Genmab — November 2016

[OHW]

Tja, mobby...en ting kan man sige, du tæller dårligt

[mobbyduck1]

undskyld, var det kun 22??

[mobbyduck1]

[Solsen]

Novod har igen været ude med en flash, hvor han påpeger y/y growth på 30% i MM. Det er en meget væsentlig faktor for værdiansættelsen i dcf modellerne.

[Solsen]

Jeg regner med at Novod medregner dette samt justerer PFS og dermed behandlingstiden ovenpå ash - hvilket sammen med dollerkurs, sc, solide cancer etc vil give et markant løft i fair value på Genmab.

[Solsen]

Ved en frokostpause har han fortalt det til side,anden, der sidder i afd. for bull certifikater

[Solsen]

Sidemanden....

[Solsen]

Jeg tvivler stærkt på at de har solgt alle 5 mio 3x bull certifikater, der er udstedt.

[Solsen]

Rundt regnet skulle der i givet fald ligge for 6-700 mio kr ude hos investorerne i 3x bull

[Nickstar]

Solsen, hva tænker du sku være årsagen til de ik har solgt alle Bull x3? Den stod iøvrgt i 200 som køb, kursen var 132,32. Man ku så ik sælge i 200.

[Solsen]

Det har for stor risiko i produktet hvis der kommer en stor stigning i Genmabs kurs.

[Nickstar]

Ku man lidt søgt tænke at de ved der kommer en pæn stigning i nær fremtid på den baggrund?

[Solsen]

Det er nok søgt at påstå at Novod har advaret om upside risikoen i Genmab

[Mcjean]

Tror mere Nordea udemærket ved at Genmab er opkøbskandidat efter godkendelse og frem til april eller?

[GeorgeBest]

Hvor skulle Nordea vide det fra. Har Genmab udpeget Nordea til rådgiver i en sådan transaktion?

[Helge_LarsenPI-redaktør]

[ROI_-_David_Mygind]

Nordea har naturligvis ikke på noget tidspunkt risiko i forhold til Bull x 3, det giver under ingen omstændigheder mening og da i særdeleshed ikke til en ÅOP på 2,5%. Derimod har Nordea formodentlig et arrangement med en tredjepart som står for afdækningen ved at udstede call optioner til Nordea. Denne tredje part har sandsynligvis adgang til en eller flere aktionærer der ønsker at give afkald på upside mod at få forsikring mod fald. Hvis der er udstedt 5 mio certifikater ville der nok cirka

[ROI_-_David_Mygind]

være nogen som låser rundt regnet 2% af aktierne i Genmab fast. Ellers må der et sted være andre der har decideret naked shorts og i så fald er disse gemt af vejen for finanstilsynet og jeg tror ikke Nordea ville indvillige i et så lyssky samarbejde.

[ROI_-_David_Mygind]

Jeg kan personligt godt forestille mig at der findes en eller flere store investorer som af strategiske eller skattemæssige årsager ikke ønsker at sælge Genmab, men omvendt gerne vil låse deres profit fast. Jeg kan også samtidig forestille mig at udbyderen af call optioner vælger at trækker sig idet 2nd line approval kommer i hus og der måske opstår problemer med at låne aktier.

[ROI_-_David_Mygind]

Det er ikke til at sige hvordan tingene hænger sammen. Men jeg kan ikke forestille mig andet end at Nordea afdækker sig via call optioner eller har et mellemled der afdækker sig på den måde. Alt andet ville være for ineffektivt og kapitalkrævende i forhold til fortjenesten på at udstede Bull certifikaterne.