fra Markettimer.dk. I videoen her gennemgår jeg hurtigt TA og FA på 6 danske pharma-aktier. Aktierne er: Ambu Bavarian Nordic Chemometec Genmab Novo Nordisk Zealand Pharma I videoen kigger jeg på TA, men som noget helt nyt, bruger jeg også mit eget analyseværktøj inde fra Markettimer Special. Du kan finde linket til disse 6 aktier i værktøjskassen her: https://app.powerbi.com/view?r=eyJrIjoiMWQ5MTRkOTEtZTMwNy00ZGM5LWFlMDMtMDAyOTY3NGI4ZmY2IiwidCI6IjVkOTRkZmIxLWNiMWYtNDA2Mi04OTE2LTZkOTAzZGFlMDY1OSIsImMiOjl9&fbclid=IwAR2R3HtumhHyMmJv5P908aWatA8Vtag4EehLMnMdN-WrokGbJ8aJDU53U8k Hvis du vil læse mere om Markettimer Special, kan du bruge linket her: https://markettimer.dk/bliv-medlem/ https://www.youtube.com/watch?v=XtfnwDW6qI0&ab_channel=MarkettimerDK

Acquisition of Video Technic Systems finalized - raising guidance for 2022 Company announcement no. 79 Copenhagen, September 9, 2022 The announcement contains inside information. Shape Robotics has today signed the definitive agreement to acquire all shares in the Romanian technology company Video Technic Systems ("VTS") and are raising the revenue guidance from DKK 75-85 m to DKK 81-93 m. Shape Robotics has high revenue growth and expects DKK 18-22 m in Q3 and DKK 47-55 m in Q4. The company maintains the EBITDA guidance of DKK +2 to +4 m in 2nd half of 2022 and DKK -2 to +2 m for the whole financial year 2022. Shape Robotics acquires VTS to increase the capability to deliver turnkey EdTech solutions in Central and Eastern Europe. VTS has 12 employees and had a turnover of almost the equivalent of DKK 27 m in 2021 with a profit of more than DKK 1 m. The purchase price amounts to approximately DKK 9.6 m and will be fully paid by delivery of new shares in Shape Robotics A/S issued at a price of 18 kr. pr. share, which implies that the share capital in Shape Robotics will be increased with 535,250 shares. Issuance of the new shares will be made by applying part of the authority granted to the board in Section 4.2 of the Articles of Association. The acquisition is for accounting purposes effective from September 2022. Shares will be issued on or immediately after closing of the transaction, which is expected to be latest October 30, 2022. Closing of the transaction is subject to fulfilment or waiver of customary conditions, primarily obtaining relevant authority approvals in Denmark and Romania. The predominant part of the purchase price in the form of the newly issued shares in Shape Robotics A/S will be placed in escrow and released after finally approved audited financials for 2022. Additional information and investor relations Lars Nyengaard, Chairman Tlf. (+45) 3010 2645 André Fehrn, CEO Tlf. (+45) 2444 8556 Email: [email protected] Rugmarken 18, 3520 Farum, Denmark CVR-nr. 38322656 www.shaperobotics.com Certified advisor contact Norden CEF A/S John Norden Tel: +45 20 72 02 00 Email: [email protected] www.nordencef.dk Shape Robotics har en betalt digital IR-aftale med Proinvestor.com

For et par uger siden kunne vi se, at Maersks aktuelle PE lå i nærheden af 2. https://www.proinvestor.com/boards/104924/ PE betragtes normalt som en indikator for fremtidig indtjening. PE 10 er fint, PE 20 er (var) OK ved lav inflation. PE 2 er næsten for godt til at være sandt. Der giver i hvert fald en flot sikkerhedsmargin. Men en urimelig lav PE er også en indikator for fremtidig PB (Price to Book, på dansk Kurs/Indre værdi). Alle pengene rasler jo ned i pengekassen. Som aktionærerne er medejere af ( foruden skibene, havnene, containerne ...). I H1 2022 var Maersks bundlinje 15.369 mio $. Der er ca. 19 mio udestående (A og B) aktier. Dvs. H1 sendte 809$ per aktie ned i kassen. Hvis de blev vekslet i dag, er det godt 6000 kr per aktie. Vi fik kun 2500 i udbytte i foråret. Så kassen fyldes for tiden.

Lundbreck falder og falder, og modvinden igen i en positiv dag. Hvad sker der? Hvem sælger til en så lav kurs oven i et fald på over 13% siden det gode regnskab. Skal vi sælger vores aktier i Lundbeck med et kæmpe tab nu?

Der nok at bekymre sig om som aktieinvestor. Hvordan ser markedet ud i efteråret? Med fortsat krig i Ukraine, inflation og rentestigninger, skal vi så endnu længere ned? Eller kan vi måske komme til at se et aktie-rally? Det ser Helge Larsen nærmere på i denne uges kommentar. https://www.youtube.com/watch?v=TWYvIDiesCA&t=1s

Genmabs aktietilbagekøb program er netop afsluttet. Har derfor valgt og tage ny short position. Sidste gang måtte jeg desværre, lukke positionen med lille overskud. Da jeg havde overset aktietilbagekøbsprogrammet, så den ikke røg ned i de ønskede 1500. plus markedet vendte totalt rundt i bearrally da den kom i 1875. Den får dog et nyt skud. Den skal mod 1500, måske lavere da aktien er for dyr prissat..... Det her er bare mit synspunkt, kommer ikke med mere i denne tråd-der skal tjenes penge i markedet.

Kan aktiemarkedet overvinde både høje renter og recession? Gør dig klar til en lang række spændende emner, når vores to værter runder den forventede renteforhøjelse, gaspriserne og om aktiemarkedet har mistet sin grønne energi. ECB torsdagsmøde: Er konsensus nu også konsensus?: 01:07 - 08:16 Har aktiemarkedet mistet sin energi? 08:16 - 18:41 Kan aktiemarkedet overvinde både høje energipriser og reccesion? 18:41 - 24:08 https://www.youtube.com/watch?v=jUFI6knADo4

Scandinavian Medical Solutions leverer rekordstor reservedelspakke til amerikansk kunde Investornyhed Nr. 17 - 2022 ' 08-09-2022 Scandinavian Medical Solutions A/S (eller 'Selskabet') har sikret en rekordstor handel inden for After Sales, et forretningsområde, der er vokset stødt gennem det seneste halve år. De solgte reservedele skal bidrage til at forlænge levetiden for en række systemer i de kommende år. Tidligere på året offentliggjorde Selskabet (i halvårsrapporten, der blev offentliggjort den 19. maj 2022), at nye forretningsområder var blevet lanceret, heriblandt After Sales, med forventning om at sikre en fremtidig omsætningsvækst. After Sales løsninger inkluderer b.la. handel med reservedele til opretholdelse, løbende vedligeholdelse samt opgraderinger af billeddiagnostisk udstyr. Gængse dele kan ved regelmæssige servicechecks udskiftes, før de installerede systemer giver fejlmeldinger, hvorved der kan sikres en høj oppetid og en stabil scanningskapacitet. CEO i Scandinavian Medical Solutions, Jens Krohn udtaler: "Da vi valgte at lancere After Sales som nyt forretningsområde i Scandinavian Medical Solutions, var det med en klar målsætning om at kunne støtte vores kunder bedst muligt med levering af reservedele til systemer tidligere indkøbt hos os. Vi kan allerede nu mærke, at der er blevet taget godt imod vores initiativ - og vi er utroligt glade for at kunne bidrage til, at vores kunder kan holde deres indkøbte systemer ved lige og sikre høj oppetid." Salget ligger inden for intervallet DKK 2,0 til under DKK 3,5 mio., og offentliggøres derfor I henhold til Selskabets informations - og kommunikationspolitik. Supplerende Information For spørgsmål vedrørende denne investornyhed kan Selskabets CEO, Jens Krohn, kontaktes på [email protected] . Selskabets Certified Adviser er Norden CEF A/S, hvor John Norden kan kontaktes via e-mail på [email protected] eller telefonisk på +45 2072 0200. Scandinavian Medical Solutions A/S Gasværksvej 46,1., DK - 9000 Aalborg CVR-nummer: 39901749 Hjemmeside: www.scandinavian-medical.com Selskabsmeddelelser, investornyheder, finansielle rapporter mv. kan findes på https://www.scandinavian-medical.com/pages/investors Om Selskabet Scandinavian Medical Solutions er en succesfuld handelsvirksomhed i Aalborg, der øger scanningskapaciteten globalt gennem specialiseret indkøb og videresalg af brugt billeddiagnostisk udstyr af høj kvalitet. MRI, CT og PET/CT-scannere er blandt det dyreste og mest komplekse udstyr, der findes på et hospital og de tonstunge følsomme maskiner kan kun transporteres, samles og vedligeholdes af specialiserede fagfolk med erfaring og tekniske færdigheder. Derfor tilbyder Scandinavian Medical Systems en komplet business til business løsning, som garanterer maskinens kvalitet og funktionalitet. Scandinavian Medical Solutions tilbyder hospitaler og klinikker verden over et tilgængeligt, pålideligt og bæredygtigt økosystem for handel med scanningsudstyr og skaber dermed grundlag for en cirkulær økonomi, hvor eksisterende materiel får nyt liv. Scandinavian Medical Solutions har en betalt digital IR-aftale med Proinvestor.com

