Aktiesnakken — September 2018

[Sibelius]

Det mener jeg du har helt galt fat i Nohope. Kursen i dag afspejler investorernes forventninger til fremtidigt cashflow, ikke af hvad årets udbytte er.

[Sibelius]

Hvis selskabet fremadrettet er i stand til (hvis det ville, og hvis det er markedets forventning) at udbetale et årligt udbytte på - f.eks. 50 kr. ) kan du lave dit regnestykke, men du kunne også lave det andet regnestykke (aktietilbagekøb). At nogle investorer foretrækker aktietilbagekøb og andre udbytte rykker ikke ved den konklusion.

[nohope]

Der er ikke ret mange der sidder med et regneark og tilbagedikonterer kommende års budgetterede overskud.

[nohope]

Det er noget prof analytikere gør i - og de har med en enkelt undtagelse ligget med kursmål der har været langt over det vi har oplevet PAN i.

[Sibelius]

Nej, men det er derfor vi læner os op af mere enkle multipler og indikatorer (P/E, Yield,...)

[Sibelius]

Nohope, det er jo derfor analytikerne nedjusterer deres kursmål. Pandora har nedjusteret dere kortsigtede forventninger til omsætningsvækst og EBITDA margin, og analytikerne justerer dermed deres discounted cashflow beregninger.

[nohope]

På 12-18 mdr. er de modeller så gået fra at vise en kurs på 1200 til at vise en kurs på 300 . Det har de først vist efter kursen er styrtdykket - de modeller er så meget bagefter og så følsomme for ændringer i multiplikatorer at de ikke kan bruges.

[nohope]

Efter min mening er det ikke anfægtet at PAN kan levere et højt overskud fremover.Havde kursen været fastsat udfra et yield mål med udlodning af en større del/det hele fremfor tilbagekøb så havde kursen ikke reageret sådan.

[nohope]

Er nødt til at smutte, beklager. I´ll be back

[rex_pacis]

Tilbagekøb har absolut mindst samme værdi som udbytte - og får mange udenlandske investorer større værdi! Det er ikke korrekt at vi investorer ikke bemærker tilbagekøb. Nok går det Maren i Kærets næse forbi, men de 5 aktier hun og andre provinsielle småsparere sidder med batter altså ikke meget. Det er de store investorer som sidder på fedtet, og de ved altså alt om tilbagekøb. Det er vi også mange småsparere som gør. Så det har absolut værdi.

[rex_pacis]

Og så er det ikke rigtigt at et fordoblet udbytte vil medføre fordoblet aktiekurs. Aktiekursen fastsættes på baggrund af tilbagediskonteret fremtidigt udbytte, og forventningerne til stigninger i dette er det lavere for pressede udbyttepolitikker. Det er meget strategi bag høje udbytter om at undgå fjentlig overtagelse bl.a., men det er en anden snak.

[rex_pacis]

Når et selskab får tilbagekøbt halvdelen af aktierne, vil et udbytte på samme beløb af sig selv medføre dobbelt udbytte pr. aktie.

[rex_pacis]

Hvis man foretrækker udbytte fremfor tilbagekøb, så kan man bare sælge et antal aktier tilsvarende det som er blevet tilbagekøbt. - hvis man altså har nok aktier. De professionelle kan gøre det. Det taler for at tilbagekøb er bedre, da man så selv kan vælge hvordan man vil betale skatten.

[rex_pacis]

for i første afsnit

[rex_pacis]

Man kan også argumentere for at tilbagekøb styrker det tekniske billede, da grafer af enkeltaktier ikke medregner udbyttet. Så når man ser langt tilbage ser grafen for aktietilbagekøbende selskaber bedre ud end for de udbyttebetalende

[nohope]

Udbyttet blev annonceret da PAN vr i kurs 620, havde man valgt at annoncere et udbytte på 52,- i stedet for 18,- så vil du påstå at kursen var dykket ned til eller under de 320 som den faktisk efterfølgende dykkede til ? Svarende til et yield på over 16 % ? Det kan du ikke overbevise mig om.

[Jazzz]

“Nasdaq suspending trading zealand pharma, pending news”... spændende!

[Jazzz]

Modtager 200 mill US for salg af fremtidig royalties: https://static1.squarespace.com/static/58983777d1758e28995640b4/t/5b9189a34d7a9c88c82250a2/1536264612658/21-18_0906+Royalty+sale.pdf

[nohope]

Ca. 50 % af deres børsværdi. Solgte selv sidste år og er blank på hvad det betyder for Zeal&.

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Det er genialt. Zealand sikrer finansiering til at tage glepaglutide og dasiglucagon til markedet.