Bavarian Nordic — Februar 2025
-
Jeg tror desværre, at markedet har mere ret end Nordea, selvom de har nedjusteret med 90kr. Hvordan tror I markedet reagerer, når det går op for folk, at 2026 jo sandsynligvis bliver med et kæmpe fald i indtjening i forhold til selv det laveste punkt i det forventede interval for 2025. Hvis 2026 bliver fx 800m efter skat hvor stor en markedsværdi kan det så trække?
-
Og jeg tror, at du tager alvorligt fejl i dine estimater. BN meddeler, at de forventer årlig omsætning (2025-2027) af Mpox for 1500-2000 mio. kr. En årlig stigning i salget af rejsevacciner på 10% - inkl. bedre styring af forsyningerne fra 2025 på grund af afsluttet overførsel af teknologien for rabies og TBE vaccinerne. Anslået salg af Chikungunya for 500 mio. kr. i 2026 med stigende omsætning. 16/12 aftalte BN overførsel af Mpox-teknologi/produktio af Mpox vacciner til verdens største
-
vaccineproducent Serum Institute of India på basis af deling af overskud ved salg af Mpox i Indien og Asien. Det er ikke muligt på nuværende tidspunkt at indregne værdien af denne aftale, men selvfølgelig vil den give BN en betydelig indtægt fra 26-27. Mit skøn for 2026 og efterfølgende år vil være omsætning på minimum 4,5 mia. kr. Så jeg ser absolut ingen tegn på en bundlinie på 800 mio. kr. i 2026. Og jeg mener, at den nuværende kurs er tilbudspris.
-
Match: For at nå frem til de 800m har jeg taget udgangspunkt i 2025 prognosen og 1500-2000m mpox i et normalt år. I 2025 forventer BN 1482m i EBITDA hvis mpox ender på 3000m. Hvis 2026 derefter bliver en tilbagevenden til et normalt år falder mpox omsætningen altså med 1000-1500m. Det giver et fald på 500-750m i EBITDA. Jeg har regnet med et fald på 500m, da rejsevacciner forventes at stige. Dermed ender EBITDA på 1000m i 2026. BN skal til at betale skat, så vi ender på 800m efter skat.
-
Ved en PE på 15 bliver markedsværdien 12 mia. kr. Der kan så lægges et par mia. oveni som følge af cash. Derudover skal r&d indsatsen indregnes, men der går nok en rum tid før den tillægges særlig værdi. Selvfølgelig afhængig af hvilke indikationer og tidshorisont de melder ud. Jeg er ikke overbevist om, at produktion i Indien mv. rykker ved den langsigtede forventning om public preparedness salg på 1500-2000m årligt. Der bliver tale om helt andre mængder, men til en brøkdel af nuværende sals
-
....
salgspriser -
At den marginale EBITDA margin er helt oppe på omkring 50% kan udledes af det interval BN angiver for 2025. Det er derfor EBITDA falder så voldsomt i 2026, når omsætningen falder til det normale niveau igen.
-
@bavainvestor, enten skal du indregne en del egenkapital i din beregning, ellers skal du fjerne de imm. aktiver. og dermed fjerner du også store dele af afskrivningerne, hvormed dit resultat stiger 3-400 mio kr.=> 4-6 mia mere i din beregning.
-
OVERBLIK: Disse selskaber er shortet på det danske aktiemarked https://proinvestor.com/investornyt/1273988/overblik-disse-selskaber-er-shortet-pa-det-danske-aktiemarked
-
Strøjer: jeg har ikke afskrivninger med i de 800m. Hvis jeg havde haft dem med havde resultatet været meget mindre, men det er teknisk og ville kun forstyrre en PE beregning
-
Vi skal nok desværre ikke forvente en hurtig vending som tilbage i november. Dengang var det folk der misforstod udmeldingerne. Denne gang er det elendige tal der er meldt ud. I lighed med Strøjer i går mener jeg ikke deres guidance giver mening. Ved uændret omsætning i 2025 i forhold til 2024 er meldingen, at EBITDA bliver 120m dårligere. Men hvor er så de 75m i effektivitetsforbedring, samt udgiften til chiq i 2024 der bliver en indtægt i 2025?
-
Er det simpelthen fordi der bliver skruet op for R&D?
-
Novo Nordisk er kommet med et regnskab, der slår alle rekorder. USA vil indføre told på varer fra Mexico, Canada og Kina. Det har medført stor usikkerhed og kursfald. Bliver EU den næste, og hvad vil det betyde for aktierne? Hør også værternes kommentarer på regnskaber fra Vestas, Bavarian Nordic, DSV og Pandora samt meget mere i afsnit 260 af Investeringspodcasten. https://proinvestor.com/boards/124585
-
OVERBLIK: Disse selskaber er shortet på det danske aktiemarked https://proinvestor.com/investornyt/1274563/overblik-disse-selskaber-er-shortet-pa-det-danske-aktiemarked
-
Kort videokommentar....Regnskaber: Novo Nordisk, Vestas, DSV, Mærsk, GN, Bavarian https://proinvestor.com/boards/124623
-
Den nuværende prissætning kræver, at BN kan omsætte 1,5-2 mia. kr årligt på small pox/mpox og det er alle måske ikke overbeviste om. Man skal passe på med at fokusere på indtjeningen i 2023-25, som er ekstraordinære år. Uden mpox/smallpox går resultatet i 0 - og selv hvis de rammer et normalt år i 2026, så bliver overskuddet meget beskedent (omkring
500m efter skat og afskrivninger)
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind