Lundbeck: Trækker sig fra budkamp og det er godt nyt

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

Lundbeck meddelte i går, at de havde trukket sig fra budkampen om Avadel. Det er gode nyheder

I sidste uge meldte Lundbeck sig på benene i ellvte time med et konkurrerende bud på irske Avatel
Buddet var en anelse bedre end det som allerede lå og havde ligget der længe fra irske Alkermes
Buddet indeholdt udover en basis også en upside
Det bud blev dog senere "overgået" af Alkermes
I går meddelte Lundbeck, at de ikke ville overbyde og har trukket sig fra den kamp.

Det er en god nyhed, fordi

Lundbeck kom meget sent ind i kampen og buddet virkede højt og en anelse "forceret"
Investorerne blev nervøse for at Lundbeck skulle ind i en forceret proces, hvor det var en reel risiko, at det ville overbetale for et aktiv, som ikke er livsnødvendig

Lundbeck har patentudløb på Trintellix i 2026 og på Rexulti senere og disse produkter er meget vigtige for salget. De er nødsaget til enten 1)at finde flere produkter in-house eller 2)købe
Samtidig viser ikke mindst Vyepti meget stærke salgstakter, og Lundbeck har i 2025 opjusteret det samlede forventede peak sales target til over block buster niveau (1 mia. USD)
Lundbeck har opjusteret sine forventninger flere gange i 2025, og de har en meget stærkt salgsmomentum
Lundbeck har meddelt, at de vil reorganisere sin globale salgsstyrke udenfor kernelande. Det koster på indtjeningen i 2025, men giver noget lavere omkostningerne og mere fokus fra 2026.

Selv mindre aktietilbagekøb kunne skabe værdi

Investorerne bør være tilfredse med at Lundbeck strækker våben. Det viser, at de ikke er desperate for at købe mere for enhver pris, og måske/forhåbentlig også at de har andre og måske mindre kandidater i kikkerten. Lundbeck har stærkt salgsmomentum, og de kommende kvartaler bliver også stærke. Prisfastsættelsen er lav. Hvis de ville gøre noget for investorerne burde de tænke både i relation til opkøb, men også aktietilbagekøb for at understøtte aktionærværdien. Der burde kunne blive plads til begge dele de kommende kvartaler.

[ProinvestorNEWS]

Lundbeck opgav onsdag at overtage Avadel, efter at det danske medicinalselskab ellers tidligere havde budt en højere pris for det irske biotekselskab end konkurrenten Alkermes, som dog siden igen i sidste uge overbød den danske koncern.

At der kun var til et enkelt forsøg fra Lundbecks side overrasker imidlertid Danske Banks medicinalanalytiker Tobias Berg Nissen.

• Jeg troede måske, de havde mere i bøssen, siger han til Finans.

Analytikeren fremhæver imidlertid også, at Lundbeck har forholdt sig disciplineret til sin strategi for kapitalallokering.

• Nogle investorer har frygtet, at de ville købe en masse op og komme til at overbetale i processen. Det her viser, at hvis ikke de kan regne den hjem, så vælger de ikke at byde, kommenterer Tobias Berg Nissen også over for Finans.

Lundbeck trak sig i kampen om Avadel, da en forhøjelse af det uopfordrede købstilbud tilbage fra 14. november ifølge det danske selskab ikke vil opfylde de strategiske eller finansielle kriterier for værdiskabelse.

• Selv om Lundbeck indstiller denne specifikke proces, forbliver den strategiske begrundelse for at engagere sig inden for søvnforstyrrelser fuldstændig intakt. Lundbeck fortsætter med at vurdere muligheder, der er i tråd med virksomhedens fokuserede innovationsstrategi, og har fortsat tillid til det langsigtede potentiale i sin eksisterende neurovidenskabelige pipeline, hedder det i onsdagens meddelelse fra Lundbeck.

Lundbecks bud på Avadel blev i sidste uge overgået af Alkermes, der forhøjede sit oprindelige bud til cirka 2,37 mia. dollar. Lundbecks bud havde foringen en værdi af 2,25 mia. dollar.

Link til original artikel (abonnement): https://finans.dk/erhverv/ECE18784059/analytiker-om-overraskende-kort-budkrig-jeg-troede-maaske-de-havde-mere-i-boessen/

.\˙ MarketWire

[EliotSpitzer]

Per Hansen - du fik ret med hensyn til at de premisser Lundbeck lagde i det seneste bud, signalerede de at de hadde nået grænsen for, hvad de ville byde. Jeg kan se, at Tobias Berg Nissen, analytiker fra Dansk Bank, siger, han er overrasket over, at Lundbeck ikke gik videre, men det er vigtigt at være disciplinerede i processer som disse.