Branchekonsolidering og pengemaskiner.
-
Hostingbranchen er en branche, som mange ved er karrakteriseret af høje fast omkostninger og for de større virksomheder en ren pengemaskine, fordi de har opnået den kritiske masse.
Hvad mange ikke ved er, at der findes en Aktie noteret på First North der hedder "Athena It group", som gør sig indenfor et lukrativt segment indenfor Hosting, som indtil videre har resulteret i stærke regnskabstal (bruttomargin: 90%; Ebitdamargin: 20-30%. Potentialet er i årets løb blevet bekræftiget gennem ny kapacitet og investorer iform af tidligere Dk Microsoft direktør Jørgen Bardenfleth, Årets Business Angel Stig Hølledig samt Jesper Aggerholm, stifter og ejer af Dandomain. Dette har allerede resulteret i et opkøb af "Secure Network"*, som pga. den lille størrelse kan have fordel af at blive overtaget. Dette er bare begyndelsen og i takt med, at forretningen udbygges ved opkøb og ved organisk vækst iform af mersalg og nye kunder vil det underliggende resultat vise kraftig fremgang fra et allerede stærkt niveau.Kritikpunktet er den lave omsætning i aktien. Det er stort set kun insidere der har købt aktien fra kurs 24-27, hvorfor frit flow er relativt begrænset. Aktien er steget meget men efter min mening ingenting sammenlignet med andre hosting selskaber, hvor +10 doblinger er set mange steder. Aktien er iøvrigt billig ifølge ledelsen selv som i 2013, har købt egne aktier. Derudover har andre aktører også kontaktet Athena omkring konsolidering, hvilket fremgår af flere rapporter og interviews.
Jeg mener dog, at ved nuværende nøgletal er Athena It aktien ekstremt undervurderet og en oplagt opkøbskanididat for f.eks. TDC omend jeg hellere ser selskabet udvikle sig i eget regi.
(Jeg ejer aktier i Athena It group langsigtet) -
Du har helt ret i din kritik. Derfor er mit håb, at de længe ventet bliver noteret i small cap fra nuværende First north Premium. Alternativt at de i fremtiden bliver købt op. Det store cash flow de generer kunne evt betales som udbytte udover, at købe egne aktier. De omtalte nye investorer, som har tjent enorme beløber på IT gennem tiden og gav +11 for 1 år siden vil evt. være med til, at træffe de rigtige beslutninger. Det stoler jeg på og positioneret mig derefter. Men som du siger er det et langtsigtet bet. Tanker om opkøb og andet er spekulation, men efter min mening sandsynligt.
-
Et opkøb vil ske med en væsentlig Premium efter min mening. Jeg spekulere i om det er derfor disse investorer er kommet ind, altså for at få den rigtige pris. Andre mindre hosting selskaber er for nylig solgt op til 8-10 gange omsætningen. Godt nok er de på flere markeder, men Athena er f.eks. Partner med Sitecore og hoster for internationale selskaber som Ecco og Danfoss.
Mvh. -
Det er korrekt. Har undersøgt nærmere. Formålet med afnotering jf. udtalelser kunne være at man så kunne gå i dialog med evt. køber uden at skulle sende en Børsmeddelelse. Afnoteringsplaner er dog udskudt formentligt pga den lave Aktiekurs. Det ses også i at de er begyndt at købe egne aktier i slutningen af året. Ved ikke hvad der foregår i kulissen, men er sikker på det er spændendne. Der er snart kvartalsmeddelelse.
-
Hvordan ser Athena ud ifht. konkurrenter? nøgletal, indtjening, risiko?
Fx.
Bahnhof som er noteret i Sverige - rimelig god at sammenligne med da de også er forholdsvis små/small-cap/regional-udbyder og lidt ligenede Athena.
Interxion (hosting center i DK og resten af europa) - noteret paa NYSE.
Telecity (hosting centre i europa) - noteret i London. -
Tak for input. Jeg vil vende tilbage om noget tid med en større analyse.
Mvh. -
Uden at have gennemlæst årsrapporten, falder jeg umiddelbart over en faldende omsætning, som har været faldende de seneste 3 år. Yderligere udviser Q1 i indeværende regnskabsår også en omsætnings-tilbagegang i forhold til samme periode året før. Det vidner i mit univers ikke umiddelbart om et selskab i vækst. Dog er jeg klar over at resultatet de seneste år er blevet forbedret. Jeg har ikke søgt forklaringer på omsætningsfaldet og øget konkurrence kan være en af forklaringerne. Men hører selvfølgelig gerne hvis du har en forklaring herpå.
-
Primært pga. frasalg, en stor tabt kunde og ny strategisk retning. Jeg er igang med en større analyse, som jeg vil vedlægge når den er færdig.
Mvh. -
Den kommer næste søndag, gennemarbejdet..
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind