Genmab — November 2016

[GeorgeBest]

JNJ er måske tilfreds med at få 80% af indtækterne på Darzalex. Udover dette har de nok den bedste del af Genmabs duobody teknologi. USD 20 milliarder som de mindst skal hoste op med for at få Genmab er meget, selv for JNJ. De har meget cash, men der kan være andre huller i deres der før trænger til at blive lukket.

[royal]

Jeg tror, desværre, du har ret GB. Og 15-20 milliarder USD er også en slags penge.

[GeorgeBest]

JNJ har USD 40 milliarder i cash https://ycharts.com/companies/JNJ/cash_on_hand

[GeorgeBest]

Så fyre halvdelen af på Genmab er trods alt meget

[Solsen]

20% af $20 bn er også en slags penge.

[GeorgeBest]

Det har du ret i. Men måske er deres pipeline svagere på andre punkter, og der trænges måske i højere grad til investeringer der?

[Budweis]

J&J er oplagte købere. Det har været min antagelse længe - ud fra de samme betragtninger som Solsen. Købmandsskab. Jeg har dog på fornemmelsen, at de har lavet en Gentelman agreement med Genmab. Genmab er innovations garage for J&J så længe det er muligt. Hvis andre byder sig til så går de fra forlovelse til ægteskab.

[GeorgeBest]

Solsen, jeg kan sagtens følge din argumentation for at de bør købe Genmab. Tror bare ikke det sker!

[royal]

JNJ køber kun hvis de er tvunget til det pga andre der byder sig til og det tror jeg ikke kommer til at ske, da JnJ og Genmab er ringforlovede.

[Budweis]

At J&J solgte deres andel er ikke et argument. De har som solsen skriver lavet et hedge arrangement, som med al sandsynlighed bliver hjemkaldt, hvis behovet melder sig. Det taler i min optik for en afventende strategi, hvor begge nyder godt af at Genmab har armslængede til at innovere.

[GeorgeBest]

Sådanne hedge arrangementer er dyre, specielt hvis der er meget lang løbetid på dem!

[GeorgeBest]

At få nogen til at udstede en call option på Genmab aktier med f.eks. 3 års løbetid, koster virkelig kassen

[Budweis]

Vi kender jo ikke aftalen.

[GeorgeBest]

Men at nogen ville lave en sådan aftale uden at prisen er i nærheden af markedsværdi er usandsynlig. GS o.lign. er jo ikke non-profit centre

[Budweis]

Netop. De er investeringsbank for J&J.

[GeorgeBest]

Det er ikke et argument for at en option ikke prises på markedsvilkår

[Budweis]

Korrekt, men vi kender ikke aftalen og ved derfor ikke hvordan den bør prises. En M&A på 20 mia $ kan jo indgå..?

[Solsen]

Alt "samarbejde" mellem GS og JNJ kan jo været alt muligt.

[Budweis]

Netop

[Solsen]

Ja Budweis. Vi ved med sikkerhed, at GS tager sig godt betalt. Så vi kan forestille os alt.