Investorer ser stadig to ECB-renteforhøjelser i år

Efter at USA og Iran tirsdag aften indgik en to ugers våbenhvile og samtidig aftalte en åbning af Hormuzstrædet, er olieprisen dykket kraftigt. Den er dog stadig markant højere end før krigens start, og derfor er frygten for mere inflation stadig tilstede i markedet, og investorerne regner på den baggrund fortsat med renteforhøjelser i Europa.

Handelen med rentefutures peger onsdag på, at ECB vil hæve sin rente to gange i år til 2,46 pct. sammenlignet med det nuværende officielle niveau i 2,00 pct. og med en effektiv rente på 1,93 pct.

Det er et markant lavere niveau end forventningen i markedet tirsdag på tre renteforhøjelser gennem 2026 til en rente på 2,71 pct., og den udvikling er kommet på baggrund af et fald i olieprisen i Europa, målt på Brent-futuren, onsdag på 13,2 pct. til 94,90 dollar per tønde. Prisen ligger dog stadig mere end 30 pct. højere, end før krigen begyndte.

- Olieprisens udvikling vil afgøre, om denne fremgang i obligationer fortsætter eller ebber ud, hvilket selvfølgelig afhænger af, hvordan forhandlingerne går, siger Rohan Khanna, chef for eurorentestrategi hos Barclays, til Reuters.

- På helt kort sigt kan det fjerne impulsen for, at ECB hæver renterne i april, og markedet har omprissat det møde derefter, men mødet ligger stadig tre uger ude i tiden, og det er lang tid på disse markeder.

Lige nu indregner markedet en sandsynlighed på 32 pct. for en renteforhøjelse fra ECB's side den 30. april mod et bud på 68 pct. tirsdag.

- Selv hvis denne våbenhvile markerer den reelle afslutning på kampene, er noget økonomisk skade allerede indregnet; højere inflation i andet halvår og lavere vækst for store dele af den globale økonomi sammenlignet med udsigterne før krigen, påpeger Kallum Pickering, cheføkonom hos Peel Hunt, også over for Reuters.

I Tyskland ser Christoph Rieger, rentechef hos Commerzbank, mulighed for, at der slet ikke kommer nogle renteløft i år. Hvis våbenhvilen holder ved. Også efter de aftalte to uger.

- Hvis våbenhvilen bliver forlænget, bliver en renteforhøjelse fra ECB i april og derefter usandsynlig, siger Christoph Rieger til Bloomberg News.

.\\˙ MarketWire