Netcompany: Skuffer på stort set alle parametre

ProinvestorNEWS

Kommentar af Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

Netcompany leverede meget solidt i 3. kvartal. Det samme kan man ikke sige om årsafslutningen, hvor Netcompany skuffer på alle parametre

Netcompany har de seneste uger og måneder leveret flere ordreopdateringer
Det drejer sig bl.a. om løsninger indenfor skat, som er solgt til Litauen og Sverige
Samtidig har de landet en større ordre til München lufthavn, som har fået investorerne til at vente flere "sektorløsninger"
Regnskabet for 4. kvartal skuffer på alle parametre
Omsætningen blev med 1678 mio. ca. 3 % under de forventede 1739
EBITDA på 275,3 er ca. 60 mio. under de forventede 329 mio.
Netcompany forventer en vækst på 5-10 i omsætning og en justeret EBITDA margin på 16-19 % i 2025. Her havde investorerne håbet på en vækst omkring 10 %
Netcompany fastholder, at de samlet til og med 2026 vil sende 2 mia. tilbage til investorerne. De starter dog ikke et nyt aktietilbagekøbsprogram
Netcompany skubber deres mål om en omsætning på 8,5 mia. årligt fra 2026 til 2027

Der er masser af usikkerheder i verden, og dem er Netcompany også ramt af. Efter de seneste måneders annonceringer af nye ordrer, og det gode 3. kvartalsregnskab, havde investorerne sat næsen op efter en god/fornuftig årsafslutning. Den kom desværre ikke. På alle parametre (med undtagelse af cash flow) kommer tal, guidance og forventninger ud dårligere end analytikere havde forventet. Afvigelser er mindre/moderate/større alt afhængig af hvilke størrelser man ser på, men de er skuffende.

ProinvestorNEWS

Netcompanys regnskab skuffer over hele linjen - omsætningsmål udskydes

28/1 07:46

Netcompany klarede sig dårligere end ventet i fjerde kvartal, hvor selskabet realiserede en omsætning på 1678,2 mio. kr. og et justeret driftsresultat (EBITDA) på 268,3 mio. kr.

Til sammenligning ventede analytikerne en omsætning på 1739 mio. kr. og et justeret driftsresultat (EBITDA) på 329 mio. kr. ifølge estimater indsamlet af selskabet selv forud for regnskabet for fjerde kvartal, der er offentliggjort tirsdag morgen.

I fjerde kvartal 2023 omsatte Netcompany til sammenligning for 1583 mio. kr. og realiserede et justeret driftsresultat (EBITDA) på 244 mio. kr.

Den justerede EBITDA-margin landede for kvartalet på 16,4 pct. mod ventet 18,9 pct. blandt analytikerne.

På bundlinjen blev det til en fremgang i resultatet efter skat til 117,1 mio. kr. fra 66 mio. kr. i fjerde kvartal sidste år. Her lød analytikerkonsensus på 164 mio. kr.

Jeg er glad for at se påvirkningerne fra vores betydelige investeringer i driften, der har materialiseret sig i fortsat vækst og en forbedring på mere end 53 pct. af vores indtjening sammenlignet med sidste år. Dette kombineret med det betydelige arbejde, vi har brugt på forretningsudvikling i årets sidste kvartal, forvisser mig om Netcompanys evne til at levere fortsat vækst og forbedrede marginer i fremtiden, siger topchef André Rogaczewski i regnskabet.

Netcompany fastholder sine mellemlange forventninger til den justerede indtjeningsgrad, EBITDA, på 20 pct., men udskyder sit mål for omsætningen på 8,5 mia. kr. til 2027.

.\˙ MarketWire

ProinvestorNEWS

Netcompany sigter efter vækst på 5-10 pct. fra omsætningen næste år

28/1 07:42

Netcompany forventer i 2025 at lande en samlet omsætningsvækst på 5-10 pct. samt en justeret EBITDA-margin på 16-19 pct.

Det fremgår af selskabets årsregnskab for 2024, der er offentliggjort tirsdag morgen.

Analytikerne ventede ifølge en rundspørge foretaget af Netcompany blandt 9 analytikere en salgsvækst på 10,2 pct. og en justeret EBITDA-margin på 18,7 pct. i 2025.

I 2024 blev den samlede omsætningsvækst på 7,4 pct. og EBITDA-marginen blev på 16,9 pct.

.\˙ MarketWire

ProinvestorNEWS

Et stagneret it-marked er årsag til, at it-selskabet Netcompany har måttet udskyde sit langsigtede mål om at nå en omsætning på 8,5 mia. kr. med ét år til 2027.

Det fortæller administrerende direktør André Rogaczewski til MarketWire efter Netcompanys regnskab for fjerde kvartal 2024.

Netcompany fremlagde sine 2026-mål i forbindelse med kapitalmarkedsdagen i 2023.

Vi satte jo målet for flere år siden - at vi gerne ville nå 8,5 mia. kr. i omsætning i 2026. Det er ikke sikkert, at vi 100 pct. når det. Men så når vi det i hvert fald 2027, udtaler Netcompany.
Jeg synes, det væsentlige i den sammenhæng, det er, at markedet så anderledes ud, da vi lavede målene, og it-markedet har generelt været mere stagneret. På trods af det, så har vi jo rent faktisk vækstet ganske, ganske flot, fortsætter han.

Netcompanys topchef hæfter sig dog ved, at it-selskabet fastholder sit langsigtede indtjeningsmål om at nå en EBITDA-margin på mindst 20 pct. i 2026.

Jeg er også glad for, at 1. Vi vækster faktisk pænere end, hvad markedet gør, og 2. Det vi vækster på, det er alle de her platforme og store strategiske kunder, fortæller André Rogaczewski, der pointerer, at væksten mere er drevet af en rugbrødsmotor og ikke af wienerbrød.
Altså. Det vi vinder, det er noget, der holder, og det er noget, der får mig til at sove roligt om natten. Fordi så har vi også noget at lave i fremtiden. Så jeg er glad for den vækst, vi har. Fordi den er ansvarlig.

I tirsdagens regnskab henvises det udskudte omsætningsmål blandt andet til modvind i Storbritannien, hvor der opleves afmatning i det offentlige forbrug efter sommerens parlamentsvalg.

Yderligere forklares de reducerede vækstforventninger også med frasalg af ikke-strategiske markeder, der sammen med modvinden i Storbritannien også ramte en del af den forventede omsætning i 2024.

Netcompany har tirsdag også annonceret, at selskabet holder kapitalmarkedsdag i Athen i løbet af 2025, hvor der vil blive præsenteret mål, der skal nås inden 2030.

.\˙ MarketWire

c3po

Her fra hestens egen mund:
Netcompany - Interim report for the 12 months ended 31 December 2024 and Annual Report 2024
https://tools.eurolandir.com/tools/Pressreleases/GetPressRelease/?ID=7337303&lang=en-GB&companycode=dc-nctop&v=redesign
"Despite the continued uncertainty on both macro and geopolitical matters we expect to grow between 5% and 10%, and deliver an adjusted EBITDA margin of between 16% and 19% in 2025. At the same time, we reiterate our mid-term adjusted EBITDA margin target of 20%, but defer the timing for realising DKK 8.5bn in revenue to 2027. We remain committed to a total redistribution of cash of at least DKK 2bn to our shareholders by 2026, however, due to ongoing strategic considerations we are not initiating a new share buyback programme at this particular point in time."

ProinvestorNEWS

Netcompanys kursmål skåret 9 pct. af Morgan Stanley

29/1 06:34

Netcompany har i kølvandet af tirsdagens skuffende årsregnskab fået skåret sit kursmål med knap 9 pct. til 320 kr. fra førhen 350 kr. af den amerikanske investeringsbank Morgan Stanley.

Anbefalingen af aktien fastholdes på neutrale "equalweight" af analytiker George Webb, fremgår det af data fra Bloomberg News.

Aktien dykkede 16,9 pct. til 276,8 kr. tirsdag efter et regnskab, der landede under analytikerne forventninger målt på omsætning, indtjening samt midtpunktet af prognoserne.

Med til at trække aktien ned var også en suspendering af aktietilbagekøbsprogrammet, da it-selskabet meddelte, at det er i fremskredne forhandlinger, der kan føre til et opkøb.

.\˙ MarketWire

ProinvestorNEWS

Netcompanys kursmål sænket med en halvredser til 325 kr. af Jyske Bank

29/1 08:36

Netcompany har i kølvandet af tirsdagens skuffende årsregnskab fået skåret sit kursmål med en halvtredser til 325 kr. af Jyske Bank. Den neutrale anbefaling "hold" fastholdes.

Det fremgår af en kommentar fra banken onsdag morgen. viser data fra Bloomberg News.

Jyske Banks analytiker Anders Haulund Vollesen kalder såvel resultatet for fjerde kvartal som forventningerne til 2025 for en "markant skuffelse".

Særligt toplinjeguidance på 5-10 pct. virkede lav i lyset af de seneste store kontraktnomineringer, Netcompany har fået i hus, men både svaghed i privatsegmentet og manglende aktivitet i Storbritannien tynger fortsat væksten, skriver han. Han nedjusterer forventningerne til væksten i 2025-2027 med 4-5 pct.

Tirsdag bankede aktien ned med 16,9 pct. til 276,80 kr. efter regnskabet for 2024, der landede under analytikernes forventninger målt på omsætning, indtjening samt midtpunktet af prognoserne. Med til at trække aktien ned var også en suspendering af aktietilbagekøbsprogrammet, da it-selskabet meddelte, at det er i fremskredne forhandlinger, der kan føre til et opkøb.

Jyske Bank-analytikeren vurderer, at kursreaktionen tirsdag var en spids for voldsom, men i lyset af hans lavere estimater og manglende afklaring på omstændighederne omkring opkøbet sænker han sit kursmål.

.\˙ MarketWire