LSB Industries, Inc.

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er LSB Industries, Inc.

LSB Industries, Inc. beskæftiger sig med fremstilling, markedsføring og salg af kemiske produkter. Virksomheden leverer nitrogenbaserede gødninger, såsom ammoniak, gødningskvalitet ammoniumnitrat (HDAN) og urea-ammoniaknitrat til gødning og gødningsblandinger til majs og andre afgrøder, og NPK-gødningsblandinger
Fokuseret på industri, landbrug og mineindustri
3 Fabriksanlæg i El Dorado, Cherokee og Pryor og opererer et 4. i Baytown ejet af Covestro
30% af salget er på kontrakter, og resten spotmarked
Betydelige produktionsekspertise og erfaring indenfor drift af ammoniak-/brintanlæg
571 ansatte

Nøgletal
Kurs: 8,33
Market Cap: 619.29M
P/E: 6,61
Forward P/E: 12,25
P/S: 0,89
P/B: 1,16
Enterprise value: 909.06M
Profit margin: 14,27%
Operating margin : -8,31%
ROE: 18,73%
ROA: 5,98%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: -38,00%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Fornuftig værdiansættelse
På makroniveau er den russiske invasion et støttende element pga. forstyringen i den globale forsyningskæde for gødning.
Mulig opkøbsmål grundet konsolidering i sektoren
Over USD 1 mia. investeret i operationelle forbedringer og løbende løbende forbedringsinitiativer
Øget produktionskapacitet og gunstige efterspørgsels- og prisforhold
2 clean energi-projekter på vej - grøn og blå ammoniak
Europa vil have begrænset gødningsproduktion, mens fødevareefterspørgslen forbliver den samme
Aggressiv tilbagekøb af aktier der har reduceret de udestående aktier betragteligt
Potentielt mangel på ammoniakforsyning indtil ny produktion kommer online. Normalt tager det 4 år at lave en ny fabrik
Samarbejde med INPEX, Air Liquide og Vopak Moda om at udvikle en verdensomspændende blå ammoniakproduktion.
Forventet produktion på 1.1 mio. tons blå ammoniak om året og binding af 1.6 mio. tons CO2
El Dorado udvidelsesprojekt er blevet udvalgt til at modtage støtte under USDA Fertilizer Production Expansion Program
Mulighed for at udnytte af man er globalt konkurrencedygtig grundet amerikansk lavpris naturgas
2024 majspriser forventes at forblive på attraktive niveauer hvilket gør landmændene er villige til at investere for at maksimere udbyttet af markerne

Hvad taler imod ?
Kursen er faldet 37% i år.
Højere logistiske omkostninger og begrænsninger i forsyningskæden har gjort det problematisk for det amerikanske selskab at eksportere til Europa.
Et firma der har skuffet meget og stadig må beregnes som turnaround case og bør handles på værdisætning derefter.
Eksponeret mod høje gaspriser da alle anlæg kører på gas.
Reguleringer
Global efterspørgslen efter ammoniak forventes at stige 1.5% om året. Ikke voldsomt, men underinvestering i sektoren gør at produktionen er presset.
Mange løber skrigende bort når man hører om kemiske produkter.
Cyklisk
Faldende margins.

Holdning
Spændende sektor, hvor man er i et sweetspot i forbindelse med at sikre fødevareproduktionen og i forhold til minesektorer der kommer til øge mængden af kemikalier for at kunne skaffe mineraler til "grøn" omstilling.
Man har mulighed for at sikre en position som en af de første lav-carbon ammoniak producenter i Nordamerika.
Ingen position

[Milito]

Meget interessant da det er en virksomhed som jeg ikke kender til.

Der nævnes blå ammoniak. Ser man ind i også at udvikle en gren af forretningen som kan levere grøn ammoniak (gennem P2X fra grønne produktionskilder) eller ikke? Meromkostningen vil uden tvivl være en del højere end produktionsomkostningerne i dag, men det er ikke utænkeligt med en fremtidig efterspørgelse grundet ESG. Jeg må dykke lidt ned i selskabet.

[dagensaktie.dk]

Man startede i 2022 med grøn ammoniak projektet gennem partnerskab med Bloom Energy og thyssenkrupp.
Foregår på deres anlæg i Oklahoma "Pryor"
Vil udnytte vedvarende energi fra sol-, vind- og/eller vandkraftanlæg i Oklahoma og Kansas
Projekttidslinje og opstart er stærkt afhængig af elektrolysatorteknologi.
Så det er undervejs.