Ennogie — April 2026
-
Din tro er forståelig. Flere ting peger på, at prissætningen er ekstremt pessimistisk:Operationelt vendepunkt: 2025 viste forbedret bruttomargin (44,2 %), EBITDA nær break-even (0,3 mio. DKK) og et stærkt Q4. Guidancen for 2026 er 55-65 mio. omsætning + positiv EBITDA 1-4 mio. DKK.
-
Makro-miljø: Høje energipriser og fokus på decentral sol + batteri passer godt til Ennogies BIPV-tage.
Hvis de får de 10 mio. kr. på plads (via konvertibelt lån, rettet emission eller kombination), forsvinder going concern-usikkerheden, og aktien kan hurtigt re-rate til et mere normalt niveau for et vækstselskab med positiv EBITDA-forventning.
-
Men – markedet er lige nu i en "prove it"-mode. Det kræver konkrete fremskridt (finansiering + god Q1-rapport 22. maj), før pessimismen letter. Indtil da kan kursen fortsætte med at være presset, selvom de fundamentale aktiver (skattemæssige underskud + turnaround-potentiale) ser undervurderede ud.
-
Jeg har selv solgt ud. Jeg købte Ennogie for nogle år siden og har suppleret hele vejen ned, men har nok holdt fast alt for længe. Jeg mistede troen omkring februar, og sidste portion blev afskibet den 9. april. Flere hurtige udskiftninger af finansdirektører, manglende ordreindgang, fyringen af den tyske CEO, retssager og fejlbehæftede “tegl” har ikke hjulpet. Jeg håber, Glostrup bliver en game-changer.
Kommer de over på den anden side af denne krise / ordre-tomgang, vender jeg nok tilbage. -
Det er forståeligt, at folk sælger ud lige nu. Kursen ligger i dag omkring 3,10–3,12 kr. (market cap ca. 97–104 mio. DKK), og der har været høj volumen på faldende kurs de seneste dage. Når man har købt højere (mange over 5–8 kr.), og der stadig er going concern-usikkerhed + observationsliste, så er det menneskeligt at tage tab eller minimere risikoen.
-
Samtidig bør man huske hvorfor man købte i første omgang.Macro-miljøet er faktisk stærkt. Høje energipriser (olie og benzin) gør selvforsyning via sol mere attraktivt end længe.
Fokus på æstetiske, integrerede solcelletage (BIPV) passer godt til både nybyggeri og renovering.
Decentral produktion + batteri passer ind i den generelle trend mod mere selvforsyning og mindre belastning på nettet. -
2025 viste klare forbedringer: omsætning op til 52,8 mio. kr., bedre bruttomargin (44,2 %), EBITDA nær break-even, og et stærkt Q4. Guidancen for 2026 er 55-65 mio. kr. omsætning + positiv EBITDA på 1-4 mio. kr. Hvis de får de 10 mio. kr. på bogen, fjernes den største usikkerhed, og fokus kan skifte til eksekvering.
-
De store ejere (ca. 65 %)De holder tilsyneladende fast – der er ingen flaggings om salg fra de største aktionærer. Med så stor ejerandel har de et stærkt økonomisk incitament til at få finansieringen på plads uden at ødelægge værdien gennem ekstrem udvanding. De har også netværk og motivation til at løse det.
-
Realistisk billede: Hvis de får de 10 mio. kr. på plads inden for de næste 3-6 uger (via konvertibelt lån, rettet emission eller en blanding), så kan "bøtten" vende hurtigt. Going concern-noten forsvinder, observationslisten tages af, og markedet kan begynde at prissætte turnaround-potentialet igen – inklusive det store skattemæssige underskud.
-
Jeg forventer ikke det store af Q1 men tænker de 10 mil kr er i hus inden q1. Q1 har altid været svagt i dansk solar industri. H2 bliver bull som jeg ser det og så er det et sats om man vil ind til 3 kr eller afvente q3 og muligvis skulle ind over 8 kr men en mere derisket case.
-
Mange sælger ud af frygt og tab, men den underliggende case (bedre macro + turnaround-potentiale) kan se helt anderledes ud om 6–12 måneder, hvis finansieringen kommer på plads. 2024–2025 var virkelig en hård periode for byggebranchenBygge- og anlægsbranchen i Danmark blev ramt hårdt af høje renter, inflation, energikrise-eftervirkninger og generel usikkerhed.
-
Der var mange konkurser i 2024 og 2025 – især blandt mindre og mellemstore virksomheder. Byggeriet var en af de brancher, der blev hårdest ramt, og det forklarer en stor del af Ennogies (og andre sol-/bygge-relaterede selskabers) udfordringer i de år:Lav byggeaktivitet → færre nybyg og renoveringsprojekter.
Høje finansieringsomkostninger → kunder udskød investeringer i soltag og grønne løsninger.
Generel forsigtighed i branchen. -
Realistisk vurdering: Kortsigtet (2026): Det handler primært om at overleve likviditetskrisen. De 10 mio. kr. er afgørende for at fjerne usikkerheden og give ro til at eksekvere.
Mellemlangt sigt (H2 2026 og frem): Hvis de kommer igennem, kan macro-miljøet og den grønne omstilling give medvind. Mange konkurrenter er væk eller svækkede, hvilket kan give bedre markedsandele til de overlevende. -
Det er en virklig spændende case som kan rykke med x6-10 inden for under 2 år men også kortsigtet risiko for de krakker hvis de 65% store ikke vil være med længere. Jeg holder 90% på x6-10 inden for ca. 2 år og under 10% risiko for krak i 2026. Opdatere min risiko analyse efter Q1 regnskabet. Ovenstående er en her og nu vurdering.
-
Hej Cupcake, Hvad skete der egentlig i februar, som fik dig til at miste troen på Ennogie? Fyring af udugelige medarbejdere må vel være en fordel på længere sigt, og garantisager er noget, de fleste virksomheder i branchen slås med. Hvilke retssager tænker du på?
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind