A&O Johansen opjusterer igen...
-
-
Det bliver 88,90-94,60 DKK per aktie efter skat, hvilket sandsynligvis virkelig betyder 95+ DKK.
Hvornår skal aktiemarkedet vågne op?
A&O er idag et IT-og logistikselskab (ikke kun en grossist) med ca 50 ansatte (ca 25 for to år siden) i IT-afdelingen og derudover mange ansatte indenfor e-handel (SMO m m).
"IT-afdelingen består af 50 medarbejdere..."
-
Jeg er ude af A&O...
Jeg gik ud til den kurs som den står i pt. da jeg gik ud for en måneds tid siden. Det er jeg tilfreds med. Det er fristende at komme ind igen, men jeg holder mig ude af branchen for nu.
God trading og tillykke med dagens udvikling
-
Vi har åbenbart forskellige horisonter, Niels.
Det er ikke særdelig svært at se en aktiekurs på 1500+ DKK allerede nu (ikke om X antal år).
Apto Capital hade tidligere et 'fair value' på 1558 DKK, men det er sandsynligvis højere nu.
https://www.aptocapital.com/wp-content/uploads/2021/09/Analyse-Brdr-AO-Johansen-Sep2021.pdf
-
NielsC, troede ellers du gik ind for Value...
Jeg har været med siden kurs 89 (890 før split) og har ikke til hensigt at sælge foreløbig.
Jeg tror faktisk at resultatet pr. aktie efter skat bliver over 100,- Zlatan skriver jo også 95+
Spændende hvordan ejerstrukturen vil blive, når de "gamle" en dag ikke er mere.
-
Jeg går meget ind for value, men den info jeg har fra et konkurrerende selskab til A&O flugter ikke med den risiko jeg ønsker at tage
At A&O jo så gør det ganske godt og er mere eller mindre best-in-class gør jo at der stadig er noget at hente, men som sagt ønsker jeg ikke risikoen.
-
Hvis det er Saniståls automatisering, Niels, så kan jeg ikke se det som et stort problem for A&O. Automatisering er primært en mulighed for Sanistål at på sigt opnå lavere omkostninger. Sandsynligvis får Sanistål da et lavere PE-tal end ca 30 idag.
AutoStore er desuden ikke så effektivt, som SSI Schäfer, og A&O har indenfor måneder et robotlager nummer 2. A&O har højere kvalitet og kvantitet på sin automatisering end Sanistål.
Rexel købte i ugen den amerikanske elgrossisten Mayer. Måske ønskede eierfamilien at få lav 'capital gains tax' i 2021 istedet for høj i 2022. Niels og Lili Johansen bor også i USA.
Jeg er ikke sikker på at Niels of Lili Johansen sælger (det 'nye' A&O har meget stor potential), men det er en mulighed.
Nogle nye eiere af A&O-aktier:
https://www.sbhfunds.com/
https://www.morningstar.com/funds/xnas/wtifx/portfolioSandsynligvis er A&O Johansen et Mid Cap-selskab fra den 1. januar. Måske opdager fler fonde A&O Johansen i 2022.
Desuden aktiesplit og højere aktieudbytte i marts.
-
Statistikken peger ikke på nogen opbremsning for VVS- og elinstallatører. Tværtimod.
https://www.statistikbanken.dk/20116
Denne artikel er også interessant:
"– Vi købte stort ind sidste år, fordi vi troede, at det boomede på det tidspunkt, men det er nu, det virkelig kommer. Det er ret vildt, da vi har solgt alt, siger Henrik Ortvald, indkøbschef på vvs-området hos grossisten Brødrene A.O. Johansen."
https://www.installationsmedierne.dk/varmepumpe-lagre-stoevsuget-midt-boom/
Også hvis aktiemarkedet ikke synes at min (og Apto Capitals) kurs 1500+ DKK er rimelig, så har jeg svært at tro at aktiekursen ikke er 1300+ (10x130+) i marts efter:
- Mid Cap (sandsynligvis)
- aktiesplit
- højere udbytte
- højere resulat per aktie 2022 end 2021 (sandsynligvis)
-
Der er godt nok ikke noget som tyder på at byggeboomet bremser op. Arkitekterne har stadig rigtig travlt, og det plejer at betyde at byggesektoren holder dampen oppe i mindst de næste 2 år. Det er værre når arkitekterne melder om "alt stoppet" som lige op til finanskrisen, fordi så stopper byggeriet også når de er færdige med de igangværende projekter....
-
Apropos "byggeboomets opbremsning":
https://www.dst.dk/Site/Dst/Udgivelser/nyt/GetPdf.aspx?cid=32998
Bemærk også at byggebranchen går bedre end anlægsbranchen (anden statistik).
Sverige er sandsynligvis 2-3 år foran Danmark i byggekonjunkturen og i Sverige er byggekonjunkturen meget lang. Jeg tror at den bliver til mindst 2030 i Danmark.
VVS- og elinstallatører kommer desuden til byggepladserna relativt sent, eftersom køkken, badeværelse, alarm m m installeres i slutningen.
-
"Food for thought"
Q2-21
Salg: 1188,8 MDKK
Resultat før skat: 79,2 MDKKQ3-21
Salg: 1114,6 MDKK
Resultat før skat: 77 MDKKHvis bruttoavancen og øvrige omkostninger var desamme, burde resultat før skat i Q3-21 ha blevet ca 62,5 MDKK.
A&O sælger ikke kun mer (relativt Q3-20) uden også lønsommere (relativt Q2-21).
-
En anden A&O-aktionær publicerede denne. Måske er ikke alle tallene korrekte, men trenden er tydelig.
-
A&O Johansen er fortsat i Thorleif Jacksons Fundamentalportefølje.
Langt foran indekset trods tilbagefald: Se hans 11 aktier her
I de seneste måneder er Thorleif Jacksons Fundamentalportefølje faldet en anelse tilbage, mens de store danske indeks er gået frem. Målt siden nytår er porteføljen stadig langt foran både C20 og C25. Se porteføljens 11 aktier her.
Dansk Aktionærforening (www.shareholders.dk)
Jeg regnede igår på A&O:s PEG-tal og det er 0,26, hvilket er meget lavt.
https://en.wikipedia.org/wiki/PEG_ratio
A&O:s nye finansielle målsætninger peger på at A&O også i fremtiden kommer at prestere bedre end konkurrenter som Sanistål ("En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet"). Er vi på vej mod et danskt VVS-duopol af A&O Johansen og Brdr Dahl?
"AO har pr. 30. juni 2021 nået de fire tidligere målsætninger, og som følge af dette har bestyrelsen fastsat nye målsætninger som følger:
• En årlig vækst, der overstiger væksten i markedet. Væksten skal ske som en kombination af investeringer i organisk vækst og tilkøbt vækst.
• En overskudsgrad målt på EBITDA på 10 %. Forøgelsen i overskudsgraden skal primært ske ved en kontinuerlig stordriftsfordel ved øget omsætning. (kommentar: idag 8,6 %, i Sverige med et VVS-duopol har Ahlsell Sverige AB 11,8 %)
• Pengestrømme fra driften på 7,5 % af omsætningen.
• Et solidt kapitalberedskab under hensyntagen til den vedtagne kapitalberedskabspolitik"https://ao.dk/globalassets/download/regnskabsdata/2021/delaarsrapport-for-1-halvar-2021.pdf
-
Resultat før skat 2020: 220,8 MDKK
Resultat før skat 2021: 320 MDKK
(ny prognose i ugen 310-330 MDKK)Resultat per aktie efter skat=0,78x320/2,72=91,76 DKK
(22 % skat, 2,72 millioner aktier, eftersom 1 stamaktie=10 preferenceaktier)PE (2021)=1080/91,76=11,77
Resultatvækst (2021 vs 2020)=44,9 % (320/220,8=1,449)
PEG (2021)=11,77/44,9=0,26
A&O Johansen er billig baseret på PE-tallet, men endnu billigere baseret på PEG-tallet.
-
VVS- og elgrossister har mer magt end de fleste indser. Fra igår:
"Ekspert: Større grossister er dårligt nyt for installatørerne"
"- Magten ligger i grossistleddet, fordi de har en backoffice-funktion, som er den enkelte installatør overlegen."
https://www.installationsmedierne.dk/ekspert-stoerre-grossister-daarligt-nyt-installatoererne/
Det drejer sig ikke kun om pris, men også om hvilke artikler som overhovedet når markedet (installatørerne).
Også leverandørerne er derfor meget afhængige af de større grossisterne.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind