Bang & Olufsen: Klar til bedre tider
-
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Bang & Olufsen har aflagt deres helårsregnskab, som flugter med seneste nedjustering fra maj. Investorerne vil især se på forventningerne, som er "som forudsætningerne nu engang tillader det"
B&O har leveret et resultat på niveau med forventningerne fra seneste nedjustering
Stigende omkostninger til fragt, mikrochips og kinesisk Covid-19 nedlukning har gjort ondt. Alene de første forhold (transport/chips) har kostet 220 mio.
På trods af disse udfordringer kommer B&O alligevel i mål. Det er godt gået alt i alt
F
orskellen mellem 220 mio. + kinesisk nedlukning i et "normalt år er ca. 7 % point i EBIT margin. Det er rigtig rigtig megetFor indeværende år guider B&O meget forsigtigt med frie pengestrømme på minus 50 til plus 100 mio; EBIT på minus 2 til 3 % og en omsætningsvækst fra minus 4 % til 5 %; Midtpunktet i disse tal er 25 mio, 0-1 % EBIT margin og 0-1 % omsætningsvækst
Regnskab er de muliges kunst med positive undertoner, trods alt
Bang & Olufsen har, i betragtning af udfordringerne leveret et fornuftigt regnskab. Udfordringerne nærmest regner ned over selskabet. I det aflagte regnskab var det kinesisk Covid nedlukning, mangel på microchips og høje transportomkostninger. I indeværende år vil det blive lidt nemmere og formentlig noget billigere at skaffe chips og transportomkostningerne vil også, formentlig, falde noget i løbet af året. Desværre møder B&O en anden udfordring, der hedder svækket købelyst, høj inflation, stigende renter og risiko for en europæisk recession. Den ene udfordring afløser den anden. Regnskaber er absolut set ikke prangende, men i forhold til udfordringerne er det bestået. Aktiekursen har allerede reageret ekstremt negativt på udfordringerne. B&O gør det som de kan i en vanskelig tid. Det er svært at spå især om fremtiden. Er man optimist: Regnskabet som forventet og udsigterne bedre end frygtet. Er man pessimist: Det tager tid før B&O kan levere det som de skal. Alt andet lige. Der burde kunne blive plads til en kursudvikling der svarer til et "lettelsens suk", men man ved aldrig rigtig med B&Os aktiekurs og aktionærer.
Figur 1: Udviklingen i B&O aktie
Kilde: Nordnet
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind