BN: Med lov skal land bygges - Brev til Finanstilsynet
-
Gældende bekendtgørelse af lov om kapitalmarkeder oplyser følgende:
Oplysningspligt om ændringer i storaktionærers besiddelser - En udsteder af aktier skal efter modtagelsen af en meddelelse om flagning af stemmerettigheder og aktiekapital, offentliggøre indholdet af meddelelsen. Dette skal ske efter modtagelsen af meddelelsen, dog senest 3 hverdage herefter.
Men der er jo flere dage når du ser hvornår Finanstilsynet har modtaget meddelse. Hvordan tæller du dagene?
META DATA - Finanstilsynet's database
Bavarian Nordic Announces Major Shareholder Notification from Morgan Stanley
INDBERETNING
ID 250057323
Type Udsteder - Oplysninger om aktionærer
Dokument(er) 2025-34-da-da.pdf - Dansk
BavarianNo-1001135718-da.html - Dansk 2025-34-en-en.pdf - Engelsk
BavarianNo-1001135718-en.html - EngelskTIDSPUNKTER
Offentliggjort 29-10-2025 13:29:01
Registrering 29-10-2025 13:29:03UDSTEDER
Virksomhed BAVARIAN NORDIC A/S
CVR-nr 16271187
LEI kode 2138006JCDVYIN6INP51STORAKTIONÆR
Storaktionær Morgan Stanley
CVR-nr 36-3145972
LEI kode N/A
Hjemland USAINDBERETTER
Virksomhed GlobeNewswire
CVR-nr UK-02775270LEI kode N/A
-
Du ved jo ikke hvornår MS har oplyst Bava
-
I selskabsmeddelelsen "Bavarian Nordic offentliggør storaktionærmeddelelse fra Morgan Stanley" fremgår følgende:
"...at selskabet har modtaget meddelelse fra Morgan Stanley om, at de pr. 23. oktober 2025 besidder 5,20% af aktierne og stemmerettighederne i Bavarian Nordic A/S."
Bavarian Nordic offentliggjorde meddelelsen den 29. oktober 2025.
Det kan godt være, at Bavarian Nordic har oplyst inden for den frist, som påhviler selskabet, men Morgan Stanley skal også overholde kravene til meldepligt. Én af disse to aktører kan ikke have overholdt reglerne, hvis du tæller fra 23. oktober 2025 til 29. oktober 2025. Derudover er hensigten, at der skal meldes straks og ikke trækkes til sidste øjeblik. Der er derfor ingen undskyldning for at overskride meldefristen, især ikke når det er afsluttende fase af et opkøbstilbud.
Jeg antager, at Morgan Stanley kun fungerer som nominee‑konto (nominee account), dvs. en konto hvor værdipapirer registreres i navnet på en formel repræsentant frem for den reelle ejer. Både den reelle ejer og den formelle repræsentant skal overholde disse regler.
-
Der er også en lørdag-søndag i den periode, og disse dage tæller ikke med.
-
Finanstilsynet fortolker oplysningspligten som kontinuerlig, dvs. den gælder alle dage - også weekender og helligdage. Der er ikke en regel, der begrænser pligten til hverdage. Ifølge markedsmisbrugsforordningen (MAR), artikel 17, stk. 1, skal intern viden offentliggøres hurtigst muligt, uanset tidspunktet for, hvornår den opstår.
Dette kan du eksempelvis spørge Novo Nordisk om.
Fredag d. 8. februar 2013 modtog Novo Nordisk et Complete Response Letter fra FDA, hvor det fremgik, at FDA ikke kunne godkende registreringsansøgningerne for Tresiba og Ryzodeg i den foreliggende form. Denne interne viden blev først offentliggjort søndag d. 10. februar 2013 kl. 21:09 via selskabsmeddelelse nr. 11/2013. Ifølge lov om værdipapirhandel § 27, stk. 1 skal intern viden, der direkte vedrører udstederens virksomhed, offentliggøres hurtigst muligt. Finanstilsynet vurderede, at offentliggørelsespligten indtrådte allerede efter en intern telefonkonference hos Novo Nordisk den 8. februar ca. kl. 22:00. Der må ikke gå længere tid end nødvendigt for at udarbejde en selskabsmeddelelse, og i visse situationer kan “hurtigst muligt” betyde et par timer. Novo Nordisk overskred denne frist, og Finanstilsynet politianmeldte derfor selskabet for overtrædelse af oplysningspligten.
Novo Nordisk fik en bøde i den sag. Efter Finanstilsynets politianmeldelse i december 2013 accepterede Novo Nordisk i august 2014 et bødeforlæg på 500.000 kr fra anklagemyndigheden. Selskabet valgte at acceptere bøden for at undgå en langvarig retssag og oplyste, at sagen dermed var endeligt afsluttet.
-
Det er to forskellige kategorier. Den ene er "intern viden" og den anden er "storaktionærmeddelelser". Der anvendes forskellige paragraffer.
-
Det kommer vel an på om den reelle ejer er på insider listen.
-
Man må aldrig blive for stolt til at indrømme, at man har begået en fejl. Jeg skubbede hårdt tilbage mod Stockwatch1, fordi jeg ikke kunne overbevise mig selv om, at "straks" i dansk lovgivning på et erhvervsområde svarer til 6 dage. Jeg kan huske, da jeg blev undervist i erhvervsjura for mange år siden, at ord som straks betød, at der skulle handles noget hurtigere end 6 dage. Derudover husker jeg tydeligt sagen med Novo Nordisk, hvor de fik en bøde, fordi de ikke handlede inden for timer. Men "straks" er tilsyneladende lidt elastisk, for jeg kan nu se, at Stockwatch1 har fuldstændig ret, når han indledningsvist siger, at alle regler er overholdt, når det kommer til meldepligt for storaktionærer.
Finanstilsynet oplyser følgende om, hvad fristen er for at give meddelelse om besiddelse:
"Flagning skal ske straks, dog senest 4 hverdage efter at den flagningspligtige bliver eller burde blive bekendt med, at transaktionen er gennemført, jf. § 41, stk. 1, i lov om kapitalmarkeder. Den flagningspligtige anses for at have kendskab til, at flagningspligten er indtrådt, senest 2 hverdage efter transaktionen."
"Ved straks forstås inden for handelsdagen for handler på et reguleret marked. I andre tilfælde inden for den handelsdag, hvor et besiddelsesforhold bliver etableret eller ændret."
"Ved handelsdag forstås indtil kl. 23:59 på dagen, hvor handlen er foretaget på et reguleret marked."
Det vil sige, at der er 2 dage til at forstå, at man har handlet og har i besiddelse en aktie. Derefter er der 4 dage til at forstå, om man har krydset en af meldegrænserne som storaktionær og oplyse selskabet og Finanstilsynet om dette. Selskabet, som har udstedt aktien, har faktisk tre dage til at udsende meddelelse, så hvis en aktionær selv har meldt separat til Finanstilsynet, kan der gå 2+4+3 hverdage ultimativt, selvom meddelelsen jo kunne ses i Finanstilsynets database. I praksis vil mønsteret dog i de fleste tilfælde være 6 hverdage. Men i udgangspunktet er der altså 6 hverdage, og med weekenddage kan det så komme op på mere end en uge rent praktisk afhæmgigt af transaktionstidspunkt.
Stockwatch1 - jeg var lidt bombastisk i mine meldinger til dig, og det beklager jeg. Men godt, at du skubbede tilbage.
Jeg kommer til at skrive til Finanstilsynet, at de kan se bort fra det med meldepligt, men at jeg opretholder mit synspunkt om, at de skal undersøge brud på insiderreglerne med hensyn til lækagen.
Jeg vil så i stedet overveje at skrive til et eller flere folketingsmedlemmer, fordi jeg mener, at dette er meget lang tid, når man sammenligner med, hvad Novo Nordisk fik bøde for. Jeg er fuldt ud klar over, at udenlandske fonde skal have lidt reaktionstid på grund af forskel i tidszoner og flere led af kommunikation, men med moderne informationsteknologi burde det være muligt at gøre det hurtigere.
Tak til Stockwatch1 for at sikre denne opklaring.
-
Tak - det var en fin kommentar.
-
Det kan være at denne debat tråd alligevel kan tjene et godt formål fordi meddelelsen fra BN her til morgen med titlen " Bavarian Nordic præciserer HERA rammeaftalen og Public Preparedness forretningen; November 01, 2025 05:34 ET ' Source: Bavarian Nordic A/S" tror jeg er udsendt fordi de vil undgå at ende i en situation som Novo Nordisk, hvor de ikke hurtigt nok informeret markedet om væsentlig information hurtigt nok. Det er uvanlig med en meddelse kl 5.34 ET på en lørdag.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind