Bang & Olufsen har aflagt deres helårsregnskab, som flugter med seneste nedjustering fra maj. Investorerne vil især se på forventningerne, som er "som forudsætningerne nu engang tillader det"

B&O har leveret et resultat på niveau med forventningerne fra seneste nedjustering

Stigende omkostninger til fragt, mikrochips og kinesisk Covid-19 nedlukning har gjort ondt. Alene de første forhold (transport/chips) har kostet 220 mio.

På trods af disse udfordringer kommer B&O alligevel i mål. Det er godt gået alt i alt
F
orskellen mellem 220 mio. + kinesisk nedlukning i et "normalt år er ca. 7 % point i EBIT margin. Det er rigtig rigtig meget

For indeværende år guider B&O meget forsigtigt med frie pengestrømme på minus 50 til plus 100 mio; EBIT på minus 2 til 3 % og en omsætningsvækst fra minus 4 % til 5 %; Midtpunktet i disse tal er 25 mio, 0-1 % EBIT margin og 0-1 % omsætningsvækst

Regnskab er de muliges kunst med positive undertoner, trods alt

Bang & Olufsen har, i betragtning af udfordringerne leveret et fornuftigt regnskab. Udfordringerne nærmest regner ned over selskabet. I det aflagte regnskab var det kinesisk Covid nedlukning, mangel på microchips og høje transportomkostninger. I indeværende år vil det blive lidt nemmere og formentlig noget billigere at skaffe chips og transportomkostningerne vil også, formentlig, falde noget i løbet af året. Desværre møder B&O en anden udfordring, der hedder svækket købelyst, høj inflation, stigende renter og risiko for en europæisk recession. Den ene udfordring afløser den anden. Regnskaber er absolut set ikke prangende, men i forhold til udfordringerne er det bestået. Aktiekursen har allerede reageret ekstremt negativt på udfordringerne. B&O gør det som de kan i en vanskelig tid. Det er svært at spå især om fremtiden. Er man optimist: Regnskabet som forventet og udsigterne bedre end frygtet. Er man pessimist: Det tager tid før B&O kan levere det som de skal. Alt andet lige. Der burde kunne blive plads til en kursudvikling der svarer til et "lettelsens suk", men man ved aldrig rigtig med B&Os aktiekurs og aktionærer.

Figur 1: Udviklingen i B&O aktie

Kilde: Nordnet