Jyske Bank A/S

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Jyske Bank A/S

Jyske Bank A/S er Danmarks næststørste danskejede pengeinstitut, og tredje største pengeinstitut på det danske marked.
Ud over Jyske Banks bankforretninger består koncernen hovedsagelig af datterselskabet Jyske Realkredit og leasingselskabet Jyske Finans der står for leasing af biler og maskiner.
Universalbank der har Danmark som udgangspunkt for sin forretningsmodel.
89 danske, kundevendte afdelinger.
Produktudbud, priser og vilkår skal være så enkle som muligt.
Forventer et resultat efter skat på 4.3-5.1 mia. kr. i 2024, svarende til et resultat pr. aktie på 64-76 kr.
Sammenlægningen med BRFkredit i 2014 der har været vigtig del af bankens strategi

1. december 2022 overtog man Svenska Handelsbankens danske aktiviteter
   Købte i 2023 PFA Bank.
   3.940 ansatte

---

Nøgletal
Kurs: 573,00
Market Cap: 36.818B
P/E: 6,41
Forward P/E: 7,29
P/S: 2,50
P/B: 0,80
Enterprise value: 384.631B
Profit margin: 40,08%
Operating margin : 63,35%
Gæld/egenkapital : 0,00%
ROE: 13,65%
ROA: 0,77%
Indtjeningsvækst kvartal: 15,30%
Omsætningsvækst kvartal: 24,10%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Stabil bank med stor andel af realkredit der har givet ekstra indtægter i konverteringsbølgerne, men som også bidrager med en vigtig basisforretning.
Lavt antal aktier i frit flow
Handler med rabat til indre værdi hvilket giver gode muligheder for aktietilbagekøb
Storinvestoren Jens Løgstrup ejer en stor portion aktier, hvilket i min verden er et kvalitetsstempel fordi hans tilgang til investeringer er snusfornuftig
Udlånsportefølje med høj kreditkvalitet med lavt niveau af afskrivninger og høj buffer
Indtjening pr. aktie steg i steg +31% i 2022 og +6 % i 2023
Kapitalposition genopbygget. Kapitalforhold i den øvre ende af målene. Det var en af de negative punkter ved seneste dækning, der nu er bragt i orden.
Udbetaler ca. 30% udbytte suppleret med eventuelt aktietilbagekøb
Man har overtaget en attraktiv kundebase fra PFA Bank.
Med opkøbet af Handelsbanken styrkede man sin markedsposition og giver mulighed for endnu flere fordele gennem skala.
Indtrådte i 2022 i leasing- og finansieringssamarbejdet Opendo der består af 15 pengeinstitutter.
Ligger hele tiden nye selvbetjeningsløsninger i mobilbanken, senest muligheden for at bestille tillægslån og se forsikringsoverblik
Er selv en meget tilfreds kunde i banken, der altid har haft produkter der matchede mine skiftende behov
Har for alvor fået fat i erhvervskunderne
Relativ lav rentefølsomhed

Hvad taler imod ?
Eksponering mod ejendomsmarkedet
Den traditionelle bankforretning står over for disruption
Årsagen til at den handles med så stor rabat til indre værdi, er egenkapitalsforrentning ikke er har været på højde med internationale banker
Der er igen uroligheder omkring tilstanden i bank branchen, senest i Tyskland.
Jeg er ikke ubetinget positiv på opkøbet af Handelsbanken, hvor jeg hellere havde set man havde købt flere aktier tilbage.
Banker er generelt en black box og man ved aldrig, hvornår der skal foretages store nedskrivninger
Alt for konservative efter min mening med aktietilbagekøbene. Kom nu i gang når der er så stor rabat. Man kunne lære noget af Sydbank på dette punkt.
Midtpunkt guidance for 2024 på 4.7 mia, hvor analytikerne havde ventet 5 mia.

Holdning
Penge har igen en værdi og det profiterer banker af.
Handler stadig med markant rabat til indre værdi.
Er selv kunde i banken, og det er en af mine største positioner.
Så længe banken handler til mindre end indre værdi, så vil der være plads i min portefølje til den.
Det er exceptionelle gode vilkår bankerne har lige nu, det vil ikke blive ved for evigt.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab der udgør 6.38% af porteføljen.
Kortsigtet tror jeg at aktien vil sive hvis der ingen nyhedsstrøm er.