Vestas - Interim Financial Report, Third Quarter 2022

[ProinvestorNEWS]

Vestas Wind Systems A/S, Aarhus, 2 November 2022
Company announcement no. 21/2022

Summary: Quarterly revenue of EUR 3.9bn with an EBIT margin before special items of (3.2) percent. Continued strong wind turbine backlog of EUR 18.1bn despite lower order intake. Full-year guidance adjusted.

In the third quarter of 2022, Vestas generated revenue of EUR 3,913m - a decrease of 29 percent compared to the year-earlier period. EBIT before special items amounted to EUR (127)m, resulting in an EBIT margin before special items of (3.2) percent, compared to 5.7 percent in the third quarter of 2021.

Free cash flow*) amounted to EUR (752)m compared to EUR 300m in the third quarter of 2021.

The quarterly intake of firm and unconditional wind turbine orders amounted to 1,895 MW, and the value of the wind turbine order backlog was EUR 18.1bn as at 30 September 2022.

In addition to the wind turbine order backlog, at the end of the quarter, Vestas had service agreements with expected contractual future revenue of EUR 32.8bn. Thus, the value of the combined backlog of wind turbine orders and service agreements stood at EUR 50.9bn - an increase of EUR 3.6bn compared to the year-earlier period.

Vestas adjusts the full-year guidance on revenue to EUR 14.5bn-15.5bn (previously EUR 14.5bn-16.0bn), and on EBIT margin before special items to approx. (5) percent (previously (5)-0 percent). Revenue in Service specifically, on the other hand, is now expected to grow min. 20 percent (previously min. 10 percent).

Total investments*) are now expected to amount to approx. EUR 850m in 2022 (previously approx. EUR 1,000m).

Group President & CEO Henrik Andersen said: "In the third quarter of 2022, Vestas continued to increase the average selling price of our wind energy solutions and build further momentum within offshore wind, although geo-political uncertainty and high inflation impacted execution cost and activity levels in the wind industry. In this environment, we achieved revenue of EUR 3.9bn despite project delays, while our Service business grew more than 30 percent with a solid EBIT margin of 24.5 percent, providing stability during a very challenging period. In the third quarter, our profitability improved along the lines of our expectations but remained heavily impacted by cost inflation and supply chain disruption, which resulted in an EBIT margin of minus 3.2 percent and an adjustment of our guidance. Our growing offshore momentum was highlighted through preferred supplier agreements totaling 3.8 GW across USA, United Kingdom, and Poland, while onshore order intake landed at 1.9 GW and an average selling price of EUR 1.06m/MW, ensuring a high order backlog of EUR 18.1bn. The energy crisis incentivises a faster transition to an energy system built on renewables and ambitious political agreements such as the Inflation Reduction Act in USA strengthen the underlying demand for wind energy solutions, but project development and order intake remain impeded by energy market uncertainties and red tape. Everyone at Vestas remains focused on executing on our strategy and safely delivering on our customer commitments in a very busy fourth quarter, and Executive Management thanks our 28,000 colleagues for their great contribution in a highly uncertain environment."

Key highlights

Average Selling Price continues upward trend
Increased prices secure continued high order backlog of EUR 18.1bn despite lower order intake of 1.9 GW.

Offshore momentum building
Preferred supplier agreements of 3.8 GW announced over the last quarter.

Revenue of EUR 3.9bn
Revenue decreased by 29 percent year-on-year driven by project delays.

Profitability negative but improving
EBIT margin of (3.2) percent driven by supply chain disruptions and cost inflation as well as project delays.

Strong performance in Service
Revenue increased 32 percent with a 24.5 percent EBIT margin.

Outlook for 2022 adjusted
Revenue and EBIT margin negatively impacted by project delays while Service momentum has accelerated.

[ProinvestorNEWS]

Vestas: Nedjusterer forventningerne til 2022

2/11 08:09

Vestas nedjusterer forventningerne til 2022 i regnskabet for tredje kvartal onsdag morgen.

Vindmølleproducenten venter nu en omsætning på 14,5-15,5 mia. euro og en EBIT-margin før særlige poster på ca. minus 5 pct.

Tidligere ventede selskabet en omsætning på 14,5-16,0 mia. euro og en margin på mellem minus 5 og 0 pct.

Før regnskabet estimerede analytikerne en omsætning i 2022 på 15 mia. euro og en EBIT-margin på minus 3,2 pct.

I 2021 omsatte Vestas for 15,6 mia. euro, mens EBIT-marginen før særlige poster landede på 3,0 pct.

[ProinvestorNEWS]

Vestas: Ordreindgang svagere end ventet - priser bedre end ventet

2/11 08:19

Ordreindgangen hos vindmølleproducenten Vestas faldt i tredje kvartal med 49 pct. som følge af generel markedstilbagegang og særligt påvirket af udviklingen i USA og Australien.

Faldet var større end ventet. Men ordreindgangen blev samtidig realiseret til højere priser, end estimeret af analytikerne.

Vindmølleproducenten havde i kvartalet en ordreindgang på landmøller på 1895 megawatt (MW), hvoraf 1240 MW i forvejen var blevet offentliggjort løbende hen over kvartalet.

De uannoncerede småordrer, som investorerne først får kendskab til i forbindelse med selskabets regnskabsaflæggelser, var dermed på 655 MW i kvartalet.

Ifølge et estimat indsamlet af Vestas selv havde analytikerne ventet en ordreindgang på 2045 MW - og altså dermed 805 MW i uannoncerede ordrer.

Inden for landmøller har Vestas opgjort værdien af ordreindgangen i tredje kvartal til 2,0 mia. euro, mens analytikerne til sammenligning havde estimeret 1,983 mia. euro.

Dermed havde landmølleordrerne en estimeret snitpris på 1,06 mio. euro per MW, hvor der var ventet 0,97 mio. euro i markedet. I samme kvartal sidste år var snitprisen 0,81 mio. euro.

Vestas bogførte i tredje kvartal ingen faste og ubetingede havmølleordrer. Analytikerne havde på offshore ellers ventet et ordreindtag på 437 megawatt.

.\˙ MarketWire

[ProinvestorNEWS]

Vestas/CEO: Fortsat udfordret af inflation og knas i forsyningskæder

2/11 08:36

Høj inflation i omkostninger og forstyrrelser i forsyningskæderne fortsætter med at udfordre vindmølleproducenten Vestas.

Selskabet forsøger dog at kompensere for de stigende omkostninger ved at løfte møllepriserne.

• I tredje kvartal 2022 fortsatte Vestas med at hæve den gennemsnitlige salgspris på vores vindenergiløsninger, og bygge yderligere momentum inden for havvindenergi, selvom geopolitisk usikkerhed og høj inflation havde en negativ effekt på eksekveringsomkostninger og aktivitetsniveauer i vindenergiindustrien, siger Vestas' administrerende direktør, Henrik Andersen i regnskabet for tredje kvartal.

I tredje kvartal var Vestas også påvirket af projektforsinkelser, mens serviceforretningen voksede mere end 30 pct. og leverede en driftsmargin på 24,5 pct. Udviklingen i serviceforretningen giver ifølge Vestas-chefen "stabilitet i en yderst udfordrende periode."

• I tredje kvartal så vi som forventet en forbedring i vores lønsomhed, men den forblev stærkt påvirket af inflation i omkostninger og forstyrrelser i forsyningskæden, hvilket resulterede i en driftsmargin på minus 3,2 pct. og en justering af vores forventninger, siger Henrik Andersen endvidere.

Han glæder sig over et voksende momentum inden for havvind, hvor Vestas blev udpeget som foretrukken leverandør på projekter på i alt 3,8 gigawatt fordelt på USA, Storbritannien og Polen, mens ordreindgangen af landvindmøller var på 1,9 gigawatt i kvartalet med en gennemsnitlig salgspris på 1,06 mio. euro per megawatt.

• Energikrisen giver et stærkt incitament til hurtigere at overgå til et grønt energisystem, og ambitiøse politiske aftaler som Inflation Reduction Act i USA styrker den underliggende efterspørgsel af vindenergiløsninger, men usikkerhed i energimarkedet og unødigt bureaukrati lægger stadig en dæmper på udviklingen af projekter såvel som på ordrer, siger Henrik Andersen.

.\˙ MarketWire

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Vestas har aflagt regnskab for tredje kvartal. Her er de vigtigste punkter:

• Vindmøllekoncernen skuffer med omsætning i for vindmøller på både land og til havs samt den samlede indtjening i tredje kvartal.

• Vestas har i juli, august og september været ramt af et fortsatte udfordrende forretningsmiljø med ustabilitet i forsyningskæden og omkostningsinflation. Derudover er vindmøllekoncernen også presset af forsinkelser på levering af projekter, som fører til højere omkostninger i forbindelse med eksekvering af kundeforpligtelser.

• Det giver sig udslag i en nedjustering af forventningerne. Vestas nedjusterer forventningerne til 2022 så omsætningen nu ventes at nå 14,5-15,5 mia. euro og en EBIT-margin før særlige poster på ca. minus 5 pct. Tidligere ventede selskabet en omsætning på 14,5-16,0 mia. euro og en margin på mellem minus 5 og 0 pct.

• Udviklingen i serviceforretningen er et af få positive indslag med en salgsvækst på 32,4 pct. til 817 mio. euro mod en ventet stigning til 683 mio. euro.

• For serviceforretningen ventes omsætningen i år nu at stige med minimum 20 pct. mod tidligere ventet minimum 10 pct. grundet stærk performance og yderligere repowering-aktiviteter. Service EBIT-marginen før særlige poster forventes nu at blive ca. 22 pct. mod tidligere ventet ca. 23 pct.

• Ordreindgangen er tæt ved halveret i tredje kvartal til 1895 MW fra 3727 MW i samme kvartal sidste år. Ordreværdien er dog kun faldet med en tredjedel til 2,0 mia. euro fra 3,0 mia. euro.

• Den gennemsnitlige salgspriser per MW er også bedre end ventet, idet den for onshore-forretninge i kvartalet er steget til 1,06 mio. euro fra 0,81 mio. euro, hvor analytikerne kun havde ventet en stigning til 0,97 mio. euro.

Tabel over Vestas' regnskab for tredje kvartal 2022:
mio. euro Q3 22
Q3 22(e)
Q3 21
Omsætning
3919
4541
5538

• Onshore
  2723
  3330
  3730
• Offshore
  373
  574
  1191
• Service
  817
  683
  617
  Bruttoresultat
  161
  265
  600
  Bruttomargin (i %)
  4,1
  5,8
  10,8
  EBIT f.s.p
  -127
  -40
  325
  EBIT-margin f.s.p. (i %)
  -3,2
  -0,9
  5,9
  Resultat før skat
  -171
  -44
  170
  Resultat efter skat
  -147
  -34
  123
  Samlet ordreindgang (GW)
  1,9
  2,5
  3,0
  Gns. salgspris per MW (onshore)
  1,06
  0,97
  0,81

(e) = estimat indsamlet af Vestas blandt op til 19 analytikere.

Vestas' forventninger til 2022:
mia. euro
Ved Q3
Ved Q2
Ved Q1
Initial prognose
Omsætning 14,5-15,5
14,5-16,0
14,5-16,0
15,0-16,5
EBIT-margin f.s.p. (i %)
ca. minus 5
minus 5 til 0
minus 5 til 0
0-4
Investeringer
ca. 850
ca. 1000
ca. 1000 ca. 1000
Service-omsætnings-vækst i %
min. 20
min. 10
min. 10
ca. 5
Service-EBIT-margin (i %)
ca. 22
ca. 23
ca. 23
ca. 25

.\˙ MarketWire

.\˙ MarketWire

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Vestas-aktien stiger markant: Det skyldes særligt to forhold

2/11 11:02

Vestas-aktien startede onsdagens handel i lettere negativt terræn efter vindmølleproducentens regnskab for tredje kvartal, men kort efter kl. 10 er den strøget i vejret med 8 pct.

Stigningen falder sammen udtalelser fra Vestas-ledelsen på en telekonference med analytikere efter regnskabet, og efter at administrerende direktør Henrik Andersen blandt andet i et interview med MarketWire klart har afvist, at der skulle være behov for at rejse kapital.

• Investorerne reagerer positivt på meldingen fra Vestas-ledelsen om, at udviklingen i de gennemsnitlige salgspriser reflekterer selskabets rentabilitetsmålsætning og ledelsen er samtidig komfortabel med balancen, og de ser altså ikke behov for at rejse kapital, siger aktieanalysechef Jacob Pedersen fra Sydbank til MarketWire.

Vestas havde i tredje kvartal negative pengestrømme på 5,6 mia. kr. og det afspejlede sig i en stor stigning i den netto rentebærende gæld. Men det til trods er der ikke behov for at rejse kapital.

• Der er vi slet ikke. Hør her, vi er i kontrol med, hvad vi går og laver, og vi kan se, at det kommer til at forbedre sig kvartal fra kvartal, men det er klart, at det selvfølgelig er frustrerende at sidde at se på, at vi har så god virksomhed med så gode løsninger, som vi ikke bliver betalt rigtigt for.

• Det må vi slide os igennem, og så kommer der både profitabilitet og pengestrømme på den anden side af det, siger Henrik Andersen.

Vestas havde per 30. september en nettorentebærende position på minus 1195 mio. euro, svarende til cirka 8,9 mia. kr., mens den på samme tid året før var positive 692 mio. euro.

Gældsgraden i forhold til driftsindtjeningen, EBITDA, var per 30. september dermed på 2,6 mod minus 0,5 ved udgangen af tredje kvartal 2021.

• Gældsgraden var negativt påvirket af både et lavere driftsresultat, EBITDA, og den svækkede nettorentebærende position, skriver Vestas i regnskab for tredje kvartal.

Det er ikke mange kvartaler siden, hvor analytikere spurgte ind til, hvad Vestas ville gøre af sin dengang store positive position på den nettorentebærende gæld, men selskabet kan nu glæde sig over, at det dengang havde et "konservativt udgangspunkt", som Henrik Andersen formulerer det.

• Vi kom ind i det, jeg vil kalde en lidt uforudsigelig verden og til dels en lavkonjunktur for den her industri med et konservativt udgangspunkt. Virksomhedens størrelse taget i betragtning er en gældsætning på 1195 mio. euro ikke problematisk, siger Henrik Andersen.

.\˙ MarketWire

[ProinvestorNEWS]

Novo Nordisk, Vestas og Mærsk har alle leveret regnskab, og Per kommer i den forbindelse med en forsmag på karakterbogen. Oktober-januar er normalt de fire bedste sammenhængende måneder, men tror investorer på det i år? Derudover kommer værterne også ind på amerikanske regnskaber og det seneste FED-møde.