AI - Tager aktierne blot en naturlig pause, eller hvordan?
-
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
AI temaet kører videre ind i 2026. Her og nu er der aktier som står stille, får et tilbagefald, eller et større tryk. Det er der naturlige årsager til
Om ikke alle investorer, så spørger mange sig selv om vi står i en AI boble?
I den forstand, at aktierne er (for) højt vurderet, der er foretaget investeringer som ikke genererer et tilstrækkelig stort afkast og snart vil investeringer og aktier falde som følge deraf.
Svaret er efter min mening, at ikke alle vil vise sig at være vindere
At AI kører videre
At det er helt naturligt med en aktiepause efter 3 års hæsblæsende optur
og lidt andet illustreret igennem 3 aktiecases:Nvidia skinner stadig
Nvidia ligger ca. 10 % under ATH. Aktien er dog stadig mere end 9X de seneste 3 år! Opbremsning er helt naturlig.
Oracle aktien er faldet med 40 % siden aktien bragede igennem kursmuren efter forrige kvartalsregnskab og annoncering af en meget stor aftale med OpenAI. Nu er entusiasmen om ikke væk, så dog betydelig mindre. Det skyldes ikke mindst, at investorerne er bange for om Oracles AI boom er for afhængig af OpenAI, også selv om de selv siger, at hovedparten af deres infrastruktur bygges så den kan bruges af industrien snarere end kun af 1 aftager. Set i forhold til sin egen historik, var Oracle aktiens himmelflugt kortsigtet nok mere end fundamentaler kunne bære.
Broadcom aflagde godt regnskab med solid prognose i går. Alligevel faldt aktien mere end 4 % efter regnskabet. Det er i et vist omfang "business as usual". "AI aktier" er generelt tårnhøjt prissat, og hvert regnskab er en kortsigtet eksamen, hvor man efter store stigninger skal præstere til "stjerne over 12" for at aktien kortsigtet skal stige yderligere
AI er kørt godt, stærkt og længe
AI temaet er ikke over, og det er heller ikke kørt træt, men det er kørt rigtig rigtig godt, stærkt og længe. Ikke mindst hos Nvidia. Derfor er der gode grunde til at aktierne tager sig en puster. Alt imens investorerne tænker på om temaet holder i 2026 og hvilke individuelle selskaber, som skiller sig ud. Både på den gode og måske på den knap så gode måde.Figur 1: Kursudvikling, Nvidia, Broadcom, Oracle, 3 år
Kilde: Nordnet
(Klik på billedet fior at forstørre)
-
Kursen på Oracle kommer ikke tilbage ifølge min krystalkugle.
Reuters havde en artikel for nogle dage siden med en masse gode figurer. Jeg håber ikke, at den er bag betalingsvæg uden abonnement:
Five debt hotspots in the AI data centre boom
https://www.reuters.com/business/finance/five-debt-hotspots-ai-data-centre-boom-2025-11-05/En enkelt figur viser, hvordan Credit Default Swaps på Oracles gæld er steget. Den har jeg tilladt mig at vedhæfte.
Jeg gør ligesom Steve Eisman og sælger ikke:
https://www.youtube.com/watch?v=wSJMtTETOv8Forresten blev gpt-5.2 lanceret i går:
https://openai.com/index/introducing-gpt-5-2/
-
Ja, jeg har bemærket udviklingen i CDS. Jeg var forbavset over hvor meget aktien tordnede op for 3 måneder siden. Her og nu har jeg efter regnskabet og kursfaldet købt mig en "kigge position" for at følge udviklingen lidt tættere. Udover OPAI er der jo også udviklingen i Paramount/Skydance, hvor Ellison senior er en del af det finansielle "sikkerhedsnet" bag buddet - Hilsen Per
-
Oracle has pushed back the completion dates for some of the data centers it's developing for the artificial intelligence model developer OpenAI to 2028 from 2027, largely due to labor and material shortages.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-12/some-oracle-data-centers-for-openai-delayed-to-2028-from-2027 -
Oracle's lease commitments jump by almost 150% as company builds out to meet AI demand
https://www.cnbc.com/2025/12/11/oracle-lease-commitments-increase-almost-150percent-to-accommodate-ai-demand.html
The company reported $248 billion in lease commitments.
-
Oracle stock dips 5% on report Blue Owl Capital won't back $10 billion data center
https://www.cnbc.com/2025/12/17/oracle-stock-blue-owl-michigan-data-center.htmlHvis der kommer tilstrækkeligt mange negative nyheder om Oracle, så kan den gå hen og blive attraktiv. Jeg synes den begynder at blive interessant et stykke under kurs 150.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind