D.R. Horton 2022Q2

[tommycarstensen]

D.R. Horton er den stoerste aktoer i USA hvad angaar husbyggeri. De er kommet med regnskab for deres tredje kvartal. Det fortaeller ogsaa lidt om oekonomien. Deres fremtidsudsigt er mere interessant end tallene for kvartalet synes jeg. De vigtigste tal og kommentarer i mine oejne:

Cancellation rate 24% +7pp
Backlog 29k huse -9%

"In June, we began to see a moderation in housing demand as mortgage interest rates increased substantially and inflationary pressures remained elevated."

Guidance/Outlook:
Omsaetning $33,8 til $34,6 milliarder; tidligere 35,3 til 36,1.
Afsluttede salg 83k til 85k; forrige kvartal 88k til 90k.

Jeg ejer bl.a. konkurrenten NVR og har suppleret i Q2.

Aar-til-dato:
https://finviz.com/screener.ashx?v=141&f=ind_residentialconstruction&o=-marketcap
D.R. Horton -29%
Lennar -29%
NVR -23%
Pulte -20%
Toll -31%

Kommentar vedroerende Q4-margener:

D.R. Horton (DHI) Q2 2022 Earnings Call Transcript | The Motley Fool

DHI earnings call for the period ending March 31, 2022.

The Motley Fool (www.fool.com)

Deepa Raghavan -- Wells Fargo Securities -- Analyst

Got it. Staying on the topic of the guide. I don't think you guided for the full year gross margins unless I missed it, but it does definitely look like you have some good tailwinds that can extend into Q4 and give you some good gross margin visibility. Do you want to provide any color on that for Q4?

Bill Wheat -- Executive Vice President and Chief Financial Officer

Yes. We do only guide one quarter out on gross margin, but I would agree with you that currently, we do have some tailwinds with the average prices that have been in our backlog and in our recent sales orders that some of which will be homes that would close into Q4. I think we do have some tailwinds. But as we've said many times, our true visibility to margin really doesn't go far beyond the quarter.

So we only guide specifically to Q3. But we do feel like we're still going to see very good gross margins through Q4 as well.

Vedhaeftet et par relevante figurer. Klik for at goere dem stoerre.

Builder D.R. Horton Steps Up Buyer Incentives as Demand Slows
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-21/builder-d-r-horton-steps-up-buyer-incentives-as-demand-slows

U.S. housing hold-ups put thousands of jobs on the line
https://www.reuters.com/markets/us/us-housing-hold-ups-put-thousands-jobs-line-2022-07-01/

Lennar flags cooling home demand as hotter interest rates spook buyers
https://www.reuters.com/business/lennar-says-home-buying-under-pressure-high-interest-rates-2022-06-21/

https://www.youtube.com/watch?v=KrVlCqdZhww

[tommycarstensen]

Jeg har tidligere delt den her tabel herinde, hvor man kan se, at NVR fik halveret omsaetningen ifm finanskrisen. Jeg tror, at vi staar over for noget lignende igen. Klik paa tabellen for at goere den stoerre. Den kan ogsaa hentes her under "Item 6. Selected Financial Data.":
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/906163/000095012311018386/w79861e10vk.htm

[Vær-kritisk]

Virkelig interessant og fantastisk du gider lave og dele dit store arbejde med os alle. Tusind tak for det!

Det sker, men ikke så tit jeg køber US aktier. Når man gør det, så bør vekselkursen jo også indgå i ens tanker. Hvor kommer valuta ind i dine tanker om køb/salg af US aktier?

Lige NU er dollaren stærk. Temmelig stærk endda. Men ofte ser man jo, at tingene vender hurtigere i USA end i EU. Er min antagelse korrekt, så kunne det (måske) tænkes, at US vil være de første, der begynder at sænke renten igen, og med det svækkes dollaren vel igen, omend, på den korte bane kan men nok ikke udelukke, at US vil yderligere og mere aggressive med rentestigninger end EU. Men en vending er nok ikke så langt væk endda.

Jeg er ikke økonom, som du nok kan læse ud af mit spørgsmål.

[tommycarstensen]

Jeg spekulerer ikke i valuta. De fleste mæglere tillader vist, at man hedger valuta. En af mine konti hos Interactive Brokers er denomineret i USD og her betaler jeg ikke vekselgebyr.

Jeg er heller ikke økonom

[Vær-kritisk]

Hej Tommy. Du misforstår mig. Jeg taler heller ikke om egentlig spekulation i valuta. Slet ikke. Men hvis du placerer dine penge i amerikanske aktier, så svinger værdien af dem jo ikke bare med aktiekursen men og også med kursen på den amerikanske dollar i forhold til danske dollar. Det giver ikke så meget hvis ens aktie feks er steget med 10%, hvis valutaen i mellemtiden er faldet med 15%. Så jeg tænkte der bør indgå nogle overvejelser om valuta et eller andet sted?

[tommycarstensen]

Jeg forstod, men mit svar var bare ikke saerlig godt

Jeg er ikke Nordnet-ekspert, men mon ikke du kan hedge valuta hos dem enten direkte eller via certifikater? De tillader i oevrigt ogsaa konti denomineret i forskellige valutaer:
https://www.nordnet.dk/faq/2342-hvilke-valutaer-kan-jeg-have-valutakonto-i

Hos Saxo Bank kan man helt sikkert hedge valuta.

Eneste gang jeg aktivt har handlet valuta var i oevrigt ifm godkendelse af Brexit-afstemningen i 2015. Jeg boede i England paa det tidspunkt.

Jeg har ikke selv hedget mine dollar, men jeg koeber ikke dollar ved den nuvaerende kurs, naar jeg bor i Danmark. Jeg har haft stor valuta-medvind. Paa et tidspunkt faar jeg modvind igen.

[tommycarstensen]

Den her figur viser udviklingen i omsaetningen i byggesektoren foer og efter finanskrisen. Det er ret store fald.