Union Pacific Corporation

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Union Pacific Corporation

Union Pacific Corporation (UNP) er et af de ældste jernbaneselskaber og det største i USA målt på omsætning
Opererer et netværk af 32.400 miles jernbanespor, der forbinder 23 stater i den vestlige og centrale del af USA.
Transporterer en stor del af varerne, der produceres og forbruges i USA
Transporterer en bred vifte af varer, herunder olie, kul, korn, sojabønner, foder og containere.
Eneste jernbane, der betjener alle seks store Mexico-gateways
Deres jernbanenet har mange tydelige fordele, herunder lang strækning, uovertruffen rækkevidde på tværs af et geografisk vækstområde i høj vækst og et varetungt produktmix.
10.000 kunder
40.000+ ansatte.
Har udbetalt udbytte i 123 år i træk.
Står over for CEO skifte i 2023
Q2 2023 rapport kommer i morgen 26-07-2023

Nøgletal
Kurs: 216,94
Market Cap: 132.267B
P/E: 18,95
Forward P/E: 17,83
P/S: 5,28
P/B: 10,62
Enterprise value: 166.452B
Profit margin: 27,91%
Operating margin : 38,87%
ROE: 57,48%
ROA: 9,37%
Indtjeningsvækst kvartal: 3,90%
Omsætningsvækst kvartal: 3,30%
Udbytte: 2,43%

Hvad taler for ?
Et af de mest rentable jernbaneselskaber i verden
Har fastholdt utroligt flotte margins over årtier.
Transport over længere afstande er billigere og mere energieffektive i forhold til transport med lastbiler.
På trods af man har øget gælden markant over det seneste årti, så har man stadig en meget stærk finansiel position.
Bred kundebase, der omfatter en række store virksomheder inden for forskellige sektorer
Ambitiøs plan for at reducere sine udledninger med 20% inden 2030 og dermed fastholde det miljømæssige perspektiv.
Brændstofeffektiv transport. Giver vigtige dekarboniseringsmuligheder, med evnen til at tage meningsfulde markedsandele fra lastbiler givet deres 75 % lavere kulstofemissioner pr. ton-mile
Jernbanenetværket udgør en gigantisk voldgrav.
Ny ledelse vil kunne bringe forretningen op i en helt anden liga.
Den amerikanske økonomi har brug for et effektivt jernbanenet for at blomstre, da jernbaner er livsnerven i den amerikanske økonomi.
Man har kapaciteten, så ekstra volumen vil øge margins yderligere.
Kurt Kara position jeg har stor tillid til.
Jim Vena var på et tidspunkt inde over som COO og viste hvilken forskel man kunne gøre i forretningen, og nu presser Soroban Capital Partners på for at han skal blive den næste CEO.

Hvad taler imod ?
Cyklisk
Manglende vækst i volumener
Pres fra fagforeninger har betydet lønstigninger der presser forretningen.
Medarbejderutilfredsheden er markant.
Mange af priserne er regulerede, hvilket gør det svært når man så møder voldsom inflation i udgifterne. Hvis man så kobler cyklisk nedgang til så er situationen ændret.
Under den nuværende ledelse har firmaet præsteret ringere end sektoren.
Efter Norfolk Southerns brændende afsporing i Ohio, har der været debat om jernbanerne prioriterer sikkerheden godt nok. Derfor overvejer man at pålægge industrien en række højere omkostninger ved at pålægge yderligere sikkerhedsudstyr og pålægge nye og højere bøder for overholdelsessvigt.
Har til tider kæmpet for at håndtere alle de forsendelser, som virksomhederne bad dem om at levere. To gange inden for det seneste år beordrede regulatorer Union Pacific til at levere nødforsendelse.
Det har været svært at trække nok personale til at driften har kunnet fungerer tilfredstillende.
Nød godt af at naturgaspriserne var høje, hvilket gjorde man skulle transportere alternative brændselskilder. Priserne ligger nu betydeligt lavere.
Analytikere forudser kun omsætningsvækst på 2-4% om året de næste fem år
Renteudgifterne til den øgede gæld belaster virksomheden således at det kan begrænse udbyttestigninger.

Holdning
Er meget imponeret over de margins man har kørt med over en lang periode og tør slet ikke tænke på hvor lukrativ en forretning det kan blive med en anden ledelse.
Omvendt så er det svært at se væksten eksplodere, og så bliver udbyttet for lille i forhold til risikopræmien.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab
Den udgør 1,18% af porteføljen - planen er 2-3%.

Hvordan har i det med jernbaner ? Ser i teknologien blive overhalet af noget ?

[dagensaktie.dk]

Som beskrevet i teksten, så har Soroban Capital Partners presset på for Jim Vena skulle blive ny CEO.
I dag breakede de nyheden, hvilket betyde +7.5% i premarket.

Spændende fremtid de går i møde.