Aktiesnakken — Oktober 2012

[Henrikvj]

Cashflow mv. vil jo være uændrede

[Henrikvj]

men det er vel fordi virksomheden vil blive billigere da EK falder?

[Henrikvj]

og dermed en mindre investering til et større afkast?

[HSK]

AKA - spørgsmål

[HSK]

HVORFOR kan man i topbanneret læse at VELO udbyder nye aktier og at man kan klikke for mere info om udbuddet - når man bare bliver ledt til http://www.veloxis.com/ der ikke nævner udbuddet med et ord ?

[investor1989]

Virksomheden bliver jo ikke mere værd?

[HSK]

Det naturlige ville vel være at linke hertil: http://www.veloxis.com/rightsdis.cfm

[Henrikvj]

man er vel villig til at betale mere for en virksomhed med en ROE på 20% end en virksomhed med en ROE på 10% ?

[Henrikvj]

eller er det her jeg taber den?

[investor1989]

Der taber du den lidt. For en høj ROE er ofte pga. en lav egenkapital og lav ROE pga. høj egenkapital. Man vil hellere betale for en høj egenkapital(indre værdi) end en lav egenkapital. Men hovedsageligt er det jo EBITDA, Resultat før skat osv. man kigger på og multiplicerer med en faktor når du værdiansætter

[Henrikvj]

Ja men som investor vil jeg vel hellere have et afkast på 20% pr. investeret 100 end 10

[Henrikvj]

EBITDA er jo uændret

[investor1989]

Hvis du har en ROE på 10% af en egenkapital på 10 mio. har du et resultat på 1 mio. Udlodder du halvdelen af egenkapital til dig selv har du 5 tilbage. Men du laver stadig 1 mio i resultat og dermed en ROE på 20%. Din virksomhed bliver som sådan ikke mere værd af dette.

[Henrikvj]

du har jo en højere forrentning af EK'en altså binder du færre penge, det skaber vel en merværdi?

[Henrikvj]

CF er uændret, men du skaber jo stadig en værdi for dig selv i og med du kan investere pengene andet steds

[investor1989]

Jep med indre værdi falder jo også. dvs. køberen vil jo ikke give så meget for 5 mio egenkapital som han vil give for 10 mio e
genkapital.

[Henrikvj]

nej det er klart, men du er jo villig til at betale mere for et afkast på 1 mill på 5 mill end 1 mill på 10 mill

[investor1989]

Jamen jeg er enig Henrik. Det ideelle ville jo væer at du kunne have en egenkapital på 0 for så kunne du forrente pengene andetsteds samtidig med at virksomheden stadig ville tjene 1 mio. Men det afhænger jo af om du andetsteds kan få en bedre forretningen end du kan få i din virksomhed. Hvis du har likvider til 0% rente stående i virksomheden kan du forrente dem andetsteds. har du en kassekredit med 7% rente, har du nok sværere ved at forrente dem udenfor virksomheden.

[Henrikvj]

Yes, jeg prøver bare at forstå sammenhængen i forhold til værdiansættelsen

[Henrikvj]

der må jo blive skabt en merværdi i salgsøjemed ved en højere ROE