Aktiesnakken — Oktober 2012

[investor1989]

Jamen jeg er enig Henrik. Det ideelle ville jo væer at du kunne have en egenkapital på 0 for så kunne du forrente pengene andetsteds samtidig med at virksomheden stadig ville tjene 1 mio. Men det afhænger jo af om du andetsteds kan få en bedre forretningen end du kan få i din virksomhed. Hvis du har likvider til 0% rente stående i virksomheden kan du forrente dem andetsteds. har du en kassekredit med 7% rente, har du nok sværere ved at forrente dem udenfor virksomheden.

[Henrikvj]

Yes, jeg prøver bare at forstå sammenhængen i forhold til værdiansættelsen

[Henrikvj]

der må jo blive skabt en merværdi i salgsøjemed ved en højere ROE

[Henrikvj]

jeg kan bare ikke finde den

[investor1989]

Nah Henrik... Jeg vil da hellere betale 20 mio for virksomhed 2 end for virksomhed 1. For køber jeg virksomhed 2 for 20 mio. kan jeg jo selv udlodde de 5 mio ud efter jeg har købt den. Og så får jeg 1 mio. for at binde 5 mio. men jeg har kun givet 15. Det andet eksempelvis får du 1 mio for at binde 5 men har givet 20

[investor1989]

Det er alt for misvisende at bedømme end salgsværdi ved kun at kigge på ROE. Det kan du ikke

[investor1989]

Eksempelvis velkapitalserede selskaber som Jysk, Bestseller mv. har meget lav ROE i forhold til mange børsnoterede selskaber. Men gør dem jo ikke til mindre værd?

[investor1989]

I den ideele verde ville du jo binde 0 kr. i egenkapital i alle dine virksomheder. For så kunne du i realiteten købe hele verden fordi du ville få uendelige indtægter men ikke behøvede binde penge i dine indtægtskilder

[Henrikvj]

Problemet er her du har en negativ finansiel gearing det destruerer jo reelt værdi for virksomheden

[Henrikvj]

hvordan kan det ikke påvirke en værdiansættelse? (fordi man bare kan udlodde?)

[Henrikvj]

eller geare når man har købt den?

[investor1989]

Hvad mener du med negativ finansiel gearing? At du ingen gearing har dvs. indeståender på bankkonti?

[Henrikvj]

jeg ser det som at når ROE er lavere end ROIC mister aktionæreren værdi,

[Henrikvj]

ja virksomheden har 0 gæld og 20 mill i likvider

[Henrikvj]

en EK på 100 mill

[investor1989]

Du kan jo styre din ROE ved hjælp af egenkapitalens størrelse. Hvis du udloddede alt udbytte så du kun havde 1 kr. tilbage i egenkapital og stadig tjente 1 mio. havde du jo en enorm ROE på 1.000.000% Men gør det din virksomhed så meget mere værd end før?

[investor1989]

"jeg ser det som at når ROE er lavere end ROIC mister aktionæreren værdi," Det er en meget forkert måde at anskue det på.

[Plextoren]

beklager jeg lige var væk fra en diskussion jeg selv startede

[Plextoren]

men uanset størrelse, så kan myndighederne sagtens afvise et nyt lægemiddel

[Plextoren]

hvis ikke det bringer noget signifikant bedre til patienten, så har det ikke noget at lave på markedet