#300: Boble eller sceneskift i AI, Tesla og Bavarian

ProinvestorNEWS

Investeringspodcasten runder afsnit 300 med masser af fart på. Hør Hansen og Larsens største highlights, om AI er i en boble, om Tesla er overvurderet samt om Bavarian Nordics aktiekøb.

00:00 Intro
01:20 Highlights
07:16 AI-Boble?
12:21 Rentefald i USA?
13:45 Er Tesla overvurderet?
20:14 Bavarian Nordic

Cupcake

Selv efter 300 afsnit er det stadig en fornøjelse at blive orienteret af jer - i en tid hvor troværdige aktiedebattører uden skjulte dagsordner er en mangelvare - tak!

bb8

300 er ingen alder. Ser frem til afsnit 400.

OpenAI vs Google Gemini. Jeg så den vedhæftede figur vedrørende web-traffik på Bluesky. Gemini går frem. OpenAI går tilbage. Og gemini-3.0-pro sidder lige nu på LLM-tronen (i hvert fald hvad angår tekst og one shot prompting):
https://lmarena.ai/leaderboard

Rentefald. Den her kom vist efter I havde optaget afsnittet, hvilket øgede sandsynligheden for rentefald yderligere:

November private payrolls unexpectedly fell by 32,000, led by steep small business job cuts, ADP reports
https://www.cnbc.com/id/108235840

Michael Burry har linket til sit interview med Michael Lewis fra hans Substack blog:
https://michaeljburry.substack.com/p/michael-lewis-against-the-rules-podcast

Han nævner hen mod slutningen, at han tror, at pengene i fremtiden bliver tjent på applikationer og ikke på LLM-modellerne og infrastrukturen i sig selv. Det tror jeg ikke er en helt forkert betragtning.

I hans blog postede han vedhæftede figur vedrørende investeringer i AI.

Selvkørende biler. Dem har Google Waymo med Lidar. Der er derimod ingen bilfabrikanter i USA, der har selvkørende biler. Heller ikke selv om en af dem påstod det med en forfalsket/iscenesat video i 2016.

Ikke direkte relateret til noget I snakkede om, men den her er interessant:

Hedge funds double down using near-record leverage in quest to boost returns - https://www.reuters.com/business/finance/hedge-funds-double-down-using-near-record-leverage-quest-boost-returns-2025-12-03/

Der bliver konstant hældt nye ingredienser af forskellige kokke i gryden, og det syder og det bobler. Hvornår koger det over? Jeg lukker selv øjnene for det og er næsten fuldt investeret.

bb8

Jeg glemte link til den her vedrørende AI-sceneskift.

OpenAI CEO Declares 'Code Red' to Combat Threats to ChatGPT, Delays Ads Effort
https://www.theinformation.com/articles/openai-ceo-declares-code-red-combat-threats-chatgpt-delays-ads-effort

OpenAI is under pressure as Google, Anthropic gain ground
https://www.cnbc.com/2025/12/02/open-ai-code-red-google-anthropic.html

Worldcom byggede infrastruktur til internettet og gik konkurs i 2002.

Flere jernbaner, der byggede kritisk infrastruktur med stort fremtidigt økonomisk afkast, gik konkurs i 1893.

Bilfabrikanten United States Motor gik konkurs i 1912, selv om bilen "disruptede" hestevognen og revolutionerede den måde vi transporterer os på.

bb8

Her direkte link til interview med Burry/Lewis på YouTube. Herfra en anbefaling.

StockBull

United States Motor Company var ikke bare endnu en bilfabrik i 1912.
Det var et kæmpe, fedt konglomerat, der havde slugt Maxwell, Stoddard-Dayton, Brush, Columbia og en håndfuld andre mærker. På papiret så det uovervindeligt ud.

I virkeligheden var det en dødsdømt zombie, der kollapsede med et brag samme år.
Hvorfor? Ford havde allerede knækket koden med samlebåndet og Model T til 300 dollars.
General Motors havde Billy Durant og Wall Streets pengekasse i ryggen.
United States Motor Company havde ... en masse middelmådige biler og en kæmpe gæld. Game over.

Og så til det vanvittige tal:
I USA blev der stiftet omkring 2.000 bilfabrikker mellem 1895 og 1930.

To tusinde!
I dag er der stort set kun Ford tilbage som et selvstændigt, amerikansk-ejet firma fra den vilde pionértid.

Resten? Begravet på historiens losseplads sammen med navne som Hupmobile, Moon, Kissel og Dusenberg (ja, selv de gik ned).

Nu står vi midt i præcis samme blodbad - bare med elmotorer og selvkørende software i stedet for forbrændingsmotorer og krom.De gamle giganter, der stadig lugter af benzin og gammel ære, tøver.

De laver "compliance cars", udskyder, lobbyer og håber på, at politikerne bare går væk.
Når Trump (eller den næste) slækker på emissionskrav og udruller den røde løber for den gode gamle ICE-motor igen, så føles det måske som en sejr i Michigan og Ohio lige nu.

Men det er præcis som at tisse i bukserne for at holde varmen:

Det føles dejligt varmt i 30 sekunder ... og så stinker man bare i årevis, mens alle de andre griner og ræcer forbi i Teslaer, BYD'er og hvem der ellers vinder kapløbet.

Historien er nådesløs.
Den tilgiver ikke dem, der kommer for sent til revolutionen.

Spørg bare de 1.999 bilfabrikker, ingen husker længere.

Spørgsmålet er ikke, om nogle af de gamle giganter forsvinder de næste 10-15 år.

Spørgsmålet er kun, hvor mange - og hvor pinligt det kommer til at se ud, når det sker.

Sådan går det, når man tror, man kan overleve på nostalgi i en verden, der kører 300 km/t mod fremtiden.

bb8

Just how big is the AI investment wave? - https://www.reuters.com/business/just-how-big-is-ai-investment-wave-2025-12-05/