Er der nogen der har virksomhed hvis formål kun er til aktiehandel? Hvordan forgår det og giver det kun mening for de helt store eller?

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet ECB holder torsdagsmøde, og en rentestigning på 0,75 % er tæt på at være konsensus. Spørgsmålet er om det "forventede" tal nu også er "forventet" og indregnet? Der er sket rigtig meget de seneste måneder med pengepolitikken og inflationen For blot 1 kvartal siden havde ECB på ingen måde travlt med at øge sine renter Siden er der kommet helt andre toner med hensyn til inflation, inflationsforventninger og fokus på hvad pengepolitikken kan gøre og betyde i den henseende. Federal Reserve har hævet nogle gange og det endda med 0,75 % point ved de 2 seneste lejligheder, og det vil ikke være specielt overraskende, hvis renten igen bliver øget tilsvarende ved september mødet den 20-21/9. ECB har knap haft så rentetravlt. Ved mødet den 21/7 hævede ECB renten for første gang med 0,50 %. Forventningen forud var 0,25-0,50 % og de fleste forventede en stigning på 0,25 % point. Grunden til "det dobbelte løft" blev dengang angivet til at være, at når man gav renten lidt ekstra første gang, var der mulighed for at lade de næste stigninger være lidt mere gradvise (læs: mindre og de normale 0,25 % point). Det er blot nogle få uger siden, men stemningen har ændret sig markant. For 2 uger siden var 0,50 % point den mest sandsynlige rentestigning. Nu er 0,75 % point blevet det mest sandsynlige. Det skyldes en kombination af stigende bevidsthed om at der skal gøres mere, hurtigere for at tæmme inflationen. I hvert fald med udgangspunkt i pengepolitikken. Er en stor forventet stigning nu også reelt forventet? Obligationsinvestorer og økonomer har indstillet sig på, at en rentestigning på 0,75 % i det mindste er en større risiko/mulighed. Spørgsmålet er om aktieinvestorerne er tilstrækkelig godt forberedte på det? En stor forventet renteforhøjelse kan koste kortsigtet Uanset hvor meget man har opfattelsen af, at en større renteforhøjelse er forventet, er det mest realistisk, at en rentestigning på 0,75 % vil virke "overvældende" for investorerne. 0,75 % er en meget stor rentestigning, og de formildende omstændigheder og ord (kommentarerne fra ECB om årsager, bevæggrunde og hvad der sker efterfølgende, kommer først efterfølgende og senere på dagen). Banker/forsikringsselskaber frygter ikke rentestigninger Ikke alle aktier og investorer er kede af stigende renter. For bankerne vil en stigning på 0,75 % fra ECB, som bliver fulgt op af en tilsvarende fra Nationalbanken, som udgangspunkt genetablere den langsigtede indlånsrentemarginal i niveauet 0,75 %. Isoleret set - stigende marginal + lavere forretningsomfang + stigende tabsrisiko være moderat indtjeningspositiv for bankerne. Spørgsmålet er om investorerne kan holde tungen lige i munden. For forsikringsselskaberne er "regnestykket" også økonomisk positivt. For det første er der en kortsigtet forrentningseffekt af præmieindtægter. Derudover er der en diskonteringseffekt af forpligtelser. I modsat retning trækker en kortsigtet engangseffekt af kursregulering på obligations- og aktiebeholdningen. Samlet bør effekten være positiv over tid. Har konjunkturfølsomme selskaber taget forskud på udfordringer? Konjunkturfølsomme selskaber - alt fra A.P. Møller Mærsk over FLSmidth til Pandora har allerede i et større omfang taget bestik af udviklingen med stigende renteforventninger igennem aktiekursfald det seneste år. Prisfastsættelsen er moderat/lav/meget lav. Derfor bør aktiekursreaktion for disse selskaber være afmålt, selv om en umiddelbar chokeffekt af en meget stor rentestigning ikke kan udelukkes. "Helle" for life science? Der er nærmest garanti for større aktiebevægelser, og selv om life science selskaber som Novo Nordisk, Lundbeck og Coloplast er uden væsentlig konjunkturfølsomhed, kan det ikke udelukkes, at også disse aktier vil reagere. Både på grund af "overraskelsen", nøgletalseffekten (life science er stadig i en del henseender dyrt prissat) samt den indirekte effekt af en eventuel USD svækkelse. Sidstnævnte kan komme, hvis investorerne tror en større stigning vil markere et mindre paradigmeskifte vs USD og få den til at falde. Stor rentestigning giver formentlig mindre bevægelser Der er garanti for usikkerhed. Initielt er der mulighed for urolige aktiemarkeder, når ECB hæver sine renter; formentlig med 0,75 %. Alt i alt tror jeg dog bevægelserne vil være mindre end man umiddelbart forestiller sig.

Kommmentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Bavarian Nordic opjusterer igen, men investorerne er skræmte efter stor nedtur Bava N. opjusterer endnu engang Det sker efter endnu en kontrakt på abekopper Opjusteringen på indtjeningen er moderat (100 mio. i midtpunktet) på EBITDA niveau For uger siden - da aktien steg meget, ville en sådan opjustering have skabt kursglæde Nu er udviklingen vendt; aktien er faldet med 40 % siden kurstoppen lige over 400, og ikke mindst de private investorer er bange for aktiekursudviklingen ikke kun i Bavarian Nordic, men generelt Fra "mol" over "dur" til "duer ikke" Det er ikke verdens største opjustering, men den er der; det er endnu en, og ordrerne fortsætter med at tikke ind. Investorerne er gået fra "mol" - kurs 125-130 over "dur" - kurs 400 til "duer ikke" - kurs 245. Sindelaget skifter og det har en større betydning for aktiekursen Figur 1: Kursudvikling, Bavarian Nordic Kilde: Nordnet [image: 105998_image001_2_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Der var fuldt fart på Dancann aktien tidligere i år. Det gælder ikke længere og udviklingen er en risikopåmindelse om at en optur kan være drevet af (for) store forventninger Der var fuldt fart på Dancann (cannabis) i 2021 Ind i 2022 steg aktien yderligere Siden er det gået ned ad bakke - i øvrigt sammen med en række andre aktier - store som små Helt galt er det gået i løbet af den seneste uge Dancann har brug for nye penge til sin vækst Samt formentlig til at have et kapitalberedskab til at betale den gæld som blev optaget i 2021, havde oprindelig forfald i 2022, men som nu har fået løbetidsforlængelse til 2023, og som har en rente på 1,5 % - om måneden. Lånet er på 13,7 mio. SEK Kapitaludvidelsen skal indbringe alt i alt DKK 28,5 mio. før omkostninger (som formentlig er ganske betydelige Tegningskursen er 0,6 Kapitaludvidelsen er større end nuværende markedsværdi, og de eksisterende aktionærer bliver betydelig udvandet "Godt" eksempel på manglende rettidig kapitalomhu Udviklingen er et dårligt eksempel på hvad der sker og kan ske, hvis et nyt selskab ikke er tilstrækkelig kapitaliseret; ikke "frontrunner" sine kapitalplaner, og henter penge forud og på forhånd, men skal hente dem, når det er muligt. En ting er finansiering af vækst, men den vækst er tæt på ligegyldig, når man skal hente ny kapital ved at sælge nye aktier til en ekstrem underkurs. De fremtidige værdier skal deles ud på og med mange nye aktier. Figur 1: Kursudvikling, Dancann Kilde: Nordnet [image: 105955_image001_1_.png]