Trump/Zelenskyj møde: Er der ændret meget for investorerne?

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

Fredagens katastrofale møde fik ikke umiddelbart en negativ effekt for de amerikanske aktier. Gælder det samme for Europa og Danmark og var fredagens markedsreaktion den "rigtige"?

Mødet som gik skævt

Alle har set eller hørt fredagens pressemøde mellem Trump/Vance/Rubio og Zelenskyj. Uanset om det var indstuderet, at Ukraine skulle smides under bussen, er det svært at komme til anden konklusion end at usikkerheden med hensyn til, hvad der kortsigtet kan komme til at ske, er steget.

Tesla/Nvidia er eksempler på store markedsudsving

Det er et åbent og godt spørgsmål, hvordan investorerne vil tolke konsekvenserne af mødet. Her er lidt input:

Da pressemødet "gik galt" var der en umiddelbar negativ afmålt reaktion i de amerikanske aktier.
Hen mod slutningen af fredagens handel blev den usikkerhed vekslet til stigende aktiekurser, og slutresultatet et stort plus.
At der var tale om store udsving indenfor dagen vidner et par eksempler om. Tesla svingede mellem 273 og 293 uden selskabsspecifikke nyheder. Nvidia faldt indledningsvis lidt over 3 %, men sluttede dagen med en nettostigning på mere end 3 %. I begge tilfælde er der tale om udsving på mere end 6 % uden selskabsspecifikke nyheder, som mest af alt må karakteriseres som markedsrisiko plus/minus.

Hvad gør Europa?

Følger Europa og Danmark, USA højere fra markedsåbning:

Afstanden mellem Europa og USA er blevet større. Ikke geografisk men holdningsmæssigt.
Europæiske leder holdt krisemøde i weekenden og det er realistisk, at spændingerne vil forblive store.
De kommende dage kan Trumps toldretorik tænkes at blive skærpet. Først overfor Kina, men også overfor Mexico og Canada. Mexico har angivelig foreslået, at de skal følge USA med samme toldsatser overfor Kina for at undgå at betale told til USA. Angiveligt på et embedsmandniveau, som ikke er helt i toppen.
Her og nu er det Canada/Mexico/Kina, men turen kommer også til Europa. Her taler Trump om "reciprocal", altså samme toldsats i USA som i Europa. Her bliver det afgørende om Trump forstår at Europa har et betydeligt tjenesteunderskud med USA?
De som havde håbet på, at mødet mellem USA/Ukraine fredag kunne byde på amerikanske sikkerhedsgarantier i bytte for en handel med sjældne jordarter, blev skuffede. Den kom ikke, men det betyder ikke at der ikke kan komme en eller anden form for aftale, men det ser svært ud. Ukraine har brug for at der bliver lagt pres på Rusland, og det er meget usikkert om USA vil levere den. Uden garantier for hjælp, har Ukraine ikke nogen grund til at underskrive en businessaftale med USA.

Sænker ECB igen på torsdag?

Presset på at Europa gør mere og rykker tættere sammen er stigende. Den usikkerhed kan blive forplantet til investorerne, men parallelt med den udvikling er der også en anden som gør sig gældende: Markedsrenterne falder og forventningerne, til at ECB allerede ved det kommende møde på torsdag den 6/3 igen vil sænke renterne, er stigende.

Europæiske aktiemarkeder i grønt fra åbningen mandag

De europæiske aktier indikeres lidt højere på futuresbasis. Dermed ser det ud til at Europa enten følger USA afslutningen eller at investorerne her og nu og på dagsbasis ikke reagerer efter den forøgede usikkerhed, som der kan være skabt efter fredagens møde i Det Hvide Hus.