Coloplast: Fortidens tilkøb er stadig udfordrende

ProinvestorNEWS

Coloplast-analytikere sætter spørgsmålstegn ved mellemlange mål efter nedjustering

24/4 08:11

Coloplasts nedjustering torsdag aften var mere eller mindre ventet, men den vil få investorerne til at sætte spørgsmålstegn ved, om de mellemlange mål er til at nå.

Det vurderer analytiker Veronika Dubajova fra børshuset Citi ifølge Bloomberg News, efter at den danske medicokoncern torsdag aften nedjusterede sine forventninger til regnskabsåret 2025/26.

Analytiker Aisyah Noor fra finanshuset Morgan Stanley ser også nedjusteringen som endnu et tilbageslag, der kan forlænge vejen mod de mellemlange mål.

Selv fastholder Coloplast sine langsigtede mål frem til 2029/30, som blev præsenteret i efteråret 2025 under strategien Impact4. Her er ventet en organisk vækst på 7-8 pct. og en vækst i driftsoverskuddet i faste valutaer og før særlige poster på niveau med eller bedre end toplinjevæksten.

For regnskabsåret 2025/26 venter Coloplast nu en samlet organisk vækst på 5-6 pct. mod tidligere ventet omkring 7 pct. Samtidig ses der nu en vækst i driftsresultatet før renter og skat (EBIT) før særlige poster og i faste valutakurser på omkring 5 pct. mod tidligere ventet omkring 7 pct.

Opkøbte Kerecis er den primære drivkraft bag en svagere genopretning på det amerikanske marked for ambulante hudplejeprodukter, pointerer Morgan Stanleys analytiker, der også henviser til et svagere momentum i Europa og den igangværende modvind fra tilbagekaldelsen af produkter i Kina.

Hos JPMorgan trækkes Kerecis også frem som en af synderne sammen med en styrkelse af den ungarske forint efter valget af Péter Magyar til ny premierminister.

Størrelsen på nedjusteringen er relativt lille, vurderer JPMorgans analytiker, der ser den give plads for den nye administrerende direktør, Gavin Wood, der tiltræder den 1. maj.

Coloplast faldt torsdag 0,7 pct. til 420,30 kr.

.\˙ MarketWire

Cupcake

Coloplasts udfordringer med Kerecis skyldes hidtil uset fremgangsmåde

Marketwire 12:33

Just a moment...

(proinvestor.com)

Cupcake

Her er teksten:

"Coloplasts udfordringer med Kerecis skyldes hidtil uset fremgangsmåde"

Coloplasts udfordringer med Kerecis fortsatte i andet kvartal i USA, og det fik sent torsdag medicoselskabet til at skrue sine forventninger for året ned.

For selv om det egentlig står pænt til i resten af Coloplasts divisioner, er forventningen nu en flad vækst i Kerecis, hvilket afspejler en mulig negativ udvikling i Coloplasts andet halvår.

Nedjusteringen kvitteres både med spørgsmål og kritik fra analytikerkorpset ved fredagens telekonference. Her undrer blandt andet Citis analytiker, Veronika Dubajova, sig over, at ledelsen i Coloplast fastholder sine langsigtede forventninger, der blev offentliggjort sidste år.

Med nedjusteringen vil det kræve mere end 7 pct. vækst i resten af forretningen over hele strategiperioden, hvis Coloplast skal levere en gennemsnitlig årlig organisk vækst på 7-8 pct. frem til 2029/30, påpeger hun og tilføjer, at Coloplast potentielt er ved at "love mere og levere mindre".

Om Coloplasts resterende divisioner, der tæller Stomi, Kontinens, Urologi og S&R Pleje, forklarer selskabets midlertidige topchef, Lars Rasmussen, at de viser "supersund vækst", og at der indtil nedjusteringen også var regnet med en stærk vækst i det sidste forretningsben Wound & Tissue Repair.

Når det ikke er gået sådan, lader Lars Rasmussen forstå, at det politiske miljø i USA har ændret karakter.

Jeg tror, at baggrunden for ændringen i Kerecis lige nu er en sundhedsreform, der har en størrelse og en fremgangsmåde, som ingen af os nogensinde har set før, siger han ved telekonferencen.

Coloplast venter nu en organisk vækst i Kerecis på cirka 0 pct. fra tidligere cirka 10 pct. Det skyldes en ændring af tilskudsordningen under den offentlige sundhedsforsikring Medicare, der ventes at føre til en langsommere genopretning af det ambulante marked, end det hidtil har været ventet.

Omvendt ser Coloplast stadig en fornuftig udvikling for Kerecis på hospitalerne, hvor prissætningen er "meget sund".

Wound & Tissue Repair er oven i også udfordret af fortsatte produktreturneringer i Kina og så et svagere vækstmomentum i Europa.

Sidstnævnte udfordring skyldes, at regeringerne i Frankrig og Tyskland ønsker lavere priser, forklares det på telekonferencen. For nuværende ser de øvrige europæiske markeder fornuftige ud, tilføjes det.

Coloplast venter nu i 2025/26 en organisk vækst på 5-6 pct. mod tidligere 7 pct. og en vækst i indtjeningen, EBIT, på cirka 5 pct. mod tidligere cirka 7 pct.

Finansdirektør Anders Lonning-Skovgaard lader dog forstå, at man spiller forsigtigt ud med den nye prognose, der indregner plads til en ny negativ udvikling for Kerecis, hvor udgangspunktet lige nu er en nulvækst.

Udfordringerne i USA skyldes, at myndighederne i USA kort før nytår trak en sin tilskudspolitik tilbage. Under politikken var Kerecis' produkter ellers udtaget til at være berettigede til tilskud. Ændringen, der omfatter salg uden for hospitalerne i USA, omfatter cirka 20 pct. af omsætningen i Kerecis. Dertil er der fra årsskiftet indført en fastprispolitik på produkter i Kerecis' kategori.

KRISEN I MELLEMØSTEN KRADSER OGSÅ

Sideløbende med Coloplasts udfordringer i USA er konsekvenserne af krigen i Iran også ved at vise sig.

I andet halvår af Coloplasts forskudte regnskabsår 2025/26 er medicokoncernen begyndt at se en påvirkning på inputpriserne og i mindre grad fragtpriserne.

I andet halvår er vi begyndt at se en påvirkning. Råmaterialerne udgør omkring 50 pct. af vores produktionsomkostninger, og vi er begyndt at se en negativ virkning på særligt sprøjtestøbninger, forklarer Anders Lonning-Skovgaard.

På energisiden har Coloplast dog sikret sig.

Vi er fuldt hedged på energi. Spotpriserne er også i et fornuftigt niveau, så ingen påvirkning på energi.

.\˙ MarketWire

bb8

Figur vedhaeftet med tidsserie med ROIC, brutto-margen og drifts-margen for Coloplast. Og figur vedhaeftet med PE for Coloplast og udvalgte peers.

Den ledelse, der var med til at koebe Kerecis, burde stilles i gabestok. Men her ved kurs 400 synes jeg pendulet har svinget en del i den negative retning. Kurs 200 kommer vi sandsynligvis aldrig til at se. Kurs 300 tror jeg heller ikke paa, men man skal aldrig sige aldrig.

bb8

Jeg fik trykket paa indsend i stedet for vedhaeft. Klik paa figurerne for at goere dem stoerre.

Cupcake

Altså, jeg må indrømme, at jeg efterhånden troede, at miseren omkring Kerecis mere eller mindre var indregnet i kursen, så jeg var egentlig ikke skuffet. Faktisk blev jeg oprigtigt glad for tallene.

Men ja, verdensmestre i opkøb er de langt fra.

Jeg troede dog - og tror stadig - på fortællingen om Kerecis....

Cupcake

Coloplasts nedjustering er langt mindre end forventet af analytikerne

Morten W. Langer
torsdag 23. april 2026 kl. 20:49

ØU: Coloplasts nedjustering torsdag aften rummer en stor positiv nyhed, og en mindre negativ nyhed.

