Harboes - Øllet skummer
-
Jeg tror, som tidligere formuleret, at kursudviklingen handler om mere, end driftsudviklingen i bryggeriet, selvom den er god.
Positionering i forhold til et muligt ejerskifte rumsterer i baggrunden.
En ny udmelding fra familien, om "at de aldrig vil sælge", vil være gift for kursen. -
Så godt som det tilsyneladende går, så selv ved nuværende kurs, så er der givet rigelig rabat for hvad den familie kan finde på.
Det med overtagelse det er en dejlig tanke. Netop pga familien så ved jeg nu ikke hvor meget jeg tror eller nogensinde har troet på det.
-
Med henvisning til W.C. Fields, hvor "øllet blev hans skæbne", har jeg valgt at sælge halvdelen af mine aktier, så kun overskuddet er tilbage.
Så kan jeg, uanset udviklingen, glæde mig over, at jeg aldrig kommer til at tabe penge på den pudsige aktie "Harboes Bryggeri" -
Jeg krydser fingrer for, at du får ret
-
Jeg tror fortsat Harboe skal markant op herfra. I år har de guidet med et EBITDA (driftsindtjening) på DKK 150-190 mio. Bemærk dog at denne guidance er givet før det gamle regnskabsår var afsluttet. Jeg tror Harboe går med livrem og seler og er meget forsigtige. Jeg estimerer med at året ender med en driftsindtjening på DKK 250 mio. og 2-3 opjusteringer igen, som de gjorde i det regnskab, der blev afsluttet ultimo april. På dagens markedsværdi handler Harboe derfor på EV/EBITDA på 2,5x, hvilket skal ses i forhold til fx. Royal Unibrew der handler på 14-15x for indtjeningen i 2025. Der er altså stadig plads til at Harboe kan flerdoble i kurs uden at være dyrt prissat.
Triggere:
- Q4 regnskab den 27. juni
- Evt. melding om genoptagelse af udbytte i Q4 regnskabet
- Kunderne søger aktivt Harboes produkter pga. vandring mod discount - Harboe har fået en skarpere profil mod forbrugerne/aktionærer: "Folkets bryggeri".
- Stærk vækst i exportforretningen, der udgør 33% af omsætningen
- Malt forretningen vækster og rummer stort potentiale
- Pæn toplinjevækst på 5-10%
- Stærke pengestrømme
- Bernd Griese trækker sig som formand til august 2024, da bryggeriet er i god gænge og pga. alder.
- Stærkt Q1 den 25. september, der viser spring i indtjeningen, da råvarer/energi/transport er faldet meget i pris. Andre bryggerier sætter priser op = bedre plads til Harboe.
-Rema 1000 udvider butiksnetværket (overtagelse af Aldi) med 20-25% i 2024. Rema er Harboes største kunde i DK
-EM i fodbold i Tyskland (Harboes største marked) samt evt. vejret. 2023 var en meget våd sommer.
-
Nej, jeg tror ikke, at der er andre forklaringer end at den konsolidere lidt efter et run.
Som jeg har skrevet ovenfor er der stadig en mængde af triggere foran os.
Hvis man går tilbage i Harboes historie lavede de en overskudsgrad (EBITDA) på 15%, og det endda med en underskudsgivende kalkundivision.
Den har de som bekendt ikke mere og er iøvrigt langt mere fokuseret i dag, så hvorfor skulle de ikke komme op på 15% og derover igen?
Hvis de gør det, vil de lave et overskud på over DKK 300 mio. og er fortsat skrigende billigt prissat.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind