Debatforum

Acarix signs additional commercial agreement in US and receives rapid orders in both Mississippi and Tennessee

Måske man skulle overveje et par biogas aktier? Kommentarer? https://www.tradingview.com/symbols/OMXSTO-BIOGAS/ STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) 13. juni 2022. Scandinavian Biogas avtal med Alternoil har en lönsamhet som innebär att det kommer att bidra starkt till bolagets marginalmål för 2024. Det säger Scandinavian Biogas vd Matti Vikkula till Nyhetsbyrån Direkt. "Med rådande marknadspriser är ordervärdet 2,7 miljarder svenska kronor. Vad vi kan bekräfta är att för bolagets operativa ebitda-resultat, där vi för 2024 har ett mål på minst 30 procent, är detta ett mycket bra steg på vägen för att nå det målet. Lönsamheten i det här avtalet, med rådande priser, är mycket väl i linje med det målet", säger Matti Vikkula. Förutom en operativ ebitda-marginal på minst 30 procent år 2024 ska bolagets totala intäkter samma år uppgå till minst 750 miljoner kronor, framgår av bolagets senaste delårsrapport. Men man skal med stor sandsynlighed afvente med eventuelt, at købe ovennævnte aktie til der er taget profit etc. af dagens store stigning, hvis man da er interesseret i køb af aktien. P.S. De sidste par børsdage, har jo derimod været ubarmhjertige, blandt andet mod en lang række volatile aktier:-(

