XXL - En spændende vækstcase på aktiemarkedet

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Som tidligere sportshandler i perioden 1980-1994 med omkring 30 butikker, så er jeg som aktieinvestor her i 2014 meget spændt på at følge udviklingen og væksten i XXL. Bedømt som fagmand har konceptet umiddelbart en stor fremtid i Skandinavien (undtaget Danmark pga vores planlovgivning) samt i flere andre europæiske lande.

Disclaimer: Jeg påtænker at købe aktier i selskabet i den kommende tid.

http://www.proinvestor.com/investornyt/171775/xxl-vokser-mest-i-verden

[Occam]

Overskud sidste år 126 mio. Markedspris ved kurs 65: 9 mia. PE=71.

Dette modsiger ikke, at firmaet kan være både veldrevet og have stort vækstpotentiale. Men det er altså også prissat derefter.

Min primære bekymring er: Hvad forhindrer konkurrenterne i at efterligne XXL?

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Ja Occam. Selskabet er voldsomt højt prissat. Det er jeg også i høj grad opmærksom på. Min strategi vil så være at drypkøbe lidt i takt med, at jeg ser der kommer den lovede vækst i selskabet.

Med hensyn til konkurrenterne, så syntes jeg ikke, at hverken Gresvig eller Stadium kan matche forretningsmodellen hos XXL, hvor alle de nye mærkevarer sælges til lavpris i kæmpe store butikker. Det samme kan producenterne heller ikke med deres outlets. Situationen kan sammenlignes med elektronikbranchen, hvor Elgiganten i en årrække har vækstet kraftigt og givet de traditionelle forretninger gevaldige klø.

Det jeg nok mest kan være bekymret for er, at driften ikke kan generere de nødvendige penge til ekspansionen.

Der er grund til at have de kritiske biller på jævnfør linket fra Nordnetbloggen, men jeg kan altså ikke huske, at et koncept i sportbranchen er blevet så godt modtaget hos forbrugerne som XXL er blevet.

http://www.nordnetbloggen.no/xxl-dyr-butikk-pa-bors-med-tom-kasse/01/10/2014/

[mlama]

Hvad mener du årsagen er til væksten, Helge? Er det satsningen på større varemærker modsat Stdium og Intersport som tilsyneladende har flere egne mærker? Fra TK Development hører man at butikker der satser på store og kendte varemærker er dem det går bedst for pt, mens mange andre har problemer. Men hvad er hovedargumentet i casen? Og er der noget som forhindrer folk fra at gå ind at afprøve produkter hos XXL og så købere til lavere pris i netbutikken med laveste pris?

Mht prissætningen så synes jeg det er svært at bruge 2013 til så meget, når resultatet efter skat for H1 i 2014 var 71 mio mod 21 mio i 2013. Omsætningen vokser pt mellem 30-40% så det er fremtidsbrillerne man må have på ved evaluering.

Synes dog balancen ser faretruende ud. Varelageret er steget voldsomt, og man må håbe den er letomsættelig, for ellers ser likviditeten meget tyndslidt ud. IPO provenuet er jo ikke gået til at give selskabet likviditet, men derimod at betale et aktionærlån tilbage.

[Helge_LarsenPI-redaktør]

mliama..Forbrugerne er over en bred kam helt vilde med mærkevarer - især hvis de kan købe dem til lavpris. Det kan de hos XXL i deres gigantiske varehuse, som har alt indenfor beklædning, sko, cykler,vildmark, trekking, vægttræning, livsstil herunder sportsernæring, bøger, fiskeri, jagt, hund, hest, vintersport m.m. XXL er billigst både i butikkerne og på deres netshop.

Konceptet er selvfølgelig begunstiget af geografien i Norge og Sverige med store aftstande mellem byerne, samt at der i disse lande er rigtig meget vildmarkssport og vintersport. Derfor vil konceptet også passe godt til lande som Tyskland, Østrig, Schweiz m.fl., som også er store på de nævnte sportsgrene.

At en så stor del af IPO-provenuet er gået til nedbringelse af aktionærlån finder jeg også betænkeligt i relation til den fremtidige vækst.

http://www.xxl.no/

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Væksten forsætter i XXL. Fremtiden vil så vise om bukserne holder.

http://www.proinvestor.com/investornyt/174838/xxl-vokser-kraftig