Auto Partner SA

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Auto Partner SA

Auto Partner SA sælger reservedele til biler, lette erhvervskøretøjer og motorcykler i Polen og internationalt.
Man er Polens næststørste distributør af reservedele til eftermarkedet
Platform for salg og leveringslogistik efter just-in-time metoden til kunder, der er spredt ud over et større område
I Polen, når en person har brug for en reparation af sit køretøj vælger over 90 % at besøge professionel mekaniker hvilket er unikt. En af årsagerne er at en stor andel bor i lejligheder, og ikke har adgang til indkørsel eller lignende hvor man kan stå og udføre reparationerne. 70% af disse reparationer udføres af uafhængige mekanikere og er steget fordi vognparkens alder er øget.
De uafhængige mekanikere udgør en stabil kundebase med lav forhandlingsstyrke.
Samtidig er den samlede mængde af køretøjer voksende i takt med velstanden.
Grundlægger ledet
3 logistik- og distributionscentre i Polen.
Over 8.5 mio. reservedele på centrallageret og 15.5+ mio. i alle afdelingskontorer i hele Polen
2 varehuse i Prag (Tjekkiet)
Et netværk, der består af 110 afdelinger, som er udstyret med et ekstra lagerareal.
30+ markeder.
Den høje grad af digitalisering af forretningsprocesser, salg via elektroniske kanaler og den digitaliserede leveringslogistik samt en stor bilflåde gør det muligt for effektivt og hurtigt at levere dele til slutkunden.
Omsætningen er fordelt 50% på Polen og 50% på eksport.

Nøgletal
Kurs: 24,00
Market Cap: 3.135B
P/E: 14,20
Forward P/E: 0,00
P/S: 0,82
P/B: 2,87
Enterprise value: 3.501B
Profit margin: 5,80%
Operating margin : 5,64%
Gæld/egenkapital : 32,77%
ROE: 22,40%
ROA: 10,79%
Indtjeningsvækst kvartal: -5,90%
Omsætningsvækst kvartal: 18,90%
Udbytte: 0,61%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Når man vælger en leverandør er det vigtigt at leverandøren kan levere en stor procentdel af de SKU dele man kunne få behov for. Der er ingen der ønsker at skulle igennem et hav af leverandøre for at finde dele. Her har Auto Partner en stor fordel med over 250.000 SKU´er. Herefter kigger man på leveringstider og priser, og på de 3 parametre vinder Auto Partner stort over de mindre fragmenterede leverandører.
Man har MaXgear der er et private label, udgør 21% af det samlede salg og giver dobbelt så store margins som når man sælger mærkevarer
Veldrevet logistikdel
Samarbejder med over 350 leverandører af eftermarkedsreservedele
Salg i 30+lande
62% af ordrer afgives online, det er ekstremt vigtigt i forhold til effektivisering, og har taget år at bygge
Expansion i andre lande er så succesfuld at der nu foregår mere salg udenfor landet end indenfor
Har i en årrække vokset forretningen samtidig med man har leveret 2 cifrede afkast på den investerede kapital
Visse dele kræver dyre specialværktøjer, dette har man også mulig for at leje.
MaXserwis Partnerprogram
Mange skadede biler eksporteres i dag til Polen, hvor de bliver genopbygget.
Kæmpe TAM i Europa man kun har en meget lille del af
+8% vækst i nettoresultatet y/y
IT-understøttet logistik - just-in-time leverancer til geografisk spredte kunder på en
frekvens på 3-5 gange om dagen.
Tilhører den international indkøbsgruppe GlobalOne

Hvad taler imod ?
Højt minimumshandelsgebyr, og kan ikke handles på flere platforme (Nordnet har den eks. ikke)
Det er ikke ret meget informationer der rammer den nyhedsstrøm jeg har tilgængelig
EV har en simplere drivlinje og færre/andre dele hvilket kan have indflydelse på markedet
Inter Cars er største konkurrent der har cirka 3 gange så mange lokationer og markant større tilstedeværelse i Europa
Politikerne har stor indflydelse på vognparkens alder gennem afgifter og reguleringer

Holdning
De næste år vil der være god mulighed for vækst og man har det rigtige fokus og har bygget en forretning der er perfekt positioneret.
Jeg er overrasket over frekvensen af skift til elbiler, hvilket kommer til at have en langsigtet effekt på markedet, hvor salget vil blive hæmmet pga. de manglende komponenter i en elbil.
Ingen position