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. De seneste dage er Maersk aktien faldet samme med andre transportaktier. Maersk er ofte en af de aktier, som kommer i fokus, når samtalen falder på hvad den økonomiske afmatning vil betyde for indtjeningen. Hvis transportmarkedet kommer i balance uden en amerikanske recession, vil prisfastsættelsen formentlig allerede nu være fair, men usikkerheden nager. Aktien er faldet med 21 % i år. For de langsigtede investorer har Maersk givet et fremragende afkast de seneste 3 år. De seneste dage har den økonomiske usikkerhed igen fået tag i investorerne. Meget høj inflation vil få centralbankerne til at hæve renterne markant. 2 % point yderligere i USA for Fed Funds virker som en konservativ antagelse af rentetoppen, aktuelt. I Europa hæver ECB i juli og foretager formentlig et dobbelt løft i september. Investorerne er nervøse for at kombinationen af høj inflation, som udhuler købekraften og markante rentestigninger, som får ejendomspriserne til at falde, vil lægge yderligere pres på forbrugerne. Det vil få de transporterede mængder til at falde yderligere ud over den effekt, at privatforbruget ændres til at have et mindre transportindhold og bestå af flere services efter Corona oplukning. Investorerne frygter, at transportmarkedet er på vej fra overophedning til underafkøling. I nedenstående tabel 1 fremgår konsensusforventningerne for Maersk frem mod 2024. Af denne fremgår, at indtjeningen forventes at falde ned til 1/4 i 2024 i forhold til toppen i 2022. Det vil dog stadig være det dobbelte af 2020 og markant bedre end det negative resultat i 2019. Er den store nedtur indregnet? Vurderet alene ud fra konsensusestimaterne er det allerede indregnet, at de gode tider ikke kan fortsætte. Investorerne forbereder sig på en nedtur, men denne nedtur er formentlig overvejende en "blød en af slagsen" og indregner ikke effekterne af en amerikansk recession. Raterne vil falde med de nuværende udsigter. Hvis FED hæver den amerikanske økonomi i recession i starten af 2023, vil spotraterne til den tid formentlig være så lave, at de er på eller under break-even. Langtidskontrakter afbøder nedturen kortsigtet Maersk har dog sikret sig i en vis udstrækning ved at indgå langtidskontrakter på gode niveauer, som er markant over break-even niveau, men samtidig meget under de højeste spotrateniveauer. Spørgsmålet er hvor mange af disse langtidskontrakter der snarere er hensigtserklæringer og rammeaftaler i forhold til faste og ubetingede ordrer, da kunderne kun i meget lille omfang kan være sikre på det fremtidige transportbehov i usikre tider. Mit take: En vækstafmatning uden en USA recession er formentlig ved at være indregnet i kurserne. Desværre ser en amerikansk recession ud til at udgøre en stigende risiko. Udfordringen er, at selv i et scenarie, hvor vi undgår recession, vil der gå 6 måneder eller mere før investorerne ved hvordan det "ender" og yderligere kursfald vil formentlig ikke kunne undgås. USA recession kan give spotrater på eller under break-even niveau, og det er kun indregnet i den nuvreænde aktiekurs, hvis investorerne er sikre på, at det er kortvarigt og raterne vender tilbage til niveauer, som er højere end det langsigtede gennemsnit. Det er desværre for investorerne ikke et realistisk scenarie. Figur 1: Kursudviklingen for A. P. Møller Mærsk Kilde: Nordnet Tabel 1: Indtjeningsforventningerne for Maersk, konsensus fra 2022-2024 i USD Kilde: Marketscreener.com [image: 104002_image002__2_.png] [image: 104002_image001__6_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. En udmelding fra Spar Nord fredag morgen om udlodning af udbytte vendte op og ned på det mest sandsynlige scenarie i relation til, hvem som overtager Handelsbanken. Hvis Jyske Bank vinder den kamp, taber investorerne så? Jyske Bank aktien er steget med 20 % det seneste år og næsten 10 % i 2022, som det fremgår af nedenstående graf. Den positive udvikling kunne have været endnu bedre, hvis ikke det havde været for fredagens nedtur på 10 % Den kom efter at Spar Nord annoncerede, at de ville udlodde udbytte og efterfølgende starte et aktietilbagekøbsprogram, da det ikke var realistisk, at de skulle bruge nogle af de penge i 1. halvår, som de havde tilbageholdt på opkøb. Investorerne har ikke kunne få et klart svar fra Spar Nord direktør Lasse Nyby på, om banken er helt ude af kampen om sammen med Nykredit og Vestjysk Bank at købe Spar Nord. Investorerne var dog ikke særlig meget i tvivl. De tror Jyske Bank nu køber Handelsbanken og anser sandsynligheden for at Nykredit evt. alene overtager Handelsbanken som lille. Anderledes kan man ikke tolke fredagens kursreaktion. Jyske Bank har de seneste år opjusteret indtjeningsforventningerne ved flere lejligheder og senest oppræciserede banken sine forventninger til "den øvre ende af 44-50 kr/aktie" i indtjening for 2022 efter afslutning af sit tilbagekøbsprogram. Investorerne har forventet og håbet på, at Jyske Bank over de kommende år ville udlodde stort set hele deres overskud til investorerne. På den måde ville aktien være stærkt understøttet af en fortsat god indtjeningsudvikling, faldende omkostninger, som historisk har været Jyske banks achilleshæl og et stort aktietilbagekøbsprogram. I takt med at Jyske Bank ville fortsætte med at levere gode resultater og købe aktier tilbage under den indre værdi, ville den indre værdi over tid stige og antallet af aktier i cirkulation falde. Hvis Jyske Bank køber Handelsbanken, vil der være sat en stopper for aktietilbagekøb både i år og måske næste år. Samtidig er det realistisk, at Jyske Bank til delvis finansiering af Handelsbanken formentlig vil udstede nye aktier. Det er det som investorerne reagerede på i fredags, og som bekymrer dem. Jyske Bank havde ved udgangen af 1. kvartal en indre værdi på 532, jf. seneste kvartalsregnskab Ved en aktiekurs på 370 prissættes Jyske Bank aktuelt til 0,7x bogført egenkapital. Ultimo året vil det nøgletal alt andet lige og i forhold til den forventede indtjening ligge på ca. 0,65. Handelsbanken leverede i 2021 et resultat før skat på 775 mio. De offentliggør ikke resultat efter skat, men derimod egenkapitalforrentning efter skat på 11,3 %. Hvis vi antager, at Handelsbanken til analyseformål og for en fremtidig ejer har betalt dansk selskabsskat på 22 % svarer 2021 regnskabet til et resultat efter skat på 604,5 mio. Hvis det forrenter kapitalen med 11,3 %, svarer det til en egenkapital på 5,349 mia. Prisen på Handelsbanken har tidligere været rygtet til at ligge i nærheden af 8 mia. Det vil i givet fald svare til en kurs/indre værdi på 1,49 målt på 2021 tallene. Hvis tallene holder og hvis Jyske Bank ender med at købe Handelsbanken til anslået 8 mia. svarer det til at Jyske Bank betaler mere end dobbelt så meget for Handelsbanken, som Jyske Bank selv prissættes til. Det er en udfordring for Jyske Banks aktionærer. Jyske Kan/vil over de kommende år hente synergier. De skal være ganske betydelige for at retfærdigøre en så høj pris. Samtidig har Jyske Bank den udfordring, at de først fuldt ud kan integrere Handelsbanken på deres datacentral om 4 år, hvis de da ikke vil betale regningen for de 4 år nu og så blot flytte aktiviteterne til Bankdata. Handelsbanken distribuerer egne prioritetslån, men er også Totalkreditleverandør. Mon ikke Jyske Bank kunne finde på at finde en køber til disse lån. 1)For at få penge i kassen. 2)For at undgå en ny fejde med Nykredit. 3)Erfaringsmæssigt har det været svært at flytte kunder over til Jyske Realkredit 4)Det vil næppe være svært at finde en køber til denne del af porteføljen. 8 mia. er en høj pris Et køb af Handelsbank kan give mere volumen og synergier for Jyske Bank. En pris på 8 mia. virker alt i alt meget høj, og det er en af flere forhold, som gør investorerne nervøse. Med rette. Figur 1: Kursudvikling i Jyske Bank Kilde: Nordnet [image: 104001_image001__5_.png]

"Nu er stemningen på aktiemarkederne så negativ, at det er tid til at købe ind. De professionelle er i fuld gang. Morten W. Langer. Økonomisk Ugebrev søndag 05. juni 2022 kl. 10:00 I både USA og Europa begynder vi nu at se tendenser til opbremsning i samfundsøkonomierne, og tilliden blandt forbrugerne og i erhvervslivet er klart nedadgående. De forskellige ledende indikatorer for erhvervstilliden, forbrugertilliden og for makroøkonomien peger alle ned ad bakke. Vi kan blot henvise til de forskellige PMI-indikatorer fra S&P (tidligere Markit), eksempelvis for Eurozonen, Citigroups Economic Surprise Indeks og Atlante Fed GDP Now, som er baseret på hårde nøgletal, og som er ved at nærme sig en nulvækst i det igangværende kvartal. Signalerne om, at væksten i de vestlige økonomier nu bremser op, er rigtigt godt for aktiemarkederne. Bare de ikke bremser for hårdt op. Og det er lige netop den vigtigste pointe: Med udsigt til, at den økonomiske overophedning er ved at forsvinde, er det også stigende sandsynligt, at centralbankerne ikke behøver at stramme så meget med renteforhøjelser, som det tidligere blev forventet. Og på den måde er dårlige nyheder blevet til gode nyheder. Altså når økonomierne nu begynder at svækkes, behøver centralbankerne ikke at dreje hårdt på renteskruen. Og det er faktisk godt, fordi det har været frygtet, at centralbankerne nu ville stramme så hårdt, at det ville sende både amerikansk og europæisk økonomi direkte i recession. Og sandsynligheden for dette scenarie er nu klart aftaget. Netop på baggrund af øget tro på en blød økonomisk landing er aktiemarkederne de seneste 2-3 uger steget. Særligt de rentefølsomme tech, biotech og medtech aktier er spurtet fremad. Eksempelvis det amerikanske tech-indeks, Nasdaq Composite, ligger nu knap ti procent over bunden for to uge siden, og også de hårdt ramte amerikanske biotekaktier ser ud til at vinde ny styrke. Selvom der nu er markant stigende sandsynlighed for, at vi har ramt den store bund på aktiemarkederne, er det for tidligt at læne sig tilbage og slappe af. Det var fredagens aktiemarked også en påmindelse om: Nasdaq faldt 2,5 procent tilbage efter stærke amerikanske jobtal". Læs resten af artiklen: https://ugebrev.dk/flashnews/langers-skarpe-daarlige-nyheder-er-blevet-til-gode-nyheder/

Er er der andre der pludselig heller ikke kan finde realisationsoversigten for aktiehandel i nordnet? Det var tidligere en gammel side, der kom tibage efter, at den var væk. Nu er der ingenting eller?

Dato: 10-06-22 1 Ambu A/S 14,93 2 Bavarian Nordic A/S 8,49 3 Zealand Pharma A/S 5,92 4 FLSmidth & Co. A/S 5,74 5 ISS A/S 5,47 6 Netcompany Group 4,9 7 GN Store Nord A/S 4,61 8 SimCorp A/S 3,39 9 Pandora A/S 3,11 10 Chr. Hansen Holding A/S 2,64 Kilde: Finanstilsynet

Så er faneblad hansa sørme væk i chatgrupper....

Af Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet, Nordea/Sampo/Topdanmark: Nordea salg frigør yderligere kapital - Er Topdanmarks aktiekurs topdollar for Sampo? Sampo meddelte sent i går, at de vil sælge flere Nordea aktier. Det er interessant - også i relation til Topdanmark Sampo vil sælge 73 mio. Nordea aktier Ved gårsdagens har det en markedsværdi på 755,55 mio. EUR eller 5,617 mia. DKK Det svarer til 1,8 % af aktiekapitalen i Nordea Sampo siger, at de vil bruge pengene til at investere yderligere indenfor skadesforsikring. Det vil være naturligt, hvis spekulationer om yderligere opkøb i Topdanmark kommer i spil Pr 6/7 2021 var Sampo registreret med en ejerandel på 47 %; jvf det her link: https://www.topdanmark.com/investorer/aktieprofil/aktionaerer/ Sampo har over flere omgange solgt Nordea aktier og øget deres finansielle råderum, uden at det har medført ændringer i deres Topdanmark position. Det er ikke givet det sker denne gang heller, men det vil i det mindst ikke være unaturligt Topdanmark prisfastsættelse måske en forhindring? Prisfastsættelsen i Topdanmark er ikke kun høj, men meget høj og svarer til de gode resultater, som Topdanmark har skabt i mange år. Sampo har ikke brugt provenu fra tidligere Nordea salgsrunder til at øge sin ejerandel i Topdanamrk. Det vil ikke være unaturligt, hvis der kommer et tilbud til de øvrige aktionærer. På den anden side afspejler prisfastsættelsen et Topdanmark i "top-dollar form", og måske synes Sampo der er flere fordele end ulemper forbundet med at have et datterselskab med en ejerandel på 47 % børsnoteret. Det gjælder bla. i form af det "udstillingsvindue" som en børsnotering også er.

For at gøre Aktie-Zlatan glad Men AZ siger nok at AJ er meget bedre (smil): Kursmålet for aktien i Solar er tirsdag blevet sat op med 10 pct. til 1100 kr. fra førhen 1000 kr. af finanshuset Carnegie. Det fremgår af data fra Bloomberg News. Anbefalingen af aktien fastholdes på "køb" af analytiker Alexander Borreskov. Det nye kursmål indikerer da også et potentiale på mere end 50 pct. i forhold til lukkekursen tirsdag i 720 kr. Carnegie har haft en købsanbefaling af aktien i Solar siden maj 2018, da kursen på aktien lå i 393,71 kr.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. Elon Musk trækker i land med hensyn til sit købstilbud på Twitter. Anderledes kan man ikke tolke endnu en udtalelse 2. pinsedag, som fik Twitter aktien til af falde. Det ligner en meget dyr impulskøbside: Elon Musk har tilbudt 54,2 USD per aktie i Twitter kontant De seneste uger er tvivlen med hensyn til om købet ender med at blive gennemført på de oprindelige betingelser vokset. Forskellen mellem buddet på 54,2 USD og markedskursen var været så stor, at hvis nye investorer i Twitter ville investere i tiltro til at buddet gennemføres på de oprindelige vilkår, ville de have udsigt til op til 50 % stigning. En så stor stigning er normalt foreneligt med at 1)Handlen ikke bliver gennemført, eller 2)prisen bliver genforhandlet Elon Musk har over de seneste uger krævet, at Twitter ledelsen skulle dokumentere, at højest 5 % af brugerne er "bots" = falske. Elon Musk har fremført, at han mener antallet af "bots" kan være op til 20 % af de samlede offentliggjorte brugere Mandag fremførte Elon Musk igen, at ledelsen skulle fremlægge dokumentation. Hvis Elon Musk vil springe fra handlen, skal han have en god grund og oveni formentlig betale en fortrydelsesbøde på 1 mia. USD. Deal breaker eller lavere købskurs? Mere og mere tyder på, at Elon Musk har foretaget et impulskøb uden for alvor at tænke forudsætningerne igennem. Elon Musk's offentliggjorte planer har været, at Twitter over de kommende 5 år skal næsten 5 doble antallet af brugere. I den henseende, virker det mest som om Elon Musk enten 1)har fortrudt og været for hurtigt ude og/eller 2)vil genforhandle prisen til et lavere niveau. Twitter forventer handel til prisen Twitter var mandag ikke sen til at modreagere på Elon Musks fornyede krav. Selskabet udsendte en meddelelse om, at de forventer at handlen gennemføres til den tilbudte kurs. Det er mere end blot en indikation på, at Elon Musk forsøger at trække et joker i det spil kort, som Twitter ikke anerkender, eller sagt med andre ord: Elon Musk har næppe skriftligt nedfældet et krav, der går på at Twitter skal kunne dokumentere, at eventuelle "bots" kun udgør en lille del af brugerne. Fanger bordet? Noget tyder på at bordet fanger for Elon Musk. Twitter vil holde ham fast på sit tilbud. Elon Musk på den anden side er vant til at få sin vilje, være den frie kvidrende fugl, som Twitter, som får det som han vil have det. Det bliver formentlig svært for Elon Musk at vride sig ud af sin forpligtelse, og måske har han været lidt for hurtig ude med sit tilbud? To be continued..

Klokken 10.10 i formiddags offentliggjorde G&J deres årsresultat for regnskabsåret 21/22. Jeg synes, at det var et flot regnskab, og jeg har købt en mindre portion aktier i selskabet. Børsværdi med den aktuelle kurs er på 150 mio. kr. Omsætning 21/22 på 147 mio. kr. I 20/21 lød den på 137 mio. kr. EBITDA 21/22 på 23,9 mio. kr. I 20/21 på 19 mio. kr. Nettooverskud på 12,1 mio. kr. som lægges i kassen. I 20/21 beløb det sig til 2,5 mio. kr. Udsigterne for 22/23 er positive. Der forventes en omsætning på 150-155 mio. kr. og et EBITDA på 20-25 mio. kr. Men tjek selv regnskabet ud: https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=be153dc31f666d9c3db09e4075ef58f4f&lang=en

Evaxion have secured investments of USD 40 million in a new equity deal with Lincoln Park Capital. The investment allows Evaxion to draw on this facility when we wish, at market price. CEO Lars Wegner sees the deal as an opportunity to increase Evaxion's capital preparedness in an uncertain market that has not been favoring biotech stocks from a global perspective. "With the stock facility, we ensure that we have cash at hand to secure progression in all our activities, including running our clinical trials according to plan, even if the stock crisis continues." https://evaxion-biotech.com/news-and-events/press-releases/news-details/2022/Evaxion-Biotech-Secures-Equity-Financing-of-up-to-40-Million-from-Lincoln-Park-Capital/default.aspx Even in a struggling biotech market, Evaxio continue the journey through 2022 with a solid financial foundation, enabling the continued development of all lead programs - as communicated in our Q1 Financial Report. Among others, Evaxion demonstrated continued progress in clinical trials, such as our EVX-02 program, which treats melanoma patients whose tumors have been successfully removed. In this program, Evaxion aim to solve one of the most pressing challenges in oncology: cancer relapse. In Q1, encouraging findings around the potential clinical benefits led us to accelerate this program's development. In an interview with Swedish Biostock, our CEO, Lars Staal Wegner, talked about a productive first quarter of 2022. https://www.biostock.se/en/2022/05/evaxion-biotech-shows-strong-clinical-momentum-in-q1/ Evaxion har en betalt digital IR-aftale med Proinvestor.com [image: 103938_Proinvestor_horizontal_banner_Evaxion.png]

Hej! Jeg er aktionær i Aareal Bank, som er ved at blive opkøbt af Atlantic BidCo, som er en samling af tre større spillere, som har set sig varm på banken og i to forsøg tilbudt attraktive priser for de eksisterende aktionærers aktier. Jeg har sagt nej tak begge gange, da jeg deler deres begejstring for banken og gerne stadig vil være medejer. De har dog lykkedes med deres bud - https://www.aareal-bank.com/en/media-portal/newsroom/press-information/press-information/successful-voluntary-public-takeover-offer-by-atlantic-bidco-60-per-cent-minimum-acceptance-level-exceeded . Jeg har nu en tredje chance for at sige "jamen, okay da, så må I gerne købe mine aktier." Men jeg har stadig ikke lyst. Det er en god virksomhed, og det er jo også derfor, de vil købe den. Og jeg har svært ved at se, at deres medejerskab og medfølgende investeringer i virksomhed ikke vil være en god ting fremover. Men jeg er også i tvivl om, hvilke risici jeg påtager mig som aktionær, hvis jeg stadig holder fast i mine aktier. De tre spillere sidder efter andet tilbud samlet på ca 75% af aktierne. Dermed har de også total magt over alle beslutninger. I materialet om overtagelsen, advares om lav likviditet, hvis man vælger at holde fast i sine aktier, men det er jeg nu ikke så bekymret for, da jeg egentlig ikke har tænkt mig at sælge dem, og kan sælge andre aktier, hvis jeg har akut brug for penge. Men vil man gerne have 100% ejerskab, og sidder på 75% af aktierne, og har totalt beslutningsmagt, så er det vel nærliggende at forsøge at tvinge de sidste aktionærer ud? Eller at beslutte at virksomheden skal sælges til et andet selskab for en krone? Eller droppe udbyttet. Eller noget andet skørt, som gør aktien mindre attraktiv eller decideret værdiløs... Er sådan noget set før? Er der noget lovgivning, der forhindrer noget sådant? Hvis I var i samme situation med en virksomhed, I rigtig godt kan lide, hvad ville I så gøre? På forhånd tusind tak for indspark Boba

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. Bavarian Nordic meddelte fredag i sidste uge, at de i dag, tirsdag den 7/6 ville komme med en statusopdatering på Abekopper. Det sker kl. 15.00. Her er nogle af de ting som investorerne gerne vil have svar på: Bavarian Nordic har de seneste uger opjusteret forventningerne til 2022 ad 2 omgange. Forventningerne til omsætningen er øget fra 1100-1400 mio. (midtpunkt til analyseformål: 1250). til senest 1400-1600 (midtpunkt 1500), svarende til en forøgelse på 250 mio. EBITDA forventningerne er øget fra minus 1000-1300 (1150) til nu minus 900-1100 (1000), svarende til en opjustering på 150 mio. over 2 omgange. En betydelig del af omsætningsforøgelsen går altså ned i bruttoresultatet (60 % = 150/250) Hvad er status - hvor mange lande har købt, og hvor meget. Hvad er potentialet? Dødelighed af abekopper er lav. Det reducerer alt andet lige behovet for vacciner. Kommer Bavarian Nordic til at give et omrids af markedspotentialet? Kommer Bavarian Nordic med udmeldinger om samarbejder, forhandlinger, etc med organisationer, etc? Kan Bavarian Nordic bygge videre på sine relationer indenfor koppevaccine med USA eller er det ikke mindst i Europa, der er tale om et kommercielt behov for vacciner? Kan/vil Bavarian Nordic løfte sløret for priser til beregning af profitabilitet (hvor mange portioner er solgt)? Investorerne ved at omsætningsforventningerne er løftet i midtpunktet med 250 mio., men det er uklart, hvor mange portioner der er solgt, og i hvor stort omfang opjusteringen er drevet af USD/DKK, som også nævnes som positiv faktor i forbindelse med den seneste opjustering. Dobbelt opjustering giver meget store kursudsving Mens investorerne venter i spænding på at blive lidt klogere står det til troende, at aktiekursen hopper og danser med en betydelig gearingseffekt i forhold til udmeldinger. Med mindre abekopper indenfor de kommende uger bliver meget mere alvorlig end det som vi ved nu, er kursudviklingen set i forhold til det kommunikerede en markant overdramatisering. Hypersensitiv aktiekurs Kursudviklingen er hypersensitiv drevet af mange private investores lyst til at give deres "kurstilkendegivelse" og shortsælgende udenlandske investorer, som trækker i den modsatte retning. Bliver investorer meget klogere er det gode spørgsmål.? Risikoen for at det ikke sker og/eller at opdateringen bliver en økonomisk skuffelse, er absolut til stede. Figur 1: Kursudvikling Bavarian Nordic [image: 103927_image001__4_.png]

Vi er i situation som aldrig før er set på aktiemarkedet. Økonomerne vrider sig i håret og prøver at forklare krisen med hvad der historisk er sket. Men historisk set er der intet at sammenligne med! Vi er i ukendt farvand. Renten har været unaturlig lav og centralbankerne har givet doping som aldrig før. Nu er der ikke råd til mere doping samtidig med at forbrugerne er presset til det yderste og renten bare stiger. Bankerne tog penge for at have penge i banken. Selvom det ikke var mange penge følte folket at de skulle investerer i aktier - hvis jeg taber 1500 kr om året på at have 100000 stående i banken må jeg hellere investerer i aktier - for de kan jo kun stige- har de fleste vel tænkt. Det i sig selv pressede aktiekurserne op. Det er vel meget naturligt når aktiemarkedet kun har kendt en vej de sidste 10 år og det er op - undtaget da corona ramte - men derefter var det op op op! Artiklerne boomede med danskere der ville blive økonomisk uafhængige og kunne gå på tidlig pension. Hvis du blot investerer i aktier er du sikker på at du vil tjene kassen. Groft sagt var det lige før at aktieinvestering kom på skoleskemaet i folkeskolen. Alle skulle være med! Og nu til virkeligheden. Selvfølgelig kan alle ikke blive rige ved blot at investere i aktier. Det har været nogle gode år siden finanskrisen pga doping og mange investorer har aldrig kendt til tab - ligemeget hvad de investerede i - gik det kun en vej og det var op! Nu stiger renten samtidig med at alt bliver dyrere. Folks rådighedsbeløb falder markant. Priserne på de vigtiges ting for folk eksploderer - mad og energi. Du er nødt til at kunne varme hjemmet op - kører på arbejde ect. og få mad. Nu er der ligepludseligt ikke råd til alle de ting som skal holde økonomien kørende - rejser, restaurant, Tivoli, møbler ect. - du køber måske kun 2 øl når du går i byen i stedet for 5. Samtidig er der ikke hænder nok - arbejdsmarkedet mangler i stor grad arbejdskraft! Hvilket alt i alt vil være en ond spiral der kun kan trække i en retning for økonomien og det er ned. Det er uundgåeligt - at vi får en recession - som verden aldrig har set før. Centralbankerne har ikke flere skud i bøssen! Samtidig er mange firmaer blevet så store at der reelt set ikke er fri konkurrence! De tromler groft sagt alle ned. Hvorfor åbne en butik der sælger hårde hvidevarer, tv eller tøj når de store kan sælge det 30% billigere pga store ordrer og underbetalt arbejdskraft? Vi er i en ond cirkel og som jeg ser det er der ingen vej ud. Vi står overfor en orkan der kommer til at sprænge rammerne for hvad vi før har set i verdenshistorien. #nowayout Weee

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet. Elon Musk er bekymret for økonomien og er åbenbart i gang med at forberede medarbejderne på, at der skal fyres 10 % af personalestyrken. Her er lidt ideer til hvad der måske kan foregå Elon Musk er Tesla. Tesla er Elon Musk - på godt og ondt Elon Musk er en meget impulsiv type, som leder Tesla som en ejerledet virksomhed. Hans ord er formentlig tæt på lov Elon Musk er angiveligt så nervøs for økonomien og udviklingen i efterspørgslen, at han har rundsendt et internt memo om behovet for at reducere medarbejderstyrken med 10 % Elon Musk er meget impulsiv som type. Han får ting gjort, men han har også mange ideer Aktuelt har han fremsat et købstilbud på Twitter. Investorerne er dog i tvivl om hvorvidt det tilbud bliver gennemført. Således ligger aktiekursen i Twitter på ca. 40, 14 USD under hans tilbud på 54,20 USD/aktie. Det tilsiger, at der er en stor risiko for at buddet ikke gennemføres, eller at der kommer en genforhandling af prisen Usikkerhed er det eneste sikre Det skaber naturligvis behørig omtale når Elon Musk gør noget, og han gør meget og derfor giver det meget omtale. De fleste burde være bekendt med, at stigende renter og inflation kan give så meget modvind til den amerikanske forbruger og økonomi, at den ender med at løbe i recesssion i løbet af det kommende år. Tesla steg med 5 % i går og aktien reagerer negativt på forlydender om den svækkede efterspørgsel, som ingen udover Tesla/Elon Musk ved om skyldes Kina lockdown, stigende inputomkostninger, recessionsrisiko eller meget andet. Aktien falder med lige under 3 % i det amerikanske formarked. Man kunne vælge at fokusere på at aktien så netto vil være steget med 2 % over 2 dage (5-3), men investorerne fokuserer åbenbart mest på dagens forventede 3 % fald. Det eneste vi med sikkerhed ved, er at vi ikke med sikkerhed ved hvad der sker. To be continued

Efter min mening står vi nu i finanskrise 2,0. Alle bliver ramt af de stigende priser og skruer nu ned for forbruget. Helt lavpraktisk laver man nu frikadellerne selv - i stedet for at købe dem hos slagteren - skruer ned på take-away ect. Der er ikke råd til det nye TV eller den nyeste model IPhone. Havde vi brug for nyt - når det "gamle" fungerede fint? Selvom det kun har været små opgraderingen har vi købt det nye - for man skal jo være med på beatet! Jeg tror den tid er ovre og de mørke skyer over aktiemarkedet kun bliver mørkere. Renten stiger og der er ikke mere doping til aktiemarkedet fra centralbankerne side. Tag nu mærsk der har tjente 117,5 miliarder efter skat sidste år. Karteller er ikke lovlige - men det er det i shippingbranchen! Hvad ville der ske hvis mærsk "kun" tjente 20 milliarder? Det ville gå ud over dem som har aktier i firmaet - men er det dem/os der skal nyde godt af krisen? Så længe de har overskud hvorfor så ikke dele det med forbrugerne når vi nu har en krise? Istedet for bare at cashe ind til aktionærerne? Hvad med sundhedssystemet i usa? Alle forsikringsselskaberne er på Børsen og der skal tjenes penge til dem der har aktier! Hvilket betyder at mange ikke har råd til behandling eller er ekstremt gældsat resten af deres liv pga. de blev syge. Så mit spørgsmål til jer er: Er kapitalismen altid godt for samfundet eller er der en bedre måde at styre det på til gavn for alle og ikke kun de rigeste i samfundet?

Det har været et udfordrende år for NNIT, både indtjeningsmæssigt men også kursmæssigt. Nu har de så offentliggjort en særdeles flot milliardordre, oven i købet fra en så kompetent kunde som Nationalbanken. Flot stigning i tirsdags. Men nu er "gutterne/algoritmerne" gået i gang med at lege med kursen. Det er lige præcis den slags casinohandel, der i højere og højere grad er med til at ødelægge investeringskulturen i Danmark. Selvfølgelig skaber "de store" omsætning og likviditet, men de er også med til at gøre det næsten umuligt at vurdere kursbevægelser i både positiv og negativ retning. For hvad vil JPAG, SSWM, GSAG, MLEX, MSE, SSWM, UBS, BBI og XTXE egentlig med NNIT-aktien lige nu? Lege lidt med de "dødelige" aktionærer? Skræmme dem væk? Jeg har aktier i NNIT, og satser på at beholde dem på trods af de aktuelle tåbeligheder. Men tjek selv handelsmønsteret ud: http://www.nasdaqomxnordic.com/aktier/microsite?Instrument=CSE106330&name=NNIT&ISIN=DK0060580512

Onsdag den 1/6 offentliggør Matas årsregnskab for det forskudte regnskabsår 21/22. Jeg tror, at de vil præsentere et flot regnskab, der slet ikke retfærdiggør en kurs på 95,70 kr. (25/5). Da Matas præsenterede Q3 / regnskab for de første 9 måneder af 2021/22 blev det med flotte tal på bundlinien og en guidance på 4.250 - 4.375 mio. kr. i omsætning for helåret. EBITDA for de første 9 måneder lød på 649,6 mio. kr. og et nettooverskud på 296,1 mio. kr. Det er et utroligt flot resultat på baggrund af en omsætning på 3.373,6 mio. kr. Mit gæt for et helårsresultat den 1/6 er et EBITDA på 951 mio. kr. og et nettooverskud på ca. 452 mio. kr. Matas er en ren pengemaskine. Hvis vi leger lidt med tallene, og siger at Brightfolk A/S, som indtil videre ejer lidt over 10% af aktierne, kommer med et tilbud, man ikke kan sige nej til : 10 x EBITDA her og nu, så ville de købe en Matas-aktie for ca. 248 kr. Nu er der ganske vist negative tegn på markederne for dagligvaresektoren og forbrug generelt - i hvertfald i USA. Men jeg tror ikke, det vil ramme Matas på omsætning og overskud, fordi de ligger i et segment, der ikke så let påvirkes af negativ forbrugertillid. At en fornemmelse af luksus og en tendens til at forkæle sig selv i perioder med bøvl ude i verden + covid har Matas vist sig at profitere på. Både det fysiske salg i butikker og salg på MatasOnline steg med hhv. 2,8% og 3,4% i de første 9 måneder af 21/22. Så må vi se, om udlodningsgraden hæves fra 20/21, hvor Matas udbetalte 2 kr. pr. aktie i udbytte. Det tror jeg dog ikke, at der ændres ved. Men jeg tror, at aktien er undervurderet ved den aktuelle kurs på 95,70 kr.