Genmab — April 2016
-
C)
JJDC har endelig betalt en præmie for at købe call optioner -
Præmieindtægterne for salget af put optioner og præmieudgifterne for købet af call optioner vil nogenlunde afveje hinanden og dermed har det ikke kostet ret meget for JJDC at positionere sig.
-
Som sælger af en put optioner er JJDC stadig eksponeret mod downside risiko i Genmab, men kun fra strike kursen og nedefter. Som køber af call optioner er JJDC stadig eksponeret mod upsiden i Genmab, men kun fra strike kursen og opefter. Der er altså tale om et relativt bullish setup hvor man har elimineret sin følsomhed overfor kursudsving mellem de to strike kurser men ellers sidder i samme situation som hvis man havde aktier.
-
JJDC har som før nævnt formået at frigøre likviditet og realisere hele deres cirka 10-fold profit på Genmab samtidig med at man stadig er fuldt eksponeret så snart aktien bevæger sig udenfor det bånd man har skabt mellem strike kurserne på sin short put og long call positioner.
-
Hvor kan du se de har solgt put optioner
-
For mig at se er dette helt klart en rigtig smart handling, ikke mindst i kraft af den volatilitet vi har set indenfor biotek generelt. Derudover kan man jo vælge at spekulerer i at JJDC principielt nu har sin oprindelige investering fri til at købe yderligere calls eller eventuelt decideret aktier før et takeover. Man kunne også se det således at man har sikret sig frie midler til at kunne forsvare sig ved et eventuelt overtagelsesbud fra anden side.
-
Der er ifølge Blogbuster ikke indberetningspligt på handlen da der er tale om ikke-listet derivataftale indgået udenom børsen. I øvrigt vidst nok ikke særlig odiøst og derudover også meget brugt af Goldman Sach.
-
Goldman Sachs vil som modpart tjene penge hvis Genmab falder under strike kursen og omvendt vil man tabe penge hvis Genmab stiger til over strike kursen på den call position som JJDC har.
-
Hertil skal man dog tænke over hvem Goldman Sachs typisk servicerer og så står det hurtigt klart at de helt sikkert allerede har afdækket sig gennem tredjeparter. Alt hvad Goldman Sachs har behøvet at gøre er at finde traditionelle shortere (hedgefonde) som de overfører deres risiko til.
-
Mit bud er at Goldman Sachs nok er den investeringsbank som lettest kan sælge short-casen overfor hedgefonde og at de rent faktisk allerede afdækkede deres eksponering med profit under faldet der fulgte i kølvandet på JJDC salg.
-
Og lige i forhold til hvor man konkret kan se at JJDC har solgt put optioner kan jeg bekræfte igen at dette ikke vil fremgå af nogen handelsstatistiker. Men at det setup der er blevet bekræftet er en såkaldt ”bullish collar” option strategi hvilket indeholder brugen af short put optioner. Blogbuster kalder det af uransagelige årsager en ”short collar” strategi, hvilket nok skal afledes ud fra at man henviser til salget af de oprindelige aktier.
-
Men hvis nogen skulle have lyst til at læse mere om det brugte setup, så er det bedst at søge på ”bullish collar” da det er den korrekte term i min optik.
-
Fornemt arbejde David! Tusind tak for det
-
Tak David.
-
Tak for dine holdninger David. Bare lidt mærkeligt at Blogbuster kan "få lov" til at få indblik i transaktioner ingået mellem GS og JNJ. Medmindre han har en kammerat der er ansat hos GS.
-
JNJ har så en solgt put og en købt call på Genmab aktier. Det kaldes et Bull-spead på Genmab. Det virkelig interessante er så hvor lang løbetid call optionerne har. For JNJ skal jo agere inden de løber ud. Har du nogen indikation om løbetiden David?
-
Bull-spread er selvfølgelig vrøvl.
-
Et bull spread ville bestå af to call optioner, så der er lidt forskel mellem en collar strategi og et bull spread..
-
Ja det er rigtigt. Har du kommentarer på løbetid på optionerne?
-
To sind samme tanke.. anyways.. blogbuster angiver i en parentes en løbetid på 3 år.. jeg tror parentesen skal tolkes som at de ikke er helt sikre på denne information..
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind