Aktiesnakken — Oktober 2018

Sibelius

Tror roligt I kan regne med at der render alle mulige deal makers rundt på Havneholmen...

Sibelius

Jeg er ikke enig I at PAndora ikke er en yderst velegnet PE case - super cashflow og masser af optimeringspotentiale.

Sibelius

Tilgengæld tror jeg ikke der er nogen seriøse PE fonde der tror de kan købe Pandora for en slik - f.eks kurs 550 som Jazzz nævner.

Sibelius

Pandoras problem er grundlæggende at folk er kommet i tvivl om deres forretningsmodel holder, og den tvivl er meget mere relateret til dårlig ledelse og dårlig kommunikation til markedet end de konkrete resultater.

Sibelius

Det giver ingen mening at PAndora drysser rundt på kurs 4-500 til en P/E på 8-10 stykker - med mindre man tror at forretningsmodellen bryder sammen, omsætningen falder og/eller at marginerne falder meget mere end de par procentpoint der er nuværende konsensus.

Sibelius

Men, jeg har før taget fejl:-)

Jazzz

Jeg er ikke enig i at det er en oplagt super case eller at der er masser af optimering.. det er ihvertfald ikke synligt for menigmand så det er rent gætteri. Der er helt relle årsager til kursfaldet, hvis man ser tegn på at de taber momentum og at det fortsætter. Min personlige tro er at de i det mindste bør kunne stabilsere omkring nuværende niveau og blot det, gør at kursen skal op. Jeg håber da inderligt at der er meget mere at komme efter, men det er bestemt ikke oplagt.

Jazzz

Men, Sibelius, kan du forklare hvor du mener der er masser at optimering osv.. som du nævner, der skulle gøre dem lækre i forhold til et opkøb og afnotering?

Jazzz

(Skal lige nævne at jeg selv har en stor portion Pandora.. )

nohope

Hvor mange penge kan man låne i selskab med et cashflow på 6,5 mia ?

nohope

Måske 90 mia ? Lægger du en præmie på 50 % på kursen og afnoterer det dermed til en pris på 70 mia så kan du lægge 20 mia til side med det samme. Så skal du lige have solgt resterne om et par år....

rex_pacis

ja, det er øget belåning og indsættelse af en topchef som en ny ejer kan bidrage til. Men mine aktier er ikke til salg for et trecifret beløb, de kan rende og hoppe. De kan jo bare købe op i markedet hvis de vil eje.

rex_pacis

Pandora har allerede ret stor gæld, men den kan blive større. Så der skal nok være interesse, også fordi kursen nu er så svine lav. Markedet forventer jo noget i retning af 4-5% fald i indtjeningen p.a. i al fremtid. Jeg er mere fortrøstningsfuld

nohope

Sålænge din position er under 10% så kan de jo bare tvangsindløse dig

rex_pacis

ja, de skiderikker.

Sibelius

@nohope - lige præcis

Sibelius

@jazz - Pandora har været i 3-4 års meget dramatisk vækst og udbygning af distribution, produktion og salg og marketing. Ved ikke med dig, men de steder jeg har været der ansætter man med arme og ben og betaler det i løn folk beder om. når så væksten ikke er der i samme omfang så sidder der lige pludselig et hav a fmennesker der ikke rigtig har helt så meget at lave mere...

Sibelius

JEg er meget overbevist om at i en situation som den nuværende kan PAndora uden store problemer skære 5-10 % af omkostningerne uden den mindste konsekvens på omsætningen

nohope

Skar de ikke for nyligt ?

Jazzz

Man køber ind i et forward PE, et fremtidigt cashflow.. jeg har Pandora fordi PE er meget lav lige nu OG fordi jeg tror de kan stabilisere omkring nuværende performance..
men hvis man vil købe og afnotere skal der være meget mere af komme efter.. alm reduktion i medarb er jo ikke nok. De skal tro det samme som jeg, men samtidigt tro på at brandet holder langt ud i fremtiden. Det gør jeg tilgengæld ikke. Det er for snævert, et ben at stå på.