Bavarian Nordic — Oktober 2025
-
Godmorgen
-
Jeg syntes kapital-struktur diskussion overfor er meget interessant og kan være afgørende for hvad de to kapitalfonde kan gøre eller ikke gøre. Men jeg savner at høre hvad Nej-siden og særlig ATP vil gøre. Er planen bare at vi skal se tilbudet løbe ud og så lade som om intet er hendt. Jeg forstår Lau Svenssen fra Millinærklubben når han siger at han er træt af det hele. Jeg må også indrømme at jeg er også meget frustreret. Den hånd som DAF har rakt ud er ikke blevet taget sådan som jeg ser det.
-
Det oprindelige tilbudsdokument har en forholdsvis kort tidsperiode fra overtagelse af 90/75 % af aktierne til fuld kontrol måske 1½ år. Med 50 % + en aktie vil det tage længere tid særligt hvis de øvrige aktionærer kæmper imod. Hvordan vil KF finansiere opkøbet når de ikke har adgang til BN kapital? Det kræver vel lån som der skal betales renter af. BN har aldrig udbetalt udbytte så det virker som penge op af lommen i en længere årrække. Det vil være en helt anden business case.
-
Det opleves som en mavepuster, at selv om nej-gruppen også vandt 2. halvleg overbevisende, så er der alligevel en lille gruppe, der tvinger os ud i forlænget spilletid ved at lade sig tryne og vælge den korte gevinst frem for det lange perspektiv. Til gengæld udgør dessatørerne kun omkring 5%.
@ElliotSpitzer: Nej-siden har via Hytting udtalt sig i PM fra DAF den 15/10, og ATP, Løgstrup, Gramstrup og Industriens Pension har alle markeret sig tydeligt.
-
@ElliotSpitzer: Nej-siden har via Hytting udtalt sig i PM fra DAF den 15/10, og ATP, Jens Løgstrup, Per Gramstrup og Industriens Pension har alle markeret sig tydeligt.
Aamund er fortsat tavs, og det er min overbevisning, at nej-siden – som “var klar” og mødtes to gange ugentligt før 15/10 – fortsat arbejder aktivt i kulissen og samtidig afventer onsdag den 22/10. -
De udenlandske investorer, der ifølge formanden først beslutter sig i sidste øjeblik, og som hidtil har forholdt sig tavse – og som ifølge nej-siden også fandt kurs 233 uattraktiv – bliver formentlig kraftigt ombejlet i disse dage.
Min tese er, at de udenlandske investorer fortsat afventer en form for garanti for, at deres tilslutning kan sikre kapitalfondene over 67% (50%?), før de offentligt vælger at støtte KFs overtagelse.
Derfor er de nok ikke medregnet i de 26%. -
Taktisk kan det være klogt for KF at melde ud, at blot 26% + 5% har accepteret, for det kan få flere til at tro, at buddet er på vej til at falde – med kursfald til følge og øget villighed til at sælge. Men hvem ved med sikkerhed, hvem der reelt “suger op” – før eller nu?
Er det primært “special occasion”-fonde, der køber op? Eller kan det, som Lau siger, være “gode venner", der køber op til 4,8%? -
Sluttelig tror jeg, at de private investorer reelt udgør mere end de 27–30%, der nævnes. Best. / KF har en klar interesse i, at vi tror, vi er færre. Som tidligere nævnt var ingen af min families aktier hos Saxo navnenoteret, og hvis det samme gælder for mange andre småinvestorer dér, er andelen af private aktionærer formentlig betydeligt større.
-
@ES 10:10 Enig. DAF har agiteret for XGF + et medlem i bestyrelsen.
Dette “tilbud” har ATP og de private investorer tilsyneladende ikke taget imod – endnu.Mon Hytting & Co. har adgang til de over 5.000 tilmeldte til kampagnen?
PS: Der er fortsat aktivitet på Facebook: https://www.facebook.com/groups/bavariannordic.shareholders https://www.facebook.com/groups/472427999595966
-
DAF i seneste mail: "Vi forventer som nævnt, at der både vil være investorer, der takker ja til det nye bud, og at der vil være nogle, inkl. ATP, der vælger ikke at acceptere tilbuddet. Størrelsen af sidstnævnte gruppe kan gøre det relevant for os at vurdere, om vi skal koordinere interesserne her. Men for nuværende afventer vi de kommende dages udvikling for at danne os et overblik." Giv din mening til kende – og lad DAF/Hytting vide, hvad nej-siden blandt de private investor tænker.
-
Mit åbne brev til Dansk Aktionærforening kan læses her:
https://proinvestor
.com/boards/129009 -
-
Lad os nu tænke det scenario at kapital-fondene vælger at spørge bestyrelsen om det er OK de går under 50% - Hvad vil svaret fra bestyrelsen være da?
-
De har så fået OK for lad os sige 47%. Dette kan være situationen i løpe af nogle uger fra nu. Fra det øjeblik er det fuldstændig ligegyldigt med ATP, danske nej-fonde og DAF fordi de to kapital fonde har ingen trusler imod sig. Indkaldelse til X-GF har ingen betydning længere. De har de facto fuldstændig kontrol. De kan så gå igang med at lade selskabet optage lån via deres netværk som vil skab en udvande effekt uden at de skal nødvendigvis behøver at udstede ny aktier. Når vi så er komme frem.
-
til tidspunktet, hvor de kan byde igen så kommer de med et nyt bud til en lignende eller endda lavere kurs. Værdierne i selskabet har ikke ændret sig for den men det har det for oss aktionærer fordi lån og lignende ikke er tilgængeligt for oss uden dem.
-
@ElliotSpitzer 18:19 i går – Var der retfærdighed til, ville Finanstilsynet (FT) afvise at nedsætte acceptgrænsen så sent i processen, når opbakningen hidtil har været lav.
FT må se det som et forsøg på at omgå flertallet af aktionærernes ønsker og dermed i strid med princippet om, at selskabets ledelse skal handle korrekt og loyalt over for ejerne ved et overtagelsestilbud. Bestyrelsens accept burde derfor kunne tilsidesættes – der må være minimumsbeskyttelse, når en bestyrelse går “rogue”.
-
(fort.) Jeg kan dog ikke finde noget klart herom i hverken dansk eller EU-lovgivning – heller ikke i forarbejderne. Set i lyset af tidligere kontroversielle overtagelser, som du så præcist har beskrevet, er det uforståeligt, at dette “hul” i lovgivningen stadig ikke er lukket.
Jeg håber, at Per Hansen vil supplere sine scenarier med nye – fx ved < 50 % og < 66,6 %. Endnu bedre, hvis han vil afvise, at en sådan ændring overhovedet kan lade sig gøre.
Gerne snarest – og helst inden onsdag.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind