sas.co

Svingtraderen

Nordea fast holder Buy på SAS og sætter target op. SAS er steget 45% på 2 uger

Westergaard

Jeg tror at der er meget mere potentiale i SAS. Der er store muligheder for fortsat toplinjevækst qua øget ASK og øget PASK i sv. kr. NAS beskærer sit trafikprogram med 10% til næste år. Det gør det realistisk at opnå en samlet toplinjevækst på mere end 5%. De sidste 3 måneder har den gnm. snitlige toplinjevækst været på 6,5%. En 5% stigning = 1,7 mia. sv. kr på årsbasis.
Hertil kommer faldende udgifter til brændstof og et besparelsesprogram på 600 mio. sv. kr. Strejkeomkostningen på. 600 mio. sv. kr. vil også falde bort. Til gengæld vil der nok komme er valutatab på ca. 500 mio. sv. kr.
Jeg vil ikke blive overrasket over et resultat i 20/21 på op til 3 mia. sv. kr.

Svingtraderen

enig tak. Mit eget target er dkk 18-20

Westergaard

Det bliver utroligt spændende at se trafiktallene ( og helårsregnskabet) d. 8. december. Her får vi et resultat fra den første måned i vinterprogrammet hvor der en forventninger til en flad eller endog faldende samlet trafikvækst i markedet, hvilket bør give stigende PASK. Men hvor meget? Kommer vi over 5% i toplinjevækst vil jeg begynde at tro på et 0 i Q1 og det rullende årsresultat kan måske allerede ramme 2 mia. sv. kr. ved udgangen af Q2. Jeg tror på kurs 30 dk allerede på dette tidspunkt, hvis ovenstående holder. Det svarer til indre værdi omkring 11 mia. dk. kr. ( hvilket stadig er enormt billigt ).

NyNovice

Aftenbakken , hvornår forventer du den kurs?
Jeg har selv en forestilling om at SAS kommer op i kurs 21 til at 24 inden udgangen af 2020.
@Proinvestor: Det var ikke min mening at anmelde ovennævnte indlæg. Kun en fejl-40 - jeg beklager!

Westergaard

I mit mest optimistiske scenarie kan bundlinjen forbedres med 600 mio. i både Q1 og Q2, som følge at nettovirkningen fra besparelsesprogrammet, øget ASK og PASK, sparede brændstofudgifter og forøgede valutakurstab samt inflationære forhold. Hertil kommer sparede strejkeomkostninger/indtægtstab på 400 mio i Q2. Lægges dette sammen med et forventet helår '20 på 700-800 mio. fås et resultat på rullende 12 måneder på 2,4 mia. sv. kr.

I et mindre optimistisk estimat med mindre toplinjevækst, mener jeg at et rullende resultat efter Q2 på 1,8 mia sv. kr. vil være realistisk.

I et helårsperspektiv vil ovennævnte 2 estimater pege henimod henholdsvis 3,2 og 2,6 mia. sv. kr. idet jeg antager at brændstofbesparelserne vil aftage henover året.

Jeg mener at kursen i mit mest optimistiske budget bør ramme 30 efter Q2 og uden tvivl bør gøre det for helåret.

I mit mindre optimistiske og måske mere realistiske budget bør vi komme over kurs 21 efter Q2 og helt bestemt for helåret.

Disclaimer: jeg har aktier i SAS og har fulgt selskabet i mange år. Derfor er det min erfaring at de opnåede resultater ikke altid afspejles i kursen, da jeg tror at mange stadig ser SAS som det selskab de var for 10 år og måske også stadig mener at NAS er en farlig konkurrent.

NyNovice

Westergaard - jeg er helt enig med dig i argumentation om hvorfor, bortset fra konsekvenserne af den lavere olieprise.
SAS kurssikre en stor del af oliepriserne og det er umiddelbart ikke nogen fordel på den korte bane, med faldende priser. Omvendt forholder det sig med stigende priser.
Men bortset fra den detalje så har du overordentlig meget ret i at der ikke er nogen (logisk) sammenhæng mellem regnskabs resultater og kursen.

Westergaard

Hvis du tjekker prisen på flybrændstof f. eks. på IATAs hjemmeside, fremgår det at prisen pr. metric ton er faldet mellem 10 og 20% henover året 2019 i sammenligning med 2018. SAS hedger ifølge egne oplysninger mellem 40 og 80% af det kommende års forbrug og gør det samme stort ser i forhold til valuta. Det betyder at du ved at sammenholde den gennemsnitlige pris for 2018 med 2019 nogenlunde kan set prisudviklingen i 2020. Og den viser som sagt et fald på mellem 10 og 20%. Pt. Er prisen 12% under det tilsvarende tidspunkt sidste år.