Alphabet Inc.

dagensaktie.dk

Dagens aktie er Alphabet Inc.

Alphabet Inc. er et amerikansk multinationalt teknologi konglomerat holdingselskab der blev skabt som moderselskab for Google og de relaterede selskaber der før var ejet af Google.
Har 2 primære forretningsben Google Services og Google Cloud.
Services-segmentet tilbyder produkter og tjenester, herunder annoncer, Android, Chrome, Gmail, Google Drev, Google Maps, Google Fotos, Google Play, Søgning og YouTube.
Det er også involveret i salg af apps og køb i app og digitalt indhold i Google Play Butik.
Indenfor Hardware har man Fitbit, Google Nest, Pixel-telefoner og en række andre enheder.
Google Cloud-segmentet tilbyder infrastruktur, platform og andre tjenester til relaterer til Cloud.
Google Workspace tilbyder samarbejdsværktøjer til virksomheder, såsom Gmail, Docs, Drev, Calender og Meet.
Bard er deres sprogmodel AI chatbot. Den er trænet på et massivt datasæt af tekst og kode, og den kan generere tekst, oversætte sprog, skrive forskellige former for kreativt indhold og besvare spørgsmål på en informativ måde på samme måde som man kender med ChatGPT.
Googles omsætnings er fordelt på
Search & Other Properties 58%
Network Members 11.7%
Youtube Ads 10.5%
Apps, Hardware, Content 10.4%
Cloud 9.4%
181.000+ ansatte.
Næste Made by Google event bliver 4. oktober 2023

Nøgletal
Kurs: 138,96
Market Cap: 1745.991B
P/E: 29,19
Forward P/E: 20,99
P/S: 6,03
P/B: 6,57
Enterprise value: 1654.925B
Profit margin: 21,05%
Operating margin : 26,44%
ROE: 23,33%
ROA: 12,96%
Indtjeningsvækst kvartal: 19,10%
Omsætningsvækst kvartal: 7,10%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Har investeringer med i nærmest alle tech brancher der har mulighed for at vækste, sammen med cashcows.
Vækst og profitabilitet.
Arbejder aktivt på drive marginudvidelse.
Ejer kritisk infrastruktur som google maps og android som virksomheder bygger services på
Eksponeret over for cloud, hvor virksomhederne vil blive ved at investere, og hvor Google er i øjeblikket er #3 hvor man sidder på 11% af markedet.
Mulighed for at mindre afdelinger kan gro sig store Pixel, Nest, Waymo
Google råder over mere end 90 % af den verdensomspændende internetsøgeindustri hvilket er et vigtigt monopol
Fullstack AI virksomhed
Stærk finansiel position, hvor det mere er lovgivning end pris der er begrænsningen i forhold til yderligere opkøb.
Man har sænket ansættelsestempoet og prioriterer udgiftsstyring for at modvirke makromodvind.
Google DeepMind som man købte allerede i 2014 er deres AI-specialister.
Hvis det var meningen, at Bing med ChatGPT skulle dræbe Google, så er det langt fra sket endnu.
Man har været langtidsinvestor i kunstig intelligens og deres styrke er generelt undervurderet ud fra en mislykket Bard lancering, der var forceret af ChatGPT vandt frem.
AI er intet værd uden et ordentligt datasæt, og her sidder man på kæmpe datamængder.
De 2 seneste kvartalsrapporter har været overraskende stærke.
Q2 2023 vist omsætningsvækst +7% og EPS +19%

Hvad taler imod ?
Den altdominerende spørgsmål i forhold til forretningen, er hvad der kommer til at ske med søgemaskine forretningen og lige nu ligner det at der er markante ændringer undervejs i forbrugeradfærd.
Afhængig af annoncemarkedet som er afhængig af forbrugeren har rådighedsbeløb, hvilket ser presset ud
Ligner i dette marked at multipler skal ned
Er så store at lovgivning konstant er en trussel
Youtube er ikke den indtjeningsmaskine den burde være.
Store portaler som Amazon er lykkedes med at placere annoncer der er mere effektive og billigere end Google og spørgsmålet om andre kan gøre det tilsvarende og ændre markedet
Udfordringer fra OpenAI baserede løsninger
Som det er med alle dominerende firmaer, så er de det logiske valg, indtil den dag de ikke er det mere..
TikTok er en stadig en farlig konkurrent til YouTube.
Væksten i annoncemarkedet har været droslet ned og annoncører leder hele tiden efter nye veje.
Bard lanceringen var en mindre katastrofe, og sendt et mere negativ signal ud om deres position, end jeg tror virkeligheden er.
Er steget 56% i år.
Google anslås at betale USD 15 mia. til Apple for at være standardsøgemaskine på Safari.
Endnu i gang med retssag, hvor justitsministeriet i 2020 lavede et civilt antitrustsøgsmål for monopolisering af søge- og søgeannoncering og nye søgsmål lurer i horisonten.

Holdning
Jeg dumpede min position i sin tid fordi jeg frygtede annoncemarkedet skulle langt ned.
En case hvor jeg virkelig har undervurderet styrken af forbrugerne.
Der er både defensive kvaliteter, men bestemt også mange cykliske elementer.
Ingen position

ProinvestorNEWS

Google Challenges EU Antitrust Fine In Final Appeal

https://www.proinvestor.com/investornyt/1051921/google-challenges-eu-antitrust-fine-in-final-appeal