Den positive er, at analytikernes konsensus var en forventning om en ebit-vækst på 1 % i dette regnskabsår. Efter torsdagens nedjustering lyder ledelsens årsforventning på nu 5%.

Den negative nyhed er, at analytikernes havde forventet et ebit-resultat i Q2 på ...

ProinvestorNEWS

Coloplast får sænket kursmålet hos Goldman Sachs efter nedjustering

27/4 06:35

Amerikanske Goldman Sachs har sænket sit kursmål for aktien i Coloplast til 400 kr. fra 435 kr. efter torsdag aftens nedjustering af forventningerne.

Den negative anbefaling "sælg" gentages samtidig.

Goldman Sachs sænkede sin anbefaling til "sælg" fra "neutral" i begyndelsen af april.

Coloplast-aktien faldt fredag med 1,7 pct. til 413,10 kr. efter nedjusteringen, der skyldtes ændringer i Medicare-ordningen i USA og en langsommere end ventet genopretning af markedet for cellulære og vævsbaserede produkter på det ambulante marked.

Det rammer tilkøbte Kerecis' vækst og resultater og betyder for hele Coloplast lavere forventninger til regnskabsåret 2025/26.

Her ventes der nu en samlet organisk vækst på 5-6 pct. mod tidligere ventet omkring 7 pct., fremgår det af en meddelelse torsdag aften.

I danske kroner ventes omsætningsvæksten nu at blive cirka 3 pct. mod tidligere cirka 4 pct., oplyste Coloplast torsdag aften.

Samtidig ses der nu en vækst i driftsresultatet før renter og skat (EBIT) før særlige poster og i faste valutakurser på omkring 5 pct. mod tidligere ventet omkring 7 pct.

Endelig ses der nu et afkast på den investerede kapital (ROIC) efter skat og før særlige poster på cirka 15 pct.

Som følge af salgspåvirkningen fra en ændring i tilskudsordningen hos den offentlige amerikanske sygekasseordning Medicare og den langsommere markedsgenopretning gennemfører Coloplast også en nedskrivning på 3 mia. kr. på Kerecis' goodwill.

.\˙ MarketWire

bb8

Hvis Goldman Sachs på nogen måde er konsensus, så skal vi sikkert ned til kurs 300.

Jeg har også mine tvivl, om indfrielse af deres langsigtede mål.

Cupcake

Medwatch 27/4 kl. 13:05

"Ændringer i amerikansk tilskudsordning bremser vækst hos Coloplast" + "Coloplast falder mandag middag 2,1 pct., og aktiekursen er på vej mod den sjette handelsdag i streg i minus."

Ændringer i amerikansk tilskudsordning bremser vækst hos Coloplast

Coloplast falder mandag middag 2,1 pct., og aktiekursen er på vej mod den sjette handelsdag i streg i minus.

(medwatch.dk)

Cupcake

ØU "Coloplasts dyre vækstopkøb vokser ikke"

Steen Albrechtsen - tirsdag 28. april 2026 kl. 11:40

"Coloplast er kommet skidt fra start i den nye strategiperiode, og problemet i dette regnskabsår er den dyrt opkøbte vækstforretning Kerecis. Noget tyder dog på, at man gik ekstra hårdt til værks med denne uges nedjustering for at skabe et godt udgangspunkt for den nye CEO."

Coloplasts dyre vækstopkøb vokser ikke

Coloplast er kommet skidt fra start i den nye strategiperiode, og problemet i dette regnskabsår er den dyrt opkøbte vækstforretning Kerecis.

Økonomisk Ugebrev (ugebrev.dk)

Ja - det er set før....

Cupcake

Børsen Podcast 29/4 "Fra kursfald til comeback?" - Peter Bækgaard og Ole Søeberg gennemgår danske aktier med muligheder lige nu: Coloplast, Ambu, Vestas, Novo, Pandora & Trophy Games. Se indholdsfortegnelse

Just a moment...

(proinvestor.com)

Cupcake

PM 1/5 Coloplast receives Innovative Technology contract from Vizient for Biatain Silicone Fit https://www.coloplast.com/news-and-media/press-releases/2026/Coloplast-Vizient-Biatain-Silicone-Fit/