Genmab — August 2024

[lahn1]

Absolutely agree EL

[StockBull]

@lahn1. Genmab udgjorde i sig selv en risikofaktor i forbindelse med JNJ-voldgiften, da de ikke havde sikret sig en kontrakt, der var 100% vandtæt. Der er altid en lille risiko for, at der kan være noget, der ikke er blevet håndteret 100% korrekt, så jeg synes ikke, det er urealistisk at vurdere risikoen til måske kun 1-2%. Ved JNJ dealen har risikoen måske været 5% for der var de ikke så smarte.

[StockBull]

Jeg tror ikke, man kan undgå voldgifter, og at have 1-5 voldgifter for hver 100 partnersamarbejder er vel ikke ualmindeligt. Som investor skal man bare vide risikoen er der.

[StockBull]

Jeg ser faktisk et lille rødt flag, når et partnersamarbejde ændres, som det er tilfældet her, så ja, jeg fastholder en lille risiko på op til 5% for en ny voldgiftssag.

[StockBull]

Nok også derfor kursen falder

[StockBull]

Nogle bliver bange

[lahn1]

Det bliver vi ikke enige om :-), men klart opsigelsen af samarbjd her og nu skal ses som negativt, og det er blevet straffet.

[lahn1]

Alt andet lige forventer jeg at få gode data og forklaringer på WCLC, og holder det skal Gen1046's værdi's opskrives med 100% ejerskab. I så fald skal aktien op kr. 150-175 ish med den samme risiko-adjustment.

[gentogen]

Parterne har indtil nu kun tilkendegivet at være helt enige, og de ændrer jo ikke noget ved samarbejdet, da de aktuelle begivenheder hele tiden har været indskrevet i oprindelige aftale

[StockBull]

Ja Lahn1, vi er enige om, at hvis alt går godt, bør Genmab stige yderligere med denne nye aftale i forhold til den tidligere 50/50-aftale. Hvornår kan de have et færdigudviklet produkt klar til salg i bedste tilfælde, tror du?

[lahn1]

Det tør jeg ikke gætte på, men analytikerne hos f.eks SEB siger late 2028. "We believe acasunlimab could, given clinical success, receive regulatory approvals by late 2028. We model USD 8.2bn in de-risked sales at peak in 2040 (USD 3.5bn in gross profit to Genmab post profit sharing). Included in our model, however, is up to USD 2.9bn in sales and USD 1.2bn in profit to Genmab. We value acasunlimab at DKK 480 per share (14% of pipeline value). Altså derisked til 35%

[lahn1]

Kæmpe forskel til Jyske som har Gen1046 til pipieline value kr. 85

[StockBull]

Ja okay, men det er vel 480 kr per aktie i 2028 efter godkendelse og så mere frem mod 2040. Er det mon en 50/50-aftale eller 100%? Jyskes er måske 85 kr inkluderet i deres nuværende target. Det bliver nok opjusteret, som tiden går.

[StockBull]

3.5b usd i profit 2040 efter deling så nu vil Genmab skulle have ca. 90% d.v.s 3.15busd eller 21.5 mia kr som vel kan trække kurs +10.000.

[StockBull]

3,5 mia. USD i bruttofortjeneste til Genmab efter profitdeling så før deling er det vel 7mia usd og efter Genmab nu eger 100% minus royality på 10% vil genmabs andel være 6.3 mia usd eller 43.8 mia kr. Lyder vildt

[StockBull]

så efter skat m.m måske 30mia net i profit

[StockBull]

ja da vi havde bundlinie på 6mia var kursen +3000 så ved 30 mia er det vel +15000kr i kurs

[StockBull]

Eller også har SEB tabt sutten

[StockBull]

Altså mit regnestykke er så uden derisking til 35% og baseret på de 8.2bn peaksale i 2040

[StockBull]

ja okay så er 480kr inkluderet i deres 12 mdr target på 3428 men det er sikkert også efter deling så det skal vel justeres op til at svare til 90% så 864kr og nyt 12 mdr target på 3812kr