NN Group

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er NN Group

NN Group er en finansiel virksomhed der primært leverer livsforsikringsprodukter i Holland og internationalt, specielt Europa og Japan.
Ledende positioner i Holland.
i Europa og JapanVirksomheden opererer gennem segmenterne

• Netherlands Life
• Netherlands Non-life
• Insurance Europe
• Japan Life
• Banking
• Other
  Aktiv i 11 lande hvor man leverer pensions-,forsikringer-,bank- og investeringsydelser
  20 mio. kunder
  Separeret som selvstændig IPO fra ING Group i 2014. Merger med Delta Lloyd i 2017
  Selskabet indgik tidligere på måneden forlig med interesseorganisationer vedrørende fejlsalg af liv unit-linked policer. Noget der blev solgt for 20 år siden, og kommer til at koste dem mellem EUR 300-360 mio.
  NN Group allerede havde indskudt EUR 1 mia. euro i NN Life for at dække hensættelsen.
  11.871 Ansatte

---

Nøgletal
Kurs: 37,96
Market Cap: 10.396B
P/E: 27,91
Forward P/E: 5,85
P/S: 0,46
P/B: 0,51
Profit margin: 1,80%
Operating margin : 0,00%
ROE: 2,02%
ROA: 2,36%
Indtjeningsvækst kvartal: -64,50%
Omsætningsvækst kvartal: 417,70%
Udbytte: 7,67%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Stabil forretningsmodel og stærk kapitalisering
Attraktiv mulighed i den hollandske pensionsreform.
Har frasolgt sin Asset Management business (NN IP) til Goldman Sachs i April 2022
Stærk nettotilgang på EUR 2.0 mia. i bidragsbaserede pensionsforretninger i 2022
Fornuftige margins
Leverer gode kundeoplevelse
Forventet Solvens II-forhold på 192 % ved udgangen af 2023 giver finansiel fleksibilitet og mulighed for at levere solide kapitalafkast til aktionærerne.
I tilfælde af en soliditetsgrad >200 % er der mulighed for yderligere aktietilbagekøb Combined ratio i Netherlands Non-life er væsentligt forbedret i H1 2023 med 90.1%. Det har tidligeret været en af de negative punkter i min optik, så rart at se at det forbedres.
Ny strategi frem mod 2025 der skal skabe værdi
Man er i gang med digitalisering på flere platforme
I 2022 hjalp man 240.000+ kunder gennem den digitale chat assistent og man forventer at udvide brugen yderligere med nye funktionaliteter
Det gode er man har gang i rigtig mange forsøg, så lysten til innovation er til stede
Investeringsporteføljen er defensiv, hvor ligger i obligationer og lignende og eksponeringen mod aktier kun ligger på 3%
Veldiversificeret ejendomsportefølje der udgør 9% af investeringerne.
Hævet et i forvejen stort udbytte med og planlægger at øge sit udbytte yderligere pr. aktie med tocifret % grundet stor kapitalposition.
Stor rabat til indre værdi.
Omnichannel forsikring med partnerskaber med 4 af top 5 banker
Digital transformation driver højere kundetilfredshed og lavere omkostninger

Hvad taler imod ?
Skal vi tilbage til et miljø med lav rente vil det betyde mindre indtjening.
Resultatet er negativt påvirket af negative ejendomsværdivurderinger
Eksponeret mod ejendomsmarkedet
Blanding af mange forskellige finansielle services, gør man skal have rabat på prissætningen pga. kompleksiteten
Er bange for deres digitalisering er lidt for meget på forsøgsbasis i de forskellige forretningsområder. Hører intet til AI.
Man er primært eksponeret mod modne markeder, så der er ikke voldsomme vækstrater i udsigt
Tilbageholdelse af udbytteskat 15%
Det er ikke meget i det danske medie billede at man hører til hvad der foregår i Holland, og syntes heller ikke det vælter i informationer fra selskabets IR afdeling.
Hvis man ser på deres virksomhedsobligationer så ligger hovedparten i A og BBB rating.

Holdning
En position der bidrager med noget andet til ens portefølje end de andre poster man normalt kigger på.
Med den store rabat til indre værdi, burde man efter min mening fokusere mere på aktietilbagekøb end at blive ved at øge udbyttet.
Ingen position